Мои Инвестиции

2024-04-12 19:36:55 Итоги недели: 8–12 апреля

Индекс Мосбиржи вырос на 1,8% и составил 3456. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции «ЭН+ Групп» (+13,6%), «Русала» (+11,1%), «Полюса» (+9,8%), «Селигдара» (+4,7%) и НЛМК (+4,5%).

На фоне выхода данных по инфляции в США и результатов заседания ЕЦБ произошло снижение пары EUR/USD до 1,06 — минимум с ноября прошлого года. Инфляция в США продолжает рост, рынки теперь закладывают первое понижение ставки ФРС не в июне, а в сентябре.

ЕЦБ дал сигнал, что готов понизить ставку в июне ввиду устойчивого снижения инфляции в еврозоне. В результате произошло расхождение в доходностях по госдолгу между США и Германией, что могло оказать поддержку курсу доллара.

На фоне геополитических рисков на Ближнем Востоке цена золота достигала нового исторического максимума 2410 $, серебро вырастало до 29,5 $. С начала апреля отношение цены золота к серебру упало с 89 до 82 — серебро полностью отыграло отставание от золота, которое наблюдалось в последние 4 месяца.

«МТС Банк» объявил о намерении провести IPO своих акций на Мосбирже. Средства будут привлечены для реализации стратегии дальнейшего расширения бизнеса банка. Считаем, что данная новость может быть положительна для цены акций материнской компании ПАО «МТС».

#ИтогиНедели Открыть/Комментировать

2024-04-12 17:35:08 Подводим итоги эфира с компанией Globaltrans
 
11 апреля поговорили с IR-директором Globaltrans Михаилом Перестюком.
 
Что было в 2023 году
 
— компания достигла рекордных финансовых результатов благодаря благоприятным рыночным условиям, высокой операционной эффективности и активной работе по сдерживанию роста затрат;
 
— 60% чистой выручки от оперирования пришлось на 6 сервисных контрактов — это долгосрочные контракты, которые компания уже много раз успешно продлевала;
 
— коэффициент порожнего пробега полувагонов составил 36% (минимум за 10 лет) за счет успешной адаптации к изменениям в логистике, в том числе ]загрузки контейнеров на обратном пути с Дальнего Востока;
 
— в 2023 г. компания заработала рекордный FCF (26 млрд руб.) за счет высокого операционного денежного потока и отсутствия существенных покупок вагонов;
 
— сейчас цены новых вагонов достигли исторического максимума. Стоимость полувагона составляет 6-7 млн руб., а цистерны — превышает 7 млн руб. без НДС.
 
Какие ожидания от будущего
 
— в 1-м кв. 2024 г. сохранялась благоприятная ситуация на рынке по коммерческим условиям, в течение года компания допускает их волатильность;
 
— в этом году, как и в прошлом, не будет существенных списаний подвижного состава;
 
— в 2025-2029 гг. компания ожидает ежегодное списание в среднем около 3,5 тыс. вагонов, что по текущим ценам подразумевает инвестиции в 21-25 млрд руб. в год;
 
— капитальные затраты можно уменьшить за счет покупки вагонов на вторичном рынке или операционной аренды;
 
— чистый долг отрицательный (27 млрд руб.), что позволяет одновременно инвестировать в подвижной состав и выплачивать дивиденды.
 
Корпоративные вопросы
 
— компания в конце февраля завершила переезд в ОАЭ, теперь главная задача — создание финансовой инфраструктуры на новом месте;
 
— выплата дивидендов приостановлена из-за технических проблем, компания активно работает над их устранением;
 
— точных сроков возобновления выплаты дивидендов пока нет, после устранения проблем решение будет приниматься советом директоров и собранием акционеров;
 
— компания уважает миноритарных акционеров, неверно допускать ситуацию, что инвесторы в зарубежном периметре получат дивиденды, а в российском — нет;
 
— в настоящий момент планов по запуску программы выкупа расписок нет.
 
Также делимся с вами записью эфира. Открыть/Комментировать

2024-04-12 17:35:04 Открыть/Комментировать

2024-04-12 17:15:57 «Аэрофлот» опубликовал операционные результаты за 1-й квартал 2024 года. Объемы перевозок снова выросли

В 1-м квартале 2024 г. «Аэрофлот» перевез 11,5 млн человек (+22% г/г), двузначными темпами росли как внутренние (+15%), так и международные перевозки (+48%):

— на международных линиях теперь больше самолетов, благодаря выкупам у западных лизингодателей во второй половине прошлого года;

— внутренний рынок показал двузначный рост даже при расширении международной программы полетов.

Занятость кресел, ключевой показатель операционной эффективности, составила 88% (+2 п.п. г/г) — исторически рекордный уровень для первого квартала.

Считаем, что рост операционных показателей и высокий уровень доходных ставок позволят компании показать исторически лучший первый квартал по EBITDA.

Мы ждем, что в течение первых трех кварталов компания будет показывать рост операционных и финансовых показателей, что может стать позитивным драйвером для ее акций.

Тем не менее с 4-го квартала мы ожидаем снижение финансовых показателей, поэтому долгосрочно сохраняем нейтральный взгляд на акции компании, мультипликатор EV/EBITDA 24 = 3,8x.

#ВзглядНаКомпанию #транспорт $AFLT
#ЕленаСахнова #ДмитрийОвчинников #ЛидияМихайлова Открыть/Комментировать

2024-04-12 09:23:52 Доброе утро! 12 апреля

Индекс цен производителей в США вырос на 0,2% м/м — ниже ожиданий и февральских 0,6% м/м.

Акции и облигации продолжают расходиться в динамике в преддверии сезона отчетности. S&P 500 вырос на 0,8% на фоне роста доходности 10-летних гособлигаций США ещё на 4 б.п. Акции Nvidia и Apple выросли на 4%.

Золото и валюты также разошлись в динамике. Золото обновило исторический максимум, в то время как евро и другие валюты слабеют относительно доллара.

«МТС Банк» объявил о намерении провести IPO через размещение новых акций. Ранее совет директоров одобрил  допэмиссию на 19% увеличенного капитала.

Мысли с утра

По данным МВФ, доля доллара США в мировых валютных резервах в 4-м квартале 2023 г. снизилась до 58,4% против 59,2% в предыдущем квартале. Пять лет назад эта доля составляла 61,8%.

Доля доллара США снижается, но это не приводит к росту популярности юаня — его доля (2,2%) стабильно снижалась последние два года и практически не изменилась за 5 лет. Зато доля EUR, JPY, AUD, CAD и других валют продолжает расти.

Эта говорит о том, что страны теряют доверие к доллару США. Однако и юань не рассматривается как безоговорочная альтернатива. Предпочтение отдается корзине из многих других валют. Открыть/Комментировать

2024-04-11 19:10:15 Итоги дня: 11 апреля

ЕЦБ сохранил ставку рефинансирования на уровне 4,5%. При этом регулятор дал сигнал о готовности снизить ставку на заседании в июне при условии снижения инфляции в соответствии с ожиданиями. Последние опубликованные данные по потребительской инфляции в еврозоне и США могли оказать давление на пару EUR/USD.

«Новатэк» сообщил предварительные производственные результаты за 1-й квартал 2024 г. — добыча углеводородов составила 167,4 млн барр. нефтяного эквивалента, в том числе 21,1 млрд куб. м природного газа и 3,5 млн т жидких углеводородов. Объемы добычи и реализации газа соответствуют нашим ожиданиям, добыча и реализация жидких углеводородов — выше наших прогнозов. Считаем результаты нейтральными для компании.

#СольДня
$NVTK Открыть/Комментировать

2024-04-11 16:03:11 Уже через час, в 17:00, состоится прямой эфир с Globaltrans

Вместе с IR-директором компании Михаилом Перестюком мы обсудим:
— почему ставки аренды вагонов находятся на пике; 
— как удалось достичь исторически минимального коэффициента порожнего пробега;
— а также что ждет компанию дальше.

Подключиться к трансляции можно уже сейчас: https://t.me/omyinvestments?livestream Открыть/Комментировать

2024-04-11 09:49:47 Доброе утро! 11 апреля

Инфляция в США ускорилась до 0,4% м/м (3,5% г/г) в марте против 0,3% в феврале. Базовый индекс потребительских цен также вырос на 0,4% м/м (3,8% г/г) — 4 месяца подряд превышает прогнозы. 

Доходность гособлигаций США выросла на 18 б.п. Рынок теперь закладывает лишь два понижения ставки. Американские акции и евро упали на 1%.

Индекс потребительских цен в Китае в марте снизился на 1% м/м (+ 0,1% г/г) — ниже прогнозов. Цены производителей также снизились на 0,1% м/м.

Цены на нефть выросли на 1 $, несмотря на больший, чем ожидалось, недельный рост запасов в США.

Мысли с утра

В прошлом году рынок акций США завершил коррекцию практически в один день со средним сезонным минимумом (22 октября). Сезонный максимум в среднем приходится на середину мая.

3 фактора заставляют нас перейти из ожидания в режим продаж на рынке США:

1) Доходность гособлигаций США быстро выросла — обычно это приводит к снижению акций, но этого не произошло.

2) Сильные данные по инфляции, вероятно, заставят Федрезерв перейти к более жёсткой риторике.

3) Оценки акций США — на уровне «пузыря». Настроение инвесторов может резко измениться.

В противовес этому — новый сезон корпоративных отчетов, который, вероятно, отразит прибыли выше ожиданий.

Вероятность risk-off на рынке, на наш взгляд, составляет 30%. Если он реализуется, акции могут быстро обвалиться на 10%. Это также способно оказать давление на рубль. Открыть/Комментировать

2024-04-10 18:58:16 Итоги дня: 10 апреля

Совет директоров НЛМК рекомендовал выплату дивидендов по итогам 2023 г. в размере 25,43 руб. на акцию (доходность ~12%). Дата закрытия реестра назначена на 27 мая, див. отсечка — 24 мая. Считаем новость краткосрочно позитивной для акций НЛМК, однако сохраняем осторожный взгляд на бумагу.

Потребительская инфляция в США в марте 2024 г. выросла до 3,5% г/г с 3,2% г/г против ожиданий 3,4% г/г. При этом процентная ставка ФРС остается на максимальном уровне с 2001 г. На фоне публикации данных вероятность снижения ставки ФРС в июне упала с 60% до 20%, согласно фьючерсам на ставки. Считаем, что новость могла оказать поддержку доллару (EUR/USD: -1%).

Совокупная выручка Henderson за 3 мес. 2024 г. увеличилась до 4,5 млрд руб. (+35% г/г). Ежемесячная динамика сохраняет темпы роста 2023 г. Компания раскроет операционные показатели в рамках дня инвестора 25 апреля. Акции компании выросли на 37% с начала года и торгуются ~4,3x EV/EBITDA 2024. Сохраняем нейтральный взгляд на бумагу.

#СольДня
$NLMK $HNFG Открыть/Комментировать

2024-04-10 14:52:16 В эфире. Globaltrans показал рекордные результаты в 2023 году. Как это стало возможным и что впереди?

Globaltrans — одна из ведущих групп в сфере грузовых железнодорожных перевозок, которая работает через свои дочерние компании в странах СНГ и занимается перевозкой промышленных грузов. В прошедшем году компания смогла получить лучшую в истории чистую прибыль.

Завтра в прямом эфире с IR-директором Globaltrans Михаилом Перестюком мы обсудим:
— почему ставки аренды вагонов находятся на пике; 
— как удалось достичь исторически минимального коэффициента порожнего пробега;
— а также что ждет компанию дальше.

11 марта, 17:00

Задавайте свои вопросы в комментариях к этому посту — отберем самые интересные и озвучим их в эфире!

#вэфире $GLTR Открыть/Комментировать