Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов

2024-05-23 07:04:30 ​​Ростелеком: рекордные дивиденды строго по уставу

Вчера стало известно, что менеджмент Ростелекома предложил в качестве дивидендов за 2023 год направить 6,06 руб. на одну обыкновенную (#RTKM) и привилегированную (#RTKMP) акцию, что будет чётко соответствовать действующей дивидендной политике компании, срок действия которой истекает уже в этом году.

В случае реализации этого сценария выплаты окажутся рекордными в истории компании, а вот доходность - весьма посредственной, с учётом роста котировок акций Ростелекома за последнее время: по обычкам получается ДД=5,7%, по префам ДД=6,7%.

Самое время вспомнить, что из себя представляет пока ещё действующая див. политика компании, принятая ранее на 2021-2023 гг. Она предусматривает, что компания должна платить не менее 5 руб. на акцию, при этом предусмотрено ежегодное увеличение выплаты как минимум на 5%, и одновременно с этим компания должна направлять на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли.

При дивидендной рекомендации на уровне 6,06 руб. на акцию, все эти озвученные выше три параметра благополучно учитываются, а расчётный дивиденд в итоге составляет ровно 50% от чистой прибыли Ростелекома за 2023 год. Из чего мы делаем вывод, что дивидендная политика компанией строго соблюдается, и это уже хорошо в наше смутное время.

Более того, президент Ростелекома накануне сообщил об активной проработке в настоящий момент обновлённой Стратегии развития компании в целом и новой див. политике в частности, предусматривающей увеличение выплат акционерам:

"Мы готовим новую див. политику и в принципе считаем, что последовательное увеличение дивидендов – это правильно. Оно базируется на увеличении прибыли. То есть тут всё-таки первично – это более эффективная работа компании. И как следствие – появление возможности выплачивать дивиденды", - сказал топ-менеджер.

Котировки акций Ростелекома чувствуют себя в последнее время очень даже неплохо, обновляя локальные многомесячные максимумы, и одним из драйверов их роста в этом году является в том числе активное развитие центров обработки данных (ЦОД) и облачных сервисов, с высокой вероятностью выхода Ростелеком-ЦОД на IPO в обозримом будущем (подробный пост на эту тему с расчётами и прогнозными мультипликаторами был у нас здесь в премиуме).

Продолжаем следить за этой историей и ждём новой обновлённой Стратегии Ростелекома, которую мы обязательно с вами внимательно проанализируем!

Ставьте лайк под этим постом и любите дивиденды также, как люблю их я!

Инвестируй или проиграешь Открыть/Комментировать

2024-05-22 07:02:59 ​​Есть ли драйверы для роста акций CarMoney?

Финтех-сервис CarMoney на этой неделе представил отчётность по МСФО за 1 кв. 2024 года, а значит самое время заглянуть в неё и проанализировать вместе с вами основные моменты.

С января по март чистый процентный доход увеличился на +24,5% (г/г) до 680 млн руб., благодаря росту клиентской базы и увеличению средней суммы займа. Всю зиму менеджмент компании рассказывал инвесторам о том, что ужесточение регулирования в сегменте беззалогового потребительского кредитования окажет позитивное влияние на бизнес компании, поскольку будет отток банковского трафика в МФО, однако у того же Тинькофф (#TCSG), который сфокусирован на розничном кредитовании, процентные доходы за этот же период почему-то выросли вдвое быстрее - сразу на +56,1% (г/г).

При этом резервы под возможные кредитные потери у CarMoney практически удвоились и составили 253 млн руб. Одной из причин такого роста стало изменение компанией методики резервирования беззалоговых займов, на которые приходится около 8% портфеля. Менеджмент конечно же пытается нас ободрять, что данное изменение является единовременным фактором, однако при условии сохранения ЦБ РФ текущей ключевой ставки теперь уже до осени (а всё к тому и идёт), стоит ожидать аналогичной динамики в последующих кварталах.

Операционные расходы также заметно увеличились - на 43,7% (г/г) до 351 млн руб. Это связано с усилением конкуренции на рынке МФО, что вынуждает компании увеличивать затраты на маркетинг для привлечения и удержания клиентов. У того же Займера (#ZAYM) издержки выросли, к примеру, на сопоставимые 48,4% (г/г).

Как мы видим, расходы у CarMoney растут быстрее доходов, а потому совершенно неудивительно, что в совокупности с увеличением резервов это в итоге привело к существенному сокращению чистой прибыли на -39% (г/г) до 79 млн руб.

Менеджмент компании представил прогноз относительно ожидаемой прибыли на 2024 год, которая должна составить 550 млн руб., что сопоставимо с результатами 2023 года. Компания традиционно позиционирует себя как быстрорастущий финтех, и рынок ожидает от неё темпов роста прибыли на уровне 30-40% в год. Однако стоит отметить, что высокая ключевая ставка продолжает оказывать негативное влияние на весь финансовый сектор.

Я по-прежнему рассматриваю CarMoney исключительно как долгосрочную инвестиционную идею, в которой можно выделить два возможных драйвера роста:

По мере снижения ключевой ставки появится возможность оптимизировать резервы, что положительно скажется на росте прибыли.

Количество МФО на рынке продолжает уменьшаться, что положительно влияет на крупные компании, и CarMoney в этом смысле - по-прежнему уверенный лидер рынка. По данным на 1 января 2024 года, в нашей стране функционировало чуть больше 1000 МФО, однако уже к 20 мая 2024 года их количество снизилось до 972. Динамика, как говорится, налицо.

Здесь конечно уместно вспомнить, что профильный комитет Госдумы рассматривает возможность снижения предельной процентной ставки до 0,5% в день и максимального размера переплаты до 100%, что может стать большим ударом для многих МФО, но CarMoney даже при этом развитии событий должна остаться устойчивой к таким изменениям, благодаря своей бизнес-модели. Средняя ставка по портфелю компании составляет 80% годовых, что позволяет ей оставаться конкурентоспособной даже при ужесточении регулирования.

Фондовый рынок, разумеется, разочарован столь скромными прогнозами менеджмента CarMoney (#CARM) на 2024 год, и коррекция котировок в район исторических минимумов - яркое тому доказательство. Более того, существует высокая вероятность продолжения нисходящего тренда в район 2,10-2,20 руб. Однако если вы рассуждаете как долгосрочный инвестор и вам нравится модель бизнеса компании, то уже сейчас оправданно подкупать эти бумаги на текущих уровнях, в надежде на раскрытие этого кейса через год-два, по мере снижения ключевой ставки.

Ставьте лайк, если пост оказался для вас действительно полезным и интересным!

Инвестируй или проиграешь Открыть/Комментировать

2024-05-20 07:07:17 ​​ВсеИнструменты.ру - впечатляющие результаты за 2023 год

Один из ведущих игроков на рынке строительных материалов и товаров для дома, известная и всеми нами любимая компания ВсеИнструменты.ру, с которой мы с вами знакомились ещё в конце апреля, на днях отчиталась по МСФО за 2023 год.

Предлагаю вместе с вами заглянуть в эту отчетность, чтобы понять, насколько хорошо себя чувствует компания с финансовой точки зрения, и насколько потенциально интересным является этот инвестиционный кейс. Располагайтесь поудобнее и поехали!

Итак, самое первое, что бросается в глаза - это более чем убедительный рост выручки на +54% до 132,8 млрд руб. Такой успех во многом обусловлен умением компании точно определять и удовлетворять потребности своих корпоративных клиентов, которые традиционно составляют ядро его клиентской базы.

ВсеИнструменты.ру не стоит на месте и продолжает активно расширять свою географию присутствия. За отчётный период число пунктов выдачи заказов (ПВЗ) возросло почти на треть, достигнув отметки в 950 единиц, а к маю 2024 года количество ПВЗ и вовсе превысило 1000! Не знаю как вы, а я регулярно пользуюсь услугами этой сети, и впечатления самые приятные (как по ценам, так и по клиентоориентированности).

Собственно, откуда взяться грусти, когда ассортиментная матрица только за последний год увеличилась почти в полтора раза и составила 1,5 млн единиц товара. Именно благодаря такому расширению ассортимента растёт и клиентская база, ну а столь впечатляющая динамика бизнеса в целом не может не радовать!

Показатель EBITDA увеличился по итогам отчётного периода на +33% до 10 млрд руб. Несмотря на увеличение затрат на логистику и оплату труда персонала, которые являются общими проблемами для всей экономики, компания успешно поддерживает высокий уровень маржинальности своего бизнеса. И это прекрасно!

Логичным итогом в отчётности стал убедительный рост чистой прибыли ВсеИнструменты.ру сразу на +49% до 3,8 млрд руб.

Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA составила на конец отчётного периода 2х, что является комфортным уровнем для компании с такими темпами роста и позволяет как расширять торговую сеть, так и распределять прибыль среди акционеров. И надо не забывать, что в долге по МСФО учитывается аренда, а компания арендует помещения под ПВЗ и склады. Поэтому чистый финансовый долг значительно ниже.

“В качестве одного из ключевых приоритетов на 2024 год и среднесрочную перспективу мы видим дальнейшее развитие технологической платформы, оптимизацию процесса покупки, сокращение времени доставки товаров и, как следствие, дальнейшее улучшение ценностного предложения”, - поведал финансовый директор ВсеИнструменты.ру Олег Безумов.

У компании в настоящий момент находятся в обращении два облигационных выпуска: один из них будет погашен на следующей неделе (RU000A1034M4), а второй - в декабре 2026 года (RU000A107GJ7). Именно второй выпуск с ежемесячными купонами и доходностью к погашению, на 2,5% превышающей ключевую ставку, делает его привлекательным вариантом для инвестиций, особенно учитывая текущую позицию ЦБ РФ, который пока не планирует снижать процентные ставки.

Рынок стройматериалов и товаров для дома продолжает динамично развиваться, и компания ВсеИнструменты.ру является одним из его лидеров, поэтому её облигации весьма интересны с инвестиционной точки зрения.

Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

Инвестируй или проиграешь Открыть/Комментировать

2024-05-17 17:14:03 ​​Группа Элемент готовится к IPO на СПБ Бирже

Ну что ж, друзья, ведущий российский производитель микроэлектроники - Группа Элемент, с менеджментом которой нам удалось пообщаться совсем недавно, теперь уже официально объявила о намерении провести IPO на СПБ бирже.

Ожидается, что торги акциями Элемента на СПБ Бирже начнутся уже в конце мая - начале июня 2024 года. Компания стремится к включению своих бумаг в первый котировальный список. По итогам размещения free-float составит не менее 10%.

IPO пройдет в формате cash in, то есть привлечённый капитал будет направлен на реализацию амбициозной стратегии роста, направленной на разработку новых высокомаржинальных продуктов и расширение бизнеса на международные рынки дружественных юрисдикций.

Важно отметить, что действующие акционеры компании в лице АФК Система (#AFKS) и ГК Ростеха не намерены уменьшать свою долю в данном проекте. Это свидетельствует о том, что они видят большой потенциал для дальнейшего роста.

Здесь нужно отметить, что Группа Элемент в прошлом году продемонстрировала впечатляющий рост финансовых показателей - выручка и чистая прибыль увеличились на +46% и +93% соответственно. Эти показатели красноречиво подтверждают эффективность бизнес-модели компании.

Российский рынок микроэлектроники динамично развивается в последние годы, опережая общемировые темпы. А это значит, что Группе Элемент совершенно по силам расти и дальше значительно быстрее рынка, учитывая его опытную команду, которая создаёт высокомаржинальные продукты.

Зеленоградский завод Микрон является крупнейшим и, вероятно, наиболее известным предприятием Группы Элемент. Предприятие загружено заказами на годы вперёд, и на его базе менеджмент планирует создать центр внедрения новых технологий. При этом масштаб самой группы существенный, она объединяет не один десяток производственных центров по всей России.

Российские власти также активно работают над укреплением технологического суверенитета страны, и имеющийся механизм господдержки вполне достаточен для того, чтобы обеспечить опережающее развитие данной отрасли. И Группа Элемент, как лидер рынка, вероятнее всего, будет основным бенефициаром этого процесса.

В последнее время мы стали свидетелями ряда успешных IPO от компаний-разработчиков программного обеспечения, которые значительно расширили свой бизнес за последние два года благодаря стратегии импортозамещения. У меня есть ощущение, что в случае с Элементом мы можем наблюдать аналогичную динамику роста, поскольку российский рынок микроэлектроники также стоит перед необходимостью импортозамещения.

Подытоживая все вышесказанное, резюмируем, что Группа Элемент (#ELMT) — это интересная история роста. Здесь работают сразу несколько факторов: и сильные результаты, и перспективы роста отрасли, и поддержка со стороны государства, для которого поддержка технологического лидерства в несырьевых отраслях уже официально стала главным курсом на ближайшие годы.

Учитывая эти факторы и большой интерес инвесторского сообщества, уверены, организаторы постараются обеспечить доступ к активу для своих клиентов. В целом, с технической точки зрения для инвесторов ничего не изменится, и они смогут увидеть кнопку подачи заявок на участие в IPO в своих брокерских приложениях.

Я буду с нетерпением ждать новостей о ценовом диапазоне, после чего мы с вами вооружимся нашим любимым калькулятором и посчитаем возможный потенциал роста акций.

Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь максимально широко освещать этот вопрос, порой делая это даже на опережение!

Инвестируй или проиграешь Открыть/Комментировать

2024-05-16 19:17:23 «А класс капитал» объявила предварительные параметры IPO фонда «Рентал ПРО».

Друзья, накануне мы с вами обсудили статью в газете Ведомости, что управляющая компания «А класс капитал» планирует разметить паи фонда индустриальной недвижимости на Мосбирже в формате IPO, а сегодня компания озвучила предварительные параметры данного размещения.

Предполагается, что книга заявок будет открыта в конце мая - начале июня 2024 года. Принять участие в размещении смогут квалифицированные инвесторы через крупнейших брокеров.

Базовый размер размещения составит более 25 млрд руб., при стоимости пая 986 руб. Ликвидность паев на торгах на Московской бирже будет поддерживаться маркетмейкером. Размещение по стандартам IPO предполагает высокую степень открытости и прозрачности фонда.

Согласно прогнозам, доходность инвестиций составит от 20%. Доходность инвесторов будет формироваться не только за счёт арендных ставок, но и благодаря последующей продаже активов, стоимость которых увеличится.

На данный момент на рынке индустриальной недвижимости наблюдается дисбаланс спроса и предложения - арендные ставки демонстрируют стабильный рост, что создает уникальные возможности для инвесторов.

Первый проект в портфеле фонда — это центр обработки данных уровня Tier III, расположенный в Москве. Данный проект является отражением растущего рынка услуг дата-центров в России, который активно развивается в условиях цифровизации экономики.

Перспективные проекты – 4 строящихся объекта в Московской области и Саратове. Среди основных арендаторов этих объектов значатся такие известные компании, как ВкусВилл, OZON и Haier.

В рамках подготовки к размещению менеджмент компании провёл конференц-звонок, на который позвал в том числе и нашу команду «Инвестируй или проиграешь». Предлагаю вашему вниманию основные тезисы, которые нам показались особенно интересными:

Дефицит индустриальной недвижимости может сохраниться в течение нескольких лет. Динамичное развитие онлайн-торговли формирует повышенный спрос на складскую недвижимость. Например, только OZON в течение ближайших трех лет потребуется значительный объем индустриальной недвижимости для своего развития.

Фонд «Рентал ПРО» имеет возможность приобретать объекты на начальных этапах строительства, что обеспечивает более высокий уровень доходности для инвесторов. Например, фонд «ПНК-рентал», который приносил доходность около 25% годовых, не имел такой возможности.

Комиссия компании за управление фондом будет в 3 раза ниже рыночной ставки. Все объекты фонда застрахованы.

Фонд будет доступен институциональным инвесторам.

Подытоживая всё вышесказанное, резюмируем, что фонд «Рентал ПРО» – интересный инструмент для диверсификации портфеля. С нетерпением будем ждать вводных по этому IPO и обязательно вернёмся к этой теме снова!

Ставьте лайк, если пост оказался для вас действительно полезным и интересным.

Инвестируй или проиграешь Открыть/Комментировать

2024-05-16 09:54:13 Сургутнефтегаз (ап): дивиденды чётко по уставу

Совет директоров Сургутнефтегаза вчера рекомендовал выплатить в качестве дивидендов за 2023 год владельцам привилегированных акций (#SNGSP) 12,29 руб. на одну бумагу, строго в соответствии с див.политикой и нашими расчётами.

Для кого-то, видимо, эта новость почему-то стала большим сюрпризом (или же все обрадовались, что компания чётко следует своей див.политике?), и котировки акций префов по итогам среды прибавили почти на 3%.

От рекомендаций в публичном поле я, пожалуй, воздержусь. А вот своими мыслями на этот счёт конечно же поделюсь. Курс USD/RUB сейчас торгуется в районе 91 руб., на конец 2023 года он составил 90,36 руб. - то есть ни о какой валютной переоценке "кубышки" Сургута речи пока не идёт! Поэтому совершенно не вижу драйверы, которые позволят быстро закрыть июльский дивидендный гэп в префах.

Отдельно хочу вам напомнить про картинку, которую я периодически обновляю, по мере выхода очередной отчётности по РСБУ. При текущем курсе USD/RUB этот красный столбец (переоценка "кубышки") оказывается околонулевой. Думаю, вы понимаете, насколько скромной окажется чистая прибыль Сургута по РСБУ при прочих равных, по сравнению с 2023 годом...

Любите российский фондовый рынок, обожайте дивиденды, но всегда старайтесь действовать хладнокровно и взвешенно!

Инвестируй или проиграешь Открыть/Комментировать

2024-05-15 18:38:50 «А класс капитал» планирует выпустить паи фонда «Рентал ПРО» в формате IPO

Сегодня моё внимание привлекла статья в газете Ведомости – Управляющая компания «А класс капитал» планирует в этом месяце разместить на Мосбирже паи закрытого инвестиционного фонда индустриальной недвижимости «Рентал ПРО». Примечательно, что это будет сделано в формате IPO (!).

Управляющая компания ожидает среднегодовую доходность более 20% годовых. Доходность для инвесторов будет формироваться как за счёт сдачи объектов в аренду, так и за счет их частичной ротации: фонд может приобретать объекты на этапе строительства, а потом перепродавать их в рынок за более высокую цену – прибыль идёт в выплаты пайщикам. На западных биржах фонды индустриальной недвижимости пользуются большой популярностью среди инвесторов как инструмент диверсификации инвестиционного портфеля.

Управляющая компания выбрала опцию IPO, поскольку планирует собрать более 20 млрд руб. и в максимально сжатые сроки направить их на приобретение объектов недвижимости. В отличие от классических управляющих фондами недвижимости, которые аккумулируют средства постепенно и также поэтапно их инвестируют, данный подход позволит достичь высокой итоговой доходности.

Важно отметить, что у «А класс капитал» есть положительный трэк-рекорд. В прошлом году компания закрыла свой первый ЗПИФ на недвижимость «ПНК-рентал», общая доходность которого с момента создания в 2020 году - составила 72,8% или около 25% годовых.

Буду наблюдать за новостями о данном размещении и держать вас в курсе событий.

Ставьте лайк, если пост оказался для вас действительно полезным и интересным.

Инвестируй или проиграешь Открыть/Комментировать

2024-05-15 13:35:37 ​​Мосгорломбард – интересная история роста

Одна из старейших ломбардных сетей в России Мосгорломбард представила операционные результаты за 4 мес. 2024 года, поэтому самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами.

Общее количество выданных займов увеличилось на +14,6% (г/г) до 94,3 тыс. Компания уверенно реализовывает свою долгосрочную Стратегию развития, активно расширяя своё присутствие на рынке.

Общий портфель залоговых займов по ломбардному направлению и товарных остатков в ресейле вырос с января по март в 2,2 раза до 1,5 млрд руб. Столь значительный рост обусловлен как увеличением стоимости золота, так и динамичным развитием ресейл-направления.

“Своевременное выделение направления ресейла в отдельный юнит позволило существенно улучшить финансовые показатели, и отделить торговый портфель от финансового”, - поведал генеральный директор Мосгорломбарда Алексей Лазутин.

За первые четыре месяца года компания показала хорошие результаты. Сможет ли она сохранить этот темп в среднесрочной перспективе?

Рыночная конъюнктура для Мосгорломбарда сейчас достаточно благоприятная. Стоимость золота стабильно растёт, и этот тренд может сохраниться, поскольку Китай, (включая население и местный Центробанк) активно покупают желтый металл в последние месяцы. Плюс ко всему, у Мосгорломбарда более 90% займов компании обеспечено золотом.

Небольшие ломбарды с объёмом портфеля 10-20 млн руб. продолжают покидать рынок, поскольку их бизнес становится низкомаржинальным. Эффект масштаба в данной отрасли нельзя недооценивать. Регуляторное давление ЦБ также оказывает негативное влияние на работу небольших компаний.

Подытоживая все вышесказанное, резюмируем, что бизнес Мосгорломбарда (#MGKL) динамично развивается, и успешная реализация долгосрочной Стратегии развития найдет отражение в будущем росте капитализации.

Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

Инвестируй или проиграешь Открыть/Комментировать

2024-05-15 07:03:49 ​​Реструктуризация бизнеса Яндекса выходит на финишную прямую

Мажоритарный акционер Яндекса ЗПИФ «Консорциум. Первый» наконец-то анонсировал параметры обмена акций Yandex N.V. на бумаги МКПАО Яндекс. А учитывая, что Яндекс стабильно входит в пятёрку самых популярных акций на Мосбирже, неудивительно, что параметры обмена стали одной из главных новостей этой недели.

Итак, акции Yandex N.V., ранее приобретённые на Московской бирже или на Санкт-Петербургской бирже, будут конвертированы в акции новой структуры (МКПАО Яндекс) с коэффициентом 1:1. Процесс обмена будет запущен 16 мая и продлится до 21 июня 2024 года включительно. Ожидается, что расчёты по данному процессу завершатся 9 июля 2024 года, ну а старт торгов новыми акциями МКПАО Яндекс на Мосбирже ожидается во второй половине этого лета.

Акции в периметре Euroclear могут быть либо конвертированы в соотношении 1:1, либо выкуплены по цене 1251,8 руб. - в зависимости от даты приобретения и зачисления бумаг в российские депозитарии. Важно отметить, что акции, купленные через Euroclear после 30 ноября 2023 года, не подлежат ни обмену, ни выкупу. Таким образом, эти инвесторы будут вынуждены и дальше владеть акциями голландской компании Yandex N.V.

По факту Яндекс делает вполне справедливый обмен для российских миноритариев, которые покупали акции на отечественных биржах, и это не может не радовать!

Правда, навес предложения в первый день торгов может всё-таки произойти - за счёт тех инвесторов, кто покупал бумаги в Euroclear и успел их перевести в российские депозитарии до 7 сентября 2022 года. Однако стоит отметить, что количество таких инвесторов, вероятно, невелико, поскольку в тот период наблюдалась высокая степень неопределённости и ожидания возможной мобилизации.

Главными проигравшими в этой истории оказались те спекулянты, которые на протяжении всего текущего года активно покупали бумаги Яндекса в Euroclear, на ожиданиях автоматической конвертации (как это было с VK) , или те инвесторы, кто купили бумаги ещё в 2022 году, но по каким-то причинам не смогли перевести их в отечественные депозитарии, поскольку им предложили выкуп по цене значительно ниже рыночной (1251,8 руб).

С другой стороны, спекулянты должны были прекрасно понимать риски подобного рода сделок. Покупка бумаг в зарубежном периметре – это потенциальная высокая доходность и высокие риски, и участвовать в подобных сделках консервативным инвесторам лично я не рекомендую.

Стоит ли сейчас покупать Яндекс, после того как нивелирован ключевой риск? Думаю, высока вероятность коррекции в бумагах, поскольку может сработать известная поговорка: «Покупай на слухах — продавай на фактах!». А вот ниже 4000 руб. акции Яндекса (#YNDX), пожалуй, уже могут стать интересными для долгосрочных стратегических покупок. Но это исключительно моё субъективное мнение, поэтому не обессудьте.

Ставьте лайк, если дочитали этот пост до конца, и он оказался для вас полезным и интересным. Любите российские акции и облигации, и рано или поздно они обязательно ответят вам взаимностью!

Инвестируй или проиграешь Открыть/Комментировать

2024-05-14 07:02:08 ​​ГК «Элемент»: общение с компанией

В конце апреля мы с вами тщательно прожарили ГК «Элемент», в преддверии предстоящего IPO, а сегодня хочу поделиться с вами тезисами закрытой встречи с компанией, которая любезно пригласила меня на общение с ними в формате видео-конференции, за что им отдельное спасибо.

Такая открытость к частным инвесторам не может не радовать, и на фоне амбициозных задач, которые ставит перед собой ГК «Элемент», этот инвестиционный кейс может оказаться очень даже успешным.
 
Но обо всём по порядку:
 
Начнём, пожалуй, с финансовых показателей компании за 2023 год, согласно которым выручка увеличилась на +46% до 35,8 млрд руб., показатель EBITDA прибавил на +68% до 8,7 млрд, а чистая прибыль практически удвоилась, достигнув 5,3 млрд руб.
 
Убедительная динамика основных фин. показателей вполне объяснима: в новых санкционных реалиях отмечается резкий спрос на российскую электронную компонентную базу. На этом фоне свежая новость о том, что ГК «Элемент» столкнулась с повышенным спросом на новый микроконтроллер собственной разработки MIK32 «Амур», выглядит совершенно логичной и ожидаемой.
 
Доля ГК «Элемент» в российском производстве электронно-компонентной базы (ЭКБ) уже превысила 50%, а в продуктовом портфеле значится более 2000 различных видов продукции.
 
По итогам 2023 года уровень долговой нагрузки по соотношению NetDebt/EBITDA оценивался на уровне 1,3х, и это даёт хорошую возможность для запуска трёхлетнего инвестиционного цикла, направленного на развитие бизнеса - в частности, в расширение существующих и создание новых производственных мощностей, а также разработку новой продукции и технологий.
 
Среди инвестиционных проектов компания отметила расширение производства интегральных микросхем, модернизацию кристальных производств и запуск линий по корпусированию микросхем в пластик. Также планируется запуск в серийное производство серии 32-разрядных микроконтроллеров, создание линейки модулей связи и навигации, а также линейки электронной компонентной базы для нужд промышленности и энергетического сектора.
 
Впрочем, рост CAPEX виден уже даже в пресс-релизе компании по МСФО за 2023 год: кап. затраты за этот период составили 11,8 млрд руб. (против 3,1 млрд руб. годом ранее). Но бояться этого не нужно: в самом пике инвестиционной программы долговая нагрузка ожидается на уровне не выше 3х, после чего последует её снижение.
 
В планах ГК «Элемент» значится выход на международные рынки дружественных стран и укрепление позиций за пределами России. Амбиций у менеджмента много, технические возможности имеются, и на фоне действующей постоянной гос.поддержки покорение всех этих целей представляется совершенно реальным! Уже сейчас компания имеет присутствие в 5 странах, и с каждым годом этот список будет расширяться.
 
ГК «Элемент» - это российский гигант в области производства и разработки стратегически важной продукции, на которую всегда будет высокий спрос (тем более в отсутствии зарубежных конкурентов): чипы для банковских, SIM и транспортных карт, чипы для загранпаспортов, карт ОМС и других электронных документов, модули спутниковой связи, а также системы навигации и элементы управления для транспорта. Всего более 2 тысяч наименований. Вы можете представить без этой продукции свою повседневную жизнь? То-то же!
 
Продолжаем с нетерпением ждать официальной новости об IPO ГК «Элемент» (#ELMT), которая может стать самым крупным размещением для российского технологического сектора за последние несколько лет, и очень хочется верить, что ценник на IPO будет адекватным, предоставив нам хороший шанс вложиться в эту перспективную историю. Ждать уже осталось недолго!
 
Спасибо, что оставили лайк под этим постом! Для меня это главная мотивация трудиться дальше и радовать вас качественным и уникальным контентом, в том числе с закрытых мероприятий.
 
Инвестируй или проиграешь Открыть/Комментировать