2022-08-12 22:14:13
В нашем предыдущем посте мы сказали, что ралли в акциях закончится из-за облигаций. Имея в виду, что цены на облигации должны начать падать (а доходности - расти), поскольку экономическая статистика выходит в последнее время очень сильная, что говорит о том, что инфляция останется на высоких уровнях. Об этом же говорит и недавний всплеск в ценах на нефть, металлы и тд.
Вчера так и случилось - облигации начали резко падать, не только отражая сильный отчет по рынку труда и PMI, но и предвосхищая хорошие данные по потребительским ожиданиям, которые должны были выйти сегодня.
Они и вышли. Действительно прекрасные: индекс потребительских ожиданий скакнул на 54.9, хотя ожидалось всего 48,4.
Более того, инфляционные ожидания тоже оказались выше прогнозов: по опросам, американцы ожидают, что средняя инфляция за следующие 5 лет составит 3%, в то время как в прошлом месяце было 2,9%.
Казалось бы, все сходится - облигации должны рухнуть. Но, как ни удивительно, они растут (доходности падают). Кроме доходностей 2-летних бумаг, которые немного растут. Но 2-летние доходности куда меньше влияют на оценку акций, чем 5 и 10-летние.
Почему они не падают? Этого мы не понимаем, к сожалению.
Видимо, у медведей совсем не осталось потенции.
Вообще, чаще всего события на рынке, которые мы не понимаем и не считаем разумно объяснимыми, чаще всего происходят в августе, когда многие трейдеры разъезжаются по отпускам, ликвидность становится низкой, и рынок легче сдвинуть в любую сторону.
О чем нам это говорит?
Что рынок вполне может перейти в стадию эйфорического и лавинообразного роста до конца августа, когда состоится встреча центральных банкиров мира в Джексон Холе.
Участвовать в этой истерии на больших объемах мы не рекомендуем, но в рынке оставаться имеет смысл.
4.4K viewsedited 19:14
I
