Бла-бла-номика

2023-09-07 17:07:44 Китай планирует создать новый государственный инвестиционный фонд и привлечь около 300 млрд юаней ($41 млрд) для развития производства полупроводников в рамках технологической гонки с США и их союзниками. Это уже третий подобный фонд, создаваемый в Китае, и самый крупный по размеру. В 2014 году на развитие отрасли было направлено 138,7 млрд юаней, а в 2019 году — 200 млрд.

Цель понятна — Китай уже давно мечтает о независимости в сфере производства полупроводников, ну а после ограничений на поставку продукции микроэлектроники со стороны США, это и вовсе стало насущной необходимостью.

Уже известно, что Министерство финансов Китая внесет свою лепту в размере 60 млрд юаней. О других участниках пока не сообщается, но вероятно, как и в прошлые разы, ими станут крупные государственные компании.

По-настоящему амбициозные цели требуют крупных вложений, и власти Китая не скупятся на финансирование проектов, имеющих стратегическое значение для страны. Правда, и спрос с исполнителей является довольно высоким. Но даже при всех издержках китайцы понимают, что другого пути у них нет. У наших чиновников с 90-х в головах четко засела мысль о том, что на Западе можно все купить, поэтому зачем рисковать и вкладывать крупные средства в развитие чего-либо нового. И сейчас кардинально ничего не меняется, только на место Запада пришел Китай, а у нас перегрев, поэтому денег не ждите. Открыть/Комментировать

2023-09-03 18:03:15 Воскресный дайджест «Блабланомики»: самое интересное в канале за неделю

Как расходятся представления о росте благосостояния россиян, которые нам активно транслируют, с реальным поведением потребителей

Как сократилось число пенсионеров в России за период пенсионной реформы

Как может вырасти доля угля в энергобалансе России к 2050 году

В чем выражается новая культура отмены роста цен

Почему борьба Банка России с инфляцией может оказаться разрушительнее самой инфляции

Как денежно-кредитная политика оказывает влияние на инновации

Можно ли описывать текущее состояние российской экономики словом «перегрев»

Во что обойдется российской экономике повышение ключевой ставки до 12%

Какие выводы можно сделать после конференции Банк России «10 лет мегарегулятору: вчера, сегодня завтра» Открыть/Комментировать

2023-09-01 17:24:11 Банк России сегодня проводит конференцию «10 лет мегарегулятору: вчера, сегодня завтра», в рамках которой вроде как планировалось обсудить итоги работы ЦБ в качестве мегарегулятора. Впрочем, обсуждения собственно итогов не получилось. Спикеры привычно рассыпались в комплиментах друг другу, обходя любые спорные вопросы стороной. Единственное — посетовали, что Банку России не хватает полномочий, то есть еще не все зарегулировали.

Такой итог дискуссии, однако, совсем неудивителен, учитывая состав участников выступлений, среди которых не оказалось ни одного представителя бизнеса или потребителей финансовых услуг. Только лишь представители ЦБ, ряда госсструктур, банков (у которых ЦБ — регулятор) и немножко — саморегулируемых организаций, которые, впрочем, тоже не слишком независимы.

И вот на этом фоне показательны были результаты голосования, которое провели среди зрителей (как в зале, так и онлайн). Основным вызовом для мегарегулятора респонденты назвали «недостаток доверия к финансовому рынку И ПРОВОДИМОЙ ПОЛИТИКЕ» (этот ответ с перевесом победил). На самом деле это свидетельство провала, как минимум в денежно-кредитной политике точно. Невозможно эффективно таргетировать инфляцию на фоне недостатка доверия к ЦБ, доверие должно быть первично. И тем более неудивительно, что в вопросе про то, какое достижение у ЦБ было наиболее значимым за эти 10 лет, «переход к таргетированию инфляции и плавающему курсу рубля» занял второе место с конца, существенно отставая по доле респондентов от первых трех вариантов. Еще меньше респондентов выбрали «усиление защиты прав потребителей финансовых услуг», что тоже симптоматично (к разговору о доверии).

Все это лишний раз доказывает, насколько бессмысленной с точки зрения развития экономики является бесконечное повышение ключевой ставки в ответ на почти любые вызовы. Никакие долгосрочные планы строить бизнесу это точно не помогает, хотя именно ради такой возможности, как говорит ЦБ, политика инфляционного таргетирования и проводится. Открыть/Комментировать

2023-08-31 17:55:53 Появляются первые оценки того, во что обойдется экономике повышение ключевой ставки до 12%.

Для компаний, выплачивающих кредиты по плавающей ставке, дополнительные выплаты составят 60-70 млрд руб. в месяц. Если же учесть планы компаний по привлечению новых кредитов и рефинансированию старых, то суммарные затраты вырастут вплоть до 150-175 млрд руб. в месяц.

Естественно, что и у Минфина, активно привлекающего заемные средства (в том числе и по плавающим ставкам) расходы вырастут. Пока что эти расходы оценили в 20-25 млрд руб. в месяц.

Однако еще более крупные расходы бюджету придется понести на выплаты субсидий, обеспечивающих доступность кредитования для бизнеса и населения (и это далеко не только ипотека с господдержкой, о которой упоминают эксперты, но и довольно внушительный перечень субсидий по кредитам для сельского хозяйства, малого бизнеса, ряда отраслей промышленности). Суммарно на эти цели из федерального бюджета направляется порядка 500-600 млрд руб. ежегодно, и по многим видам субсидий выплаты напрямую связаны с ключевой ставкой. При том, что сейчас ключевая ставка уже более чем в 1,5 раза превышает тот уровень, который был при планировании бюджета на 2023 год (в начале сентября 2022 года ставка составляла 8%, затем 7,5%). Не случайно Минсельхоз на днях объявил о приостановке финансирования сельской ипотеки.

А значит, либо станет меньше тех, кто получит поддержку от государства, либо бюджету придется еще увеличить расходы на субсидирование ставок. Открыть/Комментировать

2023-08-31 13:11:12 Тема «перегрева» экономики продолжает активно муссироваться в СМИ и телеграм-каналах экономической направленности. Но можно ли описывать текущее состояние российской экономики этим словом?

Свежие данные Росстата в очередной раз вдохновили ряд комментаторов к тому, чтобы рисовать нам такую картину, как будто бы у нас экономика достигла небывало высокого уровня чуть ли не по всем направлениям — прежде всего в части потребления. Прямо «адский перегрев», как некоторые выражаются.

Давайте разберемся. Можно по-разному определять «перегрев» в деталях, но все же его наличие предполагает переинвестирование и перепотребление. Есть ли они у нас?

По инвестициям в основной капитал новых данных Росстат не предоставил. Но тут сразу стоит сказать, что какие бы данные ни вышли — рост инвестиций в последние 2 года сложно назвать переинвестированием. Во-первых, за период 2014-2020 годы инвестиции стагнировали — и в целом за период не только не выросли, но и вовсе сократились на 0,4%. Во-вторых, а разве нам сейчас не рост инвестиций нужен? Разве это не наша экономика стоит перед мощнейшими вызовами и необходимостью модернизации?

По потреблению. Оборот розничной торговли в июле этого года вырос на 10% к июню прошлого, однако если сравнить с июлем 2021 года — то мы имеем всего плюс 0,4%. Если сравнить в целом первые семь месяцев этого года с первыми семью месяцами 2021 года — то имеем минус 1,4%. Вырос объем платных услуг населению, это правда — на 8,8% в июле (к июлю 2021 г.) и на 11,5% в январе-июле (к январю-июлю 2021 года). Но платные услуги — это меньше трети от суммы розничной торговли и услуг, так что в целом «адского» роста ну никак не получается.

Какой смысл упорно сравнивать текущие показателями с данными прошлого года, когда многое изменилось и шло вниз? Нельзя восстановительный рост называть «перегревом», это очень опасно для будущей экономической динамики. Безусловно, проблемы и перекосы есть — и ситуация на рынке труда тому пример. Но пытаться решить такие проблемы ужесточением денежно-кредитных и прочих условий, чтобы сокращались инвестиции, производство и потребление — это путь в никуда.

Надо избавляться уже от этого застарелого подхода в виде установления ограничений по любому поводу. Если мы хотим устойчивого роста — сейчас нужно сосредоточить все усилия на том, чтобы предложение смогло дать ответ на восстанавливающийся спрос. А то промпроизводство выросло за два года примерно на 5% — и это на фоне таких потребностей в импортозамещении. Неудивительно, что у нас импорт прет.

Да, приложение мощных усилий на стимулирование предложения может привести к некоторой нестабильности, выходу за рамки привычной унылой динамики. Но развитие — это всегда нестабильность. Невозможно ведь читать материалы того же ЦБ про то, как важно обеспечить «сбалансированный рост» на уровне 1,5-2,5% ВВП. Это не рост, это упадок и деградация, такого роста не хватит даже чтобы поддерживать производственные мощности и инфраструктуру всех типов на экономически безопасном уровне. Пора уже избавляться от старых стереотипов. Нам не устойчивость старых трендов нужна, а их перелом. Хватит уже топтаться на месте. И очень хотелось бы, чтобы из текущей динамики макроэкономических показателей были сделаны выводы именно в пользу развития. Открыть/Комментировать

2023-08-30 18:09:33 Банку России на заметку: денежно-кредитная политика оказывает влияние на инновации

На ежегодной конференции ФРС в Джексон-Хоуле в этом году была представлена интересная статья «Денежно-кредитная политика и инновации». Авторы исследования приходят к выводу, что ужесточение денежно-кредитной политики оказывает существенное негативное влияние на инновационную активность в экономике. Повышение ключевой ставки на 100 базисных пунктов приводит к снижению расходов на НИОКР на 1-3%, а венчурных инвестиций на 25% в период от 1 до 3 лет. Основываясь на оценках чувствительности выпуска к инновационной активности, авторы показывают, что в результате масштабы снижения выпуска в экономике могут достигать 1% за 5 лет.

Данное исследование показывает, что денежно-кредитная политика может повлиять на производственный потенциал экономики в долгосрочной перспективе. В свою очередь Банк России, который удерживает процентные ставки на гораздо более высоком уровне, чем в США, настаивает на нейтральности своей политики и говорит о том, что рост инвестиционной активности обязательно наступит после достижения цели по низкой инфляции. Но инфляция продолжает расти, а вместе с ней и ключевая ставка ЦБ. А это значит, что процесс запуска новых производств и обновления мощностей откладывается все дальше, сдерживая расширение производственных возможностей предприятий. В результате предложение не поспевает за спросом, что увеличивает инфляционное давление в экономике, на которое Банк России реагирует новым повышением ключевой ставки, не обращая внимания на побочные негативные эффекты своей политики. Открыть/Комментировать

2023-08-29 12:42:25 ​​Доля угля в энергобалансе России может вырасти с нынешних 13% до 15% к 2050 году — такие данные приводят «Ведомости» со ссылкой на материалы заседания комиссии по энергетике Госсовета РФ. При этом ранее в рамках задач низкоуглеродного развития озвучивались цели по снижению доли угля до 4-5% к 2050 году.

Возможный отказ от прежних целей связывается с тем, что угольная генерация «является надежной и стабильной», более того — экономически эффективной, особенно в Сибири и на Дальнем Востоке за счет близости угольных месторождений.

Но как-то умалчивается тот факт, что угольная генерация — еще и самая экологически грязная. И именно в Сибири и на Дальнем Востоке уже сейчас самые высокие выбросы различных вредных веществ в результате высокой доли угля в энергобалансе. При этом в этих же регионах и самый высокий потенциал развития чистой, низкоуглеродной энергетики, прежде всего гидроэнергии. Так будет ли стратегически верным шагом выбирать из двух возможностей ту, которая в наибольшей степени вредит природе и здоровью человека?

На самом деле, и экономическая эффективность угольной энергетики в Сибири и на Дальнем Востоке в долгосрочном плане под большим вопросом. Несмотря на энергетические кризисы, тренд на низкоуглеродное развитие мировой экономики неизбежен. Сибирь имеет огромный потенциал стать точкой притяжения для энергоемких технологичных производств, стремящихся снизить свой углеродный след, из различных стран мира. Но только в том случае, если будет выбран стратегически верный, низкоуглеродный вектор развития. Открыть/Комментировать

2023-08-28 18:07:35 Число пенсионеров в России сократилось до минимума за период пенсионной реформы, которая идёт с 2019 года, по данным Соцфонда. На 1 июля 2023 года их было 41,37 млн человек, а средний размер пенсии составил 19,5 тыс. рублей.

Собственно, мы наблюдаем движение в сторону достижения целей пенсионной реформы: круг получателей пенсий не растет, а даже медленно сжимается. В частности, в 2023 году никто, кроме досрочников, не выйдет на пенсию по старости из-за поэтапного повышения пенсионного возраста до 65/60 лет у мужчин и женщин соответственно (и такая же история повторится в 2025 и 2027 годах). Кроме того, дают о себе знать отголоски пандемии коронавируса, затронувшей в большей степени лиц старшего возраста.

Пенсии, при этом, в реальном выражении растут. А для создания дополнительного источника доходов в старших возрастах с 1 января 2024 года заработает программа долгосрочных сбережений для будущих пенсионеров. Там предусмотрено софинансирование взносов со стороны государства до 36 тыс. рублей в год, налоговый вычет до 52 тыс. рублей ежегодно при уплате взносов до 400 тыс. рублей, а также страхование внесенных средств на сумму 2,8 млн рублей. Минфин ожидает, что в программе примут участие порядка 2 млн человек в ближайшие годы. Поживем-увидим, будет ли данная программа реально интересна будущим пенсионерам. Открыть/Комментировать

2023-08-27 18:03:02 Воскресный дайджест «Блабланомики»: самое интересное в канале за неделю

С какими предложениями вышли ведущие деловые объединения в российском туристическом секторе

Почему российский уран не находится под санкциями США

Почему наибольшую угрозу для доллара представляют сами США

На какие задачи хотят нацелить национальные проекты в Минэкономразвития РФ

Как идет процесс интеграции стран БРИКС

Какое место в мире по ВВП занимает Россия

На сколько снизилась рождаемость в России в первом полугодии 2023 года

Сколько процентов ВВП страны приходится на долю Москвы и какие выводы из этого можно сделать Открыть/Комментировать

2023-08-26 18:05:33 Открыть/Комментировать