Инвест Навигатор💼

2023-01-21 12:44:01 Короткий обзор главных событий на рынках за неделю и прогноз на ближайшее будущее от наших управляющих

Российский рынок

Что влияло?

• Российский рынок по итогу недели снизился. Индекс МосБиржи упал в рамках 1,5%, а индекс РТС — в рамках 2%.

• Индекс МосБиржи остается выше уровня 2145 пунктов — это точка смены краткосрочной тенденции, а значит, восходящий тренд все еще актуален.

• Снижение российских площадок связано с ухудшением настроений на иностранных площадках, а также с фиксацией прибыли по отдельным эмитентам, которые активно росли на прошлой и текущей неделе.

• Среди лидеров снижения на этой неделе — нефтегазовый, потребительский и электроэнергетический сектора. Индекс MOEXOG просел более чем на 2%, а MOEXEU и MOEXCN потеряли более 1%. Лучше рынка завершили неделю транспортный и финансовый сектора. Индексы MOEXTN и MOEXFN выросли более чем на 1%.

• Среди отдельных бумаг на этой неделе сильно смотрелись акции компаний Совкомфлот, НМТП и ДВМП.

• На неделе свой отчет опубликовал Сбер. Результаты оказались позитивные. Стоит отметить, что на прошлой неделе акции на фоне ожидания отчетности выросли более чем на 6%.

• Из дивидендных историй стоит выделить ТМК. В пятницу состоялось внеочередное общее собрание акционеров, на котором решили выплатить дивиденды за 9 месяцев 2022 года в размере 6,78 рублей на акцию. Таким образом, доходность составит 9,3% годовых.

• На долговом рынке за неделею рост показали корпоративные облигации. Индекс корпоративных облигаций RUCBITR прибавил около 0,1%. В свою очередь, индекс государственных облигаций RGBI продемонстрировал нейтральную динамику.

Что дальше?

• На следующей неделе опубликуют статистику по производственной инфляции в РФ.

Глобальный рынок

Что влияло?

• Американские рынки по итогу недели снизились. В частности, индекс широкого рынка S&P500 потерял порядка 2%, опустился в район 3900 пунктов.

• Снижение обусловлено желанием чиновников ФРС США и дальше повышать ставку по федеральным фондам. Отдельные из них поддерживают повышение до уровня не менее 5%, несмотря на признаки прохождения пика инфляции и замедления экономической активности. В частности, на текущей неделе это отметила глава ФРБ Кливленда Лоретта Местер.

• Рынки опасаются, что активное повышение ставки может привести к значительному замедлению экономики США, а также к волне дефолтов по долговым обязательствам среди корпораций.

• На долговом рынке США доходности государственных облигаций к концу недели вернулись к росту по всей кривой. Доходность «десятилетки» поднялась уже выше 3,4%.

• Нефть Brent за неделю продемонстрировала рост в районе 1%. Вернулась выше $86 за баррель.

• Главным образом рост котировок был обусловлен оптимизмом, связанным с повышением спроса на энергоносители со стороны Китая на фоне отмены ковидных ограничений.

• МЭА прогнозирует профицит около 1 млн баррелей в день в первом квартале текущего года, который сменится дефицитом 1,6 млн баррелей в день в третьем квартале и увеличится до 2,4 млн баррелей в день к концу года, несмотря на рекордно высокое мировое предложение нефти. Рост спроса обусловлен восстановлением китайской экономики.

Что дальше?

• На следующей неделе в фокусе внимания будет статистика по объему экономики США, выйдут данные по ВВП за 4 квартал. Также выйдут данные с первичного рынка недвижимости.

• На следующей неделе инвесторы продолжат следить за статистикой от Минэнерго и API. Также стоит отметить, что на следующей неделе Китай уходит на длительные новогодние выходные, а значит новостей, которые могут оказать поддержку нефти, будет немного.

• На этом фоне цены на нефть потенциально могут скорректироваться. Но в целом, восходящая тенденция по нефти сохраняется, поэтому достижение диапазона $87–88 за баррель актуально.

Этот пост — не индивидуальная инвестиционная рекомендация. Открыть/Комментировать

2023-01-11 22:43:41 ИТОГИ ДНЯ. Российский рынок в среду умеренно вырос: к закрытию основной торговой сессии индекс МосБиржи прибавил 1,3%, лидировали акции Сбера

Обыкновенные и привилегированные акции Сбера подорожали соответственно на 4,1% и 4,2%, и это в значительной степени способствовало росту индекса МосБиржи, в котором доля Сбера составляет около 14%. Бумаги Сбера растут в цене уже несколько торговых сессий подряд – инвесторы ждут отчётность банка за декабрь.

ЦБ РФ с 13 января возобновит покупки иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила. Операции будут проводиться в валютной секции МосБиржи в инструменте «китайский юань – рубль» со сроком расчетов «завтра». Минфин также сообщил, что с 13 января по 6 февраля планирует продавать юани в рамках бюджетного правила на общую сумму 54,5 млрд руб. (3,2 млрд руб. в день). На фоне этих сообщений рубль укрепился более чем на 1,5% и к вечеру торговался в диапазоне 68,4–68,6 за доллар.

Котировки HeadHunter подскочили на 6,2% после сообщений о том, что Kismet Capital Group приобрела почти 23% акций компании, которые ранее принадлежали структуре «Эльбрус Капитал».

Акции Аэрофлота подорожали еще на 2,5% на фоне очередных позитивных корпоративных новостей. Как сообщил глава Минпромторга Денис Мантуров, в текущем году из ФНБ будет направлено 175 млрд руб. на поставку компании новых самолётов. К 2025 году их количество составит 63.

Хуже рынка выглядели акции Роснефти – они подешевели почти на 5,4% из-за дивидендной отсечки. Сегодня эти бумаги первый день торгуются без учёта дивидендов. За 9М22 компания выплатит 20,39 руб. на акцию, дивидендная доходность составляет около 5,5%.

$SBER $HHRU $AFLT $ROSN Открыть/Комментировать

2023-01-09 13:32:08 РЫНКИ СЕГОДНЯ

Индекс МосБиржи не изменился, ослабление рубля приостановится

В пятницу индекс МосБиржи прибавил лишь 0,11% с учетом вечерней сессии. В целом за прошедшую неделю индикатор практически не изменился, поскольку активность российских инвесторов была низкой из-за новогодних праздников. Американский рынок в пятницу значительно вырос после того, как отчет по рынку труда США за декабрь показал замедление темпов роста зарплат, что обрадовало инвесторов. Теперь они ожидают более мягкой монетарной политики со стороны ФРС.

В первую неделю января рубль ослаб с 70 до 72 за доллар, а курс CNY/RUB вырос с 9,9 до 10,4. В ближайшее время баланс спроса и предложения для рубля должен улучшиться, поскольку некоторые экспортеры могут начать продавать валюту на текущих уровнях в преддверии предстоящих налоговых и дивидендных выплат. Но учитывая снижение цен на нефть, эти продажи будут достаточно осторожными. По прогнозам аналитиков SberCIB Investment Research, рубль в понедельник будет держаться вблизи уровней конца прошлой недели и вряд ли заметно укрепится.

Баррель нефти Брент в пятницу подорожал на $0,86 до $79,45. Власти Китая c 8 января отменили ряд антиковидных ограничений, в том числе обязательный карантин для тех, кто въезжает в страну. В понедельник аналитики ожидают роста котировок Брент выше $80 за баррель на фоне новостей из Китая, а также сообщений о беспорядках в Бразилии, где суточная добыча нефти составляет около 3 млн барр.

В первые дни года доходности ОФЗ с фиксированным купоном преимущественно снизились на 10–30 б. п., что, по-видимому, было связано с размещением временно свободной ликвидности отдельными участниками рынка в условиях низкой торговой активности. По мнению аналитиков, скорее всего, это было временным явлением, и в ближайшие дни доходности вырастут до уровней конца декабря.

На повестке дня: макростатистика США и еврозоны

Потребительский кредит в США в ноябре
Индекс доверия инвесторов Sentix в еврозоне в январе
Безработица в еврозоне в ноябре Открыть/Комментировать

2023-01-05 16:25:04 Крупнейшие биржевые аферы. «Дженерал Моторс» по чистке ковров

Сейчас есть довольно изощрённые биржевые аферы, но чаще всего мошенники всё равно либо подделывают финансовые отчёты, либо создают пирамиды и фиктивные компании, истинное лицо которых как можно дольше скрывают.

Мы запустили этот цикл статей, чтобы вы могли разобраться в классических приёмах обмана и не позволили себя одурачить на фондовом рынке.

Уборка на миллион. Юный владелец компании и ZZZZ Best Барри Минкоу в 1980-х с большим размахом строил клининговую корпорацию. На одну только аренду и ремонт офиса потратили 4 млн долларов.

В 1986 году компания вышла на биржу, её капитализация перевалила за 200 млн долларов. Барри, самый молодой миллионер Америки, читал лекции и писал книги о своём успехе.

Где обманул. Оказалось, что для выхода на IPO Барри создал более 20 тысяч фальшивых документов и чеков. Когда выяснилось, что фирма ко всему прочему тайком снимала деньги со счетов своих клиентов, акции упали на 28% за один день. Потом всплыли случаи рэкета, рыночных махинаций, отмывания денег. За полгода акции сложились в пять раз.

При расследовании дела оказалось, что 90% прибыли, указанной в документах, просто не существует. Минкоу посадили на 25 лет.

Интересно, что он умудрился выйти из тюрьмы уже через 10 лет и стал церковным пастором. Но с преступного пути не сошёл. Начал с выманивания денег у своих прихожан, а потом вернулся к биржевым махинациям.

Ирония судьбы. Барри организовал компанию по раскрытию финансовых мошенничеств. И сумел достаточно раскрутиться в этом амплуа, чтобы привлечь инвестиций на 1 млрд долларов!

В реальности Минкоу делал ставки на понижение акций компаний перед тем, как выпустить плохие отчёты об их работе. И его фирма была достаточно влиятельной, чтобы действительно двигать цену акций вниз своей критикой. Некоторые компании просто откупались от Минкоу.

Например, после того, как мошенник получил 300 тысяч долларов от Herbalife, он удалил отчёт о проблемах этой компании и выпустил опровержение собственной критики.

В итоге всё это вскрылось, когда фирма Lennar не стала откупаться, а подала в суд: в результате махинаций Барри акции этой компании упали в два раза. Минкоу снова получил пять лет тюрьмы и заплатил Lennar компенсацию в 584 млн долларов. Открыть/Комментировать

2023-01-04 19:00:40 Крупнейшие биржевые аферы. Инвестиции в ручки и бумагу

Новая статья из цикла о финансовых аферах на фондовой бирже. Сегодня поговорим, как ручки, бумага и канцелярия обернулись тюрьмой на 25 лет для гендиректора WorldCom.

Что за компания. WorldCom — телекоммуникационный гигант. Как-то раз он решил отображать в отчётах расходы на канцелярию (и не только) как инвестиции. Это существенно увеличивало суммы прибыли. Компании удавалось делать это в течение нескольких лет.

Где обманули. На самом деле бизнес компании становился убыточным, но по документам всё было замечательно. В 2001 году они показали прибыль более 1 млрд долларов.

Падение WorldCom считается одним из крупнейших банкротств в мире. Генерального директора посадили на 25 лет, в том числе за мошенничество с ценными бумагами. Финансовый директор отделался пятью годами.

Интересно, что аудитора компании буквально за месяц до её банкротства признали виновным в том, что он уничтожил документы фирмы Enron — участницы другого похожего скандала.

После череды таких мошенничеств в США приняли Закон Сарбейнса-Оксли, который ужесточил требования к раскрытию информации и наказания за мошенничество. Открыть/Комментировать

2022-12-30 17:40:13 Детский мир уходит с биржи

На ВОСА 29 декабря акционеры одобрили реорганизацию ПАО Детский Мир в частный бизнес. Процесс реорганизации должен пройти в несколько этапов:

Сначала будут выкуплены акции у несогласных с реорганизацией или не принявших участие в голосовании по цене 71,5 ₽ за штуку. По итогам голосования правом требовать выкупа акций обладают около 46% акционеров компании. Согласно законодательству, сумма, потраченная на выкуп акций, не может превышать 10% от стоимости чистых активов компании (1,6 млрд ₽), поэтому доля выкупленных акций может составить максимум около 3%.

В рамках реорганизации предлагается выделить ООО «Детский мир» в качестве дочерней операционной компании. В результате ООО «Детский мир» получит активы, необходимые для ведения коммерческой деятельности.

После завершения реорганизации в мае–июне 2023 года акционеры ПАО «Детский мир» смогут обменять свои бумаги на акции дочернего общества, которое будет владеть 100%-й долей в непубличной компании ООО «Детский мир». Условия обмена будут определяться советом директоров. Планируется, что всем акционерам, которые решили не участвовать в обмене акций, будет предложен выкуп бумаг по цене не ниже 71,5 ₽ за акцию.

В 2023 году дочернее общество компании предложит всем акционерам продать бумаги ПАО «Детский мир» по цене, которая будет установлена советом директоров в размере не ниже средневзвешенной цены акций Детского мира, определённой по результатам торгов на МосБирже за шесть месяцев, предшествующих дате направления обязательного предложения. Планируется, что данная цена не будет ниже 71,5 ₽ за акцию.

Сегодня акции Детского мира в моменте дешевели на 7%. Этому способствовала новость об итогах голосования. Похоже, инвесторы с некоторым недоверием относятся к планам компании установить цену для выкупа акций в мае–августе 2023 года на уровне 71,5 ₽ за штуку. Ранее в пресс-релизах Детского мира отмечалось, что этапы реорганизации и цена выкупа акций могут пересматриваться ввиду изменения экономико-политической ситуации. Однако, если реорганизация компании пройдёт согласно изначальному плану, выход всех акционеров из акций Детского мира состоится по цене 71,5 ₽ за штуку.

Таким образом, объявленный план реорганизации Детского мира подтверждает намерения контролирующего акционера провести выкуп акций по цене 71,5 ₽ за штуку. Это оказывает поддержку котировкам компании. Открыть/Комментировать

2022-12-29 19:44:29 ​​ Подборка юаневых облигаций — разместить юани с доходностью выше депозита.

Появление «недружественных валют» привело к росту интереса инвесторов к юаню как альтернативному способу диверсификации валютного риска в безопасной российской инфраструктуре. За последние полгода российские эмитенты разместили локальные юаневые облигации на 56,6 млрд ¥ (порядка 570 млрд ₽), и ожидается, что интерес к размещениям в китайской валюте будет расти.

Доходность выше депозита. Ставки по вкладам в юанях в надёжных российских банках составляют всего 0,2–2,0%. Несмотря на рост доходности по вкладам за последние месяцы, облигации российских эмитентов в юанях предлагают более привлекательный доход — в пределах 3,3–4,3%.

Валютная переоценка. Аналитики SberCIB Investment Research ожидают, что к концу 2023 года курс рубля составит 9,5 за юань. При этом на мировом рынке юань будет дорожать. Власти КНР начали смягчать карантинные ограничения, что, по сути, означает отказ от политики «нулевой терпимости» к коронавирусу, которая стала главной причиной замедления роста китайской экономики и ослабления юаня в этом году. В рамках сценария риска аналитики допускают ослабление рубля до 11 за юань.

Безопасная российская инфраструктура. Локальные юаневые облигации выпускаются в соответствии с законодательством РФ и обращаются на Московской бирже, соответственно, они не предполагают инфраструктурных рисков. Кроме того, по юаневым выпускам предусмотрен механизм расчёта в рублях по курсу Банка России.

Надёжные эмитенты облигаций. Долговая нагрузка Металлоинвеста, одного из крупнейших горно-металлургических холдингов в России, находится на низком уровне: показатель «чистый долг/EBITDA» по итогам 1П22 достиг 0,5. Полюс — одна из самых низкозатратных золотодобывающих компаний в мире, у него соотношение «чистый долг/EBITDA» в 1П22 также было на низком уровне: 0,8. Кредитоспособность Роснефти поддерживается комфортным уровнем долговой нагрузки: по итогам 3К22 он составил 1,1. Открыть/Комментировать

2022-12-29 16:28:10 Новости к этому часу

Для расчёта инфляции в 2023 году Росстат расширяет корзину товаров и услуг на 8 позиций — до 566 единиц, включая турпоездки на побережье Чёрного моря и в Крым.

Бельгийский регулятор решил разблокировать активы российских частных инвесторов на фоне судебных исков без особого желания это делать и так, чтобы свести к минимуму возможности для разблокировки (министр финансов РФ Антон Силуанов).

Инфляция в России составит около 12% по итогам года (министр финансов РФ Антон Силуанов).

Индекс PMI в обрабатывающих отраслях РФ в декабре 2022 года составил 53 пункта против ноябрьских 53,2 пункта (S&P Global).

Экспорт удобрений из России в 2022 году сократился на 15%. Это лучше, чем прогнозировалось в середине года, сообщил президент Российской ассоциации производителей удобрений Андрей Гурьев.

Экспорт круп из России с начала 2022 года вырос на 37% г/г — до 163 тыс. т. При этом экспорт продуктов переработки зерна увеличился на 69% г/г — до 1,3 млн т (Россельхознадзор).

Глава Goldman Sachs сообщил сотрудникам, что в январе компания будет сокращать штат (Financial Times). Открыть/Комментировать

2022-12-29 13:10:32 Аналитики SberCIB Investment Research включают в число фаворитов Глобалтранс, Ozon и Fix Price

В список самых привлекательных компаний на рынке аналитики SberCIB Investment Research включают Глобалтранс, Ozon и Fix Price (помимо Интер РАО, Транснефти, Лукойла, ЭЛ-5 Энерго, Полюса и Московской биржи).

Эксперты считают, что неопределённость с дивидендами Глобалтранса не оправдывает текущие низкие оценки. 2022 год станет рекордным для компании (рост скорректированной EBITDA на 53% и чистой прибыли на 86%) на фоне значительного повышения среднегодовых спотовых ставок на аренду полувагонов. Благодаря положительному денежному потоку и низкой долговой нагрузке компания торгуется с низкими коэффициентами.

Оzon удалось существенно улучшить рентабельность бизнеса. Компания продолжает активно расти и стремится стать лидером на рынке онлайн-торговли в России. Ozon стал уделять больше внимания сокращению убытков и повышению операционной эффективности. По оценкам аналитиков, к 2025 году рентабельность компании по скорректированной EBITDA вырастет до 3% от оборота. На данный момент аналитики считают акции Оzon самыми привлекательными в интернет-секторе.

Fix Price успешно справилась с проблемами 2022 года благодаря перестраиванию логистики и адаптации ассортимента. Аналитики ожидают повышения рентабельности по EBITDA в среднесрочной перспективе за счёт увеличения валовой рентабельности и оптимизации операционных расходов. Fix Price — единственная компания в своём сегменте розничного рынка, и её рентабельность выше, чем у продуктовых ритейлеров.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#акции $GLTR $OZON $FIXP Открыть/Комментировать

2022-12-28 19:27:21 Президент подписал поправки в закон об ИИС

Отличная новость! Поправки гарантируют сохранение права инвестора на налоговый вычет по индивидуальному инвестиционному счёту (ИИС), даже если с него был осуществлён перевод иностранных ценных бумаг в другой депозитарий.

Хотим отметить: если вы ещё не пополняли ИИС в этом году из-за неопределённости с его статусом, то с учётом вступления в силу нового закона вы можете смело делать это.

Чтобы перевод денежных средств на ИИС в СберБанк был зачислен в 2022 году, рекомендуем осуществить пополнение ИИС не позднее 23:35 (МСК) 30 декабря 2022-го.

#frozen Открыть/Комментировать