Китай Инвест

2021-02-23 09:30:28 ​​ Разбор Keyera Corp.

Keyera Corp. – канадский независимый переработчик природного газа и газового конденсата. Операционная деятельность компании включает широкий спектр услуг по добыче, переработке, хранению, транспортировке и маркетингу для нефтяной и газовой промышленности.

Основные метрики:
капитализация – $4,6 млрд;
EV – $7,3 млрд;
14 газоперерабатывающих заводов.

Мультипликаторы:
P/E – 95;
P/S – 1.9;
P/B – 2;
EV/EBITDA – 11.

В целом компания оценена ниже, чем в среднем по рынку. Высокий мультипликатор P/E связан с резким падением чистой прибыли в 2020 году, о которой мы подробнее поговорим в разборе отчетности.

Финансовое положение:
Cash/Debt – 0.37.
Debt/Equity – 1.24.
Debt/EBITDA – 6.9.

Долгов у компании очень много. Долговая нагрузка составляет 116% от акционерного капитала. В абсолютных значениях долг – $2,7 млрд. В основном это займы сроком более чем на 5 лет, лишь 15% всех обязательств должны быть погашены до 2025 года.

Дивиденды:
дивдоходность – 8%;
Payout ratio – 59%.

Дивидендная доходность у Keyera действительно впечатляет. Из-за значительного снижения котировок в 2020 году дивдоходность сейчас составляет 8%, что в 2 раза больше, чем в среднем по рынку. За 10 лет компания снижала размер выплат 2 раза, но последние 5 лет планомерно повышает дивиденды в среднем на 5% в год. При этом Payout ratio находится в рамках целевого уровня (50–70%), что говорит о стабильности дивидендов.

Отчетность за 2020 год:
выручка – $2,3 млрд (-16% г/г);
опер. прибыль – $444 млн (-6% г/г);
чистая прибыль – $48 млн (-86% г/г).

Чистая прибыль рухнула на 86%. Помимо низких цен на СПГ и нефтепродукты, снижение обусловлено следующими факторами:
Увеличение затрат на выходные пособия для уволенных работников с $2,8 млн в 2019 до $18 млн в 2020. Это связано с вынужденным сокращением штата из-за пандемии.
Увеличение расходов на обесценение активов с $60,5 млн в 2019 до $291 млн в 2020.

Дивиденды компания платит из распределяемого денежного потока, он рассчитывается как прибыль + амортизация – капитальные затраты. В 2020 году распределяемый денежный поток составил $564 млн, а на дивиденды ушло $332 млн. Несмотря на низкую чистую прибыль, дивиденды компании на данный момент находятся в безопасности.

Преимущества:
Высокие дивиденды. Наверное, сейчас это главный довод в пользу покупки акций Keyera. 8% годовых при Payout Ratio 59% могут порадовать любого дивидендного инвестора.
Восстановление сектора. По мере того как вакцинация набирает обороты, пострадавшие от пандемии отрасли восстанавливаются. Энергетика – одна из таких отраслей, Keyera будет бенефициаром этого восстановления.
СПГ составляет основную долю выручки компании. Поскольку сейчас наблюдается тренд на снижение выбросов CO2, спрос на СПГ, как на альтернативу продуктам нефтепереработки, будет только расти, что позитивно скажется на денежных потоках компании.

Риски:
Высокая долговая нагрузка. Хотя Keyera и заявляет, что не стоит волноваться по поводу баланса, значение Debt/EBITDA 6.9 будет беспокоить любого долгосрочного инвестора.
Зависимость от цен на сырье. На цены на СПГ и нефть влияет огромное количество факторов, основным из которых по-прежнему остается пандемия, поэтому неопределенность в этом секторе все еще высока.

Вывод
Компания крайне неоднозначная, с одной стороны – высокие дивиденды и недооцененные акции с перспективой восстановления котировок, с другой – большая долговая нагрузка и неопределенность в энергетическом секторе. Возможно, стоит рассмотреть акции Keyera для добавления в дивидендный портфель, но здесь важно следить за размером долга, который может при неблагоприятных условиях негативно повлиять не только на размер выплат, но и на финансовую устойчивость компании в целом. Открыть/Комментировать

2021-02-22 10:35:16 ​​ Разбор отчёта Tyson Foods

На днях отчиталась компания Tyson Foods, и после отчёта её котировки упали на 6%. Разбираемся в чём дело.

Финансовые показатели:
Выручка - $10,5 млрд (-3% г/г);
Скорр. операционная прибыль - $1 млрд (+24% г/г);
Чистая прибыль - $467 млн (-8% г/г);
Скорр. EPS - $1,94 (+28% г/г).

Выручка по сегментам:
Готовая еда - $2,1 млрд (-1% г/г);
Курица - $2,8 млрд (-14% г/г);
Говядина - $3,9 млрд (+4%);
Свинина - $1,4 млрд (+4%).


Снижение выручки обусловлено закрытием мест общественного питания, в которые поставляется значительная часть продукции Tyson Foods, в связи с короновирусными ограничениями. Это снижение частично было компенсировано повышенными объемами розничных продаж.

На снижение чистой прибыли также повлияли дополнительные расходы в размере $120 млн в связи с Covid-19.

Стоит отметить, что компания весь год снижала долговую нагрузку. Значение Debt/EBITDA сейчас составляет 2,0х в то время, как год назад оно было на уровне 2,8х.

Операционный денежный поток вырос на ~50% и составил $1,4 млрд, при этом на дивиденды ушло только $159 млн. Дивдоходность сейчас находится на уровне 2,7% при Payout Ratio равном 31%.

Таким образом, отчёт компании вышел негативно-нейтральный. Мы видим, что основное снижение денежных потоков связано с негативным влиянием пандемии. Спрос на большую часть продукции компании остается относительно стабильным, долговая нагрузка снижается, а дивиденды не вызывают опасений. При этом акции компании торгуются ниже отметок 2019 года, поэтому Tyson Foods по-прежнему остаётся крупной, но в то же время перспективной компанией в секторе пищевой промышленности. Открыть/Комментировать

2021-02-19 19:30:50 Отчет Simon Property Group

Simon Property представила финансовые результаты за 4 квартал 2020 г. и весь 2020 г.

Основные показатели:
выручка – $1,1 млрд (-24% г/г, +5% кв/кв);
FFO – $786 млн (-25% г/г, +8% кв/кв);
операционная прибыль – $462 млн (-41% г/г, +14% кв/кв);
чистая прибыль – $353 млн (-31% г/г, +141% кв/кв).

Пандемия продолжает негативно влиять на бизнес компании, но по сравнению с 3 кварталом прослеживается некоторое восстановление. Заполняемость помещений составила 91% по сравнению с 95% годом ранее.

Компания провела несколько крупных сделок, купив 80% конкурента Taubman Centers, открыла два новых торговых центра за пределами США и завершила несколько реконструкций внутри страны.

В декабре Simon Property провела допэмиссию акций на $1,56 млрд. По состоянию на 31 декабря 2020 года у компании было $8,2 млрд ликвидности, из которых $1,5 млрд – наличные на счетах, а $6,7 млрд – доступные кредитные линии.

Дивидендная доходность сейчас находится на уровне 4,6%. В 2020 году компания урезала дивиденды почти на 30%, теперь Payout Ratio составляет 52% и не вызывает опасений по поводу стабильности выплат. Руководство заявило, что дивиденды на 2021 год объявят до 31 марта, аналитики ожидают их повышения.

В целом отчет вышел нейтральный. Показатели ожидаемо хуже, чем в прошлом году, из-за пандемии. Но компания делает все необходимое, чтобы справиться с последствиями кризиса, и если сравнить с предыдущим кварталом, ей это удается: SPG укрепила свое финансовое положение и повысила эффективность за счет поглощения одного из основных конкурентов. Пандемия будет оказывать давление на денежные потоки еще некоторое время, однако с внедрением вакцин доходы будут постепенно восстанавливаться. Открыть/Комментировать

2021-02-19 10:30:59 ​​ Риски
Огромный долг. После приобретения Blue Buffalo Pet Products за $8 млрд долговая нагрузка компании превысила $14 млрд. Сейчас она немного снизилась и составляет $13,5 млрд, но это по-прежнему 76% от годовой выручки и 215% валовой прибыли. Такая большая долговая нагрузка будет оказывать давление на денежные потоки компании еще очень долгое время, а также ставит под сомнение возможность дальнейшего увеличения дивидендных выплат.

Вывод
Компания является одной из крупнейших в своей отрасли. Защитный сектор, стабильные дивиденды с неплохой доходностью и постепенно растущие денежные потоки делают ее привлекательной для консервативных долгосрочных инвесторов. Основной проблемой General Mills остается высокая долговая нагрузка.

При условии, что компания торгуется по справедливой стоимости, существенного роста цены акций в ближайшее время ожидать не стоит. Если вас не смущает высокий долг и непланомерное увеличение дивидендов, то можно присмотреться к General Mills, как к стабильной компании, которая платит около 3% ежегодной дивидендной доходности. Открыть/Комментировать

2021-02-19 10:30:59 Разбор General Mills

General Mills – американский производитель потребительских продуктов. Производит хлопья, йогурты, мороженое, макароны, а также товары для животных и другие продукты питания.

Ключевые метрики:
Капитализация – $35 млрд;
EV – $47 млрд;
более 100 брендов в 100 различных странах.

Мультипликаторы:
P/E – 14;
P/S – 1.9;
EV/EBITDA – 11.8.

По мультипликаторам General Mills оценена ниже, чем в среднем по рынку, но если обратиться к историческим показателям этой компании, то можно увидеть, что текущая оценка является справедливой.

Рентабельность:
Gross Margin – 35%;
Oper. Margin – 18%;
Net Margin – 13%.

В целом, рентабельность General Mills не фантастическая, но выше, чем у большинства компаний из пищевого сектора (чистая маржинальность – 13% при средней по сектору 5%).

Темпы развития:
средний темп роста выручки за 5 лет – 0,28%;
средний рост EPS за 5 лет – 12,5%.

Выручка компании долгое время стагнировала, однако после приобретения Blue Buffalo Pet Products в 2018 наблюдается небольшой, но стабильный рост.

Финансовое положение:
Cash/Debt – 0.19.
Debt/Equity – 1.63.
Debt/EBITDA – 3.54.

Долговая нагрузка составляет 143% от акционерного капитала. Это связано с очень дорогими приобретениями компании. Так, покупка Blue Buffalo Pet Products за $8 млрд лишь на 20% обеспечивалась собственными средствами. Хотя последние два года компания старается снижать долговую нагрузку, долг по-прежнему остается огромным.

Дивиденды:
дивидендная доходность – 3,5%;
Payout Ratio – 54%.

История выплат акционерам у General Mills поражает: 122 года непрерывной выплаты дивидендов. В плане повышения размера дивиденда компания не может похвастаться такой же историей. За последние 30 лет она 3 раза приостанавливала повышение выплат, последний раз это было в 2017–2018 годах на фоне приобретения Buffalo Pet Products. Но в 2021 компания все же увеличила размер дивиденда на 1% – до $1,98 на акцию.

Отчетность за 3Q2020 (фискальный 2Q2021):
выручка – $4,7 млрд (+7% г/г);
операционная прибыль – $950 млн (+11% г/г);
чистая прибыль – $688 млн (+18% г/г).

Выручка по сегментам:
Северная Америка – $2,9 млрд (+9% г/г);
товары для животных – $460 млн (+18% г/г);
общественное питание – $440 млн (-14% г/г);
Европа и Австралия – $467 млн (+8% г/г);
Азия и Латинская Америка – $430 млн (+5% г/г).

General Mills – одна из тех компаний, на которую пандемия оказала преимущественно положительное влияние. Практически все сегменты бизнеса показали рост на фоне увеличения спроса на продовольственные товары. Единственная часть бизнеса, которая показала снижение на 14% из-за локдаунов, – это общепит и круглосуточные магазины.

Отдельно стоит отметить сегмент товаров для домашних животных. Сейчас он является самым быстрорастущим в компании. Выручка за квартал увеличилась на 18%, а операционная прибыль – на 48%. Компания начала продавать корма для животных в 2018 году после приобретения Blue Buffalo Pet Products. С тех пор этот сегмент вырос настолько, что составляет уже 10% от всей выручки.

Преимущества:
Приобретение Blue Buffalo Pet Products. Сегмент товаров для животных на данный момент является самым быстрорастущим. До приобретения у General Mills наблюдалось снижение выручки, после закрытия сделки и до сегодняшнего дня общая выручка выросла на 16%, а чистая прибыль – на 12%. Но даже при таких темпах роста эта покупка будет окупаться еще как минимум до 2034 года, поэтому многие считают ее неоправданной.
Привлекательная дивидендная история. Согласитесь, не каждая компания может похвастаться 122-летней историей выплат. Дивидендная доходность также остается на уровне среднерыночных значений. Единственный минус здесь – непоследовательность в увеличении выплат, которая будет сохраняться еще долгое время из-за большого долга компании.
Защитный сектор. General Mills находится в защитном сегменте продуктов питания, поэтому даже во время кризиса 2020 года максимальное падение акций составило всего 12%. Открыть/Комментировать

2021-02-18 18:00:47 ​​ Риски
Единственный серьезный риск заключается в зависимости от процентных ставок. Так как кредитный риск по ценным бумагам MBS практически отсутствует, главной проблемой остается вероятность повышения процентных ставок. Когда процентные ставки на рынке растут, то цены долговых бумаг, в том числе и ипотечных, падают. Причем стоимость ипотечных бумаг снижается сильней цен простых облигаций. Это связано с сокращением числа досрочно выплачиваемых кредитов (при росте ставок заемщику невыгодно погашать ипотеку раньше срока). Но Annaly Capital хеджирует подобные риски, хотя в отдельных случаях это играет против компании.

Вывод
Бизнес ипотечных фондов недвижимости крайне специфичен, и его довольно сложно оценить. Для этого нужно принимать во внимание не только показатели отдельной компании, но и ситуацию в экономике, на долговом и ипотечном рынке и т. д.

Annaly Capital выглядит довольно неплохо в среднесрочной перспективе. ФРС обещает не повышать ставку как минимум ближайшие два года. Учитывая исторически высокий спред, финансовые потоки Annaly будут только расти. Эту компанию можно рассмотреть для добавления в дивидендный портфель, но стоит уделять ей лишь небольшую долю. Открыть/Комментировать

2021-02-18 18:00:46 Разбор Annaly Capital

Annaly Capital Management – один из крупнейших ипотечных инвестиционных фондов недвижимости.

Прежде чем рассмотреть компанию, разберемся, что такое ипотечные фонды недвижимости (Mortgage REIT, или mREIT). Бизнес ипотечных фондов устроен не так, как в стандартных рентных REIT. Они инвестируют не в недвижимость, а в так называемые MBS (Mortgage-backed-security) – ценные бумаги, обеспеченные ипотечными кредитами. Надежность таких бумаг определяется тем, кто их выпускает. Самый высокий кредитный рейтинг – у агентских бумаг (Agency MBS). Это бумаги ипотечных агентств, созданных при поддержке правительства США. Agency MBS практически не имеют кредитного риска, поскольку выплаты по ним гарантированы государством. Именно в такие бумаги преимущественно инвестирует Annaly Capital.

Доходность таких бумаг составляет в среднем 3–3,5%. Для их покупки фонд использует деньги инвесторов и привлекает заемные средства. Спред между процентными ставками кредита и доходностью MBS обеспечивает прибыль компании.

Так как спред зачастую не превышает 2,5%, компания, чтобы увеличить доходность, покупает ценные бумаги и под залог этих бумаг занимает деньги на биржевом рынке РЕПО. После чего на заемные средства покупает еще бумаги, которые в свою очередь становятся обеспечением для следующего кредита. Так повторяется несколько раз и кратно умножает доходность фонда. Называется этот эффект – кредитный рычаг, или леверидж (Leverage).

Основные метрики:
капитализация – $12 млрд;
общий долг – $75 млрд;
активы – $102 млрд.

Компания получила большой убыток в первом квартале 2020 года, поэтому на данный момент оценить ее акции можно по единственному мультипликатору – P/B. Он у Annaly составляет 0,99, что говорит о справедливой оценке акций компании.

Финансовое положение:
Cash/Debt – 0.17;
Equity/Asset – 0.16;
Debt/Equity – 0.52.

Дивидендная доходность – это то, ради чего стоит инвестировать в mREIT. Она складывается из левериджа, умноженного на процентный спред. По итогам 3-го квартала 2020 года леверидж у Annaly составлял 6.2х, а процентный спред – 2%. Дивдоходность Annaly – 12,4%, что является огромной редкостью для рынка США.

Преимущества:
Спред – максимальный за 10 лет. Процентный спред (основной показатель, определяющий доходы mREIT) впервые за много лет достиг уровня 2%. Такой показатель обещает очень сильные финансовые результаты как минимум на протяжении всего 2021 года.
Хеджирование. Доходность mREIT зависит от ключевой ставки ФРС. Чем ниже ставка, тем больше спред и, как следствие, доходность. Сейчас ставка находится около нуля, однако ее рано или поздно начнут повышать, а это может привести к падению цены долговых бумаг. Чтобы избежать негативных последствий снижения, ипотечные фонды хеджируют риски, покупая процентные свопы. Чем выше ключевая ставка – тем выгодней держать такие свопы, чем она ниже – тем больше средств понадобится на их обслуживание. Именно свопы стали причиной больших убытков Annaly в 1 квартале 2020 года, когда ФРС резко снизила ставку в связи с коронавирусом. Теперь когда ключевая ставка около нуля, ее повышение приведет к удорожанию процентных свопов, которыми владеет компания. Следовательно, сейчас ее финансовому положению ничего не грозит.
Высокая дивидендная доходность. Пожалуй, это единственное ради чего стоит вложиться в mREIT. 12,2% годовых в долларах – очень привлекательная доходность для любого дивидендного инвестора. Открыть/Комментировать

2021-02-18 09:00:45 3 дивидендных аристократа, на которых стоит обратить внимание

По мере того как безостановочно растут рынки, становится все сложнее искать недооцененные акции, да еще с хорошей дивидендной доходностью. В этом посте рассмотрим 3 компании, которые являются дивидендными аристократами, выплачивающими неплохие, по меркам США, дивиденды и при этом имеющие потенциал для роста.

AT&T (T)
Эта компания в представлении не нуждается. AT&T – второй по величине телекоммуникационный гигант в США. Уже долгое время акции находятся на локальных минимумах. Учитывая низкие цены, стабильный денежный поток и щедрые дивиденды, аналитики считают, что сейчас лучшее время для добавления AT&T в свой долгосрочный портфель.

В 2020 году компания получила $27,5 млрд свободного денежного потока. 54,5% из них были распределены между инвесторами в качестве дивидендов. Руководство ожидает похожие показатели в 2021 году. Сейчас дивдоходность составляет 7,2%. Компания повышала выплаты 36 лет, но в 2021 решила оставить на прежнем уровне. Так как стабильность дивидендов не вызывает опасений, их стагнация обусловлена стремлением руководства обеспечить большую финансовую гибкость для последующего инвестирования в развивающиеся сегменты бизнеса и сокращения долговой нагрузки.

Federal Realty Investment Trust (FRT)
Это инвестиционный фонд недвижимости, который владеет торговыми центрами по всей территории Соединенных Штатов. FRT скупает недвижимость в пригородах крупных мегаполисов. В таких местах на данный момент огромный трафик за счет близости к городу. Кроме того, наблюдается прирост населения, поскольку многие люди в США сейчас стремятся переехать из шумных мегаполисов в более тихие места. Стратегия инвестирования в недвижимость именно в пригороде позволяла FRT наращивать выручку из года в год, однако в 2020 из-за коронавируса этот рост приостановился.

Federal Realty Investment считается самым настоящим дивидендным королем. Он повышает выплаты акционерам уже на протяжении 53 лет подряд. Дивидендная доходность находится на уровне 4,1%, что соответствует среднерыночным значениям. По мере того как будет восстанавливаться экономика после пандемии, акции FRT будут возвращаться к своим докризисным уровням, а это на данный момент предполагает 20% апсайда, хотя аналитики прогнозируют более 50%.

Realty Income (O)
Фонд недвижимости, причем очень популярный у российских инвесторов. При сдаче своей недвижимости в аренду Realty Income использует договор типа Triple Net Lease. По этому договору арендатор несет ответственность за уплату налогов на имущество, страхование здания и покрывает стоимость любого обслуживания или ремонта, которые могут потребоваться в течение срока аренды. Такая стратегия позволяет фонду получать более низкий, но гораздо более стабильный денежный поток, поскольку ему нужно сосредотачиваться только на покупке объектов и сдаче их арендатору.

Дивидендная доходность Realty Income составляет 4,5%. Примечательно здесь то, что компания выплачивает дивиденды не раз в квартал, а каждый месяц. Причем фонд повышает выплаты не раз в год, а ежеквартально. Рост выплат наблюдался каждый квартал на протяжении 23 лет подряд. В 2019 дивиденды были незначительно урезаны, однако рост за 2020 год компенсировал это сокращение. Открыть/Комментировать

2021-02-17 09:00:40 Анализ отчета GlaxoSmithKline

Британская биофармацевтическая компания GlaxoSmithKline отчиталась за 4 квартал и за весь 2020 год. Отчет вышел хуже ожиданий, акции упали на 5%.

Рассмотрим показатели подробнее:
Выручка – $11,9 млрд (+1% г/г); $46,6 млрд за 2020 год (+4% г/г).
Операционная прибыль – $2,1 млрд (-25% г/г); $11 млрд за 2020 год (-4% г/г).
Чистая прибыль – $925 млн (-45% г/г); $7,8 млрд за 2020 год (+27% г/г).

Выручка за 2020 год по сегментам:
фармацевтика – $23,6 млрд (-3% г/г);
вакцины – $9,6 млрд (-2% г/г);
потребительское здравоохранение – $13,8 млрд (+12% г/г).

Как видно из отчета, единственным сегментом, показавшим рост в 2020 году, стало потребительское здравоохранение. Рост произошел в основном благодаря сделке с Pfizer по слиянию подразделений в этом секторе.

GlaxoSmithKline представила несколько новых совместных проектов по вакцинам, включая партнерство с немецкой CureVac. Компании разрабатывают новое поколение вакцин от Covid-19, обеспечивающих защиту от различных вариантов вируса, в том числе штаммы, которые могут появиться в будущем.

Договор о новом партнерстве был заключен через два месяца после того, как GlaxoSmithKline и Sanofi SA объявили в декабре о задержке совместной программы вакцинации от Covid-19 из-за слабой эффективности вакцины среди пожилого населения.

В 2020 было одобрено 9 новых препаратов, а еще 9 перешли на последнюю фазу испытаний. Всего к 2026 году планируется запустить в продажу более 20 новых лекарств, около 10 из которых будут приносить компании примерно $1 млрд выручки в год.

К 2022 году GSK планирует разделение на две отдельные компании, одна из которых будет заниматься исследованиями и разработками фармацевтических препаратов, а другая – потребительским здравоохранением.

GlaxoSmithKline есть в нашем дивидендном портфеле, сейчас она предоставляет 5,9% годовых, что является весьма неплохим показателем для шестой по величине фармацевтической компании в мире. В 2021 году GSK оставила размер выплат на прежнем уровне.

В целом отчет вышел нейтральным. COVID-19 негативно повлиял на поставки вакцин и антибиотиков, из-за чего некоторые сегменты показали отрицательную динамику. За 2020 год компания незначительно нарастила выручку и запустила продажи новых препаратов. GSK остается сильной компанией в сфере здравоохранения с небольшим ростом денежных потоков, но с хорошей дивидендной доходностью и стабильным положением на рынке. Открыть/Комментировать

2021-02-16 09:15:37 4 недооцененные дивидендные компании

В этом посте рассмотрим 4 недооцененные компании, которые выплачивают неплохую дивидендную доходность. Метод определения недооцененности акций основывается на сопоставлении текущей дивдоходности со средней за последние 5 лет. Чем больше текущая доходность относительно своих средних значений, тем сильнее недооценены акции компании.

Progressive Corporation (PGR)
Progressive Corporation – американская страховая компания, один из крупнейших поставщиков автострахования в США.

Мультипликаторы:
P/E – 8.9;
P/S – 1.1;
EV/EBITDA – 7.

В настоящее время Progressive предлагает очень привлекательную дивидендную доходность в размере 5,55%, для сравнения средняя доходность за 5 лет – 2,64%. Компания выплачивает годовые дивиденды. Так, в январе ее инвесторы получили $4,50 на акцию. В дополнение к годовым дивидендам Progressive выплачивает ежеквартальные дивиденды в размере $0,10 на акцию, что является символичной суммой по сравнению с годовыми выплатами.

Northern Trust Bank (NTRS)
Northern Trust Bank – американская финансовая холдинговая компания, оказывающая инвестиционные и депозитарные услуги.

Мультипликаторы:
P/E – 17.8;
P/S – 3.8;
P/B – 1.8.

Компания предлагает дивидендную доходность в 2,89%, что значительно выше ее средней доходности в 2,14%. Если использовать наш метод для определения справедливой оценки по соотношению доходностей, то мы увидим, что акции Northern Trust недооценены на 43%. Исходя из этого, потенциальный возврат к справедливой стоимости предполагает неплохой апсайд для акций.

Evergy (EVRG)
Evergy – американская компания из сектора электроэнергетики.

Мультипликаторы:
P/E – 19;
P/S – 2.5;
EV/EBITDA – 10.

Компания сильно пострадала от пандемии, как и весь коммунальный сектор. Но экономика восстанавливается, и Evergy не останется в стороне. Кроме того, у нее есть преимущество перед другими коммунальными компаниями, поскольку сейчас Evergy активно инвестирует в сектор ветроэнергетики, осуществляя план по переходу на альтернативные источники энергии.

В настоящее время Evergy предлагает привлекательную дивидендную доходность в 3,72%, что значительно выше 5-летней доходности в 2,81%. По этому показателю акции недооценены на 41%, и возврат к справедливой оценке принесет инвесторам неплохую прибыль.

General Dynamics (GD)
General Dynamics – один из крупнейших мировых производителей военной и аэрокосмической техники.

Мультипликаторы:
P/E – 14.5;
P/S – 1.2;
EV/EBITDA – 11.

Оборонный сектор будет переживать не лучшее время в период президентства Байдена, но в качестве стабильной дивидендной компании General Dynamics подойдет как нельзя лучше. Она повышает дивиденды на протяжении 7 лет, а текущая доходность составляет 2,76%. Сопоставив этот показатель со средним за 5 лет, мы получим недооценку акций примерно на 35%.

Вывод
Недооцененность акций только на основе дивидендной доходности не предполагает обязательного роста их цены. Это лишь один из методов оценки, и он, как и остальные, неидеален. Это важно учитывать при принятии решений о покупке. Открыть/Комментировать