Биржевой Архитектор

2021-02-26 17:40:00 ​​ Помощь друга - Alcoa (AA)

Alcoa отчиталась за 4 квартал и весь 2020 год.
Результаты 4 квартала не плохие и сильно обнадеживают инвесторов, но и акции от мартовского дна выросли более чем в 4 раза!! Нам важно оценить стоимость компании в текущий момент и ее перспективы на завтра. Текущие мультипликаторы уже близки к средней исторической оценке компании(то есть почти справедливые): EV\EBITDA = 7 Debt\EBITDA = 3,3.

Но сначала основные новости и результаты из пресс релиза:
- компания таки закрыла 2 алюминиевых завода: Intalco и San-Ciprian;
- продали прокатный стан Warric за 670 млн долларов, деньги должны прийти в 1 квартале;
- нарастили добычу бокситов и глинозема;
- а вот производство алюминия сократилось и будет еще ниже в 2021 году; (последствия коронавируса - компания стала меньше в размере)
- выручка упала QoQ, но расходы за счет остановки заводов сократились еще сильнее, поэтому EBITDA + 11%;
- резко (на 50%) выросла EBITDA в сегменте алюминия;

Остальная информация, и главное "Покупать или нет ?" в полном отчёте ниже Открыть/Комментировать

2021-02-26 11:17:51 ​​ Новости на завтрак - 26.02.2021

Внешний фон для торгов на российском рынке с утра негативен. Азиатские индексы находятся в существенном минусе. Так, например, NIKKEI 225 уже потерял 4%. Также снижаются котировки нефти больше чем на 1%. Российский рынок открылся снижением: индекс МосБиржи теряет 1.5% и снижается до уровня в 3358.08 пункта, индекс РТС уменьшился на 1.82% до отметки в 1423.60 пункта.

Официальный курс доллара США составляет 73.47 руб, курс евро - 89.49 руб. В данный момент курс доллара составляет 74.28 руб., курс евро - 90.15 руб.

Макроэкономика сегодня:
США - Общее число буровых установок в США от Baker Hughes (U.S. Baker Hughes Total Rig Count)

Число выявленных заражений COVID-19 в мире превысило 112.9 млн
Минздрав Вьетнама разрешил применять российский «Спутник V»
Меркель заявила о согласии лидеров ЕС ввести сертификаты о вакцинации
Эпидемиологическая ситуация почти в половине регионов Бразилии является критической
Байден разочарован тем, что в план помощи экономике не включат повышение оплаты труда

Цены на нефть снизились в пятницу, так как падение стоимости гособлигаций привело к укреплению доллара. Ожидания вероятного роста предложения на рынке также оказали давление на цены. Стоимость фьючерсов на нефть Brent на май составляет $65.41. Цена фьючерсов на нефть WTI на апрель составляет $62.78 за баррель.

Фьючерсы на золото с поставкой в апреле торгуются по цене $1757.50 (-0.99%)

КОМПАНИИ
ИнтерРао #IRAO - Состоится заседание СД. В числе вопросов, внесенных в повестку заседания, значится и рассмотрение отчета правления "Интер РАО" о ходе строительства калининградской генерации.
МРСК Урала #MRKU - Состоится заседание СД, на котором рассмотрят отчет об утверждении инвестиционной программы на 2021–2025 годы.
Мосэнерго #MSNG - Отчет по РБСУ за 2020 год.
Etalon Group #ETLN - Отчет об оценке активов.
Отчетности сегодня: Deutsche Telekom ADR #DTEGY, MercadoLibre #MELI, Carvana #CVNA, DraftKings #DKNG, POSCO #PKX Открыть/Комментировать

2021-02-25 23:58:02 ​​ Сделки.
Продажа Valero Energy Corporation (VLO) 4 шт по 79,80$.
Продано 25% от общей первоначальной позиции.
Остаток по бумаге 11 шт. или 55%.
Прибыль по сделке 90%.
Цена на дневном сопротивлении. Спекулятивная позиция будет уменьшаться.

Покупка Takeda Pharmaceutical (TAK) 10 шт по 16,80$.
Принято решение о покупке.
Средняя цена позиции - 17,55$.
Долгосрочная доля набрана полностью.
При дальнейшем снижении цены продолжится набор спекулятивной доли, в соответствии с ФА(Фундаментальный анализ) и ТА(Технический анализ).
Хорошая фарм компания, с большим потенциалом. Идут большие покупки хэдж-фондов.

Продажа Exxon Mobil Corporation (XOM) 4 шт по 56$.
Продано 15% от общей первоначальной позиции.
Остаток по бумаге 16 шт. или 60%.
Прибыль по сделке 67%.
Цена на дневном сопротивлении. Спекулятивная позиция будет уменьшаться.

Покупка QUALCOMM Incorporated (QCOM) 4 шт по 135,80$.
Принято решение о покупке.
Средняя цена позиции - 135,80$.
Долгосрочная доля набрана на 80%.
Потенциальный бенефициар распространения 5G. Замечательные финансовые показатели. Открыть/Комментировать

2021-02-25 17:40:00 ​​ Помощь друга - International Business Machines (IBM)
International Business Machines отчитался за 4 квартал и весь 2020 год.
В отчете нет ни единого позитивного момента! Вот прям ни одного:
- выручка упала во всех сегментах;
- infrastructure and cloud services -8%;
- systems - 20%!!
- consulting -3%
- application managment - 9%
- transactions processing platform - 25%!;
- и только cloud and data platforms + 6%, но рост относительно других кварталов замедляется;
- чистая прибыль сократилась в 3 раза;
- из за сильного роста административных расходов. Возможно это разовый момент вызванный подготовкой к разделению компании;
- стоит отметить, что Grossprofit сократился меньше, чем упала выручка. Это косвенно говорит о способности менеджмента эффективно контролировать издержки;

Менеджмент (который неплохо бы было поменять) все понимает и пытается что-то делать.
Например компания собирается разделиться на 2 отдельных бизнеса:
- в одном будут датацентры и разработка ИИ; (рынку должно понравиться!)
- во втором все остальные стагнирующие сегменты, в том числе подбешивающий лично меня консалтинг; (условная компания NewCo).

Остальная информация, и главное "Покупать или нет ?" в полном отчёте ниже Открыть/Комментировать

2021-02-25 16:01:03 ​​ Акции Gamestop снова выросли на 300%

«История учит человека тому, что человек ничему не учится из истории» - Парадокс Гегеля

Все последние дни января мы наблюдали за драматичными событиями вокруг акций Gamestop. Всего за первый месяц этого года цена акций этой компании выросла c $19 до $500 за акцию. Затем ограничение торгов остановило спекулятивное безумие и цены обрушились на 90% обратно к $40, а внимание рынка спокойно вернулось к своим обыденным проблемам. Но как оказалось шоу ещё не окончено.

В данный момент мы наблюдаем уже второй «гамма сквиз» в акциях Gamestop. Всего за день акции взлетели с $44.7 сразу до $185, рост на 313%!

Причины данного взрыва можно отследить к резкому росту интереса неких инвесторов к «deep OTM Calls» («колл» опционы с ценой исполнения сильно выше текущей цены) с датой исполнения на завтра. Попробую объяснить на пальцах, как происходит «гамма-взрыв»

Некие трейдеры скупают множество дешёвых колл-опционов на акции GameStop с высокой ценой исполнения

«Маркетмейкер» видит сильный интерес к этим опционам и начинает волноваться, что есть серьёзный шанс, что придётся исполнять эти опционы. Убытки — это плохо, так что он защищает себя (хеджирует позицию) покупая настоящие акции «GameStop» и держит их у себя до закрытия опциона

Учитывая, что ликвидность акций GameStop не особо высокая, такая активность поднимает цену и привлекает больше внимания к покупке опционов на рост

«Маркетмейкер» вынужден покупать ещё больше акций, что ещё больше разгоняет цены

В этот момент цена акции выросла настолько, что торговцы короткими позициями вынуждены закрывать свои позиции, выкупая ещё больше акций

Учитывая, что в обороте акций мало, цена растёт в геометрической прогрессии

Обычно такой «взрыв» заканчивается, когда срок опционов подходит к концу, интерес «маркетмейкера» исчезает и он продаёт свои акции, что резко опускает цены.

Интересно здесь то, что примерно такие же события происходят во многих акциях, которые взорвались в январе К примеру, AMC вырос на 53% за день! Растёт весь портфель акций популярных шорт акций (график ниже).

Пока не ясно насколько далеко все зайдёт на этот раз. Огромное количество людей обожглось в первый раз и вряд ли пойдёт на риск ещё раз. Более того, процент коротких позиций по GameStop гораздо ниже, 32.8% против 142% на пике января, так что «топлива» для этого бума довольно мало.

А напоследок немного забавных фактов. Помните Melvin Capital? Тот самый фонд, который больше всех погорел на первом взлёте акций GameStop и потерял 53% своих активов. На прошлой неделе они снова открыли короткую позицию. С тех пор акции утроились в цене Если бог и существует, то у него очень тёмное чувство юмора Открыть/Комментировать

2021-02-25 11:20:35 ​​ Новости на завтрак - 25.02.2021

Торги на российском рынке открылись ростом на позитивном внешнем фоне: индекс МосБиржи прибавил 0.9% до 3415.80 пункта, индекс РТС поднялся на 1.30% до 1464.82 пункта.

Официальный курс доллара США составляет 73.75 руб, курс евро - 89.66 руб. В данный момент курс доллара составляет 73.46 руб., курс евро - 89.52 руб.

Макроэкономика сегодня:
США - Базовые заказы на товары длительного пользования (м/м) (янв)
США - ВВП (кв/кв) (4 кв.)
США - Число первичных заявок на получение пособий по безработице
США - Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости (м/м) (янв)

Число выявленных заражений COVID-19 в мире превысило 112.5 млн
Байден из-за коронавируса продлил режим ЧС в США
В Novavax планируют обратиться за регистрацией своей вакцины в США во втором квартале
Исследование показало эффективность вакцины Pfizer в 94%

Цены на нефть эталонных марок повышаются на ожиданиях роста спроса на топливо, которые отодвинули на второй план данные о неожиданном увеличении запасов нефти в США. Стоимость фьючерсов на нефть Brent на апрель составляет $66.72. Цена фьючерсов на нефть WTI на март составляет $63.70 за баррель.

Фьючерсы на золото с поставкой в феврале торгуются по цене $1791.95 (-0.33%)

КОМПАНИИ
Полюс #PLZL - Опубликует финансовую отчетность по МСФО за 2020 год
ВТБ #VTBR - Опубликует финансовую отчетность по МСФО за 2020 год
Отчетности сегодня: Salesforce.com #CRM, Anheuser Busch ADR #BUD, American Tower #AMT, MercadoLibre #MELI, Autodesk #ADSK Открыть/Комментировать

2021-02-24 23:09:30 ​​ Сделки.
Продажа PBF Energy Inc. (PBF) 5 шт по 14.93$.
Продано 10% от общей первоначальной позиции.
Остаток по бумаге 15 шт. или 30%.
Прибыль по сделке 167%.
Цена на дневном сопротивлении. Скорость восстановления котировок не соответствует скорости восстановления бизнеса и финансовых показателей компании.

Продажа EOG Resources (EOG) 2 шт по 72$.
Продано 8% от общей первоначальной позиции.
Остаток по бумаге 18 шт. или 77%.
Прибыль по сделке 80%.
Спекулятивная доля будет незначительно уменьшаться.

Продажа Carnival Corporation (CCL) 5 шт по 26,95$.
Продано 10% от общей первоначальной позиции.
Остаток по бумаге 5 шт. или 10%.
Прибыль по сделке 67%.
Цена на дневном сопротивлении. Скорость восстановления котировок не соответствует скорости восстановления бизнеса и финансовых показателей компании.

Продажа Wells Fargo & Company (WFC) 5 шт по 37,26$.
Продано 29% от общей первоначальной позиции.
Остаток по бумаге 10 шт. или 54%.
Прибыль по сделке 48%.
Спекулятивная доля полностью ликвидирована. Долгосрочная доля останется в портфеле.

Продажа Schlumberger Limited (SLB) 10 шт по 29,50$.
Продано 50% от общей первоначальной позиции.
Остаток по бумаге 10 шт. или 50%.
Прибыль по сделке 49%.
Спекулятивная доля полностью ликвидирована. Долгосрочная доля останется в портфеле. Открыть/Комментировать

2021-02-24 17:42:00 ​​Я считаю, что компания обладает очень серьёзной компетенцией в генной терапии редких заболеваний, в том числе МДД. Потенциальный рынок огромен. Лично я, вижу в генной терапии исключительно перспективную идею лечения заболеваний,и не только редких. Годы исследований в этой области сделали компанию весьма привлекательной для поглощения со стороны Больших биотехов. Но, успех с одобрением SRP-9001 необходим компании, как воздух. Иначе узкая специализация Sarepta Therapeutics обернётся против неё. Двух коммерческих препаратов будет недостаточно, чтобы на равных конкурировать с другими разработчиками генной терапии.

Я вижу в Sarepta Therapeutics высокорисковую, потенциально крайне высокодоходную историю, с апсайдом от 50% и более процентов на горизонте нескольких лет. Я ожидаю рост котировок в район 170$ , c перспективой долгосрочного(от двух лет) роста в район 250$-350$. Я думаю, что можно покупать на 0,5%-1,5% портфеля в диапазоне от 90$ до 75$.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Открыть/Комментировать

2021-02-24 17:41:00 Sarepta Therapeutics, Inc.(SRPT) - стремится развивать передовую прецизионную генетическую медицину с использованием различных методов для повышения полезности и пользы лекарств на основе генов. Компания разрабатывает несколько методов генной терапии, направленных на мышечную дистрофию, включая мышечную дистрофию Дюшенна (МДД) и расстройства центральной нервной системы. МДД это генетическое заболевание, связанное с нарушением строения мышечных волокон. Коммерческий портфель Sarepta Therapeutics состоит из двух препаратов для лечения ДМД. Это Exondys 51 и Vyondys 53.

Единственная компаниия, предлагающей одобренные методы лечения пациентов, рожденных с МДД;
Огромный потенциал коммерциализации, свыше 140 000 мальчиков во всем мире и около 30 000 в США и Европе с МДД;
Серьёзная компетенция компании, достигнутая за годы разработок лечения МДД;
Впервые с момента работы Free Cash Flow(свободный денежный поток) стал положительным в 2020 году;
Третий препарат SRP-9001 с универсальными свойствами(для любых мутаций) проходит 1 фазу клинических исследований;
В конце 2019 года Roche подписала соглашение с Sarepta на 1,15b$ за авансовый платеж на право коммерциализации SRP-9001.;
Существует возможность поглощения компании большими биотехами;
Выручка стабильно растёт, в 2020 году рост на 36% г/г.;
Сравнительно небольшой долг для сектора;
Денежные средства и их эквиваленты на 1,8 млрд $.

Возможное неодобрение новых препаратов регуляторами и соответственно, невозможность их коммерциализации;
Проблемы с одобрением SRP-9001 привели к падению котировок на 50%;
Возможное итоговое неодобрение SRP-9001 может привести к пересмотру эффективности уже действующих препаратов компании;
В случае итоговой неудачи с одобрением SRP-9001 Roche может подать в суд, на получение компенсации от компании;
Имеющиеся препараты Exondys 51 и Vyondys лечат только пациентов с конкретными мутациями, что несколько снижает их адресный рынок.
Дивидендная доходность отсутствует.

Моё резюме: Sarepta Therapeutics - узконаправленный биотех. Компания разрабатывает очень перспективную, по-моему мнению, тему генной терапии. По сути, существует только два конкурента, которые также направлены на генную терапию редких заболеваний, что дает возможность для Sarepta Therapeutics занять очень весомую позицию в рынке на горизонте нескольких лет. Да, сейчас акции сильно упали, но, на мой взгляд, это связано с непониманием общей аудитории инвесторов вероятностей достижения успехов в сфере генной терапии такого рода болезней и некоторое давление на весь сектор биотехов в последние полгода. Любые данные, которые получены организацией в своих исследованиях (в том числе те, что уронили акции в январе) - дают колоссальную информацию для дальнейшего более качественного понимания того, в каком направлении двигаться в дальнейшем.

Январское падение акций произошло по причине неудачных испытаний SRP-9001. Компания протестировала свою генную терапию на 41 пациенте с мышечной дистрофией Дюшенна. Одноразовое лечение направлено на увеличение количества недостающего белка дистрофина путем доставки более короткой версии гена, который его кодирует.
Через 12 недель после лечения у пациентов наблюдалось повышенное количество дистрофина в мышечных волокнах. Но через 48 недель после лечения у пациентов, получавших генную терапию, не наблюдалось статистически значимого улучшения мышечной функции. Это привело к тому, что акции SRPT рухнули. Генеральный директор Дуг Ингрэм сказал, что клиническое исследование "укрепляет нашу уверенность в потенциально преобразующих преимуществах SRP-9001" и обвинил процесс рандомизации в исследовании, утверждая, что он "привел к значительному дисбалансу исходных показателей NSAA между активными и плацебо-когортами участников в возрасте 6-7 лет, что сделало возрастные группы 6-7 не сопоставимыми и, вероятно, существенно способствовало неспособности достичь статистической значимости." Открыть/Комментировать