Недооцененка

2021-11-19 17:46:45 Продолжим сравнивать компании из сектора цветных металлов.

По динамике финансовых показателей лидирует компания Alcoa. Показатели ГМК Норникель снижались в год пандемии.

По результатам мультипликаторов, наиболее недооцененной выглядит Alcoa. Компания стоит более дешево относительно среднего по сектору, Норникель выигрывает только за счет эффективности.

По финансовому положению выигрывает Alcoa. Компании имеют различие в размере долга к капиталу. Так, у Норникеля долг занимает значительную долю в отношении капитала, разница с конкурентом в 5 раз.

По результатам сравнения Alcoa уверенно побеждает. Правда стоит отметить, что компания Alcoa не наращивала объемы реализации. Норникель же инвестирует значительные средства в увеличение производства. Более того, к 2030 г. в данной конкуренции Норникель может выйти победителем, учитывая растущий спрос на никель, использующийся в компонентах для батарей для авто.

Какая компания кажется вам более привлекательной?

#сравнение #цвет_металлы #alcoa #норникель Открыть/Комментировать

2021-11-19 10:05:03 Структура инвестиционного портфеля банка по отраслям и странам Открыть/Комментировать

2021-11-19 10:02:11 Друзья, сегодня мы обозреваем корпоративную облигацию от Евразийский Банк Развития (ЕАБР 1Р-04)

ISIN: RU000A100JC1

Кратко о компании:
Банк - международная финансовая организация, призванная содействовать экономическому росту государств-участников, расширению торгово-экономических связей между ними и развитию интеграционных процессов на евразийском пространстве путем осуществления инвестиционной деятельности. Банк учрежден на основании межгосударственного соглашения, подписанного 12 января 2006 года уполномоченными представителями Российской Федерации и Республики Казахстан. Некоторые основные проекты: финансирование проектов с сильным интеграционным эффектом и национальных проектов развития, внедрение новых финансовых продуктов и инструментов, поддержка проектов в области промышленного производства.

Оценка облигации (кратко):
Дата погашения 16.01.2023 (срок до погашения 1,2 года)
Номинал — 1000 руб.
Текущая цена — 981,9 руб.
Накопленный купонный доход — 28,05 руб.
Периодичность выплаты купона в год — 2 раза.
Годовая купонная доходность от текущей цены — 9,94% (8,1% за вычетом налогов)
Кредитный рейтинг АКРА — ААА(RU) (максимальный уровень кредитоспособности)

Кратко о бумаге и финансовом положении компании:
• Облигация является стандартной с фиксированной ставкой, соответственно изменения ключевой ставки не повлияют на ее купон.
• Комплексная оценка кредитоспособности по мнению аналитиков составляет 9 / 10, что свидетельствует о высокой кредитоспособности и низком риске.

Финансовое положение:
На конец 2020 г. инвестиционный портфель банка составил 9,906 млрд $, рост +11,7%
Выполнение годового плана по объемам операций на 127,5% за 2020 г.
Отношение активов к обязательствам 1,51
Чистая прибыль - 52% за 2020 г. (такой результат прибыли закладывался в план банка с учетом пандемии в 2020 г.)

Вся информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#облигации Открыть/Комментировать

2021-11-18 17:10:54 Сигнал на покупку акций компании - Алроса

Компания: Алроса
Тикер: ALRS
Текущая цена: 134,89
Целевая цена: 151,32
Стоп-лосс: 129,37
Потенциальная доходность: 12,1%
Горизонт инвестиций: 1-2 мес.

Кратко о компании:
Алроса - российская группа алмазодобывающих компаний, занимающая лидирующую позицию в мире по объёму добычи алмазов. Корпорация занимается разведкой месторождений, добычей, обработкой и продажей алмазного сырья.

Фундаментальный анализ:
• По итогам 9М 2021 года выручка выросла в 2,1 раза, до 261,3 млрд руб., EBITDA – в 2,0 раза до 113,7 млрд руб., чистая прибыль – в 7,3 раза, до 79,2 млрд руб.
• Свободный денежный поток (FCF) – в 6,3 раза до 89,2 млрд руб.

Технический анализ:
• После небольшой коррекции цена акции начинает двигаться в восходящем диапазоне
• Динамика EMA подтверждает продолжение растущего тренда
• Есть потенциал открытия длинной позиции с целевой доходностью ~ 12% Открыть/Комментировать

2021-11-18 13:43:02 Основные показатели Сбербанка, % Открыть/Комментировать

2021-11-18 13:42:21 Друзья, сегодня мы продолжаем разбор банковского сектора и обозреваем компанию Сбербанк.

Немного о компании:
Сбербанк — российский финансовый конгломерат, крупнейший универсальный банк России и Восточной Европы. По итогам 2019 года у Сбербанка 96,2 млн активных частных клиентов и 2,6 млн активных корпоративных клиентов. Среди крупнейших банков мира по размеру активов находится в восьмом десятке.
Рыночная капитализация на август 2021 года составляла 7,3 трлн рублей. В 2021 году ценность бренда Сбербанка выросла до 730,6 млрд рублей9. С 2017 года Сбербанк удерживает первую позицию в рэнкинге наиболее дорогих брендов в России, который составляет компания Brand Financeruen.

Оценка (кратко):
Низкая стоимость риска (CoR) около 0,4% (среднее по банкам — 1-2%).
Рост процентных доходов за 9М 2021 г. на 15%.
Умеренно-высокий уровень рентабельности капитала (ROE), около 21%.
Коэффициент дивидендных выплат (payout ratio) на уровне 56%.
Кредитный портфель вырос с 20 363 млрд руб. в 2019 г. до 23 386 млрд руб. в 2020 г.
Низкое соотношение расходов и доходов (CIR) на уровне 29,7%.
Банк торгуется по низкому мультипликатору P/E на уровне 6,7x, среднее по рынку — 18х.
Чистая процентная маржа (NiM) на снизилась с 5,6% до 5,2% (среднее по аналогам 4-5%).

Перспективы компании
На текущий момент акции Сбербанка торгуются практически на историческом максимуме (около 342 руб. за акцию), рост стоимости которых за последний год составил около 42,5%. По аналогии с ВТБ, Сбербанк достаточно успешно справился с пандемией COVID-19 и историческая динамика роста стоимости акций за последний год выглядит обоснованной, однако текущая стоимость, на наш взгляд, все еще ниже справедливой стоимости.
Чтобы опередить конкурентов, Сбербанк приступил к реализации крайне амбициозных планов по цифровой трансформации с клиентом в центре новой конструкции. В сегментах управления благосостоянием и страхования банк нацеливается на 20%-ный рост в год (CAGR 2020–2023). И эта трансформация простирается далеко за пределы финансовых услуг: в развитие экосистемы банк инвестирует в 2020– 2023 гг. 350 млрд руб. (7% капитала).
На текущий момент мультипликатор P/E Сбербанка на уровне 6,7х, что гораздо ниже, чем среднее значение по рынку. При этом у банка основные операционные метрики выглядят крайне привлекательно. Да, общие показатели рентабельности (ROE, ROA) не выглядят выдающимися (особенно на фоне Тинькоффа), однако для такого объема кредитного портфеля ROE на уровне 21% — это крайне высокий результат. При этом, даже с учетом размера банка, чистая процентная маржа (NiM) Сбербанка сейчас на уровне 5,2%, что даже чуть выше, чем среднее по рынку. Также у Сбербанка хорошее соотношение расходов и доходов, CIR на уровне 29,7%, а низкая стоимость риска кредитного портфеля (CoR на уровне 0,4%) делают Сбербанк интересным объектом для инвестирования с относительно низким уровнем риска.

Перспективы роста стоимости акций
На фоне вышеперечисленных финансовых показателей, а также учитывая текущую низкую оценку Сбербанка с точки зрения мультипликатора P/E, мы полагаем, что на текущий момент акции Сбербанк являются недооцененными и у компании сохраняется потенциал роста курсовой стоимости на ~23-25% до 420-425 рублей за акцию.

Вся информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#акции #банки #Сбербанк Открыть/Комментировать

2021-11-17 14:04:00 Структура добычи и выручки по месторождениям компании Petra Diamonds Открыть/Комментировать

2021-11-17 14:03:00 Сегодня разбираем компанию из сектора добычи алмазов - Petra Diamonds (PDL)

Немного о компании:
Компания является группой по добыче алмазов со штаб-квартирой в Джерси. У компании диверсифицированный портфель. Петра имеет 4 производственные операции: три подземные шахты в Южной Африке и одна шахта в Танзании. Также компания участвует в программе разведки в Ботсване. Центр внимания Petra Diamonds в последнее время сместился с разведки на добычу, после чего компания стала одним из крупнейших независимых производителей алмазов в Африке.

Оценка (кратко):
География выручки по месторождениям:
• Куллинан ~ 62%
• Финш ~ 30%
• Кофифонтейн ~ 7%
• Уильямсон ~ 1%
Акционерный капитал не сосредоточен только в одних руках
Рентабельность выше среднего показателя по сектору ~ 56%
Финансовое положение довольно надежное, текущие активы к текущим обязательствам ~ 3,26, долг к капиталу ~ 0,97
Срок окупаемости инвестиций ~ 0,8 лет
Компания является недооцененной с точки зрения материальных активов: текущая стоимость ~ 45% от справедливой (среднее по сектору 150%).
Выручка +65%, операционная прибыль отрицательная, многократный рост чистой прибыли в 2021 к 2020 г.
Темпы роста прибыли за последние несколько лет -18%
Компания не выплачивала дивиденды на 2020 г.

Будущий потенциал и проблемы:
Добыча снизилась на 2 % за 2021 г.
Значительный рост прибыли только за счет погашения компанией облигаций, что является разовой выплатой. По структуре выручки у компании значительные расходы на добычу и переработку. Без выплат по облигациям, компания имела бы прибыль около 35 млн $ вместо текущих 248 млн $ до вычета налогов.
В то же время, компания показывает качественные результаты по выручке, в частности, продажи выросли на 51%, цены на необработанные алмазы от Петра выросли на 9%.
Показатель скорректированной EBITDA +101% за 2021 к 2020 г.
Производство в 2021 г. значительно было нарушено чрезмерным количеством осадков.

Компания имела проблемы в прошлом. На текущий момент, компания выглядит значительно недооцененной среди всего сектора. Правда, стоит принимать во внимание тот факт, что без погашения облигаций, компания не имела бы такой высокой прибыли, а, соответственно, и сильных коэффициентов, показателей. В то же время, компания с учетом всех проблем в 2021 г. нарастила выручку и объемы продаж. Также с точки зрения финансовой надежности компания выглядит отлично. Петра может быть привлекательной для инвестиций в краткосрочный и среднесрочный период, так как в текущее время алмазный сектор продолжает расти и результаты компании могут положительно повлиять на рост акций. В долгосрочном периоде компания, на текущий момент, не выглядит привлекательно, так как имеются значительные затраты на добычу и переработку. При решении данных проблем, прогноз в долгосрочный период может измениться.

Потенциальная доходность акций в срок максимум до года + 7,8%
В долгосрочном периоде акции компании имеют вероятность к снижению.

Вся информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Основная информация и данные ниже:
#акции #рынок_алмазов #Petra_Diamonds Открыть/Комментировать

2021-11-17 09:04:00 Сигнал на покупку акций компании - Энел Россия

Компания: Энел Россия
Тикер: ENRU
Текущая цена: 0,8898
Целевая цена: 0,9437
Стоп-лосс: 0,8676
Потенциальная доходность: 6,05%
Горизонт инвестиций: 2 - 3 мес.

Кратко о компании:
Энел Россия - российская энергетическая компания, созданная в результате реформы РАО «ЕЭС России». Компания зарегистрирована в Екатеринбурге, центральный офис находится в Москве. 56 % компании принадлежит итальянской группе Enel.

Фундаментальный анализ:
• В 2022 году Энел планирует направить на выплату 3 млрд рублей.
• Ожидаемая дивидендная доходность ~ 9,8%
• Снижение прибыли обусловлено опережающим ростом расходов на топливо относительно выручки. В среднесрочном периоде компания имеет потенциал к росту.

Технический анализ:
• Цена акции двигается в восходящем диапазоне
• Динамика EMA подтверждает продолжение растущего тренда
• Есть потенциал открытия длинной позиции с целевой доходностью ~ 6% Открыть/Комментировать

2021-11-16 18:22:00 Сравнение компаний: Тинькофф банк VS ВТБ.

Тинькофф банк традиционно демонстрирует более высокие операционные показатели за счет более высоких исторических темпов роста. Если проводить прямое сравнение двух банков, то основное преимущество ВТБ — более низкий уровень риска кредитного портфеля (практически в 5,6 раз ниже), более стабильное финансовое положение компании и менее волатильная курсовая стоимость акций.

При этом, как мы отметили ранее, даже с учетом текущих финансовых результатов акции компании ВТБ являются привлекательными, потому что торгуются с крайне низким мультипликатором (P/E и P/BV на уровне 3,6х и 0,4х соответственно), что, на наш взгляд, не соответствует уровню финансовых результатов ВТБ.
Если говорить с точки зрения рентабельности капитала и активов (ROE, ROA), то в данном сравнении выигрывает Тинькофф банк, у которого рентабельность капитала и активов является одной из самых крупных среди компаний из банковского сектора, однако это достигается в том числе за счет агрессивного роста более рискованного портфеля.

С точки зрения текущего финансового положения наиболее перспективным вариантом является Тинькофф банк, который демонстрирует агрессивные темпы роста кредитного портфеля и высокие показатели рентабельности, опережая своего конкурента, однако на текущий момент Тинькофф банк уже торгуется по крайне высокому мультипликатору P/E и хотя у него и остается потенциал, но он, на наш взгляд, не так высок, как потенциал ВТБ, который, пусть и обладает менее эффективными финансовыми результатами, но на текущий момент сильно недооценен рынком.

А какой банк кажется вам наиболее привлекательным?

#сравнение #банки #тинькофф #втб Открыть/Комментировать