Недооцененка

2021-10-07 10:03:00 Теперь летают не только самолеты.
Биржевая цена на газ в Европе вчера превысила отметку в 1900 $ за 1 тыс. куб. м, что стало историческим рекордом по данным биржи. На этом фоне Европа имеет запасы энергоносителей значительно ниже средних, в то время как зима уже не за горами. Более того, при отсутствии решения проблемы, последствиями могут стать как и значительный рост инфляции во многих странах, так и начало серьезного кризиса в газовой отрасли. Кого данная отрасль может потянуть за собой, вопрос открытый.
Цены на нефть также демонстрируют стабильный рост за последние несколько дней. Так, вчера были достигнуты уровни 2014 г. В частности, фьючерсы на нефть марки Brent показывали рост до 83,2$ за баррель. Запасы нефти в США выросли на 951 тыс. баррелей за неделю к 1 октября.

Доходность государственных облигаций Европы продолжает рост на текущий момент. Причиной являются опасения по поводу инфляции на фоне роста цен на нефть и газ, и потенциального ужесточения денежно-кредитной политики. Так, доходность 10-летних бондов Германии выросли до максимума с 2013 г., доходность американских казначейских облигаций (погашение 21 октября) также обновила максимум на уровне 0,19 %. Открыть/Комментировать

2021-10-06 12:07:02 Структура выручки Норникеля по странам Открыть/Комментировать

2021-10-06 12:04:45 Прогноз выручки Норникеля до 2025 г. Открыть/Комментировать

2021-10-06 11:56:46 Сегодня продолжаем разбирать компанию из сектора цветных металлов - ГМК Норникель

Немного о компании:
Российская горно-металлургическая компания. Является крупнейшим в мире производителем никеля и палладия. Компания занимает первые места в мире по производству никеля, палладия, 3 и 4 место в мире по производству платины и родия соответственно.
• Основные рынки сбыта: Европа, Азия, Северная и Южная Америка, Россия и страны СНГ
• Ключевые отрасли-потребители: транспорт, машиностроение, строительство, химическая промышленность.
• Основные акционеры: Интеррос - 34,59%, En+ Group - 25,49%, Прочие - 39,92%.

Оценка (кратко):
Акционерный капитал не сосредоточен только в одних руках
Компания является недооцененной с точки зрения EV/EBITDA
Срок окупаемости инвестиций ~ 13 лет (с учетом текущей цены)
Компания выплачивала дивиденды 5% на 2020 г.
Рентабельность значительно выше среднего показателя по сектору ~ 80% за 2020 г.
Темпы роста прибыли за последние несколько лет +30%
Выручка +27%, операционная прибыль +1%, чистая прибыль -32% за 2020 г.
Структура выручки: палладий ~ 42%, никель ~ 21%, медь ~ 20%, прочее ~ 17%.
Финансовое положение в диапазоне среднего, текущие активы к текущим обязательствам ~ 1,6, долг к капиталу ~ 2
Компания является значительно переоцененной с точки зрения материальных активов: текущая стоимость ~ 1220% от справедливой (среднее по сектору 170%).

Будущий потенциал и проблемы:
План по инвестициям в экологию 686 млрд руб. до 2031 г.
Инвестиции в комплексное развитие горнорудной базы и перерабатывающих мощностей позволят увеличить производство более чем на 30 % к 2030 г.
Увеличение спроса на никель до 1000 т. со стороны производителей батарей для авто к 2030 г.
По большинству финансовых показателей компания выглядит положительно. Финансовое положение компании также стабильно. При условии сохранения уровня дивидендов, а также реализации потенциальных проектов, компания выглядит привлекательно для инвестиций в долгосрочный период.

Вся информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Основная информация и данные ниже: Открыть/Комментировать

2021-10-05 19:20:01 Глобальный сбой в интернете
Как вы могли заметить, вчера около 18:30 по московскому времени произошел масштабный сбой крупнейших соцсетей и онлайн-сервисов Facebook, WhatsApp, Instagram, который, согласно информации CNBC, стал самым масштабным для IT-гигантов начиная с 2008 г. По данным Downdetector на 1:26 мск, о проблемах с работой Facebook сообщили более 126 000 человек, Instagram — около 100 000, а WhatsApp — более 35 000 пользователей.

Реакция рынка
Акции Facebook дешевели после открытия торгов в США на 4,9%. К закрытию торгов они торговались у отметки $326,2 за одну акцию. Состояние основателя Facebook Марка Цукерберга на фоне глобального сбоя в работе компании и принадлежащих ей соцсетей снизилось на 5,11%, или $6,3 млрд, следует из рейтинга миллиардеров Forbes.

Высокотехнологичный фондовый индекс NASDAQ падал на фоне сообщений о сбоях на 2,46%, к закрытию торгов падение замедлилось до 2,14%. Акции социальной сети Twitter, которую не задел глобальный сбой, потеряли 5,79% стоимости к закрытию. Акции материнской компании Google — Alphabet — упали на 2,11% и торговались у отметки $2673,1. Открыть/Комментировать

2021-10-05 12:03:00 Территориальное распределение активных пользователей Facebook, млн человек Открыть/Комментировать

2021-10-05 12:02:00 Друзья, сегодня мы продолжаем разбор технологического сектора и на этот раз анализируем компанию Facebook.

Немного о компании:
Facebook — крупнейшая социальная сеть в мире и одноимённая компания Facebook, Inc., владеющая ею. Была основана 4 февраля 2004 года Марком Цукербергом.
Facebook входит в пятёрку наиболее посещаемых веб-сайтов мира. На апрель 2017 года месячная аудитория сети составляет 1,968 миллиарда человек. Суточная активная аудитория в марте 2017 года составила 720 миллионов человек. 24 августа 2015 года число посетителей социальной сети Facebook впервые составило один миллиард человек.
По состоянию на 2021 г., в число активов Facebook входят такие компании как Facebook, Instagram, WhatsApp, Facebook Venture Capital.

Оценка (кратко):

Среднегодовой темп роста (CAGR) выручки на уровне 28,4%.
Стабильный высокий уровень валовой рентабельности, около 81-87% за 2017-2021 гг.
Достаточно высокий уровень EPS (на уровне 13,4$).
Мультипликатор EV/EBITDA на уровне 17х (примерно медианное значение по компаниям-аналогам).
Рентабельность капитала (ROE) на уровне 31,3%.
Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам на уровне 5,4х.
Высокое соотношение долга к акционерному капиталу (D/E), на уровне 9,1х.
Мультипликатор EV/Sales выше компаний-аналогов, на уровне 8,7х.
Высокий мультипликатор P/E 24x.

Резюме:
Компания Facebook демонстрирует высокие финансовые результаты на протяжении длительного времени. Так в 2020 г. годовая выручка компании выросла на 22%, что крайне высокий результат, учитывая большой масштаб и высокие объемы компании. При этом увеличилась и чистая прибыль компании, которая в 4К 2020 г. составила 11,2 млрд против 7,3 млрд в 4К 2019 г.
На рост доходов компании также оказало влияние возросшая средняя стоимость одной рекламы, которая во 2К 2020 г. увеличилась на 47% относительно предыдущего года.

Согласно информации менеджмента, в 2021 г. ежедневное число уникальных пользователей Facebook составило в среднем 1,91 млрд. За 2020 г. рост данного показателя составил 11%. Большая часть пользователей социальной сети Facebook территориально находятся в Азии (см. рисунок ниже). Ожидается, что в условиях продолжающейся пандемии данный показатель может продолжить свое увеличение.

Вся информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Открыть/Комментировать

2021-10-04 19:27:51 Прогноз выручки и прибыли компании Русал до 2025 г. Открыть/Комментировать

2021-10-04 19:26:37 Сегодня продолжаем разбирать компанию из сектора цветных металлов - Русал

Немного о компании:
• Основное производство: алюминий, глинозем.
• Основные рынки сбыта: Европа, Россия и страны СНГ, Северная Америка, Юго-Восточная Азия, Япония и Корея.
• Ключевые отрасли-потребители: транспортная, строительная, упаковочная.
• Основной акционер: En+ Group 57% (владелец - Олег Дерипаска)

Оценка (кратко):
Финансовые показатели
• Выручка -12% (20г / 19 г)
• Операционная прибыль +220% (20г / 19 г)
• Чистая прибыль -21% (20г / 19 г)

Финансовое положение
• Текущеие активы / Текущие обязательства 2,1 (20 г.)
• Долг к капиталу 1,2 (20 г.)

Оценочные показатели
• Срок окупаемости ~ 20 лет (на текущий момент)
• Компания переоценена по материальным активам, EV/EBITDA
• Темпы роста чистой прибыли за последние несколько лет - 39%
• Рентабельность ~ 18,5% | дивиденды 0 %

Подробно:
Компания демонстрирует нестабильные результаты за последний год:
• Снижение выручки от основной деятельности в 2020 г.:
алюминий и сплавы -11,6% (83% всей выручки)
глинозем и бокситы -20% (6% всей выручки)
• Рост операционной прибыли за счет уменьшения обесценения внеоборотных активов, снижения коммерческих расходов
• Снижение чистой прибыли по причине снижения прибыли в совместных предприятиях: "проект БЭМО", прочие.
Из последнего отчета: "Чистая прибыль «Расала» по МСФО за 6 мес. 2021 г. составила $2,018 млрд., против убытка $0,124 млрд. в предыдущем году. Выручка увеличилась на 35,7% до $5,449 млрд. против $4,015 млрд. годом ранее."
Рост выручки за счет роста цены (+41%), объем реализации продукции только +6%, многократный рост прибыли за счет не основной деятельности.

Будущий потенциал и проблемы:
Досрочное погашение кредита Сбербанка на 27 млрд рублей.
Пилотный проект по производству пивных банок из алюминия с самым низким углеродным следом в Европе. По оценкам будет произведено около 5 млн банок, объемом 440 мл.
Строительство Тайшетского завода. Завод станет одним из крупнейших предприятий цветной металлургии в России. Помимо этого, войдет в список самых экологичных алюминиевых заводов в мире. Мощность ~ 3 тонны алюминия в сутки.

Вся информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Основная информация и данные ниже: Открыть/Комментировать

2021-10-04 17:59:03 Краткий обзор основных новостей на сегодня.

Поднимайте головы, нефть летит. Цена на нефть марки Brent поднялась выше 81$ за баррель. Максимальное значение за понедельник было 81,98$, что является самым высоким показателем цены с осени 2018 г. Основной причиной такого роста является результат заседания ОПЕК+. По итогам заседания был согласован план по увеличению добычи на 400 тыс. баррелей ежемесячно.

В Европе цена на газ продолжает значительно расти. Ноябрьский фьючерс достиг нового рекорда в 100 евро за 1 МВт/ч или 1267$ за 1 тыс. кубометров. По результатам с начала текущего года, цена выросла почти в 4 раза. При этом запасы газа в Европе находятся на низком уровне.

Компания Evergrande продаст контрольный пакет по управлению недвижимости за более, чем 5 млрд $. Сегодня компания потребовала приостановить торговлю своими акциями в Гонконге до объявления о крупной сделке. При этом Hopson Development Holdings (частный оператор недвижимости провинции Гуандун) планирует купить 51% долю в бизнесе проблемного застройщика. Сумма сделки оценивается в 5,1 млрд $. Реализация такой сделки, возможно, вызовет еще более сильные опасения по поводу риска в секторе недвижимости и экономики Китая. На текущий момент Evergrande должна выплатить по корпоративным облигациям около 260 млн $. Причиной просрочки руководством компании указывалось "неопределенное будущее". Учитывая тенденции, будущее компании вполне может стать неутешительно определённым. Открыть/Комментировать