2022-04-20 11:26:32
Минутка жестиПодписчик прислал сообщение, полное боли и негодования. Российский банк продал ему ноту, выпущенную американским банком Goldman Sachs. Нота в рублях на акции Сбербанка и Тинькофф банка. Банк эмитент прислал сообщение о закрытии ноты и выплате держателям 0,43% от номинала. То есть клиент, вложивший 1 000 000 рублей получит 4300 рублей.
Еще раз — четыре тысячи рублей от одного миллиона.
Как так получилось? Проблема в устройстве продукта и его условиях. Структурные ноты — готовые решения, которые очень любят банки и брокеры. Для них это самый маржинальный продукт. Нота собирается из нескольких активов — акций или облигаций. По условиям продукта клиент получает фиксированные купонные выплаты раз в месяц или раз в квартал при выполнении определенных заранее условий. Например, если к периоду выплаты купона все активы из корзины торгуются в заданном диапазоне, купон выплачивается. Срок таких нот от 3 месяцев до 3 лет. В конце срока клиент получает либо возврат вложенной суммы, либо акции самой упавшей компании из корзины по начальной цене, тут уже возможны вариации и зависят от условий ноты.
Клиент рискует «заморозить» деньги на срок до 3 лет и не получать купоны, если акции из корзины упадут сразу после оформления и не восстановятся. Дополнительный риск — получить на выходе акции сильно дороже текущих рыночных цен. Например, ноты с акциями Netflix в составе, оформленные при цене Netflix $650, давали бы на выходе убыток в 60%, если бы закрывались сегодня. Текущая цена акций $258, а поставка будет по начальной цене в $650.
Но главная проблема в том, что
ни эмитент, ни банк продавец не берут на себя риски активов внутри ноты. Что и получилось с нотой Goldman Sachs — из-за санкций банк стал не в состоянии ее обслуживать и просто решил ее закрыть, вернув клиентам 0,43% от начальных вложений.
И подобных «закрытых» нот на российском рынке на десятки миллиардов рублей. В «синем» банке по такой схеме закрылось продуктов на 6 миллиардов рублей, в «красном» почти на миллиард.
Некоторые банки пытаются выкупить проблемные ноты у иностранных эмитентов, но не могут этого сделать из-за санкций — продавать активы иностранцам в России запрещено, а Euroclear не обслуживает клиентов из России. Получается, что эти попытки рискуют оказаться тщетными и миллиарды в нотах окажутся безвозвратно потерянными…
Чтобы не попадать в подобные ситуации, разберитесь в работе продукта перед его покупкой. Если хотите разобраться наверняка, приходите на наставничество, где я подробно разбираю «что такое хорошо, а что такое плохо»
Удачных инвестиций!
@romanfinance
1.8K views08:26