Proeconomics

2021-03-19 16:19:24 Всё же немного сдвинулась с мёртвой точки ипотека для индивидуального жилищного строительства.
Сбербанк сообщает, что в январе-феврале и за половину марта 2021 года получил более 10 тыс. заявок на субсидируемую ипотеку для ИЖС. Это почти на 50% больше, чем в I квартале 2020 года. Общая сумма выданной ипотеки – 1 млрд. (в I кв. 2020 года было 413 млн. руб.).

Это, конечно, капля в море, но лучше, чем ничего. На Сбер приходится более половины выданных ипотечных кредитов, и можно осторожно предположить, что в целом банки выдали кредитов на ИЖС за неполный I кв. 2021 года около 1,5 млрд. руб.
Для сравнения: в общей сложности за январь–февраль в стране выдано 242 тыс. ипотечных кредитов на общую сумму 669 млрд. рублей. Т.е. ипотека под ИЖС составляет менее 0,2% от общей суммы кредитов на жилье. И это при том, что на ИЖС в последние годы приходится 45-50% от всего построенного жилья.

Правительство постоянно ломает голову, как увеличить ввод новостроек. Но вот вам готовый план: решите наконец проблему залога земли под кредиты ИЖС и далее – залоговых домов. Люди готовы брать кредиты под индивидуальные дома даже не по льготной ставке в 6-6,5%, а и под рыночную в 7,8-9%. Но даже под такие проценты банки не выдают ипотеку под ИЖС.
Расчёты аналитиков рынка недвижимости показывали, что приход ипотечного кредитования на рынок ИЖС вызовет рост нового строительства в этом секторе на 10-15 млн. кв. м в год. Открыть/Комментировать

2021-03-19 14:56:41 Важный факт для мировой экономики.
В Китае доля генерирующих мощностей, работающих на угле, впервые упала ниже 50%. По данным Совета по электроэнергетике Китая, в 2020 г. установленная мощность угольных электростанций страны достигла 1080 ГВт, увеличившись на 29,8 ГВт. Но при этом доля угольных электростанций в общем объеме установленной мощности электростанций страны впервые упала ниже 50%, составив 49,1%. Согласно прогнозу BP, добыча и потребление угля, а также доля угля в структуре потребления первичной энергии Китая к 2050 г. будут снижаться. Существенно сократится и доля угля в структуре производства электроэнергии — до 31% к 2050-му.
Примерно об этом же в целом говорит курс китайского правительства на «озеленение» экономики, что означает уменьшение использования угля.

Для основных производителей угля в мире, включая Россию, это означает ужесточение конкуренции за уменьшающийся рынок Китая, и, следовательно, сокращение цен. Этот процесс станет заметным уже во второй половине 2020-х. Открыть/Комментировать

2021-03-19 14:37:34 Банк России повысил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта - до 4,5% годовых, это стало первым ужесточением денежно-кредитной политики в стране с конца 2018 года.
Решение логичное на фоне роста инфляции, которая уже приближается к 6% в годовом исчислении. Даже при 4,5% реальная ставка в России останется отрицательной.

Для финансового сектора это означает начало курса на повышение стоимости кредита и одновременно – на рост процентов по депозитам. Последнее последствие несколько сгладит падение реальных доходов населения. Теоретически повышения процента по депозитам на 0,25 п.п. от 32 трлн. вкладов составляет прирост выплат вкладчикам 80 млрд. руб. в годовом исчислении.

Также нельзя не напомнить о том, как ошибся пул экспертов Bloomberg и Reuters, чей консенсус прогноз предполагал сохранение ставки в 4,25% аж до конца июня 2021 года.
https://t.me/proeconomics/6183 Открыть/Комментировать

2021-03-19 09:22:22 Существует мнение, что внутренние цены на нефть и газ в России низкие, и потому добытчики углеводородов чуть ли не дотируют внутреннюю экономику. На деле всё обстоит обратным образом, показывает исследование профессора, руководителя научного направления «Экономическая политика» Института экономики РАН Виталия Маневича («Вопросы экономики», №8, 2017).
«Реальная цена, уплачиваемая внешними покупателями российской нефти, выраженная в рублях, равна цене в долларах, умноженной на паритет покупательной способности (ППС). Разность между экспортной ценой, переведенной в рубли по валютному курсу, и ценой, переведённой в рубли по ППС, представляет ренту, уплачиваемую не внешним миром, а самой российской экономикой.

В 2016 г. средняя экспортная цена нефти, переведённая в рубли по валютному курсу, составляла 19,5 тыс. руб., а переведённая в рубли по ППС - 6,6 тыс. руб. Разность между этими величинами (12,9 тыс. руб.) - это рента, или экспортная премия на каждую тонну экспортируемой нефти, выплачиваемая экспортёру отечественной экономикой.
Цена, по которой внутренний покупатель приобретает нефть и газ, как правило, ниже экспортной цены, переведённой в рубли по валютному курсу, но значительно выше экспортной цены, переведённой в рубли по ППС.

Экспортная цена природного газа, переведённая в рубли по валютному курсу, составляла в 2016 г., примерно 10,5 тыс. руб. за 1000 куб. м. Внутренняя цена газа равнялась 5 тыс. руб. Возникает впечатление, что газовые корпорации дотируют отечественную экономику, продавая газ на внутреннем рынке по искусственно заниженным ценам.

В действительности дело обстоит иначе. Экспортная цена газа, переведённая в рубли по ППС, составляла в 2016 г. 3,5 тыс. руб. за 1000 куб. м. Следовательно, внутренняя цена газа была на 1,5 тыс. руб. выше реальной экспортной цены, уплачиваемой остальным миром. Отечественная экономика уплачивала газовым монополиям ренту, равную 1,5 тыс. руб. на каждую 1000 куб. м газа, продаваемого на внутреннем рынке. Рента, содержавшаяся в цене 1000 куб. м экспортируемого газа, выраженной в рублях по валютному курсу (также уплачиваемая отечественной экономикой), составляла 7 тыс. руб.

Ещё более яркую картину дотирования нефтегазового комплекса за счёт отечественной экономики дает сопоставление экспортных и внутренних цен на нефтепродукты. Внутренняя цена приобретения дизельного топлива составляла в 2016 г. примерно 40 тыс. руб. за 1 т; цена мирового рынка, переведённая в рубли по валютному курсу — 25,8 тыс., а переведённая в рубли по ППС — 8,7 тыс. руб. Таким образом, внутренняя цена на дизельное топливо была существенно выше экспортной цены, переведённой в рубли не только по ППС, но и по валютному курсу». Открыть/Комментировать

2021-03-18 18:56:18 В настоящее время инвесторы беспокоятся о более высоких процентных ставках по госбумагам, несмотря на то, что они поднялись только до самого низкого уровня за последние 300 лет (в истории США никогда не было такой низкой доходности по 10-летним госбумагам, как сейчас).
Но страх инвесторов и экономистов сейчас связан не просто с ростом доходности гособлигаций США.

Оглядываясь назад на последние 40 лет, можно обнаружить тревожную проблему. Каждый раз, когда процентные ставки достигают верхней границы своего нисходящего тренда, происходит финансовый кризис. На приведённом графике показано неуклонное снижение ставок и ВВП наряду с различными кризисами, возникающими при временном повышении ставок.
Проще говоря, момент поднятия ставок обычно совпадает с финансовым кризисом, пусть и не всегда очень сильным. Открыть/Комментировать

2021-03-18 17:09:03 Ещё один довод новой «Зелёной экономики» администрации Байдена против сланцевой отрасли.
В 2020 году в мировом масштабе было выброшено около 60 млрд. тонн CO2. Около 20 млрд. из этого количества пришлись на нефтегазовую промышленность, включая 1 млрд. тонн CO2, выброшенный сектором разведки и добычи. В Северной Америке было выброшено около 300 млн. тонн CO2 из-за экстремальных объемов сжигания в факелах на сланцевых проектах в США. Возросшая сланцевая деятельность поставила Северную Америку впереди даже Ближнего Востока, выбросившего около 200 млн. т CO2 в прошлом году. Открыть/Комментировать

2021-03-18 16:24:45 Северной части Китая не хватает энергетических мощностей, и это уже приводит к ограничению промпроизводства.
Так, Комиссия по развития и реформам автономного региона Китая Внутренняя Монголия, Министерство промышленности и информационных технологий КНР, а также Бюро по энергетике совместно опубликовали так называемые «Семь мер по обеспечению контроля потребления энергии». В частности, от местных предприятий по производству свинцового и цинкового концентрата, а также производителей рафинированного цинка требуется, чтобы их уровень потребления энергии не превышал уровень аналогичного периода предыдущего года. Ограничения будут действовать как минимум весь II квартал 2021 года.
Применение мер по энергосбережению приведёт к тому, что выплавка рафинированного цинка во Внутренней Монголии снизится во II квартале на 10-20%. Открыть/Комментировать

2021-03-18 14:56:11 Уолл-стрит сейчас предсказывает новый бычий рынок сырьевых товаров, который будет соперничать со скачками цен на нефть 1970-х годов или бумом 2000-х, вызванным ростом Китая. Эксперты рынка, в том числе Goldman Sachs, считают, что сырьевой бум может соперничать с последним «суперциклом» начала 2000-х годов, который привел в движение развивающиеся экономики БРИК (Бразилия, Россия, Индия и Китай).
Эти ожидания подтверждаются тем фактом, что динамика цен на большинство сырьевых товаров исторически была сезонной и циклической.
Индекс Bloomberg Commodity Index вырос уже на 11% с начала года и почти на 40% за последние 52 недели.

И три сырьевых фаворита, на которые ожидается скачок цен в ближайшие годы:
- нефть
- медь
- литий.
https://finance.yahoo.com/news/three-commodities-set-boom-global-220000104.html

Для России это означает возврат в устойчивую зону роста, пусть и небольшую – от 1,5 до 2,5%. Ранее мы уже видели, что цены на нефть даже в $100 за баррель уже не могут разогнать российскую экономику выше этих значений. И одновременно – консервацию существующей экономической модели в России. Открыть/Комментировать

2021-03-18 14:05:44 Зримое последствие кризиса 2020 года: в Москве компании стали арендовать помещения в среднем площадью почти на 20% меньше, чем в 2019 году - 1757 кв. м по сравнению с 2169 кв. м годом назад, по данным Knight Frank. Главная причина – удачная для компаний практика перевода сотрудников на удалённую работу. Примерно на столько же – на 20-25% - как оказалось, можно сократить присутствие сотрудников в офисе.
В январе 2021 года, по данным Superjob, 32% респондентов среди московских работодателей заявили, что на текущий момент на удаленке остаются свыше 30% их работников, несмотря на снятие ограничений со стороны московских властей.

Если эта тенденция сохранится, то ввод новых офисных площадей в Москве существенно уменьшится, хотя, кажется ему уже некуда падать: в 2016-2020 годах объём новых офисных помещений составлял 200-400 тыс. кв. м в год по сравнению с 0,8-1,4 млн. кв. м в год в 2007-2015 годах. Открыть/Комментировать

2021-03-18 09:00:51 Роль Москвы как основного финансового центра заключается не только в том, основная деятельность банков сосредоточена в столице, но и в том, что они подчинили себе регионы. Такой финансовой гиперцентрализации нет ни в одной крупной стране мира. Эта московская финансовая монополизация показана в работе экономистов Агеевой и Мишура из Новосибирского госуниверситета («Вопросы экономики», №9, 2017).
Некоторые цифры из этой работы.

«Банковский сектор страны стремится концентрироваться даже не в крупных городах, а почти исключительно в Москве. Уже в 2004 г. доля российских банков, имеющих головные офисы в Москве, превысила 50%. Другого сопоставимого финансового центра в стране нет - даже в Санкт-Петербурге менее 5% банков страны. Эта сверхконцентрация в итоге объясняется столичным положением Москвы в условиях концентрации в городе политической власти, государственных органов управления и рентных доходов. В регионах помимо Москвы и Московской области деятельность московских банков играет большую роль. Так, в 2017 г. только 13% всех банковских офисов представляли местные банки, а остальные 87% - офисы банков из других регионов, преимущественно из Москвы (причем 50% составляли подразделения Сбербанка России). В 12 регионах страны совсем нет местных региональных банков, и эта цифра постоянно растёт.

Роль московских банков в других регионах можно оценить не только по числу офисов. В начале 2009 г. (с этого года есть данные) только 15% всего объёма задолженности по кредитам юридических лиц в регионах (кроме Москвы и Московской области) составляла задолженность местным региональным банкам. В среднем 10-30% кредитов было получено из банков того же федерального округа (в банках своего и соседних регионов) по разным федеральным округам (ФО), кроме ЦФО, где большая часть кредитов получена в московских банках, то есть в банках ЦФО.

К началу 2017 г. ситуация усугубилась: теперь только 7,5% всего объёма задолженности по кредитам юридических лиц в регионах (кроме Москвы и Московской области) составляла задолженность местным региональным банкам. Кредитованием населения по всей стране тоже занимаются в основном московские банки: в 2016 г. они выдали 90% кредитов, полученных населением вне Москвы. Только 3-14% кредитов (по разным ФО) население получило из банков, зарегистрированных в своем ФО (кроме ЦФО). В 2015 г. картина примерно такая же, за предыдущие годы данных нет. Большую часть (около 90%) кредитной деятельности в регионах осуществляют московские банки». Открыть/Комментировать