Банковский кризис в США и Европе спровоцировал сильнейшее бегс | Movchan's Daily

Банковский кризис в США и Европе спровоцировал сильнейшее бегство вкладчиков в фонды денежного рынка

По итогам минувшего месяца международные инвесторы вложили в такие фонды $320 млрд. Высок спрос на американские казначейские облигации, золото, акции пострадавших от банковского кризиса компаний США и Европы. В исключительном положении фонды акций Китая и России, торговое партнерство которых играет на руку экономике обеих стран.

Этот тренд прокомментировал изданию "Коммерсант Деньги" Еуджениу Кирэу, CFA, директор аналитического департамента Movchan's Group:

Пока что рано с уверенностью говорить о полной стабилизации банковских секторов США и Европы. Скорее речь идет о некоторой паузе, которая обеспечена усилиями регуляторов. К примеру, объемы займов со стороны американских банков по программам Discount Window и BTFP все еще очень высоки, что указывает на потребность банков в замещении изымаемых депозитов.

Пока краткосрочные ставки остаются высокими, а транзакционные издержки — низкими, для клиентов банков нет экономического смысла не переводить средства с депозитов в фонды денежного рынка. Это значит, что причины оттока средств не исчезли, и этот процесс продолжит оказывать дестабилизирующее влияние на банковскую систему.

Пока этот дисбаланс сохраняется, спрос на высоконадежные активы вряд ли снизится, а значит, можно ожидать не только сохранения притоков капитала в инструменты денежного рынка, но и общего перетока инвестиций из рисковых активов в более надежные.

Это в том числе ребалансировка внутри классов активов, например, приток инвестиций в китайские активы за счет изъятий с других развивающихся рынков, или приток капитала в США с других развитых рынков.

Читать статью: https://www.kommersant.ru/doc/5915727