2023-05-23 17:34:28
Упоротые трейдеры против
упёртых инвесторов
Кто давно знаком с моим творчеством, помнит, насколько сильно я люблю и часто использую (
всегда) такой мало упоминаемый другими аналитиками (
сужу со своей колокольни) "индикатор", как
AUM -
Assets Under Management (
Активы Под Управлением) для фондов типа ETF и Mutual.
Логика разумности его использования простая: можно сколько угодно чертить линии на графиках, вникать в МАКРО и строить, пусть и валидные, прогнозы о будущей динамике бизнес-циклов, но половина успеха в сделке всё равно обеспечит такая простая штука, как "видеть и понимать, что делают другие участники торгов". Так что
"динамика AUM ETF" - это, пожалуй, уже что-то близкое к
граалю.
Понимать этот "индикатор" очень просто. Фонды типа ETF - это открытые фонды, т.е. все сделки с их паями с интервалом в сутки-двое отражаются на изменения этого самого AUM.
Если AUM растет - денег в фонд заносят, т.е. паи фонда покупают в стакане у маркетмейкера, который представлен УК этого фонда.
Если AUM падает - деньги выносят, т.е. паи продают в стакан тому же маркетосу, закрывая свои лонги.
Но если сравнить динамику цены фонда (
цены самой ETF) и изменения активов фонда (
денег инвесторов),
то у нас четыре варианта событий:
1. AUM растет и цена растет;
2. AUM падает и цена падает;
3. AUM падает, а цена растет;
4. AUM растет, а цена падает;
П. 1 и
2 - это 99% всех наблюдаемых (
мною, лет за 6) случаев.
П. 3 - та еще редкость, конечно, но нам мало что даст (
мне - точно).
А вот
п.4 - это типичное усреднение со стороны инвесторов. И в случае с
ETF на длинные облигации (
20+ лет) -
TLT, инвесторы эти - предельно
упёрты. Занесли еще 3 миллиарда, пока цена падает на 9%.
Иллюстрации - под постом
Ну ладно инвесторы. Это нормально, когда ты покупаешь "перспективный актив", который падает в цене кварталы подряд. Хрустальных шаров у нас нет, а по любым ценам ниже "х$", данный актив может быть очень крутым, потому и берут, добавляясь на каждой просадке - тут вопросов нет.
Но если посмотреть на стероидную версию этого фонда, на
ETF TMF, то там наблюдается тоже самое!
TMF - это НЕ ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ,
"by design", как говорится. Но туда тоже заносят сотни миллионов долларов, при том, что цена, за период заноса последних 500 млн, упала на 25%. Это уже
упоротость, которая догнала и меня. Хорошо, что у меня есть "стоп на счёт" - самое полезное, что дано среднесрочному трейдеру.
Антон, что же делать?!!!111
О, все просто, как обычно, ведь варианта всего два:
все покупатели ошибаются и будет "большая бритва",
провалят вниз еще на 5-25% (
речь о TLT) -
тут вот, как раз, хорошо бы купить, когда всех заморжит -
буду ждать ;
покупатели все правильно делают, нам тоже
надо покупать,
пока не кончатся деньги, а потом она каааааак отрастет (
возможно) - "пружина сжимается, инксы неизбе...", ну вы поняли - не всем подойдет (
мне точно не подойдет);
Короче, облигации сейчас всем нужны, но без спонсора (
ФРС, снижающая ставки и проводящая QE), а также зверька по имени "рецессия" - вечеринки низких доходностей пока не предвидится. Поговаривают, что в июне многое изменится.
Алёрты поставил)
————
Данное сообщение не содержит торговых или инвестиционных рекомендаций.
Акциями и ETF торгую на бирже UTEX.
11.7K viewsAnton Klevtsov, edited 14:34
А
