Инвестэкономика

2022-08-24 20:01:33 Баффет купит половину Occidental Petroleum

Акции Occidental Petroleum 19 августа показатели моментальный рост в 11,78% до отметки в $72,48 за штуку после того как холдинг Уоррена Баффета Berkshire Hathaway получил одобрение Федеральной комиссии по регулированию энергетики на приобретение 50% в нефтедобывающей компании.

История

Холдинг Уоррена Баффета начал покупку акций с начала марта 2022 года. Во втором квартале Berkshire Hathaway приобрел около 22,18 млн акций Occidental Petroleum по средней цене $61,3 за единицу. Под конец первого полугодия доля акций Occidental Petroleum в портфеле Berkshire Hathaway составляла 3,11% на сумму $9,34 млрд.

С 4 по 8 августа холдинг приобрел, примерно, 6,7 млн акций Occidental Petroleum на сумму $391 млн. После данной покупки холдинг Berkshire Hathaway стал владельцем 188,4 млн акций, что равняется 20,2% акций в обращении.

В заявлении Федеральной комиссии по регулированию энергетики от 19 августа говорится о том, что Berkshire Hathaway сделал запрос разрешения на приобретение до 50% акций Occidental Petroleum на вторичном рынке. Также в этом заявлении было сказано, что запрос был удовлетворен «в соответствии с интересами общественности».

Не спекуляция

Эксперт по энергетике и портфельный управляющий Роб Туммель из Tortoise Capital предположил, что покупка акций Occidental Petroleum не является обычной игрой из-за цен на нефть, а сама суть покупки акций намного глубже. Открыть/Комментировать

2022-08-24 09:30:31 Отчет EN+ Group: доходы выросли, но перспективы туманны

EN+ Group опубликовала отчет по МСФО за I полугодие 2022 г. Рассмотрим основные моменты.

Финансовые показатели

Выручка в первом полугодии увеличилась на 27,9% и составила $8,3 млрд.
Показатель EBITDA за тот же период вырос к прошлому году на 25,8% и составил $1,1 млрд.
Чистая прибыль уменьшилась на 19,3% до $1,8 млрд.
Свободный денежный поток составил минус $316 млн по сравнению с положительными $692 млн годом ранее.
Чистый долг увеличился с $8,6 млрд до $11,4 млрд.

За первые 6 месяцев 2022 года выручка EN+ Group выросла почти на 28%. Рост произошел в основном благодаря увеличению цен на продукцию компании. Так, средняя цена за тонну алюминия выросла на 37%. Также неплохие темпы роста показал энергетический сегмент: средняя цена за электроэнергию выросла на 22%.

Чистая прибыль за первое полугодие упала до $1,8 млрд. Данное падение обусловлено участием дочернего РУСАЛа в программе обратного выкупа акций Норникеля. Плюс ко всему, снижение произошло из-за роста расходов по кредитам в связи с колебаниями ключевой ставки.

Долг и дивиденды

Чистый долг компании в первом полугодии вырос на 33%. Рост произошел основном из-за сокращения денежных средств на счетах компании, а также из-за валютной переоценки.

Показатель свободного денежного потока, который учитывается при расчете возможных дивидендов стал отрицательным. При этом компания в последние годы не выплачивает дивиденды. Учитывая ухудшения прогнозов для 2 полугодия, выплат в ближайшем будущем ожидать сложно.

Вывод

En+ показал достаточно хороший финансовый отчет за первое полугодие 2022 года. Все основные показатели, за исключением чистой прибыли показали рост. В основном он был обусловлен ростом цен на продукцию и услуги компании. На второе полугодие ожидается охлаждение рынка, поэтому результаты могут оказаться хуже.

Надеждой на улучшение показателей является объединение с Норникелем или дальнейшее продление акционерного соглашения на условиях РУСАЛа. Поэтому на данный момент покупать бумаги Ен+ еще рано, но удерживать ранее набранные позиции еще можно. Открыть/Комментировать

2022-08-24 08:18:33 Школа инвестанализа: экономический ров

Экономический ров – это концепция, которая применяется не так часто, как коэффициент P/E или операционная прибыль, но является весьма важным инструментом в арсенале аналитиков.

Этот термин ввел Уоррен Баффетт. Представьте себе средневековый замок, окруженный рвом и наполненным водой. Чем шире ров, тем труднее противнику захватить замок. В бизнесе похожее явление получило название «экономический ров». Это долгосрочное конкурентное преимущество, которое трудно воспроизвести или дублировать, поэтому оно создает эффективный барьер против конкуренции со стороны других фирм.

Если преимущество требует от конкурентов много времени на его копирование или преодоление, то ров называют «широким», а если конкурентам потребуется приложить немного или вообще нисколько усилий – «узким» или даже «нулевым».

Конкуренция делает долгосрочный рост прибыли компании крайне сложным и рискованным, поскольку любое ее преимущество тут же становится объектом копирования.

Мощь и надежность экономического рва компании как раз и определяет, пройдет ли ее бизнес проверку временем и сможет ли она предотвратить вторжение конкурентов на поле, в котором ведет свою деятельность.

У компании может быть несколько экономических рвов. Чем больше рвов она имеет, чем они шире и глубже, тем лучше для акционеров.

Рассмотрим основные типы экономических рвов.

Низкие затраты на производство. Компании, которые могут поставлять на рынок товары или услуги с низкими затратами из-за экономии от масштаба, имеют все шансы вынести с рынка своих соперников путем конкуренции по цене.

Высокие затраты на переход. Это издержки и неудобства потребителя, которые он понесет при переходе от одного продукта или услуги к другому. Если компания, которой вы пользуетесь, имеет такой ров, то у вас должны быть крайне веские причины, чтобы перейти от ее услуг к другим подобным, так как такое действие повлечет за собой большие неудобства для вас. Яркий пример для понимания: перенос всей своей информации по счету из одного банка в другой.

Сетевой эффект. Ценность какой-либо конкретной вещи или услуги возрастает для потребителей по мере того, как все больше людей начинает пользоваться этой вещью или услугой. Например, если какой-то онлайн-сервис имеет подобный рост, то чем больше людей участвуют в нем, тем больше удобств и выгод получает каждый из них. Примером может служить сервис «Авито», на котором проще всего решить свою проблему благодаря множеству пользователей.

Нематериальные активы. Некоторые компании имеют преимущество перед своими конкурентами из-за уникальных, не физических, нематериальных активов. К ним относятся интеллектуальная собственность (патенты, торговые марки, копирайты), правительственные разрешения, бренды, уникальная корпоративная культура или географическое расположение, ноу-хау.

Входящий маркетинг. Это преимущество, созданное при помощи завоеванных обратных ссылок и привлеченных подписчиков в социальные сети компании.

Данные клиентов. Если компания владеет какой-то информацией о своих клиентах, которую не знают другие, и может использовать это. Facebook построил свой ров, пользуясь данными клиентов во время использования таргетированной рекламы. Компания делает это так, чтобы принести пользу себе, рекламодателям и пользователям.

Инвестировать со стратегией выбора компаний с широким рвом можно через ETF. Самым крупным фондом в этом направлении является ETF MOAT (VanEck Vectors Morningstar Wide Moat) с капитализацией более $3 млрд.

Экономический ров не самый популярный инструмент, которым пользуются аналитики, но очень важный. Он позволяет найти компании, которые на длительных сроках обеспечат прибыль и ее рост. Открыть/Комментировать

2022-08-23 09:02:28 Moderna
Выручка компании за первое полугодие 2022 года в сравнении с тем же периодом 2021 года почти удвоилась: было $5,9 млрд, стало $10,4 млрд. Чистая прибыль за первое полугодие выросла с $4 млрд в 2021 году до $5,8 в 2022. Компания планирует продолжить зарабатывать на вакцине от COVID-19 и намерена «выжать» из коронавируса максимум: Moderna готовит новый бустерный вариант прививки, которым можно будет обновить защиту от коронавируса на год и заодно привиться от гриппа и других сезонных инфекций. Открыть/Комментировать

2022-08-23 09:02:27 Смогли ли биотехи заработать на пандемии?

В 2021 году фармацевтические компании, первыми разработавшие вакцины от коронавируса, резко увеличили свои доходы. Сейчас, несмотря на очередной рост заболеваемости, ажиотажный спрос на прививки спал, а неиспользованные вакцины готовят к уничтожению. Компенсировать финансовые потери новыми препаратами не выйдет. На обезьяньей оспе, похоже, заработать не получится: вакцина от нее уже существует, а массовую вакцинацию от этого вируса ВОЗ не рекомендовала.

Четыре компании первыми включились в самую масштабную программу вакцинации в истории человечества и поставили значительную часть из 12 млрд введенных во всем мире доз вакцины. Что ждет героев 2021 года в финансовом отношении и как лучше поступить инвесторам с их бумагами?

BioNTech
Основанная в 2008 году в Германии компания BioNTech стала производителем самой массовой вакцины против коронавируса и действительно озолотилась. В 2021 году выручка компании составила $19,47 млрд, тогда как в 2020 году фармгигант заработал лишь $494,96 млн. Выручка первого полугодия 2022 года оказалась равна $9,82 млрд, а чистая прибыль – $5,51 млрд, тогда как в первом полугодии 2021 года эти показатели были $7,4 млрд и $3,9 млрд соответственно.

Все же результаты оказались хуже ожидаемых. Цель компании – заработать за год $13,2–17,2 млрд. Однако прогнозы на более отдаленные сроки выглядят пессимистично. Несмотря на соглашение с правительством США на поставку 105 млн доз вакцины, выручка в 2023 году, по мнению экспертов, может сократиться до $10,4 млрд. С начала 2021 года бумаги выросли в цене вчетверо: с $81 накануне нового года до $389 в августе. Однако на этих позициях они продержались недолго и в январе 2022 года рухнули до $147. Примерно на таком уровне они держатся до сих пор.

AstraZeneca
Компания была создана в 1999 году и базируется в Великобритании. Несмотря на то что она получила мировую известность благодаря созданию одной из признанных в Европе и США вакцин, у фирмы разнообразное портфолио, в частности много внимания уделяется разработке препаратов от рака.

В первом полугодии 2022 года выручка составила $22,2 млрд, или +48% к первому полугодию 2021 года. Операционная прибыль по полугодию составила $1,4 млрд с падением на 49% к первому полугодию прошлого года. Перспективы компании не особенно хороши, о чем свидетельствует тот факт, что дозы вакцины, ранее закупленные странами, остаются неиспользованными.

Дополнительное давление на бумаги компании оказывают неудачи с другими препаратами. Акции AstraZeneca сейчас находятся «на пике формы», и аналитики, отмечая хорошее финансовое и стратегическое положение компании, все же признают, что чувствуют дискомфорт из-за ожидаемого падения цены.

Johnson & Johnson
Основанная еще в 1886 году американская компания Johnson & Johnson долгое время была известна как производитель косметических средств и бытовой химии, но во время пандемии ее фармацевтическое подразделение резко вырвалось вперед благодаря разработанной однодозовой вакцине. Изначально возникали претензии, касающиеся ее качества и побочных эффектов, а в мае 2022 года стало известно, что компании придется уничтожить 400 млн доз вакцины, качество которой не отвечает стандартам.

Выручка достигла $24 млрд – +3% к результату второго квартала 2021 года. На фармацевтику пришлось $13,3 млрд продаж (+6,7%), на медтех – $6 млрд (-1,1%), косметика принесла лишь чуть больше $3 млрд выручки (-1,3%). Чистая прибыль уменьшилась до $4,8 млрд – на 23% в сравнении с той, что была год назад.

Не все гладко с лицензированием вакцины от COVID-19. В апреле 2020 года цена акций взлетела до $154, этим летом достигла максимумов – выше $180, а сейчас снижается. В середине августа 2022 года они стоили около $165. Аналитик The Street считает, что наступило подходящее время для покупки, потому что возвращение к уровню $170 и выше весьма вероятно. Открыть/Комментировать

2022-08-22 09:31:05 Крупнейший в мире фонд потерял $174 млрд

Государственный пенсионный фонд Норвегии (NBIM) в первой половине 2022 года получил самый большой за свою историю долларовый убыток. Его размер достиг $174 млрд, или 14,4% от всех средств NBIM. Общая стоимость активов крупнейшего в мире фонда оценивается в $1,2 трлн.

Доходность инвестиций

Доходность инвестиций в акционерный капитал составила-17%. Больше всего фонд потерял на бумагах Meta Platform (запрещена в РФ). Всего же акции технологических компаний в портфеле фонда обвалились на 28%. Единственным сектором, вложения в который выросли, стала энергетика. Инвестиции в энергетические компании обеспечили доходность в 13%.

Инструменты с фиксированной доходностью принесли норвежскому фонду убыток в 9,3%. Инвестиции в инфраструктурные проекты принесли убыток в 13,3%, но вложения в недвижимость оказались положительными, их доходность составила около 7,1%.

Состояние фонда

В первом полугодии приток средств в фонд достиг 356 млрд норвежских крон, что ровняется $36,8 млрд, но из-за валютных колебаний стоимость фонда увеличилась на 642 млрд крон ($66,31 млрд).

По состоянию на 30 июня 2022 года 68,5% средств фонда было инвестированы в акции, 28,3% — в инструменты с фиксированным доходом, 3% — в недвижимость, 0,1% — в инфраструктурные проекты в сфере возобновляемой энергетики. Открыть/Комментировать

2022-08-19 20:02:18 Каким будет будущее российской экономики

Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) выпустил доклад, где рассмотрел три возможных сценария развития российской экономики. Рассмотрим их и мы.

Сценарий-1: «Институциональная инерция» (вероятен на 47%)

В этом случае ЦМАКП прогнозирует, что с 2023 по 2030 годы рост объема инвестиций в России не будет превышать 2,5% в год. Итогом такого развития станет стагнация во всех областях, что приведет к отставанию в технологической сфере, снижению уровня и качества жизни. В результате начнет расти социальная напряженность и разгораться конфликт интересов в высших эшелонах власти.

Сценарий-2: «Борьба за рост» (вероятен на 40%)

В этом сценарии власти РФ бросят все силы на развитие внутренней экономики. Будет сделана ставка на рост частного сектора, а влияние государства на бизнес снизится. Страна будет выходить на доступные рынки и заимствовать с них технологии. Это будет способствовать инвестициям в основной капитал расти на 3,5% в год и доходам граждан — на 2,5–3,7%. «В итоге темп экономического роста составит 2,5–2,7%, что почти соответствует предкризисным уровням в 3%.

Сценарий-3: «Автаркия» (вероятен на 13%)

Этот вариант предполагает, что Россия "сделает все сама", заменив импорт. В этом случае снизится технологический уровень, эксплуатационные и потребительские характеристики продукции и уровень жизни населения. Если страна продолжит эскалацию конфликта, этот вариант приведет к "военной экономике". Открыть/Комментировать

2022-08-19 14:02:08 В 2022 году хочется получить от своего брокера не только надежности и удобства, но и дополнительный доход.

Все это – про «Открытие Инвестиции» и их программу лояльности. Что она дает?

• за каждого привлеченного друга и его сделки дают бонусные баллы (1 балл = 1 рубль)
• кэшбэк от комиссий за сделки на российских биржах
• повышенный кэшбэк в первые 30 дней!
• раз в год в день открытия счета «Открытие Инвестиции» дарит до 8% от комиссий баллами.. за весь год!

Где потратить баллы? В ВИТРИНЕ ВОЗНАГРАЖДЕНИЙ ждут яблочные гаджеты и еще 15000 других товаров.
Открыть счет быстро и легко можно на open-broker.ru

#реклама Открыть/Комментировать

2022-08-18 09:31:03 Переживут ли бигтехи рецессию?

В мае 2022 года крупные технологические компании потеряли более $1 трлн капитализации, но к середине июля смогли отыграть падение. За месяц индекс NASDAQ Composite вырос на 13%. Такой резкий скачок объясняется надеждой инвесторов, на то что данный сектор сможет пережить рецессию. Однако The Financial Times считает, что такое движение сохранится ненадолго.

В случае угрозы рецессии дальнейшая судьба бигтехов имеет два сценария.

Позитивный сценарий

Аналитики Уолл-стрит сохраняют оптимистичный настрой в отношении некоторых акций бигтеха. Они обращают внимание на долгосрочные перспективы роста и способность справляться с текущими проблемами.

В конце июля 2022 года компании «большой пятерки» опубликовали квартальную финансовую отчетность.

• Выручка Alphabet представила за второй квартал 2022 года выросла на 13% до $69,7 млрд.
• Выручка Apple достигла рекордных $83 млрд, несмотря на то что чистая прибыль сократилась почти на 12%.
• Объем продаж Amazon во втором квартале 2022 года вырос на 7%, а выручка Microsoft в 4 квартале 2022 финансового года увеличилась на 12%.

Результаты показали, что бигтехи не застрахованы от таких проблем, как сбои в цепочках поставок, рост затрат и сокращение потребительских расходов. Но технологические гиганты не так уязвимы перед проблемами в экономике, как менее крупные компании, например Twitter и Snap.

Негативный сценарий

Инвестиционные фонды отказываются от вложений в американские технологические акции из-за опасений по поводу влияния растущей инфляции. По итогам июля 2022 года потребительские цены в США выросли в годовом исчислении на 8,5%.

С ростом инфляции компании сокращают расходы на рекламу, что бьет по доходам таких гигантов как Alphabet и Apple. Другие компании, например Microsoft и Amazon могут пострадать от того, что их клиенты начинают экономить и тратят меньше на программное обеспечение и услуги.

Вывод

Таким образом, можно сделать вывод, что текущая ситуация в США и мире определенно бьет по доходам бигтехов. Однако, учитывая их высокую финансовую устойчивость, можно предположить, что с высокой долей вероятности они смогут пережить эту рецессию с минимальными потерями. Открыть/Комментировать

2022-08-17 09:41:24 Минфин может сделать раскрытие отчетности необязательным?

В середине июля Министерство финансов РФ разослало российским компаниям письмо с опросом, темой которого стал вопрос о необходимости применения в нынешних условиях международных стандартов финансовой отчетности (МСФО). Иными словами Минфин поставил под вопрос обязательность раскрытия отчетности по международным стандартам.

Как сообщили «Ведомости», опросник состоял из пяти вопросов:

• сохраняют ли российские фирмы потребность в консолидированной финотчетности;

• будет ли отличная от стандартов МСФО бухотчетность компаний удовлетворять потребности контрагентов российского и зарубежных рынков;

• необходимы ли МСФО как основа для создания федеральных стандартов бухучета;

• будет ли обоснованным усложнение порядка составления финотчетности,если оно связано с экономическими явлениями в деятельности российских компаний;

• можно ли считать допустимым применение разных концептуальных основ составления бухотчетности разными секторами российской экономики.

Сейчас в России действуют два стандарта отчетности: РСБУ и МСФО. МСФО позволяет детально рассмотреть каждый сегмент компании и его работу. РСБУ зачастую предполагает отчетность только по одному юрлицу (а не по всем дочерним предприятиям) и не предоставляет никаких подробностей.

Как сообщил «Интерфакс», в последнее время в Минфин поступают предложения по пересмотру подходов к применению МСФО в России. Одни участники предлагают сделать такую отчетность добровольной, другие считают, что применение такой отчетности в сегодняшних обстоятельствах нецелесообразно, третьи вообще не понимают необходимости в данных консолидированной финансовой отчетности "в российских реалиях". Открыть/Комментировать