Ленивый инвестор

2023-12-22 17:03:03 "Приватизировать нельзя оставить": где поставим запятую?

Греф заявил: "Подавляющее большинство госкомпаний может быть приватизировано, включая Сбербанк". Высказался в том духе, что Сбер крут, "...с удовольствием купят".

Посмотрим, кто владеет Сбером:
50% +1 акция - правительство в лице Минфина.
Юрлица-нерезиденты (читай - западные фонды) = 44,37% (заблокировано).
Юрлица-резиденты = 1,92%;
Частные инвесторы = 3,71% (да, нас много, но доля наша очень мала).

Приватизация - это переход госсобственности к гражданам или в частный сектор экономики. Т.е. у государства в этом случае остается 25%+1 акция. Что дает? Повышение ликвидности, снижение волатильности, и вообще - стимулирование всего рынка.

С чего вдруг Герман Оскарович заговорил о сокращении доли государства? На самом деле не вдруг: идея давно бродит по коридорам власти. Деньги нужны, а приватизация может дать сотни миллиардов. Минфин вчера представил (правда, не показал) список из 30 крупных компаний, которые можно приватизировать. Мы можем гадать, но ранее в СМИ мелькали «Алроса», «Аэрофлот», ВТБ, «Почта России», РЖД, «Россети», «Русгидро» и др.

Верите в реальность планов? Все последние годы разговоры заканчивались примерно ничем, все наоборот движется в сторону огосударствления. Что пересилит - потребность бюджета в деньгах, или установка на руководящую роль государства - это вопрос на засыпку.

Всем хорошего вечера пятницы и успешного закрытия года!
#SBER #приватизация #прогнозы Открыть/Комментировать

2023-12-22 13:46:36 Автоследование: доверяем профессиональному трейдеру, но серьёзно подходим к выбору стратегий

Со стороны инвесторов, не готовых уделять много времени на анализ рынка и принятие инвестрешений, всегда будет массовый запрос на экспертизу опытных экспертов. Кроме того, автоследование (повторение авторских сделок) дает возможность диверсификации, которой сложно добиться в рамках собственного счета.

Посмотрим на двух примерах от БКС, с помощью каких сочетаний активов и рынков может обеспечиваться диверсификация и хеджирование рисков.

Стратегия "Сигма"
Торговля ведется на двух рынках: фондовом (акции в индексе Мосбиржи) и срочном (фьючерс на индекс). С помощью фьючерса на индекс усиливается позиция (леверидж) при благоприятном рынке. В период коррекций и кризисов - хеджирование всего портфеля. В основе - алгоритм, обучаемый с помощью нейронной сети, на истории рынка за 18 лет, а также моделях прогнозной волатильности и доходности. Результат - 37.54% среднегодовой доходности с учетом издержек, а также просадок индекса 2020 и 2022гг.

Стратегия "Мультитренд"
Акции США, Гонконга и России, товарный рынок (золото, нефть, газ) и валютный (доллар, евро и юань в паре с рублем и друг с другом). Как все это сочетается в одной стратегии? С помощью фьючерсов, базовые активы которых двигаются в разных направлениях и с разной динамикой. В зависимости от трендов, открываются позиции лонг или шорт. Большая часть свободных средств паркуется в БПИФ денежного рынка с доходность близко к ключевой ставке. О результативности судить рано (стратегия только запущена), но идея небанальная, воспроизвести её на обычном брокерском счете будет крайне сложно.

Что я рекомендую иметь в виду, выбирая стратегии.
Важно соотносить выбор со своим риск-профилем: агрессивная стратегия не подойдет консервативному портфелю.
Горизонт инвестирования должен быть близок к вашему.
Доверяя автору стратегии, мы не избавляемся от рыночных рисков, даже опытный эксперт от них не застрахован.
Доходность в прошлом - не гарантия будущей. Но всё равно нужно внимательно её проанализировать.
Учитываем тарифные издержки и закладываем их в свои ожидания по доходности.
Не ленимся читать отзывы о стратегии и задавать вопросы автору.
#стратегии #инвестиции #управление Открыть/Комментировать

2023-12-21 11:20:00 ​​Почему банковскому сектору пока ничего не грозит?

ЦБ с нескрываемой гордостью отчитывается о рекордной за всю историю прибыли сектора - более 3 трлн за 2023 г. Чтобы понять, из какой тумбочки банки берут такие деньги, посмотрел обзор от Центробанка.

Там можно увидеть главный источник прибыли: чистый процентный доход вырос за год на 45% (!) - с 1.1 трлн до 1.6 трлн руб. При этом комиссионный доход вырос на 20%, до 521 млрд. Хотя, и полтриллиона на комисе (а это наши с вами издержки) - не сказать что мало. Чистая процентная маржа = 4.8%. Еще во 2кв 2022г было нормальное по мировым меркам значение - менее 3%. У заокеанских монстров типа JP Morgan или Citi маржа не превышает 2-2.5%.

Почему такой резкий рост, куда смотрит Минфин, которому вечно не хватает денег? В конце концов, оплачивают банкет (от слова "банк"?) население и бизнес!

Главной причиной я бы назвал монополизацию отрасли. 63% активов всего сектора - это 4 ведущих госбанка, которые поглощают более мелких частных конкурентов и занимают нишу иностранных дочек. ЦБ не против, он сейчас "на коне" - есть чем отчитаться.

Значит ли это, что перед нами открывается поступательный рост акций сектора? Прежде чем "котлетить" бумаги банков, рекомендую помнить о следующих ограничениях.
Эффект высокой базы: повторить рекордный год всегда сложно.
Налог на сверхдоходы: Минфин не упустит шанса пополнить бюджет, и это не обязательно будут дивиденды.
Ужесточение условий по ипотеке (локомотив розничного бизнеса): процесс уже запущен, с 1 июля 2024г он ускорится.
Резервы на возможные потери: при обострении ситуации в геополитике и экономике, банки вынуждены будут направить прибыль в резервы.
Разовые источники прибыли: ВТБ в 2022г получил 613 млрд убытка, в этом году обещает 430 млрд чистой прибыли - за счет разовых статей (переоценка активов, распускание резервов, докапитализация "Открытием" и т.д.). Разовые факторы на то и разовые, что работают и в обратную сторону.

Вывод: у банков в текущей ситуации есть запас прочности. Если Сбер выплатит ожидаемые дивиденды за 2023г., это даст толчок как сектору, так и всему рынку акций. Но боковым зрением стоит посматривать на перечисленные выше риски и помнить о вечном правиле диверсификации!
#банки #акции #прогнозы Открыть/Комментировать

2023-12-20 12:02:11 Норма сбережений: почему это важно

Год близится к финишу, пора оценить эффективность управления капиталом. Важный показатель успеха - доля доходов, направленных на цели сбережения. В качестве индикатора используется показатель "норма сбережений" (НС).

НС - это доля личных доходов, направленная не на потребление, а на сбережение, считается в процентах от доходов. Чем больше ваша НС, тем быстрее вы продвигаетесь к цели финансовой независимости. Измеряем в количестве среднемесячных расходов, которые вы считаете достаточным при выходе на пенсию или потере дохода по иным причинам. Есть теория, что должно быть минимум 300 доходов, но это в теории.

В сбережения входит всё, что позволяет сберегать капитал:
Денежная подушка - депозит в банке, наличная валюта и т.п.;
Долгосрочные инвестиции в инструменты фондового рынка и финансового рынка в целом;
Драгметаллы, криптовалюты, инвест. недвижимость и т.д.

Итак, ставим себе минимальную цель, допустим, 20%, 30% или 50% по году. Последователи движения FIRE (ранняя пенсия) ставят себе цель 75% и выше, но мы не будем делать этот кейс базовым.

Нюансы, которые я считаю важными.
Могут реализоваться неожиданные риски. Но не отменять же из-за этого долгосрочное планирование! Поэтому исходим из того, что любая турбулентность не длится вечно.
Хорошая новость в том, что работает сложный процент. Но полагаться на него, ставя цель заработать к пенсии 100500 млн рублей, экономя на кофе, не стоит. Тем более что он в силе только при положительной доходности.
Все считаем с поправкой на годовую инфляцию. Какую при этом использовать - росстатовскую (7.5%), наблюдаемую (15%), или вашу личную - выбор за вами.
Плохая новость в том, что у инфляции есть свой сложный % (растет накопительным итогом).
Не избежать разовых крупных трат - это изъятия из НС.

Годовая цель по НС зависит:
От ваших амбиций (например, сроки выхода на "пенсию");
Возможностей (размер и динамика дохода);
Семейной ситуации (траты на детей, ипотека и т.д.);
Возраста (старше = >НС);
Валюты сбережений;
Фазы рынка (бычий/медвежий, хотя это не должно в корне менять вашу стратегию).

Учитывая возросшие риски, я считаю приоритетной среднесрочную цель сохранения капитала - не потерять то, что заработано. Итоги-2023 еще не подводил, но многолетний базовый ориентир по норме сбережений - 30%.

Палец вверх, если для вас подобные разборы актуальны и полезны, буду чаще добавлять их в контентный план!
#сбережения #стратегия #инвестирование Открыть/Комментировать

2023-12-18 15:42:01 Не пора ли фиксировать высокую доходность?

В пятницу г-жа Набиуллина дала нам 2 сигнала одновременно:
Пик по ставке, возможно, пройден;
Высокую ставку будут держать "Так долго, сколько потребуется".

Важный индикатор - индекс гособлигаций RGBI - после 3-х недель снижения наконец пошел в рост: рынок, видимо, осознал, что ЦБ не блефует, говоря о достижении пика по ставке.

Логично задуматься о фиксации высоких доходностей, например, в ОФЗ (в районе 13%), корп. облигациях (15-17% при умеренном риске), или о привязке доходности к ставке, например, в фондах денежного рынка (до15%). Принимать решение немедленно - нет необходимости: высокая ставка с нами относительно надолго. Но и пропустить момент, откладывая решение совсем в долгий ящик, тоже было бы неразумно.

При этом вероятность того, что ставка, вопреки риторике ЦБ, будет поднята еще, я считаю как минимум ненулевой. Накачка экономики (в первую очередь ВПК) бюджетными деньгами будет только нарастать, а это гарантированная инфляция. Девальвация, ускорение которой я ожидаю со 2кв 2024г, тоже добавится к росту цен. Но о более высокой ставке пока можно только гадать, а 16% мы имеем уже сейчас.

Становятся актуальными идеи в длинных бондах. Кстати, облигация на 20 лет не = сидеть в ней до погашения. К 2040-м годам страна и рынок могут измениться до неузнаваемости, и сегодняшние прогнозы - 20 раз утратить смысл. Заработать на длинном конце можно и спекулятивно: если, допустим, через полгода ключевая ставка пойдет вниз, такую бумагу можно продать дороже. Длинные выпуски более чувствительны к ставке, особенно если она снижается быстро. Пример - весной 2022 г. такие сделки могли принести доходность 30-40% годовых. Но и риски здесь пропорционально выше.

Для тех, кто не уверен в выборе и готов платить комиссию, можно отдать анализ отдельных бумаг на аутсорс - в биржевые ПИФы облигаций. Если фиксировать доходность совсем консервативно - короткий вклад (14-16% на 3-6 мес.), в пределах суммы до налога на доход, который будет взиматься с 1 января 2024 г. после моратория. При большом капитале стоит разложить по разным банкам, с учетом страхования АСВ до 1.4 млн. Но условие высокой ставки по депозиту - статус нового для банка клиента.

Как вы используете текущие доходности? Анонимное голосование - под постом
#ставка #облигации #фонды #вклады Открыть/Комментировать

2023-12-18 09:12:01 Важные события на предстоящей неделе

18 декабря
Совкомфлот (#FLOT) - ВОСА по дивидендам (6.32 руб/акц).
Газпром (#GAZP) - СД по вопросу об отчуждении непрофильных активов.

19 декабря
Газпром (#GAZP) - СД, возможны заявления по дивидендам (оценка до 20 руб/акц).
ВТБ (#VTBR) - заседание набсовета. В повестке вопрос о стратегии на 2024-2026 годы.
Лукойл (#LKOH) - СД по вопросу о бюджете компании на 2024-2026гг.

21 декабря
Фармсинтез (#LIFE) - ВОСА по допэмиссии акций.
Мосгорломбард (#MGKL) - последний день приема заявок на IPO

22 декабря
Роснефть (#ROSN) - ВОСА по утверждению дивидендов (30.77 руб/акц).
Татнефть (#TATN) - ВОСА по утверждению дивидендов (35.17 руб/акц).
Мосгорломбард (#MGKL) - старт торгов на Мосбирже.
Индекс Мосбиржи (#IMOEX) - включение в базу расчета акций Совкомфлота, Мечела (об и пр), Самолета, Мосэнерго.

За чем следить
Геополитика. Возможно последнее перед каникулами заседание в Конгрессе США по вопросу о помощи Украине - 15 декабря.
Санкции. Утверждение 12 пакета ЕС (согласован 15.12). Судьба СПБ биржи и заблокированных активов.
ЦБ РФ, рубль. Риторика ЦБ по инфляции, курсу рябля и ставке. Соблюдение обязательной продажи валютной выручки. Проминфляция в РФ (ноябрь) - 20 декабря.
ФРС. Потребинфляция в США PCE Price index (октябрь) - 22 декабря 16:30мск. Прогнозы по развороту ДКП в сторону смягчения. Индекс доллара DXY, доходности 10-летних трежерис.

Всем продуктивной недели! Открыть/Комментировать

2023-12-14 12:31:53 А что там у них, снаружи?

А там ФРС решила не поднимать ставку, сохранив её в диапазоне 5.25-5.5%. Главное тут не само решение - оно было учтено рынками - а риторика Дж. Пауэлла. Она оказалась сравнительно мягкой: "дальнейший рост ставки маловероятен, ...начало снижения ставки теперь на столе". Рынок закладывает, что это произойдет в марте или в мае 2024 г. Конечно, Пауэлл привычно оговорился: мол если что - поднимем снова, но рынок в этот раз пропустил оговорку мимо ушей.

ФРС делает вывод, что удалось совершить "мягкую посадку" экономики, и о рецессии речи уже не идет (в отличие, например, от Европы), ВВП вырастет в этом году на 2.6%. Инфляция с 9% опустилась до 3.1%, при этом рынок труда остался сильным.

Реакция рынков:
S&P500 и Nasdaq +1.3%-1.4%. Dow Jones впервые в истории превысил 37000 п.
Индекс доллара DXY и доходности трежерей - резко вниз. Номинированные в USD активы - вверх:
Золото +3% ($2045);
BTC +5% ($43 тыс);
Рубль пересчитывается к доллару в плюс , идет на 89 (не главный фактор, но валютная пара работает);
Почти все товарные фьючерсы - позеленели посреди зимы.

Одним словом, на рынках - вечеринка в ожидании снижения ставок крупнейшими мировыми ЦБ. Напомню лишь о статистике, что кризисы чаще наступают не когда ФРС поднимает ставку, а когда уже переходит к её снижению. Не обязательно сейчас будет так, но на всякий случай...

Предвижу вопрос: а что нам-то с того? Мы внутри своей песочницы, связи с западными финансовыми рынками разорваны. Если от чего и зависим, то от ситуации в Китае, точнее от его потенциала покупать наше сырье.

Напомню - что по-прежнему связывает нас с внешним миром.
Наш фондовый рынок и рубль - во многом производные от сырьевых котировок, которые зависят от ситуации в мировой финансовой системе.
Многие активы в наших портфелях (валюта, золото, крипта, фьючерсы и пр.) - часть глобального рынка, их ценообразование зависит в т.ч. от решений ФРС.
Среди нас есть те, кто продолжает торговать через иностранных брокеров.

Наконец, личные ощущения: не верю, что произошедший разрыв - это навсегда, вопрос лишь в сроках его преодоления, в какой форме и при каких обстоятельствах - вопрос второй.

#фрс #ставка #рынки Открыть/Комментировать

2023-12-14 11:02:44 Друзья, ищу себе ассистента.

Ищу помощника, который сможет решать небанальные задачи и помогать в развитии медиа Ленивого инвестора. По сути мне нужна идейная "правая рука" с уклоном в SMM на постоянку! Это возможность получить бесценный опыт в развитии крупного медиа для частных инвесторов (суммарная аудитория проекта более 150 000 подписчиков).

Обязанности:
ведение и создание контента: создание Reels, Stories и постов в Инсте и не только
работа с документами (акты, счета договоры)
выполнение личных поручений
поиск и анализ информации

Это для тебя, если ты:

интересуешься инвестициями и близка философия Ленивого инвестора
имеешь базовое понимание SMM и маркетинга
умеешь быстро находить нужную информацию и структурировать её
имеешь чувство прекрасного и опыт работы в приложениях по монтажу для создания контента

Подробные условия и форма заявки доступна по ссылке https://forms.gle/hvCrQKgAsFn86nVj7

P.S. Просьба поделиться ссылкой на пост с теми, кому может быть интересна вакансия Открыть/Комментировать

2023-12-13 16:35:44 Импортозамещение яиц отложено на неопределенный срок...

Яичный мини-кризис как-то совсем некстати накануне завтрашней Прямой линии. Во многих городах дефицит и рост цен на 30-50%, а в северных регионах цена десятка доходит до 700 руб.

Правительство в срочном порядке одобрило обнуление пошлин на ввоз яиц с 1 января 2024 года. Импорт рассчитывают получить из дружественных стран, в частности из Турции. Тут же родился мем, что вместо "ножек Буша" мы теперь получим "яйца Эрдогана".

На самом деле дефицит и подорожание возникли не на пустом месте. Причины вижу так:
Рост курса валюты, за которую закупаются техника, корма, антибиотики, инкубационные яйца и т.д.;
Смещение потребительских приоритетов в сторону самого дешевого белка - курятины и яиц.

Завалят ли теперь полки дешевыми яйцами? Проблема дефицита наверняка будет снята. Но рассчитывать на возврат совсем к прежним ценам вряд ли стоит: логистика импорта стала сложнее и дороже.

Разве что всеобщая роботизация агрохолдингов в будущем нам поможет? Правда, настораживает, что робот Optimus на видео оперирует упаковкой в 6, а не 10 яиц, как мы привыкли.

#яйца #дефицит #пошлины Открыть/Комментировать

2023-12-12 11:30:14 ИИС-3: разбираемся в том, что уже известно

Закон об ИИС-3 принят Госдумой, направлен в СФ (текст), вступление в силу - с 1 января. Время бежит быстро, давайте пробежимся и мы - что дает, и что не дает новый долгосрочный ИИС.

Главные плюсы:
Возможность открывать до 3-х ИИС, в т.ч. в УК, управляющих ПИФами - диверсификация по брокерам и стратегиям;
Совмещение 2-х типов льгот (А и Б) в одном типе счета;
Право зачесть срок действия старого ИИС-1/ИИС-2 (не более 3-х лет).

Минусы каждый видит по-своему, но есть очевидные:
Минимальные сроки поэтапно вырастут с 5 лет (при открытии в 2024-2026) до 10 лет (с 2031);
Недоступен вывод на банковский счет купонов и дивидендов;
Жесткие условия вывода средств в " тяжелых жизненных обстоятельствах" - виды дорогостоящего лечения сейчас прописаны так, что будет на ИИС-3 - решит правительство.

Скорее всего, введут запрет на покупку ИЦБ (иностранных ценных бумаг), но это касается не только ИИС-3. Пока не ясно, что будет с СПБ биржей, этот вопрос в подвешенном состоянии.

На 12 стр. текста закона набрёл на такой абзац: "Президент РФ вправе в качестве мер противодействия, направленных на обеспечение экономического суверенитета и безопасности РФ, устанавливать особый порядок валютного контроля..." - очевидно, касается ограничений на трансграничные операции с валютой и ЦБ. Опять же, это не конкретно про ИИС-3, применимо к любому, в т.ч. банковскому счету. Во все законы, касающиеся финансовой сферы, это будет прописываться по умолчанию.

Есть еще важный нюанс: брокеры говорят, что не успеют запустить ИИС-3 с 1 января, то же заявляет и глава ассоциации профучастников НАУФОР. Возможно, поначалу будет реализован ограниченный набор опций.

Альтернативы:
Обычный брокерский счет - действует льгота ЛДВ, активы и средства доступны в любой момент, купоны/дивы можно выводить. Минус - нет льготы на возврат НДФЛ до 52 тыс.
Оставить действующий ИИС-1/ИИС-2 - я буду держать второй тип, сколько позволят.

#иис #закон #условия Открыть/Комментировать