Инвестэкономика

2022-11-07 19:01:40 Инвестируйте на Wildberries с доходностью 42%+ годовых.

Присоединяйтесь к бренду женской одежды «Mokra».
Мы представляем 40 артикулов на российских маркетплейсах.
Производим повседневную одежду для женской аудитории от 25 до 45 лет. Это платежеспособная аудитория, которая ценит качество, стиль и удобство.

После ухода западных Fashion-брендов из России, освободилось 13,5% рынка, что составляет 200 млрд. рублей в год.

Только на Wildberries, в категории женская одежда продажи 27 млрд. рублей в месяц

Мы выделяемся среди конкурентов тем, что учитываем пожелания нашей аудитории, делаем акцент на продукт и визуальную подачу так как продажи идут через интернет.

Предложение для инвесторов:
Вход в проект от 2500 руб.
Доходность 42% годовых.

Переходите по ссылке, чтобы узнать подробности

#реклама Открыть/Комментировать

2022-11-07 09:01:35 Что будет с экономикой России к концу года?

В 2022 году произошло множество изменений в денежно-кредитной политике Банка России. С начала года ключевая ставка менялась с 8,5% до 20% и успела опуститься до 7,5%. Вместе с ключевой ставкой резкие изменения также наблюдались с инфляцией. Однако, что будет дальше с российской экономикой — остается вопросом.

Валютный курс

Основным драйвером изменений инфляции, ключевой ставки и доходности ОФЗ является валютный курс. В начале года курс пробил отметку 75 рублей за доллар и взлетел до отметки в 120 руб./долл. Однако из-за конъюнктуры на энергетическом рынке и поддержки сократившегося объема импорта курс стабилизировался в диапазоне 50-60 рублей за доллар. На данный момент мы наблюдаем медленное ослабление рубля с отметки 60 руб., но это ослабление должно ускориться из-за падения экспортных поступлений от газа, нефти (в случае введения потолка цен) и от падения цен на все сырьевые товары в случае наступления мировой рецессии в 2023-2024 годах.

Инфляция и инфляционные ожидания

Инфляция после пикового значения в апреле (17,83%) начала резко замедляться. Это замедление обусловлено укреплением рубля, поступлением нового урожая и некоторого улучшения ситуации с потребительским импортом. Стоит сказать, что летом наблюдалась дефляция, а с начала осеннего периода наблюдается незначительная месячная инфляция (на данный момент это значение намного ниже прошлогодних уровней). Именно это привело к снижению ключевой ставки, однако множество других факторов развернулись в сторону усиления инфляции, поэтому снижение ставки больше невозможно.

Вместе с тем спад ВВП усугубляется оттоком части населения. Спад является дезинфляционным фактором, который отчасти снижает загруженность рынка кредитования. Рост кредитования в сентябре вырос на 22%, когда при такой динамике ВВП и инфляции достаточно было 10%. Поэтому и недельные значения инфляции после 21 сентября были очень низкими 0,02–0,03% против 0,2%, наблюдавшихся перед началом СВО.

Доходность ОФЗ

Доходность ОФЗ с дюрацией полгода-год неплохо показывают ожидания рынка по ключевой ставке. С марта по июль доходность снижалась, отражая снижение ключевой ставки, однако с конца июля тренд прервался. Если очень короткий сегмент еще снижался, то длинный сегмент двигался горизонтально, а после заседания 16 сентября доходности вообще стали расти из-за изменения риторики ЦБ РФ и известных геополитических событий. Сейчас короткий сегмент ОФЗ показывает доходность около 7,6%, поэтому можно заключить, что рынок ожидает скорее неизменности ключевой ставки.

Вывод

На данный момент нет серьезных драйверов для разгона инфляции, поэтому ключевая ставка будет держаться на уровне 7,5%. Нарастающие проинфляционные риски после летней дефляции в 2022 году приведут к ослаблению рубля и это ослабление может дойти до 70-80 руб., отражая постепенный рост импорта в РФ. Мировая рецессия приведет к радикальному изменению обстановки, вероятно, в середине следующего года, что и станет драйвером повышения ключевой ставки из-за растущей инфляции. Открыть/Комментировать

2022-11-04 09:31:01 Акции Alphabet и Microsoft рухнули после отчетов

На прошлой неделе вышли отчеты крупнейших технологических компаний США Alphabet и Microsoft. После публикации результатов акции обеих компаний обвалились и потянули за собой всю отрасль. Рассмотрим главные результаты.

Результаты Microsoft

По результатам первого квартала 2023 фискального года выручка Microsoft составила $50,1 млрд, продемонстрировав рост на 11% г/г. Выручка оказалась в середине прогнозного диапазона $49,3–50,3 млрд. Темпы роста оказались минимальными с первого квартала 2017 года. Даже 2020 год, когда мир захватила пандемия, Microsoft пережила лучше, чем текущую ситуацию. Негативный эффект на выручку из-за изменения валютных курсов компания оценила в $2,3 млрд (5% выручки).

Чистая прибыль снизилась на 14% и составила $17,6 млрд. Снижение произошло из-за того, что в прошлом году компания получила налоговую льготу в размере $3,3 млрд, что разово увеличило её прибыль в третьем квартале 2021 года.

Хотя облачный бизнес по-прежнему является главным драйвером роста бизнеса Microsoft, а выручка облачной платформы Microsoft Cloud достигла рекордных $25,7 млрд, рост облачного сегмента все же замедлился до 24% г/г с 28% г/г во втором квартале и 32% г/г в первом квартале текущего года, несмотря на неугасаемый оптимизм менеджмента.

Результаты Alphabet

По результатам третьего квартала 2022 года выручка Alphabet выросла на 6% и составила $69,1 млрд, недотянув до консенсус-прогноза в $70,7 млрд. Темпы роста стали минимальными со второго квартала 2020 года. Тенденция к замедлению роста выручки проявляется отчетливо: во втором квартале рост составлял 13% г/г, а в первом квартале — 23% г/г.

Чистая прибыль компании рухнула на 26,5% — до $13,9 млрд.

Выручка от рекламного показала прирост всего лишь на 3% г/г, до $54,5 млрд. Доходы YouTube снизились (-2% г/г) впервые со второго квартала 2020 года, но это было компенсировано ростом доходов Google Search на 4% г/г. По данным компании, спрос рекламодателей на размещение рекламы продолжил снижаться, особенно сильно это проявилось в направлениях личных финансов, страхования, кредитования, ипотеки и криптовалют, учитывая рекордную инфляцию и снижение покупательной способности граждан.

Из позитивных моментов можно отметить лишь результаты облачного сегмента. Выручка Google Cloud за квартал поднялась на 38% г/г, до рекордных $6,9 млрд, даже немного ускорив рост с 36% г/г кварталом ранее. Облачный бизнес по-прежнему характеризуется убытком от операционной деятельности, но убыток остался вблизи прошлогодних значений. Выход сегмента на операционную прибыль остается лишь вопросом времени.

Вывод

За Alphabet и Microsoft пошли вниз акции и других технологических компаний: Amazon, Pinterest, Snowflake, Texas Instruments и других. Слабые результаты отражают спад в экономике: снизились доходы от рекламы, выросли затраты на оборудование, ПО и чипы. Судя по прогнозам, четвертый квартал останется сложным для компаний, и показатели будут еще слабее, но с начала 2023 года можно ожидать улучшения ситуации. Это связано с тем, что в 2023 году ФРС может прекратить повышение ставки и оставить ее на некоторое время без изменений. Уже это может быть позитивным фактором. Открыть/Комментировать

2022-11-03 19:00:39 Почему богатые богатеют, а бедные беднеют?

Бедные: берут кредиты, занимают в долг у близких людей и покупают вещи, которые им не по карману

Богатые: тратят меньше на вещи, поскольку ничего не доказывают окружающим, не берут кредиты и займы, а откладывают и инвестируют в активы, которые стабильно приносят доход.

Абета — это канал от команды практикующих инвесторов с общей суммой активов клиентов в $300 000 000

Подписывайтесь и получайте готовые советы по инвестированию от профессионалов! Открыть/Комментировать

2022-11-02 10:50:43 Лукойл заплатит дивиденды

На прошлой неделе Совет Директоров Лукойла рекомендовал выплатить дивиденды за 2021 год в размере ₽537 на одну акцию. На данный момент дивидендная доходность составляет 11,5%.

Окончательное решение по дивидендам примут акционеры на собрании 5 декабря 2022 года. Если выплаты одобрят, то закрытие реестра произойдет 21 декабря, следовательно, последний день для покупки бумаг под дивиденды — 19 декабря.

Напомним, что весной Совет Директоров Лукойла рекомендовал отложить выплату дивидендов за 2021 год из-за высокой неопределенности. Теперь же, как отметили в компании, бизнес достаточно устойчив, и ограничения по выплате дивидендов устранены. Размер рекомендованных дивидендов соответствует дивидендной политике компании, которая предполагает выплату 100% свободного денежного потока 2 раза в год.

Акции компании практически никак не отреагировали на новость. Изначально было небольшое снижение из-за того что рынок закладывал в цену будущие выплаты, и держатели начали фиксировать прибыль на новости. Однако затем бумаги отросли и теперь торгуются на тех же уровнях, что и до объявления новости. Открыть/Комментировать

2022-10-31 19:00:53 Маск купил Twitter. Что будет дальше?

X Holding II, Inc. принадлежащая Илону Маску приобрела Twitter Inc, которая владеет известной социальной сетью. По данным Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) сделка состоялась 27 октября и на момент покупки акции стоили $54,2. Также Нью-Йоркская биржа сообщала SEC, что она приостановила торги бумагами Twitter и планирует прекратить их листинг 8 ноября.

Что произойдёт после смены собственника?

Подтверждение о закрытой сделке в пользу Илона Маска являлось облегчением для инвесторов, потому что миллиардер неоднократно искал причины для отказа. Стоит сказать, что у Маска достаточно впечатляющие планы по развитию Twitter. К 2028 году он намерен:

• Увеличить выручку в пять раз по сравнению с 2021 годом, то есть до $26,4 млрд;
• Сократить долю рекламы до 45% от общей выручки;
• Выручка от подписки достигнет $10 млрд, а от рекламы — $12 млрд. Дополнительно $1,3 млрд должен принести платежный сервис, развитие которого только начинается;
• Число пользователей должно увеличиться с 237,8 млн до 931 млн в день;
• Число сотрудников к 2025 году должно вырасти с 7,5 тысяч до 11 тысяч человек. (Илон Маск опроверг информацию о сокращении 75% сотрудников).

Инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов уверен в том, что после покупки Twitter Маском может активизироваться интерес к покупке бумаг среди инвесторов. Инвесторы все равно продолжат наблюдать за продвижением компании и ее показателей, т.к. Маск пообещал вернуть компанию на биржу в течении нескольких лет. Однако, по словам Суверова, интерес российских инвесторов к американским активам снизился из-за инфраструктурных рисков и падения американского фондового рынка. Открыть/Комментировать

2022-10-28 10:01:10 Interactive Brokers ждет обвала S&P500 до 3000 пунктов

Глава американского онлайн-брокера Interactive Brokers Томас Петерффи считает, что американский рынок акций продолжит свое падение. С начала года индекс S&P500 рухнул на 20%, однако Петерффи уверен, что индекс продолжит снижаться. По его словам S&P500 снизится еще на 22% от текущих уровней прежде чем достигнет дна.

Глава Interactive Brokers считает, что ФРС продолжит поднимать ключевую ставку, но инфляция при этом не снизится в ближайшее время. По последним данным, индекс расходов на личное потребление (PCE), на который ориентируется ФРС при принятии решения по ставке, вырос на 0,6%, оказавшись выше ожиданий. При этом регулятор уже повысил ключевую ставку до 3-3,25% и планирует еще поднять на 1,5%.

По мнению Томаса Петерффи, процентные ставки в США, и темпы инфляции в конечном итоге стабилизируются между 4% и 5%. В результате в экономике США будет наблюдаться стагфляция — состояние экономики при котором сочетаются спад производства и рост цен. При стагфляции, по мнению главы IB, стратегия “купи и держи” не будет работать. Инвесторам придется исследовать рынок и попытаться определить перспективные компании с большими деловыми перспективами и хорошим управлением. Открыть/Комментировать

2022-10-26 09:02:10 Рынок ВДО ждет крах в 2023 году?

Аналитики российского кредитного рейтингового агентства «Эксперт РА» ожидают увеличения роста дефолтов в сегменте высокодоходных облигаций (ВДО). До конца 2023 года дефолт может ждать более 20-25 компаний в сегменте низкорейтинговых и безрейтинговых эмитентов, говорится в обзоре агентства «Российский рынок корпоративных облигаций: возврат к качеству».

Движущая сила и слабости ВДО

Основными покупателями высокодоходных облигаций являются частные инвесторы. Институциональные инвесторы, которые начинали выходить на рынок в прошлом году, в основной массе не заинтересованы в новых размещениях. Поэтому те, кто продолжит работать с подобными эмитентами, будут требовать за доступ к своим деньгам большей доходности, большей прозрачности, а также лучшей IR-активности. Соответствовать таким параметрам многие компании не смогут или не захотят. Это значит, что бум размещений в сегменте ВДО завершен, а рынок не досчитается новых имен. Для действующих эмитентов ВДО каждое погашение, требующее рефинансирования, станет проверкой на выживаемость.

Инвесторы, и в первую очередь розничные инвесторы, требуют более высокую доходность и премию к ОФЗ, чем это было при обычных условиях. При этом эмитенты не готовы предложить более высокую доходность своих бумаг, чем от них хотят инвесторы по причине не высокой рентабельности деятельности и возможных рисков ее снижения, а также более низкой ставки по кредитам, если конечно риск профиль компании соответствует требованиям коммерческих банков.

Эмитенты ВДО оказались в ситуации, когда все их родовые травмы – непрозрачность, критичная зависимость от рефинанса, 100% опоры на розницу – не позволяют обеспечить достаточного объема размещения даже при предоставлении большой премии за риск.

Прогнозы и причины дефолтов

Российский облигационный рынок дорос до состояния, когда событие дефолта перешло из разряда экзотики в разряд постоянного риска, с которым инвестору нужно уметь работать. За прошедший год в дефолт попали 13 эмитентов разных рейтинговых уровней и разных масштабов бизнеса. Количество же дефолтных событий, под которые попадает неисполнение оферт, погашений, невыплата купонов по облигациям, достигло рекордных значений: если в 2021 году их было 178, то только за 9 месяцев 2022 года – их уже 194.

По прогнозам экспертов, до конца года можно будет увидеть еще два – три дефолта, но они существенно не повлияют на состояние рынка. Эти риски уже заложены в доходности вторичных торгов.

Основные причины – это падение выручки на фоне снижения потребительской активности, нарушение логистических цепочек, а также, как следствие, рост запасов и рост долговой нагрузки. В основном это будут компании, связанные с розничной торговлей, с потребительским сектором или компании, связанные с ВЭД. Критичный уровень рейтинга для дефолта не существенен, так как были случаи дефолта компании и с рейтингом ВВ и выше. Однако следует присматривать за компаниями с рейтингом В+ и ниже. Кроме того, стоит обращать внимание на компании, которые скрывают свою отчетность или проводят аудит своей отчетности сомнительными аудиторами.

В ближайший год активность облигационного рынка сосредоточится в верхних эшелонах, где сочетание доходности и риска продолжит оставаться привлекательным и для институционалов, и для розничных инвесторов. Именно эмитенты первого эшелона стали движущей силой, благодаря которой облигационный рынок смог достаточно быстро выйти из состояния шока. Открыть/Комментировать

2022-10-24 09:30:52 Как отчитались банки США

В США стартовал сезон отчетностей, и первыми по-традиции отчитываются банковские компании. Несмотря на падение прибыли и роста рисков из-за высоких операционных расходов, бизнес крупнейших банков США выглядит вполне устойчиво. Однако вопрос в выборе бумаг все еще остается актуальным.

Прибыль упала, выручка — выросла

Результаты американских банков за третий квартал можно считать относительно неплохими, если учитывать сложную экономическую ситуацию в США и мире. Суммарная чистая прибыль пяти ведущих кредиторов страны, JPMorgan, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo и U.S. Bancorp, упала на 17,8% или до $25,6 млрд. При этом средняя рентабельность капитала (ROE) упала на 1,9 п.п., до 11.3%, однако чистая выручка увеличилась на 7,3%, до $102,3 млрд. Также стоит отметить, что квартальные показатели указанных банков оказались значительно лучше консенсус-прогнозов, следовательно, это оказало значительную поддержку акциям.

Давление на выручку оказало сильное падение доходов со стороны инвестбанковских услуг, которые пострадали из-за снижения числа и объемов размещений акций и облигаций, а также из-за снижения M&A-активности в мире (по данным Dealogic, глобальный объем сделок слияний и поглощений в третьем квартале упал на 54%).

Однако это было с избытком компенсировано сильными результатами традиционного процентного бизнеса банков, который выиграл от роста процентных ставок и увеличения объемов кредитования. В июле-сентябре суммарный чистый процентный доход вырос на 27,3% г/г до $59,9 млрд, что являлось рекордом для некоторых кредиторов. Также поддержку выручке оказали неплохие результаты торговых подразделений банков, которые выросли из-за роста доходов на фоне высокой волатильности.

Основным же фактором, обусловившим падение прибыли, стал резкий рост расходов на кредитный риск, которые достигли $4,9 млрд в отчетном периоде, тогда как в третьем квартале 2021 года они находились глубоко в отрицательной зоне и составляли -$3,9 млрд (тогда банки продолжали в массовом порядке распускать созданные в 2020 году в больших объемах резервы на возможные потери по кредитам). Причина в том, что из-за ухудшения прогнозов в отношении американской и мировой экономики банкам пришлось вновь досоздавать резервы. Кроме того, давление на прибыль оказал заметный рост операционных расходов в условиях разгона инфляции в США и мире.

Возможные ожидания

Среднесрочные перспективы на данный момент находятся в зоне неопределенности. Руководители американских банков отмечают, что финансовое положение потребителей и бизнеса, а также потребительские расходы в США остаются на хорошем уровне. Однако риски для экономики, которые связаны с устойчиво высокой инфляцией, конфликтом на Украине, а также с нестабильностью энергетических рынков, растут.

При этом в долгосрочной перспективе остаются позитивные надежды. Американская экономика имеет высокую прочность и сможет избежать критического спада. Банки продолжат чувствовать себя относительно неплохо, хотя последующие квартальные финансовые показатели будут не на самом высоком уровне. Открыть/Комментировать

2022-10-22 10:01:42 Минфин представил программу по возвращению доверия инвесторов

На уральской конференции НАУФОР «Российский фондовый рынок» директор департамента финансовой политики Минфина Иван Чебесков представил программу, как вернуть доверие частных инвесторов к фондовому рынку.

По его словам, нужно вернуться к базовым принципам инвестирования, таким как:

• Регулярность инвестирования;
• Долгосрочность инвестиций;
• Простота финансовых инструментов;
• Диверсификация вложений.

Чтобы «успокоить инвестора и увеличить его доверие к фондовому рынку», по словам представителя Минфина нужно:

Начать раскрывать отчетность компаний. Минфин прорабатывает порядок раскрытия отчетности теми компаниями, которые в этом году перестали это делать. В крайнем случае будут раскрываться не все данные, а только те, которые не смогут нанести ущерб эмитентам.

Продолжить защищать частного инвестора. Банк России работает над пересмотром критериев для получения статуса квалифицированного инвестора. Также регулятор думает, как еще оградить неопытных участников рынков от непредвиденных рисков.

Продолжать работу по разморозке заблокированных активов. Директор департамента отметил, что государство делает все возможное, чтобы разблокировать замороженные иностранные активы и восстановить права граждан.

Стимулировать долгосрочные инвестиции. В данном случае понимается разработка инвестиционного счета третьего типа (ИИС-3). Эта инициатива поможет стимулировать участников рынка инвестировать на долгий срок и убрать конкуренцию между различными продуктами долгосрочных инвестиций. Открыть/Комментировать