Газпромбанк Инвестиции

2023-04-21 19:02:21 Производство Норникеля снизилось из-за высокой базы прошлого года

Норникель опубликовал производственные результаты за первый квартал 2023 года и производственный прогноз на 2023 год.

Никель. Производство никеля снизилось на 9,4% к первому кварталу 2022 года — до 46,7 тыс. тонн из-за ремонтов на производствах.

Медь. Производство меди выросло на 18,8% — до 108,6 тыс. тонн. Без учета Забайкальского дивизиона производство меди выросло на 22,6% — до 91,6 тыс. тонн. Рост связан с низкой базой первого квартала прошлого года, когда производство на Быстринском ГРК осталось на уровне 2022 года — 16,9 тыс. тонн, прибавив 1,6%.

Платиновая группа. Производство палладия и платины выросло относительно аналогичного периода прошлого года и составило 771 тыс. тройских унций (+2,1%) и 180 тыс. тройских унций (+10,4%) соответственно. Рост производства связан с переработкой металлов высокой степени готовности из технологического и транспортного незавершенного производства на Кольской ГМК, увеличением содержания МПГ в добытой руде, а также выходом Норильской обогатительной фабрики на проектные показатели после окончания ремонта и модернизации.

Прогноз на год не изменился

Менеджмент Норникеля не изменил прогнозы по выработке металлов в 2023 году. Мы ожидаем небольшого снижения производства из-за плановых ремонтов, которые начались в первом квартале 2023 года. При текущих ценах на группу металлов компании и неизменном курсе иностранной валюты финансовые результаты могут остаться на уровне 2022 года.

#отчет_компании $GMKN Открыть/Комментировать

2023-04-21 15:59:51 Инвестидея: облигации О'КЕЙ

О'КЕЙ — крупный продуктовый ритейлер, который входит в топ-10 участников российского рынка. Компания управляет одноименной сетью гипермаркетов и активно развивает дискаунтеры ДА!

Подробнее о выпуске облигаций и его инвестиционной привлекательности — в обзоре.

#инвестидея Открыть/Комментировать

2023-04-21 15:22:27 В каких облигациях уверены наши клиенты

Облигации привлекают инвесторов своей прогнозируемой доходностью и относительно низкими рисками. Эксперты сервиса Газпромбанк Инвестиции проанализировали портфели клиентов за март 2023 года и узнали, какие долговые бумаги занимают самую большую долю.

О том, какие облигации находятся в топе, — в карточках Открыть/Комментировать

2023-04-20 20:07:27 Открыть/Комментировать

2023-04-20 19:25:21 Открыть/Комментировать

2023-04-20 17:20:25 На что рассчитывает ДВМП

От переориентации российских экспортных потоков в Индию, Китай и другие дружественные страны выигрывает транспортно-логистическая отрасль страны. Среди компаний это Fesco и ее материнская группа Дальневосточное морское пароходство (ДВМП).

Что уже есть в активах ДВМП

Группа владеет морским портом во Владивостоке, флотом из 30 судов и большим парком контейнеров — более 130 тыс TEU. Также ДВМП принадлежит несколько железнодорожных операторов с парком фитинговых платформ и сухими терминальными комплексами в Новосибирске, Хабаровске и Томске. Благодаря спросу на маршруты в Азию через Дальний Восток ДВМП активно наращивает грузооборот, расширяет флот (за 2023 год +24% по количеству и +50% по вместимости TEU) и портовые мощности по перевалке (+30% в 2025 году, до 1 млн TEU).

Куда планирует расти бизнес

В дополнение к этому ДВМП намерена интегрироваться в новый транспортный коридор «Север — Юг» планируемой пропускной способностью 30 млн тонн груза в год, чтобы наладить поставки с Индией через Каспийское море и Иран. Для этого компания рассматривает возможность приобретения действующих морских терминалов в Азово-Черноморском бассейне и формирование собственного флота на Каспии. В фокусе ДВМП сейчас находится контейнерный терминал на Каспии и перевалочные мощности выше по Волге.

Кроме того, компания не исключает свое участие в работе на морском плече в акватории Индийского океана и в перевалке грузов в порту Бендер-Аббас на юге Ирана на берегу Персидского залива, а также планирует приобретение терминала в акватории Балтийского моря в Санкт-Петербурге и увеличение грузооборота по этому маршруту из Китая.

На сколько может вырасти доход ДВМП

По нашим оценкам, акции ДВМП сегодня котируются с недооценкой к фундаментально обоснованной стоимости (Р/Е 3,4; EV/EBITDA 2,3 при соотношении «чистый долг / EBITDA» 0,1х). Реализация планов развития дальневосточных и балтийских активов, а также анонсированный на днях запуск морских перевозок из Санкт-Петербурга в Индию позволит компании увеличить операционный денежный поток. Интеграция в транспортный коридор «Север — Юг» также внесет дополнительный прирост к операционным и финансовым показателям.

#рынки $FESH Открыть/Комментировать

2023-04-20 17:20:23 Открыть/Комментировать

2023-04-20 15:01:00 Китай располагается в России

Доля юаня в Фонде национального благосостояния в 2023 году вырастет уже до 60%. Китайские бренды активно выходят на российский рынок, а мартовский визит в Москву председателя КНР Си Цзиньпина сигнализирует о растущей важности партнерства двух стран по всем направлениям.

Вместе с Алексеем Масловым, директором Института стран Азии и Африки МГУ им. М. В. Ломоносова, обсудим:

замещение западных компаний в России китайскими производителями;

устойчивость развития Китая после ограничения поставок технологий из США;

что ждет Россию по итогам визита Си Цзиньпина.

Подключайтесь к эфиру сегодня в 18:00, чтобы узнать об опциях партнерства России и Поднебесной.

Не пропустите эфир! Открыть/Комментировать

2023-04-20 14:06:42 Северсталь увеличивает производство, но откладывает дивиденды

Северсталь отмечает оживление спроса и цен на мировых рынках стали в первом квартале 2023 года по мере снятия ковидных ограничений в Китае. Также в компании отмечают, что спрос на сталь на отечественном рынке постепенно восстанавливается — в первом квартале 2023 года он вырос на 6% кв/кв. Разобрали, на сколько еще увеличились результаты компании за прошедший квартал.

Производство

Производство чугуна снизилось на 4% — до 2724 тыс. тонн на фоне проведения плановых ремонтов на доменных печах.

Выплавка стали снизилась всего на 1% и составила 2701 тыс. тонн благодаря росту производства стали на электродуговых печах.

Продажи

Продажи металлопродукции снизились вслед за производством на 1% — до 2766 тыс. тонн.

Продажи полуфабрикатов выросли благодаря хорошему спросу на чугун на 4% — до 300 тыс. тонн.

Продажи горячекатаного и сортового проката на фоне сокращения спроса снизились на 6% — до 1278 тыс. тонн.

Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью выросли на 3% — до 1188 тыс. тонн. Доля такой продукции в общем объеме продаж выросла с 41 до 43%.

Продажи железной руды третьим лицам снизились на 24% — до 369 тыс. тонн, главным образом из-за формирования собственных запасов.

Цены на горячекатаный прокат в Турции заметно выросли за квартал — на 20%, до $763 за тонну, и на 11% в Китае — до $675 за тонну. В России индекс цен в валютном эквиваленте наоборот снизился из-за ослабления курса рубля.

Дивиденды откладываются

Ранее Северсталь планировала увеличить выпуск стали до 11,8 млн тонн в 2023 году с 10,7 млн тонн, произведенных годом ранее. Мы предполагаем, что в условиях ужесточения налогообложения и ограничений по маржинальности сталелитейного бизнеса в 2023 году менеджмент компании сконцентрируется на росте производства и устранении логистических проблем. Отсутствие дивидендов может оказать временное давление на котировки акций Северстали, но увеличение производства позволит компании восстановить их в долгосрочной перспективе.

#отчет_компании $CHMF Открыть/Комментировать

2023-04-20 14:06:35 Открыть/Комментировать