Movchan's Daily

2023-04-20 13:21:56 Банковский кризис в США и Европе спровоцировал сильнейшее бегство вкладчиков в фонды денежного рынка

По итогам минувшего месяца международные инвесторы вложили в такие фонды $320 млрд. Высок спрос на американские казначейские облигации, золото, акции пострадавших от банковского кризиса компаний США и Европы. В исключительном положении фонды акций Китая и России, торговое партнерство которых играет на руку экономике обеих стран.

Этот тренд прокомментировал изданию "Коммерсант Деньги" Еуджениу Кирэу, CFA, директор аналитического департамента Movchan's Group:

Пока что рано с уверенностью говорить о полной стабилизации банковских секторов США и Европы. Скорее речь идет о некоторой паузе, которая обеспечена усилиями регуляторов. К примеру, объемы займов со стороны американских банков по программам Discount Window и BTFP все еще очень высоки, что указывает на потребность банков в замещении изымаемых депозитов.

Пока краткосрочные ставки остаются высокими, а транзакционные издержки — низкими, для клиентов банков нет экономического смысла не переводить средства с депозитов в фонды денежного рынка. Это значит, что причины оттока средств не исчезли, и этот процесс продолжит оказывать дестабилизирующее влияние на банковскую систему.

Пока этот дисбаланс сохраняется, спрос на высоконадежные активы вряд ли снизится, а значит, можно ожидать не только сохранения притоков капитала в инструменты денежного рынка, но и общего перетока инвестиций из рисковых активов в более надежные.

Это в том числе ребалансировка внутри классов активов, например, приток инвестиций в китайские активы за счет изъятий с других развивающихся рынков, или приток капитала в США с других развитых рынков.

Читать статью: https://www.kommersant.ru/doc/5915727 Открыть/Комментировать

2023-04-19 19:16:48 Чего ждать инвестору от взлета популярности искусственного интеллекта?

Популярность ChatGPT и других сервисов больших языковых моделей вызвала всплеск интереса к компаниям этой сферы. Больше всего повезло публичным компаниям, имеющим AI в названии: акции SoundHound AI, C3.ai и BigBear.ai, выросли на десятки процентов, несмотря на то, что все они убыточны.

Венчурные инвесторы тоже не остались в стороне: стартапы, созданные неделю назад, получают оценки в сотню миллионов. А ФТС США выпускает заявление с красноречивым заголовком «Следите за своими обещаниями про ИИ».

Это напоминает времена бума доткомов, криптосферы или акций-мемов. Тогда инвесторы также бурно реагировали на модное слово в названии. А некоторые компании были не прочь добавить к названию Blockchain или «.com».

Но есть и отличие от пузырей прошлого — по оценкам UBS, ChatGPT стал самой быстрой технологией в истории, достигнув 100 млн активных пользователей за месяц с момента запуска. Для сравнения: прошлому чемпиону, TikTok, на это потребовалось 9 месяцев.

Значит ли это, что AI-компании ждет успех? Не обязательно. Многие инвесторы времен бума доткомов, верно угадав, что интернет станет новым глобальным трендом, потеряли деньги в некогда звездных интернет-компаниях, вскоре ставших банкротами. Сейчас ситуация в чем-то похожа: акции любимчика частных инвесторов C3.ai уже упали на треть с пика на фоне обвинений в финансовых махинациях.

Зачем это знать?

Одна из немногих компаний эпохи американской золотой лихорадки середины 19-го века, доживших до современности, — это Levi Strauss, поставлявшая джинсы искателям золота. Возможно, ставка на «продавцов лопат» сыграет и в этот раз, приведя к новому импульсу на рынке облачных вычислений. Компании уже ищут способы тренировать большие языковые модели на собственных корпданных, от чего выиграют технологические гиганты, предлагающие сервисы облачных вычислений.

Успейте подписаться на дайджест инвестора сегодня, чтобы получить полную рассылку!

#movchansdigest Открыть/Комментировать

2023-04-19 12:29:01 Потребительские цены в Евросоюзе выросли в марте на 0,9%

Александр Овчинников, старший партнер Movchan’s Group

По данным Eurostat, потребительские цены в Евросоюзе выросли в марте на 0,9% м/м по сравнению с ростом на 0,8% в феврале и дезинфляционным периодом ноября-января (минус 0,1 – минус 0,4% м/м).

Несмотря на то, что в годовом выражении инфляция замедлилась до 6,9% по сравнению с 8,5% месяцем ранее и 9,2% по итогам декабря 2022 года, базовая инфляция (т.е. очищенная от влияния волатильных цен на энергоносители и продукты питания) достигла своего абсолютного максимума в 5,7% (5,6% месяцем ранее и 5,2% по итогам декабря 2022 года).

Это значит, что Европейский ЦБ имеет все основания для дальнейшего повышения ставки (ближайшее совещание пройдет 4 мая) и скорее всего продолжит изымать избыточную ликвидность из системы.

Так, по данным ЕЦБ объем активов на балансе банка стабилизировался последние три недели на уровне около 7,73 трлн евро. Это на 225 млрд евро меньше по сравнению с уровнем конца декабря 2022 года и на 1,1 трлн меньше по сравнению с пиком, достигнутым в конце июня 2022 года. Открыть/Комментировать

2023-04-19 11:54:22 Темпы роста потребительских цен в UK остаются выше 10%

Александр Овчинников, старший партнер Movchan’s Group

Данная динамика сохраняется на протяжении семи месяцев подряд.
Опубликованный сегодня отчет показал рост цен в марте на уровне 0,8% м/м по сравнению с ростом на 1,1% месяцем ранее (рынки ожидали замедления до 0,5%).

Основной вклад в рост цен произошел за счет стоимости услуг ЖКХ и цен на продукты питания. В годовом выражении инфляция оценивается на уровне 10,1% по сравнению с 10,4% в феврале и ожиданиями на уровне 9,8%.

Сохранение двузначной инфляции будет давить на Банк Англии, который будет вынужден повысить ставку с нынешнего уровня в 4,25%. Ближайшее совещание банка запланировано на 11 мая. Открыть/Комментировать

2023-04-18 20:52:37 В команду Movchan’s Group вернулся Александр Овчинников

Александр Овчинников присоединился к команде Movchan’s Group в должности старшего партнера. Он будет отвечать за развитие новой fixed income стратегии компании.

Профайл

Работает на финансовом рынке более 30 лет.

Управлял активами в крупнейших российских и международных банках.

Окончил Финансовую академию при Правительстве РФ и МАИ.

Имеет дипломы FRB NY и Carnegie Mellon University.

Ценности

Стоял у истоков создания рынка ценных бумаг в России, принимал участие в создании Movchan’s Group.

Вернулся в компанию, чтобы работать над развитием и созданием новой fixed income стратегии компании.

Больше всего ценю в работе возможность применять свои знания на благо бизнесу и клиентам, а также делиться знаниями с другими.

Цитата

«С Андреем мы знакомы долгие годы. Как-то в 2015 году, во время одной из встреч, мы поняли, что накопленный объем знаний о работе рынков и желание ими поделиться позволят нам создать новую инвестиционную компанию и громко заявить о себе. Так была создана Movchan’s Group, где я проработал более шести лет. Сейчас я принял решение вернуться в компанию, чтобы работать над новым интересным продуктом, который, я уверен, найдет отклик среди широкого круга инвесторов. Я остаюсь апологетом долгового рынка, но мне интересно изучать, как рынки в целом реагируют на постоянно меняющиеся макроэкономические условия, мне интересно и далее применять свой опыт, передавать знания, принося пользу клиентам и бизнесу группы»

#movchansteam

@themovchans Открыть/Комментировать

2023-04-18 17:31:23 Темпы роста ВВП Китая ускорились в I квартале года

Александр Овчинников, старший партнер Movchan’s Group:

По данным Национального статистического бюро экономика страны выросла в I квартале 2023 года на 2,2% квартал к кварталу в результате чего в годовом выражении темпы роста ускорились до 4,5% после роста на 2,5-3,0 г/г в течении трех предыдущих кварталов.

Рост розничных продаж в марте достиг почти двухлетнего максимума, промышленное производство выросло больше всего за 5 месяцев, а уровень безработицы упал до самого низкого уровня за 7 месяцев.

План правительства на 2022 год предусматривал рост экономики на уровне 5,5%, но ввиду большого количества ограничений в стране из-за пандемии ВВП вырос лишь на 3,0%. На 2023 год поставлена цель добиться роста в 5,0%, и очевидно, что и правительство и центральный банк будут стремиться к этому.

Так, инвестиции в основной капитал с февраля 2021 года остаются на уровне выше 5% г/г, а Народный банк продолжает снижать нормы обязательного резервирования (в марте снижена до 10,75%), стимулируя кредитную активность банков.

Высокие темпы роста экономики Китая скорее всего будут поддерживать цены на нефть, что может оказать влияние на цены энергоносителей и, соответственно, поддержать инфляцию в различных странах, усложняя условия для центральных банков.

#movchansmacro
@themovchans Открыть/Комментировать

2023-04-18 17:10:50 Основные принципы развития экономики ОАЭ

В очередном выпуске авторской программы «Мовчание» на канале «Живой гвоздь» основатель Movchan’s Group Андрей Мовчан продолжил разбор экономики Объединенных Арабских Эмиратов. Он назвал основные экономические принципы, которых придерживается страна.

— Максимум стоимости создается своими компаниями. Продавать и завозить — сырье, потреблять продукты внутренней переработки. Ресурсы в собственности государства.

— Добыча ведется компаниями, в которых более 60% принадлежит государству, в смежных бизнесах — от 60 до 100%.

— Государство — семья, которая нанимает менеджеров. Традиции власти эмиров не дали образоваться элитам, способным получить власть и попытаться использовать ресурсы страны для личного обогащения с выводом их вовне.

— Профицит бюджета консолидируется в государственных инвестфондах с широким мандатом инвестиций по всему миру (12 классов активов). Примерный объем фондов на сегодня – $1,5 трлн. Средний доход за период 2010—2020 гг. — 6.5%

— Компании вне нефтегазового и финансового сектора не облагаются налогом на прибыль. Так было до 2023 года, с 2023 года — прибыль свыше $100 тыс. вне ОЭЗ будет обложена налогом 9%. Банки облагаются налогом в 20%, нефтяные компании — по индивидуальному соглашению, до 85%.

— Подоходный налог равен нулю.

— Развитый и открытый финансовый рынок. Из 49 банков — 26 иностранные. Объем активов банковской системы — более $600 млрд.

— Особый фокус на транспорт и логистику: в эмиратах есть две авиакомпании, занимающие третье и четвертое место в мире по пассажиропотоку. Аэропорт Дубаи — крупнейший в мире по иностранному пассажиропотоку и шестой по общему. Авиаперевозки и аэропорт — 27% ВВП эмирата Дубаи.

— Особых экономических зон в стране 40 штук: в них 100% компании может принадлежать иностранцам, нет никаких таможенных пошлин, не ограничены валютные операции, очень простое лицензирование.

Смотреть всю программу:



#мовчание
@themovchans Открыть/Комментировать

2023-04-17 09:36:19 Открыть/Комментировать

2023-04-14 11:57:15 Про «иерархию спасения» в мировой финансовой системе

Об этом порассуждал основатель Movchan’s Group Андрей Мовчан в ходе вебинара с Евгением Коганом.

Мы живем в мире, где есть иерархия спасения. Мы плывем на финансовом Титанике, и у нас каюты разного класса. В первую очередь спасают американских чиновников, во вторую очередь — европейских. Потом идут американские и европейские избиратели. После этого спасают европейских и американских бизнесменов. Следом начинают спасать бизнесменов в других местах, потом избирателей в других местах, а после — всех остальных политиков и чиновников.

В мировой финансовой системе так выстроена пирамида спасения. В зависимости от места, где все происходит, можно понять, каким будет сценарий. Если это российский банк, то деньги потеряют все. Если это , скажем, банк на Кипре, то потеряют деньги русские, казахи и прочие, а местные инвесторы не потеряют. Если это американский банк, то потеряют деньги инвесторы, а не чиновники. Чиновники никогда ничего не потеряют. Мы перемещаемся не в мир Кафки и Оруэлла, а в мир Теодора Драйзера. Мы думали, что оттуда вышли, но оказывается нет. Читайте «Финансиста», «Титана» и «Стоика».

Смотреть:

Открыть/Комментировать

2023-04-12 14:18:39 We are seeking for AML/KYC Manager in Astana

The ideal candidate should have an AML certificate, experience in AML, be a resident of Astana, Kazakhstan, be ready for full-time job, and have a degree in law.

Key Responsibilities

— Conduct due diligence and background checks on new and existing customers;
— Ensure compliance with AML/KYC regulations and policies;
— Review and analyze customer transactions and activities for suspicious activity;
— Respond to inquiries from internal and external stakeholders related to AML/KYC policies and procedures;
— Conduct periodic reviews of customers and transactions to ensure ongoing compliance;
— Interact with clients to obtain KYC and other compliance information and documentation;
— Review and evaluate recent negative news related to clients;
— Interact with clients, on AML and KYC-related issues;
— Liaise with international Administrators on clients’ compliance matters

To qualify for the role, you must have the following:

— Excellent knowledge of English and Russian, Kazakh will be considered an advantage (verbal and written)
— AML certificate or relevant training in AML/KYC;
— Experience in AML, preferably in the financial services;
— Degree in law (preferably), finance
— Be a very thoughtful and meticulous person in working with documents and clients cases
— Excellent communication and negotiation skills
— Well organized, proactive, collaborative team player, with strong attention to detail
— The desire to constantly learn and adapt in a fast-paced environment
— Resident of Astana, Kazakhstan

If you meet the above requirements and are interested in this exciting opportunity, please submit your resume and a cover letter explaining your qualifications and experience and why we should choose you for that position. We offer competitive compensation and benefits packages, as well as opportunities for career growth and development.

Please send your CV to cv.movchanskz@gmail.com

 #movchansteam Открыть/Комментировать