2022-11-26 17:43:56
Акции, товарные рынки и Китай
Цитата по The Bell:
"До конца октября китайский рынок акций был главным мировым аутсайдером этого года, но в последние недели начал бурно расти. Обратить на него внимание теперь советуют даже самые осторожные зарубежные инвестбанки…
В первые десять месяцев 2022 года китайский рынок акций потерял почти $6 трлн капитализации, индекс MSCI China за это время рухнул на 43%, Hang Seng Index — на 37%.
...Однако в последние недели настроения аналитиков и инвесторов поменялись. Hang Seng Index и MSCI China с 1 ноября выросли на 20%. С 1 по 20 ноября чистый приток средств международных инвесторов в акции, которые торгуются в материковом Китае, составил 41 млрд юаней ($5,8 млрд). Для сравнения, в октябре чистый отток составил максимальные с марта 2020 года 57,3 млрд юаней.
Все больше крупных западных инвестбанков выступают за покупку китайских акций…"
Мы не знаем наверняка, что в реальности стоит за политикой нулевой толерантности Zero Covid: защита китайцев от пандемии или же контроль над социумом. Зато мы наверняка знаем, что Си полностью контролирует «Политбюро» и проводит политику Zero Covid в том объёме, который считает необходимым, мало считаясь с экономическими последствиями. Именно поэтому перспективы экономического роста в Китае стали такими
мрачными:
1. https://boosty.to/investnavigator/posts/bb4f3146-16d8-4081-bc21-290e9c75bf7e?share=post_link
2. https://boosty.to/investnavigator/posts/be6fdc45-cb83-4e6d-a62d-0db9595e71d4?share=post_link
Логичным было бы сделать главный для россиян вывод:
Более низкие темпы роста в Китае приведут к снижению цен на многих товарных рынках.Если этого мало, то дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики в США приведёт к снижению скорости обращения денежной массы (помните, инфляция растет не вместе с М2, а вместе с money velocity), а снижение скорости обращения приведёт к снижению спроса и, в конечном итоге, цен на ресурсы.
Недавний отчёт Google (доходы на 15% хуже консенсуса) подтверждает мысль о скорой рецессии.
Google важен. Потому что за один день 26.10 его капитализация снизилась больше, чем капитализация всех канадских ресурсных компаний вместе взятых.
Сложно делать вид, что ничего не происходит, когда Facebook увольняет 11 000, Amazon - 10 000, Twitter - 1000, а
FedEx «переводит» в отпуск тысячи работников… И все это перед Cyber Monday незадолго до Рождества?!
Неудивительно, что согласно опросу BofA, управляющие с совокупными активами более $1 трлн, держат максимальное количество кэша в портфелях с кризиса доткомов, ведь портфель 60/40 принес инвесторам худший убыток за 100 лет.
Что наводит на мысль, что в 2023 году портфель 60/40 покажет достойный плюс… вот только за счёт чего? Скорее всего, за счёт облигаций. Потому что их покупать уже можно, а вот на акциях мы наблюдаем, скорее всего, «отскок дохлой кошки».
Это просто рождественское ралли: так как среднее историческое падение S&P500 во время медвежьего рынка длится около года и составляет -38%. Это когда нет рецессии.
А во время рецессий индекс падает уже по полтора года и на 50%.
Сейчас индекс падает примерно 7,5 месяцев и всего на 17%.
Многие считают, что пора покупать…
Например китайские акции.
Но ФРС еще не закончила со своим ужесточением. Конечно рынок начнет расти задолго ДО того, как ФРС начнет смягчение. Вот только никакого смягчения сейчас даже не просматривается.
В этом году высокие цены на товарных рынках совпали с сильным долларом (главным образом, потому что США больше не импортёр, а экспортёр нефти и газа). В следующем году… доллар и нефть могут корректироваться. Сильный доллар дополнительно разогнал инфляцию в развивающихся странах (кроме России и Латам, поскольку там валюты к $
укрепились).
Россия выиграла и от высоких цен на нефть…
В следующем году нефть может быть дешевле, а рубль скорее ослабнет - инфляция в РФ скорее вырастет.
https://boosty.to/investnavigator/posts/0931e43d-1793-4721-b6f1-04bbad944311?share=post_link
1.5K viewsPetr Ter-Avanesyan, 14:43
И
