2021-08-27 17:15:43
#Облигации АО «Р-Фарм» актуальные ли они под вложение?
Глава 1. Деятельность, производственные мощности, нынешние проекты.
Сектор: Фармацевтика
Деятельность:
АО «Р-Фарм» специализируется на исследованиях, разработке, производстве лекарственных средств, лабораторного оборудования и медицинской техники.
Компания преимущественно осуществляет производство и реализацию препаратов против онкологических заболеваний и противовирусных препаратов, при этом при этом имеет широкую диверсификацию продуктового портфеля. Около 90% препаратов, реализуемых компанией, входят в категорию ЖНВЛП (жизненно необходимые и важнейшие лекарственные препараты). С 2020 года компания также активно развивает «ковидное» направление – по итогам 2020 года выручка по нему составила около 18%.
Компания также выступает индустриальным партнером по производству российской вакцины «Спутник-V»
Производственные мощности:
Свыше 4500 сотрудников группы в 70 филиалах и 30 странах мира
Всего компания располагает 9-ю производственными площадками: 7 заводов в России, 1 в Азербайджане и 1 завод в Германии.
В среднесрочной перспективе ожидается дальнейший рост диверсификации вследствие запуска новых производственных площадок. На оценку фактора положительно влияет отсутствие зависимости от поставщиков – доля крупнейшего по итогам 2020 года составила около 15%. Также несмотря на то, что 95% продаж приходится на государственные закупки, доля крупнейшего покупателя Министерства Здравоохранения РФ составляет 12% от общей выручки. Это обусловлено широкой географической диверсификацией выручки по регионам страны. Компания занимает первое место по объему поставок лекарственных препаратов в 22 субъектах РФ и входит в ТОП-3 в 27 субъектах.
Нынешние проекты:
Для реализации производственных планов по выпуску вакцин компания запустила ряд инвестиционных проектов по расширению и модернизации производственных площадок – реконструирован завод в городе Ростове и построены два новых завода в городе Ярославле и Москве (особая экономическая зона «Технополис «Москва»). В связи с этим в 2020-2021 гг. у компании отмечается значительный рост объема капитальных затрат, среднегодовой уровень составляет около 12 млрд руб., для сравнения в 2019 году общий объем инвестиций составил 1,7 млрд руб. На текущий момент основная часть проектов реализована, производство вакцин на всех площадках запущено, продажи осуществляются со 2 полугодия 2021 года. С учетом продажи вакцин доля выручки по «ковидному» направлению в прогнозном периоде увеличится до 31%.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Глава 2. Характеристики:
1. Номинал облигации вероятно составит 1000 рублей (то есть это минимальная цена покупки одной облигации).
2. Планируется к размещению 10 млрд. рублей.
3. Кредитный рейтинг:
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «Р-Фарм» на уровне ruАА+. Прогноз по рейтингу – стабильный.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Глава 3.1 Ключевые экономические показатели компании в 2019 году по сравнению с 2018 годом. Формат отчетности МСФО.
1. Выручка выросла на 43% (в числовом выражении с 58 до 82 млрд. руб.)
2. Показатель EBIT вырос на 121% (в числовом выражении с 7 до 15 млрд. руб.)
3. Чистая прибыль выросла на 132% (в числовом выражении с 5 до 12 млрд. руб.)
Глава 3.2 Ключевые экономические показатели компании в 2020 году по сравнению с 2019 годом. Формат отчетности МСФО.
1. Выручка выросла на 46% (в числовом выражении с 82 до 121 млрд. руб.)
2. Показатель EBIT вырос на 50% (в числовом выражении с 15 до 23 млрд. руб.)
3. Чистая прибыль выросла на 49% (в числовом выражении с 12 до 18 млрд. руб.)
Выручка компании формируется по трем основным направлениям – дистрибуция (54%), производство партнерских препаратов по лицензионным договорам (22%) и собственное производство (24%).
Наблюдается положительная динамика роста ключевых показателей(визуально можете посмотреть динамику на графиках в конце обзора).
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
1.5K views14:15
Б
