2021-09-11 17:14:14
Здравствуйте друзья!
Традиционно, субботним вечером мы даем вам пищу для размеренных размышлений, дабы выходные дни не проходили в праздности
Вот несколько, ключевых для понимания сути инвестиций тезисов, из гостевой лекции в Йельском университете, одного из лучших современных управляющих Дэвида Свенсена.
«Инвесторам доступны три инструмента:
1. распределение активов
2. своевременность (timing)
3. выбор ценных бумаг»
«Около 90% переменчивости в доходностях среди институциональных инвесторов вызвано распределением активов.»
«Если рынок эффективен, то распределение доходностей вокруг рыночной доходности будет узкой. Это значит, что в результате, который отличен от рынка, замешана удача, и она угасает со временем.»
«На некоторых рынках невозможно соответствовать рыночной доходности. Например, в венчурных инвестициях. Поэтому вам приходится быть независимым и инакомыслящим.»
«Разница доходностей за 10-летний период между верхним и нижним квартилями— всего 0,5% в год. В венчурных инвестициях — 43,2%.»
«В нормальных рыночных условиях, которые наблюдаются чаще всего, вы платите огромную "цену выбора" (opportunity cost) за удержание надежных активов, таких как казначейские бумаги США.»
620 views14:14
E
