Ленивый инвестор

2024-01-27 10:11:13 Итоги недели: у лифта “Индекс Мосбиржи” заела кнопка “вправо”

На российском рынке - все то же зыбкое равновесие внутри боковика длиной в полгода. Неделя показала нулевой результат по индексу. Но впереди забрезжила перспектива снижения ключевой ставки: месячная инфляция в декабре замедлилась до 6,5% в годовом выражении, после 10,2% в ноябре. Дивидендные акции уже прихорашиваются и ждут, когда они снова станут привлекательнее депозитов и фондов ликвидности. Лишь бы цены не возобновили рост, а такой поворот я бы не исключал, учитывая рекордный рост бюджетных расходов.

Курс доллара, после двух недель укрепления рубля, вновь вплотную подошёл к отметке 90. Это происходит несмотря на налоговый период, высокую нефть по $83 и продажи юаней в рамках бюджетного правила (объёмы 16.7 млрд руб. в день актуальны до 6 февраля). Кто-то большой (и не один) поставил на ослабление рубля в обозримой перспективе. Я ставок не делаю, стратегия прежняя: докупки как самой валюты, так и квазивалютных инструментов (замещающих облигаций, стейблкоинов и т.д.) в периоды локального укрепления рубля.

Топ событий недели
X5 отчиталась о росте выручки в 2023 г. на 20.6%, кратно выше продуктовой инфляции.
Мосбиржа допустила акции Делимобиля к торгам с 6 февраля, тикер - DELI.
Расписки QIWI потеряли 12%: компания проведет обратный выкуп акций по заниженной оценке.
Правительство официально запретило покупку иностранных бумаг на ИИС.
Путин поручил "Роснефти" вместе с кабмином подготовить предложения по проекту компании в области развития генетики.

Всем хорошего отдыха на выходных!

#неделя #рынки #итоги Открыть/Комментировать

2024-01-26 18:01:10 Как сейчас переводить деньги из России заграницу и обратно? Как оплачивать покупки в зарубежных магазинах?

Как вы знаете, я уже достаточно давно живу на Бали. Поэтому ограничения на трансграничные переводы затронули меня напрямую. В продолжение недавних сторис про криптобиржи с P2P рынком сегодня поделюсь с вами некоторыми другими способами перевода денег за границу, которые, невзирая на санкции, еще остаются рабочими.

Топ способов перевода денег за границу (помимо использования p2p переводов на криптобиржах):

Переводы через системы денежных переводов. Россиянам по-прежнему доступны российские платежных системы денежных переводов - “Юнистрим”, “Золотая Корона”, Contact. Однако не все системы дают возможность отправить за рубеж иностранную валюту. Платежные системы преимущественно осуществляют переводы в станы СНГ, но Золотая Корона, например, позволяет переводить деньги в ОАЭ, Израиль, Индонезию, Кипр и ряд других государств. Contact переводит деньги в Грузию, США, Турцию и многие другие страны. Диапазон месячного лимита на переводы: ₽600 тыс. - ₽2 млн.

SWIFT-переводы у неподсанкционных банков. Одним из немногих банков для этого остается Райффайзенбанк. Однако здесь придется столкнутся с рядом ограничений. Минимальная сумма перевода - €20 тыс. Переводы в долларах доступны только премиальным клиентам. Комиссия для всех переводов - 300$.

Через открытие счета за пределами России. Сейчас удаленно можно открыть счет в таких дружественных юрисдикциях как, например, Казахстан. Пластиковая карта доставляется курьером, также можно открыть виртуальную карту. Такой картой можно расплачиваться в любой точке мира и ей можно будет оплачивать зарубежные сервисы (напр. подписки Apple). Пополнять карты зачастую можно с российского банка без комиссий.

Последний способ, на мой взгляд, обладает наибольшим количеством преимуществ и относительно низкой стоимостью (открытие 15 т.р., обслуживание бесплатно). К слову, если вы хотите дистанционно открыть банковскую карту в Казахстане - пишите в лс @AntonVesna, помогу. Открыть/Комментировать

2024-01-25 11:40:03 ИИС-3: на каком этапе мы сейчас?

Продолжаем разговор о долгосрочном ИИС. Собрал здесь то, что известно на сегодня по вопросам, требующим пояснения.

Ряд брокеров уже предлагают ИИС-3, хотя соответствующие поправки в НК до сих пор не приняты, они прошли в Думе только первое чтение. Т.е. брокеры открывают на будущее, с целью привлечь или удержать клиентов. Мотив - чтобы начал "тикать" пятилетний срок. Пока можно открыть только 1 счет, а не 3, как прописано в законе об ИИС-3.

В законе об ИИС-3 введен запрет на выплату дивидендов и купонов на банковские счета. Но дискуссия продолжается, ведь такие условия сокращают количество желающих вкладывать деньги на 5-10 лет. Есть надежда, что это как-то учтут.

Не до конца ясно, как "делить" ежегодный вычет в ₽400 тыс. на человека между ИИС-3, НПФ и программами страхования жизни (ДСЖ). Этот вычет дается в рамках единой концепции долгосрочных сбережений.

Нет понимания - кто будет оператором страхования средств на ИИС (₽1.4 млн, планируется с 1 июля). АСВ это на себя не берет, видимо, брокерам и УК еще предстоит создавать свою структуру.

Продолжается спор - на каких условиях выводить средства без закрытия счета? Профучастники просят разрешить снимать до половины средств на срок до 12 мес. раз в 3 года, а также добавить в перечень оснований образование детей и/или приобретение недвижимости. Минфин против, поэтому шансов немного. На днях утвержден перечень из 18 заболеваний, по которым возможно снятие на оплату дорогостоящего лечения: онкология, инсульт, инфаркт, туберкулез, опухоль мозга и пр. (даже названия перечислять рука не хочет).

Формально все еще можно приобретать на ИИС иностранные бумаги, закон не запрещает. Другое дело, что по факту сегодня это недоступно. Мой прогноз - ограничатся бумагами стран ЕАЭС. Так себе выбор, особенно на фоне рисков дефолта по евробондам Беларуси.

Вопросов много, в рамках поста все не обсудить. Пока всё выглядит неопределенно: при наличии принятого закона, поправки в НК могут внести в него существенные изменения. У меня продолжает действовать ИИС-2, наблюдаю и жду ясности.
#иис #условия #закон Открыть/Комментировать

2024-01-24 11:28:21 Цены пошли вниз, ждем ставку ниже?

ЦБ сообщает нам, что месячная инфляция в декабре замедлилась до 6,5% в годовом выражении, после 10,2% в ноябре. Регулятор ожидает, что с учетом жесткой ДКП, годовая инфляция уже в этом году снизится до 4–4,5%. Т.е. рассчитывает додавить цены ставкой.

Мы получили позитивный сигнал: новое повышение ставки в феврале маловероятно, а шансы скоро увидеть цикл снижения - растут (не исключено, что уже во 2 квартале или летом).

Что это значит для инвестора? Берем условную ставку 7% (ладно, пусть 10%) и дивдоходность условного Сбера или Лукойла под 12-15%. Уже интересно! А не вот это вот всё, когда банальный депозит выглядит лучше дивидендных фишек.

Почему пока не стоит спешить с выводами.
Цены НЕ пошли вниз, замедлился лишь темп их роста. При этом годовая инфляция снизилась совсем немного - до 7,42% (в ноябре — 7,48%).
Лучше подождать развития тенденции: 1 месяц - еще не тренд. Сам ЦБ пишет в том же обзоре, что темпы роста цен шестой месяц подряд остаются высокими, далеки от целевых 4%.
Внутренний спрос как главный драйвер инфляции в 2024 г. будет расти, за счет накачки экономики госденьгами. При усилении западных санкций, удовлетворить спрос будет труднее. Недавние отказы турецких и китайских банков проводить платежи указывают на такие риски.
Дефицитный бюджет - фактор в пользу инфляции. В январе Минфин неожиданно переоценил дефицит бюджета за 2023 г., он предварительно составил 3,24 трлн руб, при прежней оценке чуть более 1 трлн. В 2024 году в бюджет заложен резкий рост доходов на 22% г/г, и нет уверенности, что это получится.
Не все однозначно с девальвацией рубля, которая вносит весомый вклад в рост цен. Как долго удержится курс в текущем коридоре 87-90?

В любой непонятной ситуации стоит помнить, что долгосрочная стратегия хоть и должна учитывать тренды, но не должна импульсивно реагировать на каждую новость, будь то инфляция или ставка. В составе портфеля желательно иметь компании, бизнес которых устойчив к таким изменениям. Пример - тот же Сбер, который научился оборачивать в свою пользу как высокие, так и низкие ставки.
#инфляция #ставка #прогнозы Открыть/Комментировать

2024-01-22 17:25:22 ​​Мы разумнее, чем может показаться

Частный инвестор в массе своей довольно умён и расчетлив, вопреки устаревшим стереотипам. Это доказано статистически на уровне регулятора. ЦБ опубликовал очередной обзор рисков финансовых рисков.

В декабре граждане активно покупали валюту - на рекордные за год 179 млрд руб. Это логичное поведение, ведь рубль укреплялся в декабре ниже отметки 90 к доллару. Уже редко можно встретить панические набеги на обменники на пике валютного курса, и это отрадно. Резко вырос интерес и к замещающим облигациям, которые дают защиту от инфраструктурного риска.

А еще инвесторы как не в себя брали фонды денежного рынка - БПИФы ликвидности. Инвестиции в них выросли за год в 15 раз, треть этого роста пришлась как раз на декабрь. И это правильная реакция на высокие ставки доходности в почти безрисковом инструменте.

В то же время частные инвесторы в декабре практически не покупали акции: нетто-покупки составили всего 0,5 млрд рублей, что в 30 (!) раз меньше среднемесячного показателя. Это видно на диаграмме, где в декабрьском столбце совсем не видно доли физлиц. Не удивительно, учитывая, что рынок акций стагнирует в боковике, при дефиците адекватных идей. На выходе из боковика активность вернется, объёмы вырастут. Особенно при первых сигналах о завершении цикла ужесточения ДКП.

Просто приятное наблюдение за тем, как растёт финансовая грамотность, и народ учится разумному инвестированию. Открыть/Комментировать

2024-01-22 09:29:01 Важные события на предстоящей неделе

22 января
СПБ биржа (#SPBE) - итоги ВОСА (планировалось 19 января) по вопросу ликвидации СД и стратегии по разблокировке активов.
23 января
Фармсинтез (#LIFE) - повторное ВОСА по вопросу увеличения уставного капитала путем допэмиссии акций.
24 января
Ozon (#OZON) - ГОСА, в повестке избрание СД и годовой отчет
25 января
HENDERSON (#HNFG) - операционные результаты за 12мес 2023г
Fix Price (#FIXP) - последний день для покупки с дивидендом за 2023 и 2024 гг. (9,84 руб/ГДР)

Иностранные акции: сезон отчетностей за 4 квартал
23 января: J&J (#JNJ), P&G (#PG), Netflix (#NFLX), Verizon (#VZ), General Electric (#GE), Texas Instruments (#TXN), Lockheed Martin (#LMT), 3M (#MMM), Halliburton (#HAL).
24 января: Tesla (#TSLA), Abbott (#ABT), IBM (#IBM), AT&T (#T), Lam Research (#LRCX).
25 января: Visa (#V), Intel (#INTC), NextEra (#NEE).
26 января: Caterpillar (#CAT), American Express (#AXP), Colgate-Palmolive (#CL).

За чем следить:
Геополитика. Конфликт в Йемене и судоходство в Красном море. Предвыборная гонка в США. Согласование пакета помощи Украине в Конгрессе ($61 млрд) и в ЕС (50 млрд евро).
Санкции. Подробности 13 пакета ЕС. Санкции США против танкеров, перевозящих российскую нефть. Блокировка платежей банками Турции, Китая и др.
ЦБ РФ, рубль. Проминфляция (декабрь) - 24 января 19:00мск. Влияние продаж валюты (юаней) в рамках бюджетного правила на курс рубля.
ФРС. ВВП США, торговый баланс (4кв - предв) - 25 января 16:30мск. Инфляция - PCE Price index (декабрь) - 26 января 16:30мск. Риторика ФРС по инфляции и ставке.

Всем успешной недели! Открыть/Комментировать

2024-01-21 10:12:04 #кино для ленивых инвесторов

Норвежский пенсионный фонд - крупнейший в мире. В 2023 год он владел ценными бумагами 9228 компаний из 70 стран, оценка активов - более $1,4 трлн или 1,5 % от мирового фондового рынка. 70% вложено в акции, 27% в облигации, 3% в недвижимость по всему миру. Среднегодовая доходность с 1990 г. составляет ок. 6% годовых.

При этом Норвегия занимает лишь 16-е место по добыче нефти и 115-е по населению (5,45 млн чел.). Т.о. на 1 жителя приходится $260 тыс активов в фонде. Получается благостная картинка скандинавского благополучия. Но оказывается, внутри фонда кипит жизнь, человеческие страсти и пороки. Об этом рассказывает сериал "Нефтяной фонд", другое название - "Нефтяная игла" (2018 – 2019).

Рекомендация предназначена для объёмного понимания, как устроены глобальные финансы, как они управляются и как в этом участвует человеческий фактор. Хорошая иллюстрация того, что что мировой рынок не ограничивается нашим, американским, и китайским.

Ссылка для мобильной версии: https://www.ivi.ru/watch/neftyanoj-fond/413230
Приятного просмотра! Открыть/Комментировать

2024-01-19 14:51:26 Стоит ли ждать доступа к Гонконгу?

СПБ биржа сообщила, что пытается перевести гонконгские бумаги в российский депозитарий. Получается не очень, но надеюсь, рано или поздно нам вернут доступ хотя бы к китайцам. Ну, а пока давайте посмотрим, что сейчас происходит на китайском рынке.

Итак, индекс Hang Seng:
С начала года -11% (IMOEX +2,2%, S&P500 +0,8%);
За 12 мес. -29% (IMOEX +45%, S&P500 +20%);
За 5 лет -44% (IMOEX +29%, S&P500 +83%).

Китай торгуется с большим дисконтом, западные фонды выводят деньги, и отток усилился в 2023 году.

ВВП также растет хуже ожиданий. Правда это может вызвать недоумение у оптимистов: “5.2% годовых - это мало?!”. На самом деле нужно смотреть на поквартальную динамику, а она замедляется: ВВП в 4 кв. +1% кв/кв, в 3 кв было +1.5%. Также в 4 квартале отмечено снижение розничных продаж: +7.4% г/г (пред. значение +10.1%). Продолжается долговой кризис в секторе недвижимости, цены на жилье снижаются вместо со спросом.

Население Китая сократилось в 2023 году на 2 млн человек — до 1.409 млрд, уступив первенство Индии. Доходы домохозяйств выросли, рождаемость снижается, депопуляция идет второй год подряд. Демографический фактор, в т.ч. старение населения, очень важен для перспектив экономики.

Все чаще говорят, что Китай пошёл по "японскому" сценарию. Япония была на пике в 80-е годы, тогда её фондовый рынок стоил больше американского (сейчас в 9 раз меньше)! Экономическое чудо не может длиться вечно: страна вышла на новый уровень развития, с которого рост прежними темпами уже невозможен. Фондовый индекс Nikkei 225 до сих пор не вышел на уровень 1989 г. Похожую историю сегодня пророчат и Китаю.

В 2024 году есть вероятность, что китайские акции достигли дна, хотя это и не точно. Власти Поднебесной будут вынуждены стимулировать экономику - товарищ Си обещал это в своем новогоднем обращении. Методы стандартные - снижение ставки, девальвация юаня, предоставление ликвидности застройщикам. Неплохо было бы еще оставить в покое IT-компании, ослабив госконтроль.

А что насчет наших компаний, ведь они с каждым годом все больше зависят от Китая? Стагнация китайского рынка не означает, что резко упадет спрос на российскую нефть или уголь. Даже замедляясь, Китай останется крупнейшим в мире импортером сырьевых товаров. Так что доступ на его рынок (с учетом рисков и ограничений по доле в портфеле) по-прежнему интересен.
#китай #гонконг #акции #доступ Открыть/Комментировать

2024-01-19 09:36:10 Итоги 2023 года по публичному портфелю
 
В 2023 году публичному портфелю исполнилось 11 лет. Относительно 2022 года можно даже назвать его стабильным. Это можно сказать и о личной жизни, весь год с семьей прожил на острове Бали (подробнее в Запретограмме). Из новостей успешно закончил Школу финансовых советников и продолжил личную работу с клиентами (сейчас совокупный капитал клиентов превышает 1 млрд рублей). Если вам нужны услуги финансового советника (финпланирование, построение стратегии, формирование портфеля, сопровождение), пишите в @AntonVesna.
 
Мой публичный портфель показал доходность 33,5% в долларах (девальвация рубля учтена). Для сравнения c учетом дивидендов индекс SP500 +24%, RTS +22%. Т.к. преимущественно портфель состоит из российских ценных бумаг, считаю результат года неплохим. А если бы не слив одного торгового робота доходность была бы 45%. В целом результат вписывается в общую картину за 5 лет: 2019: +32%, 2020: +46%, 2021: 45%, 2022: -41%.

Среди лидеров по доходности (в USD):
Биткоин (+170%),
ГлобалТранс (+97%)
префы Мечел (продал, +89%)
Сбербанк (+74,9%)
РусАгро (+72,2%).

Аутсайдеры портфеля:
Торговый робот Os (-100%)
Русал (-28,4%)
ЗПИФ ФПР (-22,9%)
префы НКНХ (-10,8%).

Подробнее о результатах портфеля с моими комментариями можно прочитать на блоге. Открыть/Комментировать

2024-01-17 10:33:01 Страхование ИИС: разбираемся в том, что уже известно

Путин поручил до 1 марта создать механизм страхования средства на ИИС нового типа до 1.4 млн рублей, запуск ожидается в июле. Цель очевидна - стимулировать народ открывать долгосрочный ИИС-3. Поскроллил комментарии инвесторов и понял, что требуется пояснительная бригада.

Главное:
Страхуются денежные средства на ИИС (не на обычным брокерском счете), на случай банкротства брокера/УК.
Не страхуются торговые риски, слив депо - не страховой случай.

За чей счет банкет? Брокеры будут вынуждены поднять комиссии по аналогии с банками, где фонд АСВ формируется не из тумбочки, а из взносов кредитных организаций. Не думаю, что тарифы поменяются радикально, но убедиться в этом мы сможем только по факту. В любом случае, платить придётся больше тем, кто активно торгует.

Есть спорные кейсы. Например, ценные бумаги не учитываются у брокера, в случае его банкротства депозитарий переведет их к другому участнику рынка. Но история с «Универ Капитал» в марте 2022 г. (принудительная продажа бумаг в результате массового маржин-колла) напоминает: “никогда не говори “никогда”. Будет ли потеря ценных бумаг при таких обстоятельствах страховым случаем - пока не ясно. И вообще, было бы интересно посмотреть на перечень форс-мажоров и прочих исключений из ответственности брокера как страховщика.

Есть и другие развилки. Если в законе пропишут 1.4 млн на человека - это одно. Если на один ИИС, то с учетом 3-х разрешенных ИИС-3, это уже 4.2 млн!

В целом, сумма вызывает вопросы: в течение долгих 5 лет средств на счете может находиться гораздо больше, чем 1.4 млн. Второй вопрос - сколько будут стоить 1.4 млн через 5-10 лет, если их не проиндексируют? Пример: страховая выплата по вкладам в 1.4 млн руб. не менялась 10 лет, с 2014 года.

Отдельно отмечу позитивные моменты.
Часто можно услышать, что страховка не спасет при банкротстве: дескать брокер скажет “денег нет, но вы держитесь”. Тут стоит напомнить, что взносы брокеров будут аккумулироваться в отдельной структуре типа АСВ, выплаты будут идти от неё.
Часть из тех граждан, кто отказывался от инвестирования на фондовом рынке из-за отсутствия страховки, и по этой причине держал деньги на вкладе, задумаются о том, чтобы стать долгосрочным инвестором. Приток денег на фонду - всегда плюс для котировок.
#иис #страхование #закон Открыть/Комментировать