Инвест Институт

2021-08-24 22:05:06 Операционный денежный поток (Оperating Сash Flow)

Операционный денежный поток представляет собой сумму денежных средств, полученных компанией от ее основной деятельности.

Он связан исключительно с операционной деятельностью эмитента и используется для оценки рентабельности.

Высокий OCF позволяет выйти на новые рынки, разработать новый продукт, снизить долговую нагрузку или выплатить дивиденды. Увеличение операционного дохода требует сочетания сразу и увеличения доходов, и ускорения роста клиентов, а также замедления выплат кредиторам и сокращения процентных расходов. Всё это говорит о фундаментальном улучшении перспектив бизнеса.

Напротив, компании со стабильным отрицательным операционным денежным потоком вынуждены привлекать заемное финансирование, чтобы оставаться в бизнесе.

Когда чистое значение операционного денежного потока постоянно меньше нуля, то велик риск наступления неплатежеспособности компании.

Поэтому этот показатель широко используется инвесторами для оценки результатов деятельности и перспектив роста компании. Кредиторы и инвесторы часто считают OCF лучшим показателем прибыльности, нежели чистая прибыль.

Этот показатель можно найти в отчёте компаний о движении денежных средств, входящему в финансовую отчётность. Открыть/Комментировать

2021-08-23 21:01:04 Пороговые уровни бета-коэффициента:

Бэта-коэффициент больше 1. Это свидетельствует о том, что динамика акции коррелирует с динамикой фондового индекса, но при этом акция более чувствительно реагирует на любое движение индекса. Например, фондовый индекс растет на 1%, а акция при этом будет расти на 2% и точно так же наоборот, фондовый индекс снижается на 1%, а акция при этом снижается еще большими темпами, например, на 2%.

Бэта-коэффициент равен 1. Это говорит о том, что движения акции полностью повторяют движение фондового индекса, то есть корреляция движений акции и индекса 100%.

Бэта-коэффициент больше 0, но меньше 1. Это свидетельствует о том, что динамика акции коррелирует с динамикой фондового индекса. То есть, акция движется в целом в одном направлении со всем рынком, если фондовый индекс растет, то растет и акция. Но также это говорит о том, что акция менее чувствительно реагирует на движения рынка в целом.

Бэта-коэффициент равен нулю. В данном случае такое значение коэффициента означает, что движение акции вообще никак не связано с движением фондового индекса или по-другому можно сказать, что никак не коррелируют.

Бэта-коэффициент отрицательный и находится в диапазоне от 0 до -1. В данном случае акция имеем обратную корреляцию с фондовым индексом. При этом чувствительность реакции акции более низкая, чем у фондового индекса. Например, фондовый индекс растет на 2%, при этом акция с такими показателями коэффициента бета будет снижаться, но более низкими темпами, нежели растет индекс, то есть, например, на 1%. Точно такая же ситуация справедлива и наоборот, если фондовый индекс будет снижаться на 2%, такая акция будет расти на 1%.

Бэта-коэффициент меньше -1. Такие акции имеют обратную корреляцию с фондовым индексом, то есть в целом движутся в противоположном направлении, при этом такие акции более волатильны и двигаются с большей амплитудой нежели сам индекс. То есть в данном случае акция будет двигаться в противоположную сторону рынку и более сильно реагировать на любые движения фондового индекса. Например, индекс растет на 1%, а акция при этом будет снижаться на 2%, и точно так же наоборот, при снижении рынка на 1%, акция с таким значением коэффициента бета будет расти на 2%.

Бэта-коэффициент регулярно рассчитывается Московской биржей за последние 30 торговых сессий. Он рассчитывается на конец каждой торговой сессии, и его значения можно скачать на сайте Московской биржи: https://www.moex.com/ru/forts/coefficients-values.aspx Открыть/Комментировать

2021-08-23 17:00:42 Количество новых каналов по инвестициям растет в геометрической прогрессии, но не все они одинаково полезны. Финансовый Монстр — один из самых старых на просторах Telegram. Его автор, Антон Щукарёв, уже 5-ый год помогает подписчикам разобраться в сложностях фондового рынка.

Почему его канал заслуживает внимания?
Антон - не диванный аналитик, а управляющий собственного фонда, размер которого превышает 200 млн. ₽
8 лет опыта, большая часть которого — портфельные инвестиции
72% прибыли за последние два года
5000+ клиентов, воспользовавшихся его услугами

Антон пишет о российском фондовом рынке. Да, политизированном и не всегда эффективном, но более понятном и доступном для нашего инвестора.

Никаких спекуляций и громких заголовков. Только фундаментальный анализ и взвешенные мысли о ситуации на рынке, разбавленные щепоткой юмора и драйва.

Финансовый Монстр — канал для адекватных инвесторов. Открыть/Комментировать

2021-08-21 21:00:49 Бета-коэффициент

Бета-коэффициент — это статистический коэффициент, который характеризует движение отдельной акции относительно всего рынка в целом.

Бета-коэффициент даёт нам представление о:

1) Степени зависимости доходности акции от доходности фондового индекса

2) Насколько доходность отдельной акции в среднем превышает или наоборот, оказывается ниже доходности индекса.

Бета-коэффициент дает инвестору понимание того, насколько отдельно взятая акция имеет более высокоамплитудные движения относительно всего рынка в целом. А также дает понимание того, насколько акции остро реагируют на проявление систематического или общерыночного риска. Когда рисковые события влияют на весь рынок и лишь немногие акции, за счет своей внутренней специфики, способны реагировать на проявления общерыночного риска менее остро или не реагировать вообще.

В следующем посте рассмотрим все пороговые уровни бета-коэффициента. Открыть/Комментировать

2021-08-20 20:05:00 Американские депозитарные расписки (АДР, ADR)

Американские депозитарные расписки — это депозитарные расписки, выпускаемые иностранными компаниями на фондовых рынках США.

Они торгуются в американских долларах. АДР позволяют компаниям со всего мира получить доступ к американскому рынку капитала, являющимся наиболее развитым в мире.

Например, 48,8% акций компании МТС находятся в свободном обращении, они включают в себя 39,17% акций, обращающихся в форме АДР на Нью-Йоркской Фондовой Бирже (NYSE). Одна АДР МТС соответствует двум обыкновенным акциям, а в качестве депозитария выступает банк J.P. Morgan.

В зависимости от целей размещения АДР, компания-эмитент может выбрать для себя одну из нескольких так называемых программ АДР.

АДР 1 – Самый низкий уровень АДР. Такие АДР наиболее просты с точки зрения организации и требований к выпуску. Они не требуют от выпускающей компании предоставления широкой отчетности в регулирующие органы США. Однако платой за простоту является отсутствие возможности у таких АДР торговаться на организованных биржевых площадках, таких как NYSE и NASDAQ.

АДР-2 – Более высокий уровень АДР. Выпуская их, компания-эмитент получает выход на площадки NYSE, NASDAQ или AMEX, однако для их выпуска компания должна пройти полную регистрации в Комиссии по Ценным Бумагам и Биржам (Securities and Exchanges Commission – SEC), а также ежегодно предоставлять отчетность по американским стандартам бухгалтерского учета (US GAAP). Также компания обязана соответствовать требованиям биржи, на которой планируется размещение АДР.

АДР-3 – Программа АДР-3 используется компаниями для привлечения нового капитала. Фактически она соответствует процедуре публичного размещения акций (первичного или вторичного). В таком случае компания-эмитент обязана зарегистрировать как сами АДР, так и первоначальные акции в SEC и предоставлять объем отчетности, аналогичный объему для американских публичных компаний. Примерами компаний, участвующих в программе АДР-3 могут служить Vodafone и Petrobras, а также российская компания МТС. Открыть/Комментировать

2021-08-20 16:05:27 Валерий Зарудний - опытный трейдер и инвестор в криптоактивы с многолетним стажем. Открытая работа и полностью бесплатная информация.

- Открывайте для себя новую сферу. Рынок растет не по дням, а по часам. Успейте забрать свое.

Становитесь единомышленником с одним из лучших трейдеров

Только качественная информация.
https://t.me/joinchat/2ewo9gRUYw5iZTVi Открыть/Комментировать

2021-08-18 20:05:00 Что такое депозитарные расписки?

Депозитарная расписка — это документ, удостоверяющий право его держателя на определенное количество ценных бумаг определенного эмитента. Так, например, депозитарная расписка на десять акций закрепляет право ее держателя на получение всех выгод от владения десятью акциями эмитента.

Депозитарные расписки выпускаются крупными финансовыми институтами, которые играют роль депозитария, то есть формального держателя акций. После покупки депозитарной расписки ее держатель получает формальное право на все выгоды от владения некоторым числом акций, хранящихся в депозитарии. Держатель депозитарной расписки, как и обыкновенный акционер, получает на них дивиденды и может выиграть от роста их курсовой стоимости.

Одна депозитарная расписка может быть эквивалентна одной акции, части акции или нескольким акциям. Таким образом, депозитарные расписки в некотором роде представляют из себя «акции на акции».

Поскольку депозитарные расписки часто выпускаются в валюте, отличной от валюты страны эмитента, на их стоимость также оказывает влияние валютный курс.

Выпуск депозитарных расписок позволяет эмитентам обычных акций облегчить доступ к иностранным рынкам капитала, привлечь больше инвесторов и избежать трудностей, связанных с непосредственным размещением обыкновенных акций на других биржах. Инвесторам приобретение депозитарных расписок позволяет диверсифицировать вложения за счет доступа к иностранным бумагам, а также упрощает процедуру покупки доли в иностранных компаниях и снизить риски непосредственного проведения международных транзакций для покупки иностранных ценных бумаг. Открыть/Комментировать

2021-08-16 21:00:13 Как SPO влияет на цену акций

Чтобы понять, как повлияет SPO на дальнейшую цену акций, необходимо детально изучать причины проводимого SPO.

Часто бывает, что на определенном этапе развития компании собственники принимают решение о продажи части принадлежащих им акций на бирже. Причин для этого может быть много. Например: получение прибыли, желание совладельца выйти из актива, возможно, приобрести на вырученные средства другой актив.

Также возможна ситуация, когда кто-либо из акционеров решает зафиксировать свою прибыль, считая, что в дальнейшем компания будет развиваться с трудом, и продаёт свой пакет, частично или полностью на открытом рынке.

Если цена акций, размещаемых в SPO, лежит ниже рыночной стоимости, инвесторами это воспринимается как негативный фактор. Цена является индикатором того, как быстро акционеру необходимо продать акции. Так, если SPO необходимо провести в сжатые сроки, то цену размещения часто делают несколько ниже. Если же, наоборот, время позволяет получить лучшую котировку, то SPO проходит по более высокой цене.

Как правило, SPO проиcходит с дисконтом к рыночной стоимости — инвесторов нужно заинтересовать в приобретении бумаг выгодной ценой. В совокупности эти два фактора обеспечивают просадку котировок в первое время после продажи.

Позитивный момент в SPO: увеличение ликвидности и free-float (акций в свободном обращении). Это может способствовать включению акций в базы расчета индексов. Попадание в индекс, в свою очередь, может привести к притоку капитала — это дополнительный спрос на акции, из-за чего цена растет.

Так как включение в индексы процесс не быстрый, то получается ситуация, когда в первое время после SPO акции падают, но в средне- и долгосрочной перспективе просадка может выкупится и цена на бумаги вырастет.

Поэтому необходимо детально изучить причины проведения SPO. Если причиной не является проблемы возникшие в бизнесе, то покупка акций по сниженной цене может быть целесообразной. Открыть/Комментировать

2021-08-11 11:00:04 Что такое SPO

SPO (Secondary Public Offering) — вторичное публичное размещение акций.

SPO следует отличать от публичного размещения дополнительных выпусков акций, которое называется follow-on (доразмещение), или просто PO (публичное предложение). В нашей стране достаточно часто встречается ошибка, когда повторное публичное размещение акций компании называют SPO. Причина в неправильном понимании значения английского слова secondary. Имеется в виду не «повторное» размещение, а «вторичное». Иначе говоря, когда акции выпускаются акционерным обществом, происходит первичное размещение. А когда они уже обращаются на рынке – это вторичный рынок акций.

SPO – это предложение уже существующих, принадлежащих кому-то акций, взятых со вторичного рынка. Как правило, через SPO продают свои ценные бумаги либо создатели компании, то есть изначальные акционеры, либо венчурные фонды, которые таким способом фиксируют свою прибыль.

Через процедуру SPO в те или иные времена прошли практически все компании из сферы высоких технологий в США, например «Майкрософт», основатели которой неоднократно продавали публично свои акции.

Как SPO влияет на дальнейшую цену акций, расскажем в следующем посте. Открыть/Комментировать

2021-08-05 11:01:26 Маржинальная торговля: что это и как использовать

Маржинальная торговля – это когда инвестор использует для покупки активов заемные деньги брокера.

Кредитное плечо – это отношение своего капитала к стоимости актива. Величина кредитного плеча говорит о том, сколько брокер может дать взаймы под гарантию. Если это 1:5, то инвестор использует на 500% больше средств, чем у него есть на счету. Если это 1:10, это обязывает человека иметь на счёте 10% от суммы сделки.

Когда инвестор берёт деньги в долг у брокера, тогда залогом по займу будут его собственные средства на брокерском счете — они блокируются как некий страховой депозит. Эта сумма называется маржой (margin). Маржа пересчитывается каждый раз, когда инвестор покупает актив.

К примеру, у вас на счете лежит 100 тыс руб и вы покупает акции, для которых требуется залог (маржа) в 30 тыс руб. После покупки, у вас на счету останется все те же 100 тыс руб, однако 30 тыс руб будут заблокированы, и вы уже не сможете на них покупать другие ценные бумаги. Разницу между 100 тыс и 30 тыс называют свободной маржой.

Сумма маржи увеличивается или сокращается по мере роста прибыли или убытков. Вы получите доступ к марже только после того, как продадите купленные в долг ценные бумаги.

Если при использовании заёмных средств цена акций пошла не в ту сторону, на какую рассчитывал инвестор, то он начинает нести убытки. Убытки уменьшают размер маржи и когда она достигает критического значения, трейдер получает уведомление от брокера о необходимости пополнить счет. Это уведомление называется Margin Call.

Уведомление проходит через торговый терминал или поступает на электронную почту. На этом этапе брокер просто предупреждает инвестора — никаких принудительных действий производиться не будет.

Критическое значение, которое приведёт к Margin Call, представляет собой процент от суммы залога. У каждого брокера есть свои требования к размеру Margin Call, который может составлять 20-30%. В нашем примере залог равен 30 тыс руб. Если брокер установил значение на уровне 30%, то Margin Call от 30 тыс руб составит 9 тыс. Это значит, что, когда от маржи останется 9 тыс руб, инвестор получит уведомление.

Далее инвестор может действовать тремя способами:

Внести на свой торговый счет дополнительные средства. Однако, это в дальнейшем может увеличить сумму убытков;

Ничего не делать. Если котировки акций начнут расти, инвестор сможет отыграть убытки и дополнительные деньги не понадобятся;

Ничего не делать. Но если стоимость акций продолжит падать, сумма на счету еще больше сократится и брокер объявит Stop Out.

Если margin call — это просто предупреждение о том, что у трейдера могут возникнуть проблемы, то при Stop Out брокер автоматически закроет некоторые или все позиции, открытые ранее.

Дело в том, что если брокер не закроет принудительно убыточные позиции, они могут превзойти сумму первоначального депозита, а брокер будет вынужден покрывать эту разницу за собственный счет. Открыть/Комментировать