Proeconomics

2021-03-12 15:58:55 Продолжаю обзор своих инвестиций через Comon «Финама».

Если «Накопительная» стратегия, составленная из ОФЗ, как ей пока и положено, стоит на месте, то для «Гибридной» стратегии прошедшая неделя оказалась одной из лучших за последние три месяца. Она выросла за неделю примерно на 1,5%, и теперь её доходность за три с небольшим месяца составляет 5,4%.

Что же сейчас подбросило так вверх «Гибридную» стратегию? Точнее – российский фондовый рынок? Только за вчерашний день Мосбиржа рванул на 1,3%.
Как и две-три недели назад цена нефти была выше $65 за баррель, цены на металлы на максимумах (в итоге за неделю акции российских нефтяных и металлургических компаний стали фаворитами). Но почему две недели назад при тех же рыночных условиях акции стояли или падали, а сейчас пошли вверх?

Это хороший пример, как рынкам сейчас важнее не факты, а ожидания. В США всю цепочку прошёл законопроект о бюджетном стимуле $1,9 трлн., сегодня после подписи Байдена он стал законом. Но администрация президента США не останавливается на этом, и объявила о скорых новых стимулах для борьбы с раком и на строительство новых инфраструктурных объектов.

ОПЕК выпустила бодрый релиз о скором восстановлении спроса на нефть. А Управление энергетической информации США объявило, что по итогам марта-2021 мировое потребление нефти будет только на 3% ниже докризисного уровня. Всё больше экспертов склоняются к тому, что мы можем увидеть нефть и по $80-90 за баррель.
«Зелёные экономисты» прогнозируют, что «новая чистая экономика» - ВИЭ+электротранспорт – к 2040 году вызовут рост спроса на ряд промышленных металлов на 500%, а реальные цены на них вырастут на 300%. В первую очередь речь идёт о меди, кобальте, никеле, литии, алюминии.

Российская макроэкономика тоже очень оптимистична. Дефицит бюджета в этом году на растущих ценах на нефть и другое сырьё может сократиться до 0,5% от ВВП или даже превратиться в профицит. НОВАТЭК первым из российских нефтегазовых компаний взялся за «озеленение» своего СПГ (налаживание процесса улавливания и хранение углерода на одном из арктических месторождений, а также возможное применение водородных технологий). Это поможет ему завоёвывать рынки развитых стран, для которых «новая энергетическая этика» становится всё более значимым фактором.

Тем временем на таком благоприятном фоне я продолжаю изучение новых стратегий Comon у «Финама».

В первую очередь посмотрел нефтяные, раз наша кормилица так стремительно восстанавливает цены. Так, стратегия «Нефтяная ДНК», в которой находятся фьючерсы не нефть и акции нефтяных компаний, с начала года принесла уже 24%. Отличный результат. Но стратегия попадает в разряд «агрессивных», так что пока приглядываю за ней.

А вот стратегия «Весь Comon» - это такое воплощение «коллективного разума», так как она следует доходности Мосбиржи. Хороший пример того, как если бы частный инвестор, не задумываясь, взял всего понемногу, без акцента на каких-то секторах или компаниях. Доходность её с начала года 0,9%. Пока проходим мимо.

#инвестиции Открыть/Комментировать

2021-03-12 15:09:37 (к предыдущему посту)
Но птицеводство в России демонстрирует огромную зависимость от импорта.
Несмотря на хорошие темпы роста производства мяса птицы в России и увеличение экспортных поставок, отечественное птицеводство зависит от импортной селекции. По оценке «Центра Агроаналитики», на текущий момент доля импортных кроссов в отечественном производстве мяса бройлеров составляет 95%.Н а единственный мясной кросс отечественной селекции – «Смена 8» – приходится доля 4,5%. Ведущие мировые фирмы на протяжении многих лет вели работу по созданию кроссов, приспособленных к российским условиям, лучше всех в этом преуспели компании «Кобб» (США), «Иза» (Франция), «Росс» (Шотландия), что позволило им получить высокую долю на российском рынке.
В ближайшие годы (если не десятилетия) импортозамещение в российском птицеводстве провести невозможно.
(данные – ФГУП «Центра Агроаналитики») Открыть/Комментировать

2021-03-12 15:04:34 Знаменательное событие: в 2020 году производство мяса бройлеров (курятины) в мире достигло 100 млн. т.
Отдельно для России тоже примечательный факт: в 2019 года наша страна вошла в десятку экспортёров мяса бройлеров – с 211 тыс. тонн. В 2020 году эта цифра достигнет 300 тыс. тонн, и если темпы экспорта курятины сохранятся, то по итогам 2021-го Россия может опередить Францию на 9 месте (в 2020-м – около 360 тыс. тонн). Открыть/Комментировать

2021-03-12 13:21:10 Наглядный пример, как эпидемиологический кризис ударил по гостиничному бизнесу.
На рынок Москвы в 2020 году вышел только один отель – Mövenpick Moscow Taganskaya от оператора Accor. Остальные гостиницы перенесли открытие на более поздний срок – до окончания локдаунов. По данным Rusland SP Hospitality, к знаковым проектам, чей ввод в Москве был перенесён из-за пандемии, относятся Hotel Indigo Moscow-Tverskaya, Hilton Garden Inn, Accor Mgallery by Sofitel, Corinthia Hotels, Radisson Blu Leninsky Prospect, Hilton Worldwide, Bvlgari Hotel Moscow, Raffles Moscow, MGallery, The Residences at Mandarin Oriental, Fairmont & Vesper Residences. Открыть/Комментировать

2021-03-12 13:11:25 Центр развития ВШЭ:
В феврале 2021 г. Сводный опережающий индекс (СОИ) значительно вырос (до 3,7%). Практически все компоненты СОИ сработали «в плюс»: судя по предпринимательским опросам, заметно выросли новые заказы на производство продукции, а также цены на нефть и фондовый индекс РТС. Ослабление реального эффективного курса рубля также повышает конкурентоспособность российских производителей экспортной продукции. Более того, с марта с ещё большей силой начнет играть свою роль новый «эффект базы», связанный с резким падением экономической активности вследствие развертывания пандемии и введения локдаунов. Поэтому в ближайшие месяцы можно ждать заметного роста СОИ и всей экономики. Открыть/Комментировать

2021-03-12 09:40:25 Низкие доходы населения (бедность) являются одним из главных ограничителей роста российской экономики. Но что можно считать бедностью, где она сосредоточена в России и как начать борьбу с этим явлением? На эти вопросы отвечает работа экономистов Кубишина, Седлова и Соболевой из Института экономики РАН («Вестник Института экономики РАН», №1, 2021).
Для начала: где концентрируется российская бедность? Краткий ответ: в значительной мере – у занятых в госсекторе.
«Главным фактором, способствующим сохранению довольно значительных масштабов бедности, является низкая оплата труда, особенно в организациях и на предприятиях государственного и муниципального сектора – это без малого 40% общего числа занятых. Доля работников, получающих менее одного МРОТ, на государственных и муниципальных предприятиях в 4 раза больше, чем на предприятиях негосударственной формы собственности.
Наши расчеты показывают, что на негосударственных предприятиях (в целом) средняя заработная плата выше почти на 40%».

Величину, близкую к прожиточному минимуму в России (это и является порогом бедности в нашей стране) имели 12-14% населения. Но это – по методике Росстата, которая расходится с тем, как определяют уровень бедности в большинстве развитых стран.
«Концепция относительной бедности широко применяется в странах ОЭСР и ЕС, а также в ряде стран СНГ. В качестве черты относительной бедности используется располагаемый эквивалентный доход (сумма всех доходов всех членов домохозяйства), составляющий не менее 60% медианного располагаемого дохода. Такая пороговая величина рассматривается как уровень дохода, достаточный для обеспечения приемлемого уровня жизни.

Доход ниже 40% медианного на члена домохозяйства считается крайней бедностью, ниже 50% – бедностью, ниже 60% – нуждаемостью, или чертой риска бедности и социальной эксклюзии. Если применить данный подход в России, то черта бедности поднимется выше официально установленного прожиточного минимума до уровня 15,8 тыс. руб. и будет отсекать уже не 19%, а 25% населения, т. е. малообеспеченным должен быть признан каждый четвертый россиянин.

Оценки субъективной бедности проводятся во многих постсоветских странах. В России применение этого метода отправляет за черту бедности половину населения страны. По данным Росстата, в 2019 г. 49% респондентов указали, что доходов семьи хватает только на еду, одежду и оплату коммунальных услуг, а покупка товаров длительного пользования сопряжена с трудностями.

По данным проведённого Росстатом в 2018 г. последнего раунда Комплексного наблюдения условий жизни населения, более половины российских семей не имеют возможности справиться с непредвиденными расходами по ремонту жилья (вставить стёкла, отремонтировать сантехнику, ликвидировать протечки крыши и т. д.) или заменить пришедшие в негодность предметы мебели. Вызывают вопросы оценки возможностей полноценного отдыха – половина семей вынуждены проводить отпуск дома, так как у них нет средств поехать куда-либо отдыхать хотя бы на неделю. По европейским стандартам, наличие трёх-четырех подобного рода лишений (деприваций) квалифицируется как социальное неблагополучие, требующее поддержки со стороны государства».
Т.е. по методике ЕС бедными считается около половины населения России. Открыть/Комментировать

2021-03-11 22:43:19 Пока все наблюдали за ростом американских госбумаг, произошло не менее знаменательное событие – выход японских 10-летних госбумаг в устойчиво положительную зону. Впервые за 5 лет. Сейчас их доходность около 0,10%. Трудно теперь поверить, что 30 лет назад их доходность была 6-8%.

И это происходит на фоне того, что Япония – мировой передовик по элементам MMT. В апреле 2020 года Банк Японии вообще объявил о запуске «неограниченной» программы количественного смягчения, отменив лимит на покупку гособлигаций (до этого он составлял 80 трлн. иен в год; примерно $750 млрд. в год) и втрое – до 20 трлн. иен – увеличив лимит на покупку корпоративного долга.
Отрицательная доходность была базисом обслуживания колоссального госдолга Японии в 268% ВВП Открыть/Комментировать

2021-03-11 21:04:21 Как и в большинстве стран мира, в США среди всех групп товаров и услуг наибольшее подорожание год к году – у продовольствия (примерно +2,5% к общему уровню инфляции; в России примерно такое же соотношение – продовольственная инфляция 8-8,5% в годовом исчислении против 5,6% общей инфляции) Открыть/Комментировать

2021-03-11 18:59:12 Интересно, что аналитики не ожидают изменения ставки в первом полугодии 2021 года. И это при том, что инфляция в России растёт. Уже сейчас реальная ставка (ключевая ставка минус инфляция) отрицательная, приближается к -1,5% Открыть/Комментировать

2021-03-11 16:30:01 «Дефицит бюджета Москвы (по итогам 2021 года) составит 374 млрд руб. Заметный бюджетный импульс (дефицит) заложен в проектировки бюджетов Санкт-Петербурга (+57 млрд руб.), ХМАО (+31 млрд руб.), Красноярского края (+24 млрд руб.), ЯНАО (+22 млрд руб.)».
(«Региональная экономика: комментарии Банка России, март 2021) Открыть/Комментировать