Инвестэкономика

2022-09-05 09:02:01 Новые валютные пары на Мосбирже

Московская биржа с 12 сентября начнет торги по новой валютной паре узбекский сум — российский рубль (UZS/RUB). Валютная пара будет торговаться с расчетом «сегодня» и «завтра».

Мосбиржа планировала с 27 июня начать торги узбекским сумом, армянским драмом и южноафриканским рэндом. Запуск торгов по узбекской валюте был отложен, но торги по драмом и рэндом были запущены в срок, однако южноафриканская валюта не получила должного спроса со стороны российских инвесторов.

Также стало известно о планах Мосбиржи запустить еще некоторое количество валютных пар. Руководитель направления продаж департамента валютного рынка Яна Плешкова заявила, что на данный момент в разработке находится 10-15 новых валютных пар. Однако не все они будут запущены, т.к. для запуска необходимо учитывать расчетную инфраструктуру, наличие клиентского спроса и ликвидность.

Важно уточнить, что сейчас на Мосбирже кроме драмов и рэндов можно проводить операции по долларам США, евро, китайским юаням, гонконгским долларам, белорусским рублям, британским фунтам, турецким лирам и казахским тенге. При этом недавно площадка остановила торги швейцарским франком и японской иеной из-за санкционных рисков. Открыть/Комментировать

2022-09-03 09:30:28 Русал рекомендовал дивиденды. Стоит ли покупать акции?

Совет директоров «Русал» рекомендовал выплатить дивиденды в размере $0,02 за акцию впервые с 2017 года. Акции компании на новости подорожали более чем на 3%. Разберемся, стоит ли инвестировать в ценные бумаги компании.

Проблемы и адаптация

В феврале «Русал» столкнулся с рядом проблем. Началось все с остановки отгрузки и производства на Николаевском глиноземном заводе из-за «неизбежных логистических и транспортных проблем на Черном море и прилегающих территориях». После австралийским компаниям ввели запрет на поставку сырья в РФ, и из-за чего «Русал» потерял доступ к глинозему примерно на 20%. И самой главной проблемой стало лишение права экспорта. Сейчас компания вынужденно пересматривает логистику и структуру бизнеса, например, слияние с гигантом на рынке цветных металлов — «Норильским никелем».

Объединение с Норникелем начали рассматривать в 2008 году, когда «Русал» приобрел 25% акций «Норникеля», однако в 2017 году владельцы «Русала» не увидели выгоды в этом объединении. В июле 2022 года Владимир Потанин, президент «Норникеля», заявил, что до сих пор не видит синергии между компаниями, но сделка позволит им создать «национального чемпиона».

Отчетность

Согласно отчету, выручка за первое полугодие выросла на 31% и составила $7,1 млрд. Несмотря на логические проблемы, основным рынком сбыта так и осталась Европа. Доля экспорта в Европу в выручке за первое полугодие увеличилась с 37% до 40% г/г. Объем реализации сплавов и алюминия сократился на 12%, а рост выручки в основном обусловлен ростом цен на 47%. Чистая прибыль за первое полугодие составила $1,68 млрд, что на 16,7% меньше чем в прошлом году.

Перспективы «Русала»

В дальнейшем цветные металлы компаний «Норникеля» и «Русала» будут востребованы для производства, в том числе и для производства электромобилей. На данный момент у этих двух компаний есть разветвленный бизнес и производственная база, конкурировать с которой мировому бизнесу будет еще сложнее, в том числе из-за роста цен на энергоносители.

В августе словацкий завод Slovalco сообщил, что прекращает производство алюминия из-за отсутствия поддержки со стороны государства и роста цен на энергоносители. Остановка производства Slovalco даст возможность «Русалу» нарастить объем продаж на 2,9%.

Глобально можно говорить о том, что в вопросе декарбонизации у компании «Русал» большие шансы стать лидером отрасли, поскольку имеющиеся в структуре ГЭС обеспечивают ее экологически чистой энергией. Скорее всего, компания продолжит адаптироваться к изменениям в мире и в следующем отчете представит более позитивную динамику. Открыть/Комментировать

2022-09-02 19:01:27 В теме финансов и инвестиций много разных каналов. Среди них куча обмана, скама, серых схем и прочего.

Но есть и полезные каналы. Где автор честно делится своим удачным и неудачным опытом, кейсами. У него Много положительных отзывов и крутой личный результат.

Подписывайтесь на канал Колясникова Максима, финансового консультанта и инвестора. Макс начал свой путь в 2017 году с 10000 рублей, на сегодня его капитал вырос в сотни раз.

Максим воплотил в жизнь уже не одну из своих целей. Одна из них - работать и путешествовать с женой и двумя детьми.

Благодаря наработкам, которыми Максим делится на канале, ему удалось сэкономить и приумножить капиталы не только для себя. Сейчас в работе 8 постоянных клиентов.

Переходите и подписывайтесь на канал Колясникова Максима. И ваши цели станут ближе к осуществлению еще на один шаг.

#реклама Открыть/Комментировать

2022-08-31 10:02:19 Спасут ли акции ритейлеров от инфляции?

Ритейлеры считаются защитной отраслью из-за того, что на их услуги есть постоянный спрос. Во время экономического спада они продолжают приносить стабильную выручку, что более выгодно выделяется на фоне волнения спроса на товары и услуги компаний различных секторов.

Ключевые моменты
В начале года российские продовольственные ритейлеры показали неоднозначную динамику. В конце марта, когда возобновились торги, бумаги зарубежных эмитентов оказались не на лучших позициях из-за сильной просадки X5 и «О’Кей», но акции «Ленты» и «Магнита» выглядели еще неплохо. Их стоимость начала восстанавливаться только в июле и к середине августа вернулась к февральским значениям. Важно отметить, что бумаги ритейлеров показали более низкую чувствительность к рыночным рискам относительно индекса Мосбиржи.

Немаловажно отметить, что спрос на продовольственные товары отличается большей стабильностью, чем на непродовольственные. По статистике Росстата, во втором квартале розничная торговля сократилась на 9,8% г/г, при этом большая часть снижения обусловлена сокращением оборота непродовольственных товаров.

Российские ритейлеры выплачивали хорошие дивиденды, что служило подтверждением защитных акций, т. к. акционеры всегда рассчитывали на регулярные выплаты вне зависимости от положения на фондовом рынке. Но на данный момент многие ритейлеры отказались от выплат за 2021 год и когда решат вернуться к ним – пока неизвестно.

Мультиформатные ритейлеры
«Магнит» и X5 Retail Group – мультиформатные ритейлеры, большую долю торговых точек которых составляют магазины у дома, пользующиеся высоким спросом у покупателей. Эти сети развиваются за счет постоянного открытия новых магазинов, улучшения плотности продаж, стратегических приобретений, запуска новых форматов.

«Магнит» является лидером по количеству магазинов в России. Акции «Магнита» вернулись к уровням начала февраля и в дальнейшем могут показать сильный рост после просадки. Драйверами роста выручки в последнем квартале служила инфляция, а также последствия от приобретения «Дикси». Дальнейший рост может быть обеспечен за счет развития формата дискаунтера и онлайн-торговли. Что касается дивидендов, их выплата может помочь в дальнейшем росте акций.

X5 Retail Group – крупнейший по выручке ритейлер в России, однако из-за зарубежной регистрации компания не может выплатить дивиденды или провести обратный выкуп акций, из-за чего инвесторы сомневаются в приобретении бумаг компании. Рентабельность по EBITDA увеличилась до 13,9% г/г, а рентабельность чистой прибыли подскочила на 140 б. п. – до 4,1% г/г.

Слабее всего выглядит «О’Кей» и «Лента», т. к. большую часть занимают гипермаркеты, которые менее прибыльны, чем магазины у дома. Однако эти сети развивают альтернативные направления, которые могут привести к дальнейшему росту. Например, «Лента» развивает онлайн-предложение после покупки московского e-grocery-оператора «Утконос» в начале 2022 года и розничных сетей меньшего формата – «Семья» и Billa в 2021. «О’Кей» усиливает свои позиции за счет более активного развития дискаунтеров по сравнению с форматом гипермаркетов. Открыть/Комментировать

2022-08-30 19:01:47 В конце июля ЦБ снизил ключевую ставку до 8%. По словам экспертов, это положительный сигнал для рынка и его участников, и некоторые даже делают «оптимистичные» прогнозы. Однако потребность в жилье сохранится при любых прогнозах, поэтому многие решают инвестировать в недвижимость.

Удачная локация – важное слагаемое успеха. Например, южное побережье: теплый климат и близость к морю делают такое жилье привлекательным не только для инвестиций, но и для собственного проживания.

Пример - ЖК «Кислород» в Сочи. Проект бизнес-класса строится в экологически благоприятной локации в районе с парковыми зонами и развитой инфраструктурой, в 7 минутах до центра Сочи и 10 минутах до моря.

Сдача уже в 2023 году, сейчас действуют выгодные условия покупки:
• ипотека от 0,1% и рассрочка 0%
• отделка WHITEBOX в подарок

Выбрать квартиру с видом на море и горы для жизни или инвестиций можно здесь.

#реклама Открыть/Комментировать

2022-08-30 09:01:06 Бумаги Ozon выросли на 13% после отчета

Отчет Ozon понравился инвесторам – акции компании дорожали в моменте на 13%. Компании впервые удалось достигнуть операционной безубыточности, что вселило уверенность в акционеров, что компания сможет показывать такие результаты и дальше.

Что с отчетом Ozon

Ozon впервые достиг операционной безубыточности – скорректированный показатель EBITDA составил 0,2 млрд руб. Во втором квартале 2021 года показатель составлял минус 9,1 млрд руб. Оборот от продаж товаров и услуг (GMV) увеличился на 92% по сравнению со вторым кварталом 2021 года и достиг 170,6 млрд руб. Увеличению оборота помог рост количества заказов – на 121% год к году, до 90,2 млн. Общая выручка увеличилась год к году на 58%, до 58,5 млрд руб. При этом выручка от услуг выросла на 185% и впервые превысила выручку от прямых продаж товаров. Убыток за квартал составил 7,2 млрд руб. по сравнению с 15 млрд руб. во втором квартале 2021 года.

Операционная безубыточность Ozon на долго ли?

Показатель EBITDA очень важен, но не сам по себе, а в контексте. Повышение маржи EBITDA наблюдается с третьего квартала прошлого года, то есть это устойчивый тренд. По итогам всего года показатель EBITDA, вероятнее всего, останется отрицательным, хотя выйдет в плюс по итогам третьего квартала 2023 года.

Тем не менее Ozon может удержать операционную безубыточность, если продолжит сокращать убыток, контролировать расходы, а также сохранить высокий спрос на маркетплейс.

Однако чтобы расти, оставаясь убыточным, надо привлекать финансирование, а IPO уже позади. Ozon придется выйти на безубыточность, чтобы привлекать кредиты по тем правилам, которые используют банки, а не венчурные инвесторы. Другой вариант – слияние с прибыльной, но не растущей компанией.

Факторы, влияющие на маркетплейсы

Активное развитие маркетплейсов связано в первую очередь с уходом и приостановкой работы иностранных компаний. Из-за этого полки торговых центров начали пустеть, а многие необходимые потребителю товары были и, вероятно, будут в онлайн-магазинах. Параллельный импорт также позитивно сказывается на ассортименте товаров. Этот драйвер может сохраниться в среднесрочной перспективе и поддержать результаты следующего отчета компании. Кроме того, государство также пообещало поддержку интернет-компаниям.

Возможные риски

Из рисков следует выделить конкуренцию со стороны «Яндекса» и Wildberries: деятельность первого очень похожа на Ozon, а вторая компания остается лидером на российском рынке онлайн–коммерции.

В отличие от многих других стран мира, у нас нет своего Amazon, на два порядка превосходящего ближайшего конкурента и нашедшего новый драйвер роста в облачных технологиях. Зато есть с десяток довольно жизнеспособных маркетплейсов, которые ведут конкурентную борьбу не на жизнь, а на смерть.

Что следует ожидать от акций маркетплейса

Отчет Ozon за второй квартал, полностью перешедший на режим «новой экономической реальности», показал, что бизнес e–commerce в РФ вполне может быть рентабельным. Долгосрочная целевая цена по бумаге Ozon составляет 2,5 тыс. руб. С точки зрения технического анализа сейчас нет препятствий для покупки бумаг маркетплейса и их стоит рассмотреть к покупке. Но нужно быть готовым, что Ozon весьма волатильная бумага и резкие движения здесь редкость, к чему нужно быть готовым, если у инвестора средне- и долгосрочные планы.

Следует также учитывать что незначительное изменение внешних данных в модели может серьезно на нее повлиять. В долгосрочном плане снижение ставок дисконтирования станет хорошим драйвером для повышения справедливой цены. Открыть/Комментировать

2022-08-29 10:00:44 В ближайшие два года инвесторы будут с надеждой смотреть на «Яндекс» и начнут чаще реагировать на его собственные новости, а не только на новости хайтека или российского фондового рынка в целом. Открыть/Комментировать

2022-08-29 10:00:44 VK и Сбер разводятся. Как поделят активы?

Во вторник, 23 августа, «Яндекс», VK и «Сбер» объявили детали обмена активами. Сделка будет состоять из нескольких этапов и должна закрыться до конца 2022 года:

– VK выйдет из совместного предприятия со Сбербанком «О2О Холдинг», получив 100% сервиса доставки еды и продуктов Delivery Club.

– Delivery Club будет передана «Яндексу» в обмен на контентные платформы «Дзен» и «Новости».

– За Сбербанком останутся остальные активы, входящие в «О2О Холдинг»: каршеринг «Ситидрайв», сервисы доставки еды «Самокат»
и «Кухня на районе», сервисы для ресторанного бизнеса Foodplex и др., но контроль над холдингом будет у консорциума неназванных инвесторов, которых «Сбер» привлек для выкупа доли VK.

– «Яндекс» лишится своей главной страницы Yandex.ru, с которой пользователей будут перенаправлять на dzen.ru. На последней помимо «Дзена» будет располагаться поисковая строка «Яндекса» и другие сервисы, но детали пока не раскрываются. Новой главной страницей «Яндекса» станет ya.ru, у которой, по данным MediaScope, в июле было чуть больше 800 тыс. посетителей, что примерно в 100 раз меньше, чем у Yandex.ru.

Влияние сделки на Сбербанк

Нефинансовые сервисы «Сбера» хоть и остаются убыточными, но способствуют привлечению и удержанию клиентов, и эта их роль, вероятно, будет сохраняться в будущем. За девять месяцев прошлого года доля НС составила в выручке составила 4,2% (121,7 млрд руб. из общей выручки 2,8 трлн руб.).

Раздел «О2О Холдинга», умеренно позитивен для «Сбера». В результате банку достанутся активы, более соответствующие его экосистеме, и он, в частности, должен будет усилить свои позиции на рынке e–grocery.

Тем не менее нефинансовые активы занимают незначительную долю в доходах Сбербанка и в большей степени на его акции влияют общерыночные факторы: геополитика, состояние экономики, сырьевые цены, уровень ставок. Инвесторов будут больше интересовать сигналы о том, как банк и сектор в целом проходят нынешний кризис и когда он сможет возобновить выплату дивидендов.

Влияние сделки на VK

Акции VK получили позитивный импульс, благодаря передаче «Дзена» и «Новостей». Выручка VK диверсифицирована уже давно и стоит на двух с половиной китах: онлайн–рекламе и многопользовательских играх. Третий кит так и остаётся китёнком: он не вырос ни из продаж допуслуг в социальных сетях, ни из одной из ниш электронной коммерции (О2О). Не вырастет он и из новостного направления, даже вместе с «Дзеном». Вероятнее всего, выручка медийного направления навсегда останется в графе «Прочее», если только не будет присоединена к рекламной. Новостная агрегация и блоги будут инструментом влияния на общество. По итогам второго квартала этого года общая выручка VK выросла на 11% год к году, составив 32,8 млрд руб., из них на рекламу приходилось 46%, на игровой сегмент – 26%, на образовательные проекты – 13%, на пользовательские платежи – 7%, на остальное – 8%.

Влияние сделки на «Яндекс»

«Яндекс» планомерно укрепляет бизнес в области электронной коммерции и логистики. Такси приносит половину выручки «Яндексу», но доставка еды не сможет занять более 10% в этом показателе из-за размера рынка. Тем не менее свою роль в экосистеме «Яндекса» проект (Delivery Club) играть будет, и будет окупаться.

Приобретение Delivery Club сделает «Яндекс» ключевым игроком (с большим отрывом от конкурентов) на рынке доставки готовой еды и усилит позиции в доставке продуктов. По оценке, вклад Delivery Club в выручку «Яндекса» в 2022 году будет на уровне 24 млрд руб.. По итогам второго квартала общая выручка «Яндекса» выросла на 45% год к году и составила 118 млрд руб., из них на поиск и портал приходилось 40%, на райдтех («Яндекс.Такси» и «Яндекс.Драйв») – 24%, на электронную коммерцию («Яндекс.Маркет», «Яндекс.Лавка» и «Яндекс.Еда» – 15%), на «Яндекс Доставку», «Яндекс Лавку» в Израиле и др. экспериментальные интернет-сервисы – 6%, на «Плюс» и развлекательные сервисы – 5%, на сервисы объявлений – 2%, прочее – 8%. Открыть/Комментировать

2022-08-26 10:02:37 Как отчитался МТС?

МТС опубликовал финансовый отчет за 2 квартал 2022 года. Рассмотрим основные моменты.

Финансовые показатели

Выручка во втором квартале выросла на 0,7% – до 127,8 млрд руб.
Скорректированная OIBDA потеряла 9,2%, составив 51,8 млрд руб.
Чистая прибыль рухнула на 36,4% и составила 10,9 млрд руб.

Выручка во втором квартале 2022 г. увеличилась на 0,7% – до 127,8 млрд руб. – за счет роста услуг связи и иных операторских услуг, что дало возможность компенсировать снижение продаж телефонов и аксессуаров в отчетном периоде.

Чистая прибыль снизилась на 36% по нескольким причинам. Во-первых, возросла стоимость кредитования: проценты по кредитам стали выше из-за роста ключевой ставки. Во-вторых, часть доходов пошла на увеличение резервов МТС Банка, что также сказалось на прибыли. Ну и наконец, возросла амортизация из-за новых капитальных вложений.

Долговая нагрузка и дивиденды
Чистый долг МТС за год вырос на 20,2% – до 419,0 млрд руб., но в сравнении с 1 кварталом этот показатель уменьшился на 3%. Соотношение чистого долга к скорректированной OIBDA осталось неизменным по сравнению с I кварталом 2022 – 1.9x.

CFO МТС сообщил, что компания не планирует выплату промежуточных дивидендов. Сроки принятия новой дивидендной политики МТС были сдвинуты на неопределенный срок.

Итог
Результаты МТС за 2 квартал нейтральны. Выручка не дала большого роста, т. к. ритейл-направление (продажа телефонов, аксессуаров и иной технической продукции) находилось под давлением из-за ограничений на импорт этой продукции. Но при этом базовые услуги связи, а также финтех-направление продолжали свое развитие и стали основным драйвером выручки во II квартале. В целом, МТС выглядит устойчиво в ситуации экономической нестабильности, но драйверов для дальнейшего роста пока не наблюдается. Открыть/Комментировать

2022-08-25 10:01:24 Почему акции Полиметалла выросли на 82%?

Динамика стоимости бумаг Полиметалла за последние полгода вызывает массу вопросов. Еще 25 июня 2022 года цена достигла своего исторического минимума коснувшись отметки в 211 руб., но 18 августа этого полугодия акции торговались по 385 руб., прибавив 82% от своего локального минимума.

Причины падения

Стоит отметить, что укрепление рубля не является самой важной проблемой для Полиметалла. Основной металл, который добывается компанией — это золото. Цена на золото сильно зависит от уровня инфляции и процентных ставок устанавливаемыми ЦБ. На данный момент мы знаем о сильном росте инфляционного напряжения в разных странах. Центральные банки повышают процентные ставки для предотвращения роста цен, что негативно влияет на цену продукции Полиметалла.

Санкции остаются важным фактором, который сказывается на заработке компании. ЕС, США, Великобритания и Япония ввели запрет на импорт российского золота. Половина дохода Полиметалла приходило именно с экспорта, что является сильной потерей. В России и дружественных странах готовы покупать золото с дисконтом, что опять негативно сказывается на доходах компании.

Также, Полиметалл перенес выплату дивидендов, что существенно снижает заинтересованность долгосрочных инвесторов в России, которые предпочитают акции со стабильным доходом.

Причины роста

Большинство аналитиков и финансовых экспертов обращают внимание на то что никакой значимой корпоративной информации, которая могла повлиять на такой сильный рост, нет. С конца июня золото начало увеличиваться в цене и на данный момент его котировки прибавили около 5%.

Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Пучкарев высказал предположение, что причиной является сильная перепроданность бумаг. «Несмотря на все проблемы, с которыми столкнулась компания в 2022 году, обвал акций на 90% от максимумов нельзя назвать оправданным. Отскок последних недель — восстановление к более фундаментально обоснованным уровням», — говорит аналитик.

Заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global Георгий Ващенко видит исключительно фундаментальные причина резкого роста . «В последние дни акции растут на фоне отскока котировок металлов, с конца июля золото прибавило около 5%»,— считает эксперт.

Разделение компании

Полиметалл разработал специальный комитет при совете директоров для рассмотрения возможности сделки по продаже российских активов. В комитете рассматриваются варианты продажи активов российскому менеджменту, продажи активов третьим лицам и выделения в отдельную компанию. Какой вариант будет выбран — неизвестно. Это создает дополнительные риски для инвесторов.

Эксперты считают, что в случае продажи компанией своего бизнеса в РФ российские акционеры не смогут извлечь из этого бенефиций. Полиметалл, имеющий активы в Казахстане продолжит торговаться в Лондоне, где российские резиденты работать не смогут. «На Московской же бирже, видимо, будет проведен делистинг. При этом сможет ли головная структура провести предварительный выкуп бумаг и если да, то по какой цене, пока большой вопрос» — отмечает главный аналитик «Открытие Инвестиции» по российскому рынку акций Алексей Павлов.

Вывод

Дальнейшая судьба и действия Полиметалла остаются непонятными. Что будет с котировками акций компании, а также с выплатами дивидендов тоже неизвестно. Поэтому инвестиции в Полиметалл пока что несут в себе существенные риски. Открыть/Комментировать