Блог Змея

2021-09-29 16:10:45 Премия за поставку золота в Китай второй день подряд держится выше 10 долларов (сегодня я насчитал 11,5). Это позитивно. В июне китайцы, фактически, прикрыли рынок. Всё лето премии были возле нуля, что означало отсутствие поставок извне. Сейчас же премии вернулись к нормальным уровням. Это не гарантия, что цена перестанет падать (в 13 году, когда ETF буквально кидались слитками, премия в Китае была и 50 долларов, лишь купить эти слитки), но в любом случае давить цены медведям теперь будет сложнее, даже с поддержкой от растущей доходности по трежерям. Открыть/Комментировать

2021-09-29 12:45:16 Около двадцати китайских провинций ввели ограничения на потребление электроэнергии. Официальная причина - дефицит угля. Это кажется весьма странным. Китай, конечно, наращивает мощности в зелёной энергетике, но он не заигрался в неё настолько, чтобы закрывать угольные шахты. И, кроме того, в Китае больше нет быстрого роста экономики, следовательно, нет и соответствующего роста энергопотребления. Поэтому кризису, в отличие, от Европы, просто неоткуда взяться.

На мой взгляд, это уханьский спектакль номер 2. В прошлый раз Китай экспортировал по всему миру локдауны, теперь пытается экспортировать энергетический кризис. Когда-то я говорил, что оружие 21 века это... станки для печатания денег. Это они позволяют наносить ограниченный ущерб свой собственной экономике, дабы нанести соответствующий ущерб противнику. Например, скупить с рынка весь СПГ, по любой цене, дабы не достался Европе. Потом, конечно, придётся выбрасывать, но это будет потом.

В интересное время живём, однако. Открыть/Комментировать

2021-09-28 20:36:18 Есть подозрение, что рушль фсё. Открыть/Комментировать

2021-09-24 22:41:58 СОТы от 21 сентября. Позиция по золоту сократилась на 21 тысячу контрактов при падении цены около 30 долларов. Вроде и премии в Китае немного восстановились, но обрести силу в СОТах золото никак не может. И позиция остаётся довольно большой, разгружаться ещё есть куда. Позиция по серебру сократилась на 12 тысяч контрактов при падении цены на 1,4 доллара. Это нейтрально. Позиция продолжает падать соразмерно цене. Формально да, дилеры уже в чистом лонге, а чистая позиция managed money возле нуля. Если им никто не поможет, то атака на уровень 22 наверняка станет для них ловушкой. Но с другой стороны, пока я не вижу дефицита на физическом рынке и это плохо. Как бы ETF не присоединились к продажам. Тогда, бычки, попадём.

Позиция по Лайт сократилась на 2 тысячи контрактов, по Лайт ICE выросла на 5 тысяч, по Брент выросла на 11 тысяч. При росте цены в пределах доллара. Нейтральная, я бы сказал, пустая статистика. Не понимаю, кто сжирает всю эту жижу. Раз за разом не удаётся полноценная раздача. Такими темпами долго ещё будем на этих уровнях топтаться. Совокупная позиция по всем контрактам около половины от своего потолка и это не тот уровень, откуда можно начать настоящее движение. Разве что чёрный лебедь где-то прилетит. Открыть/Комментировать

2021-09-17 22:55:43 Позиция по золоту сократилась на 2 тысячи контрактов при росте цены около 10 долларов. Неплохо, но позиция остаётся слишком большой, поэтому пришёл какой-то негатив и золото сразу завалили. Позиция по серебру сократилась на 3 тысячи контрактов при падении цены на 50 центов. Это слабо. Даже формально, если бы СОТы вышли прямо во вторник, то никакого сигнала мы бы не получили. И меня, в общем-то, выручила привычка ждать пятницы и не набирать много, если в СОТах есть хоть какая-то неоднозначность. С одними циклами я бы маленько попал.

Позиция по Лайт выросла на 6 тысяч контрактов, по Лайт ICE на 13 тысяч, по Брент на 18 тысяч. В сумме 37 тысяч, вполне адекватно для роста цены на 2 доллара. Позиция накапливается, как и должна. Но хотелось бы большее и быстрее. Но по цене основное движения было в среду, есть надежда, что в следующих СОТах увидим уже настоящую раздачу. Основания для этого есть и фьючерсная кривая очень по-медвежьи себя ведёт, несмотря на риски инфляции.

И ещё. Резко слетела позиция в платине. Managed Money конкретно забурились в шорт. А коммерческие против них не сокращают хедж, они в основном наращивают лонг. Для медведей это очень опасная позиция. Хотя против MM есть ещё приличный лонг у other reportables, но эти ребята умеют передерживать убыток, скорее они поимеют MM, чем наоборот... Если ещё забурятся, куплю платину. Открыть/Комментировать

2021-09-15 12:11:03 ​​#экономика #Китай #розница #производство #ВВП #долг

Китай: внутренний спрос в августе провалился

В августе, на фоне ограничений и давления со стороны властей на компании, китайская экономика продемонстрировала стремительное продолжение замедления. Рост промышленного производства замедлился до 5.3% г/г, но здесь есть поддержка со стороны экспорта, относительно 2019 года производство растет на 11.2%, что соответствует докризисной динамике (спасибо стимулам в развитых странах).

А вот с внутренним спросом ситуация крайне негативна, рост розничных продаж рухнул с 8.5% г/г до 2.5% г/г, но это в номинале. В реальном выражении рост продаж составил 0.9% г/г относительно августа прошлого года, т.к. розничные цены растут на 1.6% г/г. Фактические данные в рознице выглядят провально, потому как розничные продажи в реальном выражении были в августе ниже, чем в августе 2019 года на 0.2%, т.е. упали до уровней двухлетней давности. Темпы роста розничных продаж в принципе были низкими, но в августе все стало совсем печально – падали продажи товаров для дома (-5% г/г), одежды и обуви (-6% г/г), коммуникационного оборудования (-14.9% г/г), автомобилей (-7.4% г/г). Зато резко выросли продажи бензина и нефтепродуктов (+13.1% г/г), но это не продажи выросли, конечно, а розничные цены на топливо выросли на 18% г/г.

Кредитный импульс постепенно замедляется, хотя темпы роста кредитования продолжают оставаться достаточно высокими. Потребительская инфляция остается низкой (+0.8% г/г), но здесь большой вклад со стороны продуктов питания (-4.1% г/г), без учета которых инфляция составила 1.9% г/г. При этом, цены производителей растут рекордные на 9.5% г/г, правда этот рост не касается пока производства потребительских товаров – здесь рост производственных цен составляет всего 0.3% г/г, потому стремительный рост цен в промышленности не перекладывается пока в потребительскую инфляцию.

«Посадка» китайской экономики в августе была ускорена "ковидными" ограничениями, но и без них внутренний спрос здесь замедляется уже не первый месяц.

@truecon Открыть/Комментировать

2021-09-15 12:11:03 Вот и Китай сломался... А так советую всем подписаться на Егора Сусина. Логично, что не всегда с ним согласен, но по части информативности у него лучшие обзоры по макростатистике. Открыть/Комментировать

2021-09-14 22:06:58 Открыть/Комментировать