ESG World

2022-05-31 08:50:05 Европейский план по снижению зависимости от российских энергоносителей REPowerEU, в спешке принятый на фоне украинского кризиса, рискует оказаться несостоятельным - реальные вложения могут превысить расчётные показатели вдвое, подсчитало Rystad Energy.

Как мы уже упоминали, главная цель REPowerEU - повысить долю возобновляемых источников в конечном потреблении с 22,1% (2020) до 45% к 2030 году. Заложенных средств, однако, не хватит для масштабной реструктуризации сети и развития накопителей энергии, полагают аналитики.

Так, планируется к 2025 году ввести в эксплуатацию солнечные электростанции на 320 ГВт и почти 600 ГВт к 2030-му вдобавок к существующим сейчас 189 ГВт. То есть предстоит удвоить темпы ввода новых мощностей, доведя показатель до 44 ГВт в год против 24-29 ГВт сейчас.

Иными словами, только на "солнечную" часть программы необходимы инвестиции в €452 млрд до 2030 года - то есть почти весь текущий бюджет. Хотя, конечно, стоимость ввода 1 МВт установленной мощности может и снизиться с нынешних €1,1 млн.

Однако если взять и "ветряную" часть REPowerEU, становится ясно, что бюджет программы просчитан с большим оптимизмом. Инвестиции в 450-490 ГВт ветряных мощностей, необходимых в энергомиксе, потребуют ещё €820 млрд, отмечают в Rystad Energy.

Источники финансирования программы пока до конца не прояснены: на сайте Еврокомиссии речь идёт об уже доступных в виде кредитов €225 млрд, плюс ожидаемые Урсулой фон дер Ляйен инвестиции в €300 млрд.

Итого €525 млрд - вдвое меньше, чем нужно в реальности, по подсчёту Rystad Energy. К тому же, полагают в агентстве, "столь большой спрос на новые мощности окажет дополнительное влияние на цепочки поставок и может привести к росту затрат".

Резюме от агентства выглядит следующим образом: план, в целом, можно исполнить, но только если работать по законам военного времени - "с таким же планированием, инвестициями, строительством и производством".

#Netzero #ВИЭ Открыть/Комментировать

2022-05-30 18:20:01 Министры "Большой семёрки" - из США, Британии, Канады, Франции, Италии, Германии и Японии - на встрече в Берлине объявили о новых обязательствах в сфере net zero-экономики, хотя ввиду размытости формулировок очень амбициозными их не назовёшь.

Во-первых, страны-участницы G7 договорились прийти к "преимущественно декарбонизированным" национальным секторам электроэнергетики к 2035 году. Что именно кроет под собой эта формулировка, не уточняется.

Во-вторых, впервые на уровне этого объединения объявлено о поэтапном отказе от угольной генерации - причём комментаторы особо отмечают лингвистические различия с итоговым документом COP26.

Использована более жёсткая формулировка phase-out вместо phase-down, хотя суть плюс-минус та же, сроки ни там, ни там не приводятся.

В-третьих, запущена водородная программа G7 Hydrogen Action Pact, призванная ускорить развитие водородной энергетики через создание нормативно-правовой базы, стандартов и так далее.

К слову, как недавно писали в Центре энергетики "Сколково", ключом к формированию глобального водородного рынка станет создание системы международной сертификации водорода.

В-четвёртых, условлено добиваться "высокой декарбонизации" дорожного сектора к 2030 году через "серьёзное увеличение" доли электрокаров в коммерческом транспорте, "ускорение отказа" от продаж новых машин на бензине и дизеле и так далее.

В-пятых, страны G7 договорились к 2025 году удвоить климатические финансирование для адаптации развивающихся стран, хотя, как мы уже писали, все прошлые цели так и остались не выполнены.

В-шестых, решено разработать общепризнанную дефиницию стали и цемента "с почти нулевыми выбросами парниковых газов" для содействия декарбонизации промышленности.

В-седьмых, министры подтвердили намерение своих стран прекратить прямое государственное финансирование углеводородных проектов к концу этого года, причём Япония присоединилась к этой инициативе впервые. Ключевое слово тут - "прямое".

Из основного на этом, пожалуй, всё. С полным текстом коммюнике можно ознакомиться вот здесь.

#Netzero #неВИЭ #Водород Открыть/Комментировать

2022-05-30 10:00:01 Какие юридические последствия может иметь гипотетический выход России из Парижского соглашения? Хотя, как мы уже писали, этот сценарий представляется маловероятным. По просьбе @esgworld отвечает эксперт Центра стратегических разработок (ЦСР) - партнёр адвокатского… Открыть/Комментировать

2022-05-30 09:29:27 Утро понедельника новой рабочей недели приятно начинать с дайджеста @esgworld, чтобы не терять связь с прошедшей на прошлой неделе действительностью. Коллеги обладают удивительной способностью транслировать позитивную энергию вне зависимости от тональности новостей, которые они тщательно и по делу выбирают и комментируют.

https://t.me/esgworld/840 Открыть/Комментировать

2022-05-30 08:30:44 Инвестиционное подразделение одного из крупнейших финансовых конгломератов в мире, HSBC Asset Management, рискует потерять как минимум один многомиллиардный контракт и часть своих активов под управлением ($640 млрд) из-за скандальных заявлений топ-менеджера на тему изменения климата.

Скандал разразился во время конференции The Financial Times не из-за оговорки или неудачной формулировки, а составленной заранее презентации Стюарта Кирка со звучным заголовком "Почему инвесторам не стоит беспокоиться о климатическом риске". Кирк меж тем возглавляет в HSBC Asset Management дивизион глобальных ESG-инвестиций.

Кирк не отрицал сам факт изменения климата - его мысль сводилась к тому, что влияние этого процесса на стабильность крупных финансовых институтов сильно преувеличена, а прогнозы об обратном сгущают краски и тиражируются людьми, "заполняющими время перед выходом на пенсию".

"Необоснованные, пронзительные, пристрастные, своекорыстные, апокалиптические предупреждения ВСЕГДА ошибочны", - так Кирк охарактеризовал известную в Великобритании речь экс-главы Банка Англии Марка Карни, предсказавшего, что климатический кризис будет много жёстче текущего кризиса потребительских цен.

От несколько сумбурной речи топ-менеджера поспешили дистанцироваться как сам HSBC, уже отстранивший Кирка от работы, так и его коллеги. CEO HSBC Ноэл Куинн объявил, что утверждения его подчинённого "противоречат стратегии банка" и институция мыслит себя лидером перехода глобальной экономики к чистому нулю.

Слово, однако, не воробей: как выяснил Reuters, неназванный институциональный инвестор с портфелем на $100 млрд, планировавший привлечь HSBC Asset Management к управлению своими ESG-фондами, притормозил процесс и теперь хочет запросить мнение внешних консультантов о рисках сделки.

Вопросы к компетентности HSBC Asset Management возникли и у ряда действующих клиентов - институциональных инвесторов, указывая агентство, не раскрывая, однако, детали. Недовольство возникло и в коллективе HSBC - климатическая проблематика на Западе сейчас одна из самых актуальных для рядовых избирателей.

Официально выступил Пенсионный регулятор Великобритании - учреждение, курирующее все пенсионные фонды в стране: он подчеркнул, что инвестиционные стратегии, не учитывающие климатический фактор, "игнорируют один из главных рисков пенсионным накоплениям".

В то же время некоторые эксперты выступили в поддержку Кирка: так, бывший директор по "устойчивому" инвестированию в BlackRock Тарик Фанси в интервью журналистам согласился, что влияние климатических рисков на портфели "действительно может быть преувеличено". Сам Фанси известен как один из влиятельных критиков текущей ESG-концепции - мы писали о его откровениях вот здесь.

#Инвестиции Открыть/Комментировать

2022-05-27 15:50:13 #Дайджест интересных ESG-новостей за неделю

ESG в этом году не занимает одно из центральных мест в повестке ПМЭФ, но из повестки никуда не исчезло. По подсчёту @esgworld, из примерно 120 мероприятий деловой программы с ESG напрямую связаны около 15. Ближе к делу сделаем разбор.

Большая четвёрка "русифицировалась" наполовину: после приостановления работы глобальных сетей в России PwC и Deloitte объявили о ребрендинге, на очереди - EY и KMPG, рассказали @esgworld в пресс-службах компаний. Светлана Бик прогнозирует падение стоимости их услуг "процентов на 80".

В России впервые произведены "зелёные" рельсы. Углеродоёмкость производства стали для их проката - 0,5 тонны CO₂ на тонну, вчетверо меньше, чем обычно. Пилотная партия произведена "Евразом" для РЖД.

Россия на пути к углеродной нейтральности продолжает пересчитывать поглощающую способность лесов. С 2023 года официальный показатель вырастет на треть за счёт изменения методики. Леса - ключевой элемент отечественной net zero-стратегии.

Первый ГОСТ в области "зелёного" строительства может быть утверждён в России этим летом, выяснил @esgworld. Зачем это нужно - читайте в нашем материале.

Европейское углеродное регулирование по-прежнему актуально для российского бизнеса: Сбербанк оценил будущие платежи в $80 млрд даже с учётом нынешней ситуации.

"Интерфакс" добавил в программу по автоматизированной подготовке отчётности ESG-модуль - теперь к годовому отчёту можно приложить статистику об эмиссии, учёте ESG-факторов в стратегии и так далее.

В США регулятор фондового рынка обяжет инвестиционные компании подтверждать свою причастность к ESG-повестке - если они позиционируют себя как "устойчивые".

На Давосском форуме задались вопросом об определении ESG-метрик в социальном измерении: "Пришло время поднять S-сегмент в повестке и использовать социальную отчётность для ускорения трансформации".

Среди пятёрки самых "зрелых" тем в ESG-отчётности четыре касаются S-сегмента, по E-части там значится только эмиссия парниковых газов, хотя она и занимает первое место, выяснил EY. Открыть/Комментировать

2022-05-27 14:55:02 Список литературы по углеродному регулированию на лето.

Сомнений нет, углеродному регулированию в России быть (это когда государство создает административные, экономические и прочие стимулы для снижения выбросов парниковых газов). Рано или поздно.

Предлагаю ознакомиться с тем, кто-что думает о его вариантах и потенциальном влиянии на экономику, пока ещё не все потеряно принято на законодательном уровне.
Избранные мной авторы и их произведения:

И.А. Степанов и И.А. Макаров (НИУ ВШЭ) 'Greenhouse gas emissions regulation in fossil fuels exporting countries: opportunities and challenges for Russia' (2021) в журнале Post-Communist Economies.

или на русском (google it) Игорь Макаров 'Углеродное регулирование: варианты и вызовы для России' (2017)
Илья Степанов 'Цена на углерод: теория и практика регулирования выбросов парниковых газов' (2021)

И.В. Савин (УрФУ) совместно с J. van den Bergh(!)
'Regulation at the source? Comparing upstream and downstream climate policies' (2021) в журнале Technological Forecasting and Social Change.
'Designing an effective climate-policy mix: accounting for instrument synergy' (2021) в журнале Climate Policy.

И.А. Башмаков (ЦЭНЭФ-XXI) 'Налог на углерод в системе налогов на энергию и экологических налогов' и 'Эффективность европейской системы торговли квотами на выбросы ПГ и её эволюция' (2018) в Экологическом вестнике России.

Б.Н. Порфирьев (ИНП РАН) 'Стратегия низкоуглеродного развития: перспективы для экономики России' (2020) в журнале Мировая экономика и международные отношения.

Слог у всех потрясающий, можно читать просто так – без мысли о том, что может пригодиться, а ведь точно пригодится. Открыть/Комментировать

2022-05-27 11:50:29 По моим представлениям, выпущенный сейчас информационный бюллетень SEC и мартовский релиз SEC - это не трансформация регуляторных планов, а паралленльные темы будущего регулирования. В марте было анонсировано ужесточение раскрытия информации публичными компаниями в отношпении климата. А сейчас документ расставляет реперные точки в отношении раскрытия ESG-факторов в действиях и отчетности инвестиционных консультантов и фондов. Темы близкие, но разные - и по субъектам регулирования, и по предмету.

Кстати, пусть никого не смущает формулировка про инвестиционных консультантов (в России институт почти несуществующий), которые должны будут подтверждать соответствие ESG . В США статус инвестиционного консультанта должны иметь практически все профессиональные участники фондового рынка (а это и инвесткомпании, и банки, и стаховые компании, и фонды, включая пенсионные, если они участники РЦБ. А кто там не участник?).

К примеру BlackRock - это огромное многоярусное семейство компаний разных типов и юрисдикций с разными статусами и лицензиями (сделку могут заключить в любое время, в любом месте, всегда есть подходящее юрлицо) под управлением головной BlackRock, Inc с десятью триллионами долларов под управлением. И вся эта армия - будет иметь лицензию инвестиционного консультанта. Все управляющие любыми инвестиционными фондами - инвестконсультанты. Объем этой индустрии - под сотню триллионов, я думаю.

То есть с появлением нового документа SEC никакого "сужения круга субъектов" регулирования не произошло - наоборот: к эмитентам (корпоративный сегмент) добавились инвестиционные консультанты (финансовый сегмент). И система стала более стройной и последовательной. С двух основных флангов.

https://t.me/esgworld/835 Открыть/Комментировать

2022-05-27 09:35:59 Может ли стратегия ESG-инвестирования сочетаться с вложениями в компании, производящие оружие и военную технику?

Ответ неочевиден: "да, может", причём дело не только и не столько в "украинском факторе", разъясняет Moody’s ESG Solutions.

Как показал недавний анализ издания Capital Monitor, больше половины (52%!) инвестиционных фондов, которых Morningstar относит к "устойчивым", имеют те или иные вложения в компании, связанные с "оборонкой".

"Ни один из этих фондов не нарушает собственных правил — они просто применяют свои собственные, иногда неясные, методологии для определения того, какие оборонные акции следует исключить из портфеля", - пишет издание.

Однозначно неприемлемыми на рынке ESG-инвестиций считаются вложения в компании, замешанные в производстве так называемых "спорных видов оружия".

Этот термин не имеет юридического значения, не закреплён законодательно, но на практике означает все типы оружия массового поражения (ядерное, химическое и так далее) и ряд видов обычного вооружения, таких как кассетные боеприпасы, противопехотные мины и зажигательные снаряды (тот же напалм).

Часть этих видов оружия запрещены международными договорами - хотя, например, Конвенцию по кассетным боеприпасам не подписали ни США, ни Китай, ни Россия, - а на национальном уровне в некоторых странах введены запреты на их финансирование.

Так, в Италии запрещено вкладываться в компании, занятые в производстве противопехотных мин и "кассет", а в Швейцарии - в дополнение к этому всех видов оружия массового поражения. Нарушение карается по Уголовному кодексу.

Запрет на финансирование "спорных видов оружия" - только "спорных", не всех - содержится в качестве рекомендации и в некоторых наднациональных договорах.

Например, в Глобальный договор ООН - известную инициативу в области корпоративной устойчивости - не берут компании, которые извлекают доход от производства или продажи противопехотных наземных мин и кассетных бомб.

Между тем на фондовых биржах, по подсчёту Moody’s ESG Solutions, обращаются акции и/или облигации 83 компаний, связанных так или иначе с производством и торговлей "спорными видами оружия" (данные на апрель этого года).

Наибольшая доля (33 компании) - у бизнесов из США, где исторически военно-промышленный комплекс играет большую роль в корпоративном мире.

При этом трендом последних лет был отказ некоторых компаний от производства кассетных боеприпасов под давлением ESG-инвесторов. Так получилось с американским конгломератом Textron (2017), израильской Elbit Systems (2019) и южнокорейской Hanwha Corporation (2020).

Не "кассетами" едиными - немецкая Rheinmetall по тем же мотивам отказалась (2018) от производства боеприпасов с белым фосфором, а французская Thales должна свернуть аналогичное производство в этом июне.

И если по "спорным видам оружия" на рынке есть консенсус - ESG-практики с ним несовместимы, с условно "нормальными" видами оружия маятник качнулся в сторону их одобрения как "устойчивого" актива. Как тут не вспомнить цитату Илона Маска.

Тем более в наши дни вложения в оборонный бизнес - как никогда прибыльное дело. Как подсчитали на днях "Ведомости", капитализация крупнейших оборонных корпораций Запада выросла за три месяца на 11% ($53 млрд) на фоне конфликта на Украине и перевооружения в Европе. Фондовые рынки США и Европы в это время только падали.

#ОПК #Инвестиции Открыть/Комментировать

2022-05-26 17:23:48 О предлагаемой новации - вкратце в брошюре SEC

"Сегодня когда инвестор читает информацию [о том или ином ESG-фонде], ему может быть очень непросто понять, что фонд имеет в виду, говоря, что он ориентируется на ESG. Есть риск того, что фонды и консультанты вводят инвесторов в заблуждение", - так прокомментировал инициативу глава SEC Гэри Гэнслер.

#Финансы Открыть/Комментировать