Упоротые трейдеры против упёртых инвесторов Кто давно знаком | Антон Клевцов

Упоротые трейдеры против упёртых инвесторов

Кто давно знаком с моим творчеством, помнит, насколько сильно я люблю и часто использую (всегда) такой мало упоминаемый другими аналитиками (сужу со своей колокольни) "индикатор", как AUM - Assets Under Management (Активы Под Управлением) для фондов типа ETF и Mutual.

Логика разумности его использования простая: можно сколько угодно чертить линии на графиках, вникать в МАКРО и строить, пусть и валидные, прогнозы о будущей динамике бизнес-циклов, но половина успеха в сделке всё равно обеспечит такая простая штука, как "видеть и понимать, что делают другие участники торгов". Так что "динамика AUM ETF" - это, пожалуй, уже что-то близкое к граалю.

Понимать этот "индикатор" очень просто. Фонды типа ETF - это открытые фонды, т.е. все сделки с их паями с интервалом в сутки-двое отражаются на изменения этого самого AUM.

Если AUM растет - денег в фонд заносят, т.е. паи фонда покупают в стакане у маркетмейкера, который представлен УК этого фонда.

Если AUM падает - деньги выносят, т.е. паи продают в стакан тому же маркетосу, закрывая свои лонги.

Но если сравнить динамику цены фонда (цены самой ETF) и изменения активов фонда (денег инвесторов), то у нас четыре варианта событий:

1. AUM растет и цена растет;
2. AUM падает и цена падает;
3. AUM падает, а цена растет;
4. AUM растет, а цена падает;

П. 1 и 2 - это 99% всех наблюдаемых (мною, лет за 6) случаев.

П. 3 - та еще редкость, конечно, но нам мало что даст (мне - точно).

А вот п.4 - это типичное усреднение со стороны инвесторов. И в случае с ETF на длинные облигации (20+ лет) - TLT, инвесторы эти - предельно упёрты. Занесли еще 3 миллиарда, пока цена падает на 9%.

Иллюстрации - под постом

Ну ладно инвесторы. Это нормально, когда ты покупаешь "перспективный актив", который падает в цене кварталы подряд. Хрустальных шаров у нас нет, а по любым ценам ниже "х$", данный актив может быть очень крутым, потому и берут, добавляясь на каждой просадке - тут вопросов нет.

Но если посмотреть на стероидную версию этого фонда, на ETF TMF, то там наблюдается тоже самое! TMF - это НЕ ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ, "by design", как говорится. Но туда тоже заносят сотни миллионов долларов, при том, что цена, за период заноса последних 500 млн, упала на 25%. Это уже упоротость, которая догнала и меня. Хорошо, что у меня есть "стоп на счёт" - самое полезное, что дано среднесрочному трейдеру.


Антон, что же делать?!!!111

О, все просто, как обычно, ведь варианта всего два:

все покупатели ошибаются и будет "большая бритва", провалят вниз еще на 5-25% (речь о TLT) - тут вот, как раз, хорошо бы купить, когда всех заморжит - буду ждать ;

покупатели все правильно делают, нам тоже надо покупать, пока не кончатся деньги, а потом она каааааак отрастет (возможно) - "пружина сжимается, инксы неизбе...", ну вы поняли - не всем подойдет (мне точно не подойдет);


Короче, облигации сейчас всем нужны, но без спонсора (ФРС, снижающая ставки и проводящая QE), а также зверька по имени "рецессия" - вечеринки низких доходностей пока не предвидится. Поговаривают, что в июне многое изменится.

Алёрты поставил)

————
Данное сообщение не содержит торговых или инвестиционных рекомендаций.

Акциями и ETF торгую на бирже UTEX.