FREEDOM FINANCE OFFICIAL

2023-05-03 15:07:01 Рынок США: в центре внимания заседание ФРС

Сильный сезон отчетов наряду с ожиданиями того, что во втором полугодии регулятор вернется к снижению ставок, остаются главными аргументами «быков», а сегодняшнее заседание ФРС должно пролить свет на состоятельность последнего довода.

Согласно CME FedWatch Tool, вероятность повышения ставки на 25 б.п. оценивается в 88%. Более значимой станет риторика регулятора относительно дальнейших действий и ожиданий. Вероятно, ФРС действительно может взять паузу в цикле подъема ставок после сегодняшнего заседания, но трудно представить, насколько позитивно данный шаг будет оценен рынком, поскольку данная приостановка может также быть воспринята как признание серьезности проблем в банковском секторе США.

Мы прогнозируем среднюю волатильность на рынке в ближайшую сессию, баланс рисков скорее представляется позитивным. Вероятно, риторика ФРС окажется менее «ястребиной» в сравнении с ожиданиями, что может дать индексам повод для роста.

#обзорсша Открыть/Комментировать

2023-05-03 08:34:07 Назад в 2008?

Текущие проблемы отражают единичные случаи неграмотного управления балансов, когда как в 2008 году кризис был вызван некачественным обеспечением кредитов с высоким уровнем риска. Если в 2008 году основным проблемным активом были ипотечные облигации, то сейчас давление на ликвидность оказали отток депозитов и накопленные убытки в результате падения стоимости портфелей ценных бумаг. Кроме того, в текущей ситуации банковская система опирается на инфраструктуру страхования депозитов и доступ к ликвидности, в том числе через экстренное кредитование у ФРС, что позволяет ограничить распространение рисков, но оказывает давление на маржинальность.

Приобретение активов First Republic Bank крупнейшим JPMorgan, вероятно, завершит острую фазу кризиса. Квартальные отчеты банков и данные ФРС отразили стабилизацию депозитов в апреле. Однако последовательное увеличение заимствований ликвидности банками в рамках дисконтного окна и программы срочного финансирования за последние две недели до $155,2 млрд отражает то, что давление на ликвидность остается. Основной риск сохраняется в вопросе прибыльности малых и средних банков, поскольку стоимость пассивов растет быстрее, чем доходность активов. Открыть/Комментировать

2023-05-02 17:06:11 Что будет с российским рынком в мае?

В первый торговый день месяца большинство акций демонстрирует снижение. Как тут не вспомнить поговорку sell in may and go away? Правда, она была придумана не про российский фондовый рынок. И даже на американском рынке после того, как эта фраза вошла в обиход, особенно не работала.

В мае инвесторы, закупившиеся акциями, ждут дивидендов, и редко фиксируют прибыль. Как правило, продажи связаны либо с низкой дивидендной доходностью, либо с резко негативными трендами на внешних площадках, от которых динамика на нашем рынке больше не зависит. Коррекция за май редко превышала 5%.
#взгляд_изза_рубежа Открыть/Комментировать

2023-05-02 15:20:32 Рынок США: инвесторы включили режим ожидания

Рассчитываем на сохранение пониженной волатильности и продолжение консолидации фондовых индексов в преддверии заседания ФРС. VIX (как месячный, так и недавно запущенный однодневный) остается на низких уровнях. Баланс рисков находится в нейтральной зоне, однако техническая картина указывает на существенное ослабление импульса.

Данные JOLTS за март, которые будут опубликованы сегодня, могут отразить умеренное сокращение числа открытых вакансий. Это уменьшило бы опасения по поводу жесткой посадки экономики, одновременно подтвердив необходимость удержания высоких ставок ФРС.

#обзорсша Открыть/Комментировать

2023-05-02 14:06:18 В 2022 году госдолг США вырос примерно на $2 трлн и в январе 2023-го превысил установленный властями порог в $31,4 трлн. Правительство США может к 1 июня исчерпать чрезвычайные меры — это может привести к дефолту, отмечает глава Минфина США Джанет Йеллен.

Что предлагают для решения проблемы?

Демократы – повысить налоги на «богатых» и корпоративные налоги.

Республиканцы против дополнительной налоговой нагрузки, и предлагают сокращение бюджета и ограничение динамики роста бюджетных расходов на 1% на ближайшее десятилетие.

Аналитики Freedom Finance Global считают, что вероятность дефолта по госдолга США является очень низкой. Сторонам в итоге удастся договориться, при этом по мере приближения к дедлайну (вероятно, к середине июня), фондовый и долговой рынок будет острее реагировать на новости. Частью нашего базового сценария, относительно потолка госдолга, является достижение договоренности по частичному секвестру бюджета и повышению налоговой нагрузки по отдельных элементам. Открыть/Комментировать

2023-05-01 15:45:37 Рынок США: драйверами движения котировок остаются отчеты крупных компаний

В понедельник волатильность перед началом торгов невысока - макроданные, вышедшие в пятницу, преимущественно говорят в пользу повышения ставки ФРС на 25 б.п., что соответствует ожиданиям участников торгов. Сегодня будут опубликованы апрельские данные индексов деловой активности в производственном секторе, которые должны показать уверенность в росте промышленности и восстановление экономики согласно прогнозам.

Утром, до начала основных торгов, стала известна судьба проблемного First Republic Bank - JPMorgan Chase & Co. купит активы организации, и отделения FRC на этой недели уже отроются как филиалы JPM.

Из значимых для движения фондовых индексов квартальных отчетов сегодня можно отметить лишь релизы Global Payments и ON Semiconductor. Такие гиганты, как Pfizer, BP и Apple будут отчитываться позже на этой неделе: 2 и 4 мая.

#обзорсша Открыть/Комментировать

2023-05-01 08:45:54 Что будет происходить на фондовых рынках на этой неделе и чего ожидать инвесторам – смотрите в наших видеообзорах

Рынок США https://dzen.ru/video/watch/644f4d189fd1ff5e4f1ea628

Рынок РФ https://dzen.ru/video/watch/644f4c6a614c082c0cc8849b

Желаем удачной инвестиционной недели! Открыть/Комментировать

2023-04-28 15:06:07 Рынок США: в ожидании данных о расходах и новых отчетов

Бюро экономического анализа сегодня опубликует свежие данные базового ценового индекса расходов на личное потребление (PCE) за март. Если показатель продолжит демонстрировать рост, даже несущественный (0,1% м/м), то это в любом случае станет достаточным аргументом для ФРС в пользу повышения базовой ставки в мае несмотря на то, что прирост в 0,1% будет являться существенным замедлением на фоне февральского значения в +0,3%.

Участники рынка также продолжат следить за результатами крупных компаний в 1-м квартале. Вчера на торгах IT-сектор США обеспечил положительный импульс для индекса S&P 500. Однако, после окончания основных торгов не самые позитивные отчеты представили Intel, Amazon, Snap, и, например, акции Amazon практически растеряли весь свой рост. Сегодня, в числе гигантов, отчитываются Chevron и Exxon Mobil. Поэтому, среди прочего, внимание инвесторов может быть обращено на нефтегазовый сектор США.

#обзорсша Открыть/Комментировать

2023-04-28 14:31:31 Банк России уже в пятый раз сохранил ключевую процентную ставку на уровне 7,5%. С одной стороны, повышать ключевую ставку у регулятора пока оснований нет, поскольку годовая инфляция в марте замедлилась до 3,5%, инфляционные ожидания населения понижаются, а экспортные доходы в марте снова начали расти. С другой стороны, пока рано говорить об устойчивом дезинфляционном тренде в России, так как внешние риски, особенно для курса рубля, всё ещё высоки, и замедление инфляции в марте и начале апреля может довольно быстро прекратиться. Таким образом, снижать ключевую ставку тоже рано, пока угроза возобновления роста инфляции всё ещё не устранена.

Банк России также обновил прогноз по инфляции в России в 2023 году, снизив его с 5-7% до 4,5-6,5%. Тем не менее прогноз ЦБ РФ по среднему значению ключевой ставки в 2023 году находится на уровне 7-8,2%, то есть регулятор не исключает, что при возникновении новых проинфляционных рисков ключевая ставка может быть даже повышена.

Мы придерживаемся нашего базового сценария и ожидаем, что к концу года инфляционные риски в России уменьшатся, а ключевая ставка может быть снижена до 6,75-6,5%. На сегодняшнее решение ЦБ РФ рубль отреагировал одновременным мощным укреплением к доллару, евро и юаню.
#взгляд_изза_рубежа Открыть/Комментировать

2023-04-27 18:23:08 Рост ВВП США за первый квартал, замедлился до 1,1% в годовом исчислении при консенсусе 1,9%. 

Основным позитивным драйвером для американской экономики остается компонент потребления.

Основным фактором, сдержавшим рост экономики, стало падение частных внутренних инвестиций на 12,5% кв/кв. Многие американские компании отказываются от инвестиционных планов ввиду ужесточения условий кредитования и ожидаемой рецессии.

Ценовой индекс расходов на личное потребление РСЕ (предпочитаемый ФРС индикатор инфляции) увеличился на 4,2% г/г, рост базового показателя ускорился до 4,9%. Эти результаты найдут отражение в статистике РСЕ за март, которые будут опубликованы 28 апреля, что станет еще одним аргументом для повышения ставки ФРС в мае.

В целом статистика ВВП США подтверждает вероятность наступления умеренной рецессии в третьем квартале 2023-го. С учетом сложной ситуации в банковском секторе это увеличивает шансы снижения ключевой ставки во втором полугодии.  Открыть/Комментировать