2023-05-26 14:21:56
АО «ЕвроТранс» успешно разместил третий выпуск биржевых облигаций
ЕвроТранс — динамично развивающаяся компания, которая осуществляет продажу всех марок топлива под брендом «ТРАССА» в Московском регионе, а также устанавливает на свои АЗК станции быстрой зарядки для электромобилей, которые станут для компании драйвером роста бизнеса в долгосрочной перспективе в виду высокой маржинальности данного сегмента.
В феврале этого года компания успешно завершила размещение сначала второго облигационного выпуска (RU000A105TS5) объёмом 3 млрд руб. и погашением 24 января 2026 года, а затем в мае увидел публичный свет и третий облигационный выпуск
(RU000A1061K1
) объёмом 5 млрд руб. и погашением 14 марта 2027 года. Ставка ежемесячных купонов составляет 13,4% и 13,6% годовых для второго и третьего выпусков, а
текущая доходность бумаг оценивается на уровне
13,3% и
13,9% соответственно, что предполагает премию к ОФЗ в размере 4,5%-5,0%.
Напомню, что у компании инвестиционный рейтинг
A-(RU) от агентства АКРА, и на российском фондовом рынке сейчас крайне мало бумаг с таким рейтингом и столь вкусной премией.
На днях компания впервые выпустила годовой отчет. Поскольку эмитент потенциально готовится провести IPO в обозримом будущем, данный отчёт нам крайне интересен, и я предлагаю его проанализировать.
Итак, что касается финансовых результатов за 2022 год, выручка компании выросла на
+26,5% до 61,9 млрд руб. Компания увеличила как оптовые, так и розничные продажи топлива, а также активно наращивает доходы от розничной торговли продуктами питания и фастфуда на своих АЗК.
Показатель EBITDA при этом
более чем удвоился, достигнув 6,5 млрд руб., благодаря росту операционных доходов и жёсткому контролю над себестоимостью продаж.
Отрадно отметить
низкий уровень долговой нагрузки (для облигационных историй это крайне важно, с точки зрения финансовой стабильности эмитента): показатель NetDebt/EBITDA составил всего
1,3х на конец отчётного периода.
В совет директоров ЕвроТранса на сегодняшний день входят
три независимых директора. Данный фактор, с учетом высокой прозрачности эмитента в плане раскрытия корпоративной отчётности, позволяет небезосновательно рассчитывать на включение акций
в первый котировальный список Мосбиржи, если IPO состоится в ближайшем будущем.
Также в годовом отчете раскрыто положение о
дивидендной политике ЕвроТранса, которая предполагает выплату акционерам
не менее 40% от чистой прибыли по МСФО – согласитесь, весьма неплохой payout для растущей компании (позавидуют даже акционеры Мосбиржи).
Что касается стратегии развития, то она у ЕвроТранса разделена на два периода:
2023-2027 гг.
Формирование 63 станций быстрой зарядки для электромобилей на территории существующих АЗК;
Формирование на 21 АЗК модулей по заправке трубным газом (метан);
Формирование на 5 АЗК модулей по заправке привозным газом (пропан-бутан) и сжиженным газом (метан);
Строительство 9 новых АЗК в зоне ЦКАД.
2027-2032 гг.
Формирование на 25 АЗК модулей по заправке трубным газом (метан);
Формирование на 10 АЗК модулей по заправке привозным газом (пропан-бутан) и сжиженным газом (метан);
Формирование собственных логистических центров по хранению и перевозке газа;
Строительство 20 АЗК в Московском регионе.
К бизнесу ЕвроТранса у меня больших вопросов нет – компания динамично развивается, и её облигации торгуются с интересной доходностью. К примеру, бумаги с погашением в декабре 2025 года
(RU000A105PP9
) имеют доходность
13,2% годовых, а с погашением в марте 2027 года
(RU000A1061K1
) торгуются доходностью
13,9% годовых. Буду с нетерпением ждать выхода компании на IPO и держать вас в курсе.
Не забывайте ставить лайк под этим постом. Говорят, что в этом случае выходные для вас будут насыщенными и продуктивными, а мои посты ещё более интересными и качественными!
Инвестируй или проиграешь
5.4K views11:21