ТКБ Инвестмент Партнерс

2021-01-12 11:45:50 Безусловно главными событиями 2020 года в мире криптоиндустрии стали: условный допуск биткоина в платежную систему PayPal и запуск сети Ethereum 2.0. Управляющий директор по инвестициям ТКБ Инвестмент Партнерс (АО) Владимир Цупров подробно рассказывает о том, что это значит и почему это важно:

https://journal.tkbip.ru/2021/01/12/cryptocurrency-2/ Открыть/Комментировать

2020-12-29 11:52:32 Рынок акций

На прошлой неделе глобальные и российский рынки показали негативную динамику. Глобальные рынки оказались под давлением новостей о распространении COVID-19. В Великобритании был зафиксирован новый штамм коронавируса, который на 70% более заразен. 35 стран, включая Россию, Канаду и Турцию, приостановили авиасообщение с Великобританией. Российский рынок оказался под давлением санкцинной риторики в связи с обвинениями России в кибератаках.

Рынок облигаций

На прошлой неделе глобальные долговые рынки оказались в нейтральной зоне, а российский рынок показал смешанную динамику. Опасения по поводу нового штамма коронавируса оказали сдерживающее влияние на глобальные долговые рынки. На локальном рынке негативно сказалось ослабление рубля. Минфин РФ провел один аукцион ОФЗ, по итогам которого удалось привлечь всего около 10 млрд рублей. По итогам размещений в четвертом квартале Минфин РФ выполнил план размещения на рынке ОФЗ на 121,8%. С начала года объем вырученных средств составляет свыше 5 трлн рублей. План заимствования за четыре квартала 2020 года выполнен на 125%. Рынок российских корпоративных облигаций завершил неделю на умеренно-позитивной территории.

Основные новости

Глобально

В ЕС стартовала массовая вакцинация. Еврокомиссия допустила вакцину компании Pfizer на рынок всех стран союза. На данный момент ЕС имеет договоренность о поставке 200 млн доз вакцины и планирует приобрести еще 100 млн доз. В странах ЕС были установлены индивидуальные сроки начала вакцинации: некоторые государства запустили процесс 26 декабря, в то время как другие начнут позже, в январе 2021 года.

США приняли новый пакет стимулирующих мер в размере 900 млрд долларов США. Меры включают в себя прямые выплаты гражданам по 600 долларов США. При этом президент Трамп заявил о своем намерении добиваться увеличения данных выплат до 2 000 долларов США. Дополнительно пакет поддерживающих мер включает в себя выплаты безработным по 300 долларов США в неделю до марта 2021 года.

В России

ЦБ РФ приостановит доступ неквалифицированным инвесторам к сложным финансовым инструментам на два года. Проект подготовлен на полгода раньше ожидаемого, его рассмотрение в Госдуме прогнозируется до конца 2020 года. Согласно ЦБ РФ, цель данного законопроекта – защита неквалифицированных инвесторов. Впервые о планах запрета было объявлено в начале декабря. В числе разрешенных для торговли инструментов остаются акции компаний из списка ЦБ РФ, ОФЗ, а также облигации российских компаний с высоким рейтингом. В дополнение неквалифицированным инвесторам будут доступны ПИФы и суверенные бонды ЕС и Великобритании.

Полная версия в онлайн Журнале Открыть/Комментировать

2020-12-23 17:08:55 Рынок акций

На прошлой неделе глобальные рынки выросли, а российский рынок показал нейтральную динамику.

Глобальные рынки пребывали в оптимистичном настроении на новостях о прогрессе вакцинации. США одобрили вакцину Moderna для экстренного применения. Условия хранения вакцины Moderna менее строгие, чем у уже ее конкурента от Pfizer, и, следовательно, процесс вакцинации в других странах потенциально может быть ускорен.

Санкционная риторика по делу Навального оказала давление на российский рынок. На прошлой неделе Навальный указал имена нескольких сотрудников ФСБ, которые, по его мнению, его отравили. Имена офицеров также фигурировали в материалах расследования нескольких западных СМИ.

Рынок облигаций

На прошлой неделе глобальные долговые рынки выросли, а российский рынок оказался в нейтральной зоне.

Оптимизм по поводу скорой вакцинации от COVID-19 на фоне новостей про препарат Moderna вернул интерес инвесторов к рисковым высокодоходным облигациям. В дополнение, рынки позитивно восприняли заявление ФРС о сохранении ставки на длительный срок и позитивную оценку экономики США ведомством. На локальном рынке Минфин РФ провел два аукциона ОФЗ, по итогам которых удалось привлечь свыше 60 млрд рублей. По итогам размещений в период с октября по настоящий день Минфин РФ получил свыше 2,4 трлн рублей, что составляет 121,26% плана размещения на рынке ОФЗ за четвертый квартал. С начала года объем вырученных средств составляет около 5 трлн рублей. Рынок российских корпоративных облигаций снова завершил неделю в нейтральной зоне.

Основные новости

Глобально

ФРС США оставила ставку на уровне 0-0,25%. Регулятор не ожидает изменения ставки до конца 2021 года. Решение о сохранении ставки на текущем уровне принято уже шестой раз подряд. Согласно заявлению ФРС США, данный диапазон оптимален до тех пор, пока не будет достигнут необходимый уровень занятости населения. Ведомство также улучшило прогноз снижения ВВП США до 2,4% с 3,7% по итогам 2020 года. ФРС США ожидает ускорение экономики на 4,2% в 2021 году и на 3,2% в 2022 году.

В России

По данным Росстата, в ноябре макроэкономические показатели показали смешанную динамику. Темпы снижения розничной торговли ухудшились за счет замедления в пищевом и непродовольственном сегментах. Показатели промышленного производства замедлились в годовом выражении, но улучшились по отношению к октябрьским. Сектор обрабатывающих производств показал рост в годовом выражении.

ЦБ РФ оставил ключевую ставку без изменения на уровне 4,25%. Это решение было ожидаемо рынком из-за ускорения инфляции в продовольственном и непродовольственном сегментах. ЦБ РФ третий раз подряд принимает решение оставить ставку на этом уровне. Регулятор заявил, что инфляция по итогам года будет выше, чем ожидалось, в пределах 4,6-4,9%. Ранее ЦБ РФ прогнозировал диапазон 3,9-4,2%. В 2021 году регулятор ожидает инфляцию в диапазоне 3,5-4%. В дальнейшем инфляция прогнозируется на уровне 4%.

Bloomberg назвал Россию второй наиболее экономически перспективной страной в 2021 году. Рейтинг основан на 11 параметрах экономической и финансовой стабильности. Агентство заявило, что причинами высокого рейтинга России являются внешние активы и крепкий бюджетный профиль на фоне недооцененного рубля.

Полная версия на сайте Открыть/Комментировать

2020-12-16 17:32:23 До нового года осталось всего пару недель, а вместе с ним придут и длинные праздники. Если вы еще не составили планов, Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс спешит на помощь. Предлагаем нашу финансовую подборку из 10 фильмов и даже целого сериала. Открыть/Комментировать

2020-12-15 12:33:48 Рынок акций

На прошлой неделе российский и развивающиеся рынки снова росли, а развитые рынки снизились.

Что произошло?

Глобальные рынки находятся под давлением сигналов, что принятие решения о новых мерах стимулирования в США затягивается дольше ожидаемого срока. Ранее конгресс выступил с планом мер поддержки в размере 908 млрд долларов США. С другой стороны, администрация Трампа предлагает пакет в размере 918 млрд долларов США, включающий одноразовые выплаты работающим американцам в 600 долларов США. Однако некоторые лидеры, включая Берни Сандерса, считают такие выплаты неприемлемыми и настаивают на размере не менее 1 200 долларов США. В свою очередь российский рынок вырос на фоне укрепившегося рубля.

Рынок облигаций

На прошлой неделе глобальные и локальные долговые рынки показали нейтрально-позитивную динамику.

Что произошло?

Отсутствие новых стимулирующих мер в США на фоне негативной статистики по заболеваниям COVID-19 по всему миру заставило инвесторов занять выжидательные позиции. Впервые за пять недель непрерывного роста рынок рисковых высокодоходных облигаций закончил неделю в нейтральной зоне. На локальном рынке Минфин РФ провел два аукциона ОФЗ, по итогам которых ведомство привлекло около 30 млрд рублей. Рынок российских корпоративных облигаций завершил неделю также в нейтральной зоне.

Основные новости

Глобально

Рейтинговое агентство Fitch улучшило прогноз падения мировой экономики до 3,7% по итогам 2020 года. Ранее в сентябре агентство уже пересмотрело прогноз со снижения на 4,6% до снижения на 4,4%. Согласно докладу, восстановление экономической активности в третьем квартале после смягчения ограничений оказалось быстрее, чем ожидалось, в особенности в Европе. Fitch также улучшил ожидания на последующие два года. Теперь агентство прогнозирует рост мирового ВВП на 5,3% в 2021 году и на 4% в 2022 году. Fitch отметил, что основными рисками для роста являются осложнения с распространением вакцины и введение новых ограничений.

В России

Минфин РФ приступил к подготовке законопроекта, денонсирующего договор с Нидерландами об избежании двойного налогообложения. Действующее соглашение позволяет выводить прибыль из России по эффективной ставке в 2-3%. Минфин РФ предложил повысить налог на дивиденды до 15%, однако Нидерланды отклонили это предложение. Без текущего соглашения российские компании, работающие через Нидерланды, будут платить более высокие налоги, начиная с 2022 года. Среди компаний, которых потенциально затронут изменения: Яндекс, Связной и X5 Group.

Ранее такой же запрос на повышение налогов был согласован с Кипром, Люксембургом и Мальтой. Похожая ситуация возникла во время переговоров с Кипром. После первоначального отказа Кипра Минфин РФ объявил о подготовке денонсации соглашения. Вскоре после этого Кипр согласился на повышение налогов. Таким образом, новый законопроект также может быть лишь ходом Минфина РФ в переговорах.

Предлагаемое повышение налогов является частью мер поддержки экономики, объявленных Владимиром Путиным в марте 2020 года. Минфин РФ посчитал, что в прошлом году около 340 млрд рублей было выведено из России в Нидерланды в виде дивидендов.

https://journal.tkbip.ru/2020/12/15/weekly-50-2020/ Открыть/Комментировать

2020-12-10 14:46:53 В 1860 году российский император Александр II подписал указ об образовании Государственного банка. Так началась история Банка России. Первые годы Государственный банк занимался в основном краткосрочным коммерческим кредитованием. Но исторические события вносили свои коррективы. В начале XX века Государственный банк Российской империи – уже одно из наиболее крупных и влиятельных европейских кредитных учреждений. Рассказываем историю Госбанка в нашем новом материале:

https://journal.tkbip.ru/2020/12/10/gosbank/ Открыть/Комментировать

2020-12-09 10:46:19 Рынок акций

На прошлой неделе глобальные рынки и российский рынок снова росли.

Что произошло?

Новости о том, что Pfizer сократила прогнозный объем производимых вакцин в 2020 году, оказали давление на глобальные рынки акций. Несмотря на это, очередные переговоры о новых мерах стимулирования в США спровоцировали рост рынков. Группа демократов и республиканцев представила совместный проект пакета стимулирующих мер в размере свыше 900 млрд долларов США. Глобальный оптимизм положительно повлиял и на российский рынок. Рост рубля оказал дополнительную поддержку рынку.

Рынок облигаций

На прошлой неделе глобальные долговые рынки показали позитивную динамику. Локальные долговые рынки закончили неделю нейтрально.

Что произошло?

Рисковые высокодоходные облигации оказались наиболее успешными на прошлой неделе. Интерес инвесторов к риску объясняется оптимизмом на фоне новостей о подготовке новых мер поддержки экономики в США. На локальном рынке Минфин РФ провел два аукциона ОФЗ, по итогам которых ведомство привлекло около 18 млрд рублей. Рынок российских корпоративных облигаций завершил неделю на нейтральной территории. По итогам ноября на первичном рынке корпоративных облигаций объем размещений составил около 117 млрд рублей. Это ниже октябрьского показателя на 70%.

Основные новости

Глобально

Страны ОПЕК+ договорились о повышении нефтедобычи на 0,5 миллионов б/с с января 2021 года. Это значительно ниже ожидаемого ранее увеличения на 2 млн б/с. Согласно ограничению ОПЕК+ на данный момент добыча нефти сокращена на 7,7 миллионов б/с с базового уровня. Таким образом, с начала 2021 года добыча нефти сократится на 7,2 миллионов б/с с базового уровня. Далее решение о корректировке объема производства будет обсуждаться странами ежемесячно, исходя из ситуации на рынках. Новость о соглашении позитивно повлияла на котировки нефти, которые показали положительную динамику пятую неделю подряд.

Конгресс США представил новый план стимулирующих мер в размере свыше 900 млрд долларов США. Над законопроектом работали как республиканская, так и демократическая партии. Пакет включает в себя около 160 млрд долларов США помощи государственным органам власти, 288 млрд долларов помощи малому бизнесу и 180 млрд долларов на страхование по безработице. Джо Байден поддержал план поддерживающих мер, но отметил, что такого пакета будет недостаточно.

В России

По данным Росстата, в ноябре индекс потребительских цен вырос до 4,4% в годовом выражении с 4,0% в конце октября. Продовольственная инфляция выросла до 5,8% в годовом выражении с 4,8% месяцем ранее, а инфляция непродовольственных товаров выросла с 4,2 до 4,5%. Инфляция в секторе услуг замедлилась до 2,5% г/г с 2,6% в сентябре. Минэкономразвития России прогнозирует, что по итогу 2020 года инфляция составит 4,6–4,8%, в то время как прогноз ЦБ РФ составляет 3,9–4,2%.

Росстат заявил об изменении методики расчета инфляции, начиная с 2021 года. Вместо сбора данных вручную сотрудниками ведомства будет использоваться контрольно-кассовая техника (ККТ). Согласно ведомству, в результате этих изменений значения итоговой инфляции могут оказаться ниже, чем по существующей методологии. На данный момент весь мир продолжает использовать ручной метод расчета. Россия может стать первопроходцем перехода на использование ККТ. 

В ноябре наблюдался рекордный отток инвестиций частных инвесторов в 115 млрд рублей. Оттоки, вероятно, объясняются фиксацией прибыли, так как многие российские инвесторы покупали акции российских компаний во время падения их котировок в марте-апреле. Ноябрьские оттоки частных инвесторов были компенсированы покупками со стороны иностранных инвесторов. В то же время количество розничных брокерских счетов продолжило расти и превысило 8 млн. С начала года физлица купили российских акций примерно на 300 млрд рублей.

https://journal.tkbip.ru/2020/12/08/weekly-49-2020/ Открыть/Комментировать

2020-12-02 17:40:43 У многих некоммерческих организаций (НКО), когда они планируют создавать целевой капитал, встает вопрос: какие расходы сможет покрывать эндаумент на текущий момент, да и нужен ли он вообще? Коротко рассказываем об основных преимуществах целевого капитала по сравнению с классическими источниками финансирования деятельности НКО:
https://journal.tkbip.ru/2020/12/02/endowment-4/ Открыть/Комментировать

2020-12-02 11:35:49 Рынок акций

На прошлой неделе глобальные рынки и российский рынок снова росли.

Что произошло?

На рынки продолжают благоприятно влиять новости об успешных испытаниях нескольких вакцин против коронавируса. Ожидается, что в скором времени препараты получат разрешение на распространение в США, и к маю следующего года 70% населения страны будет вакцинировано. Вакцину Pfizer уже начали развозить самолетами в ожидании одобрения управлением по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA).

Также в США начался процесс передачи власти. Главой Минфина страны станет Джанет Йеллен, которая активно поддерживает необходимость новых экономических стимулов. На этом фоне инвесторы демонстрировали рост аппетита к рисковым вложениям, что положительно повлияло на развивающиеся рынки, в том числе и на российский.

Рынок облигаций

На прошлой неделе глобальные долговые рынки показали позитивную динамику. Локальные долговые рынки оказались в нейтрально-позитивной зоне.

Что произошло?

Новости о недавно успешных испытаниях трех потенциальных вакцин подогрели интерес инвесторов к рисковым высокодоходным бумагам. На локальном рынке Минфин РФ провел аукцион ОФЗ, по итогам которых ведомству удалось привлечь около 18 млрд рублей. Рынок российских корпоративных облигаций завершил неделю небольшим ростом.

Основные новости

Глобально

AstraZeneca объявила о 70% эффективности своей вакцины против COVID-19. Компания уточнила, что проводила испытания двух режимов дозирования: введение половины дозы и далее полной дозы не менее чем через месяц, и введение двух полных доз с интервалом не менее месяца.  Первый режим показал эффективность на уровне 90%, а второй — на уровне 62%. Комбинированный анализ обоих режимов дозирования привел к средней эффективности 70%. Ученых удивила более высокая эффективность при введении вначале более низкой дозы вакцины. В связи с этим, AstraZeneca может провести еще один этап исследования.

В России

Банк России (ЦБ РФ) сообщил, что за 9 месяцев 2020 года рост вложений частных инвесторов в акции и облигации превысил рост банковских депозитов. За этот период объем средств физических лиц, хранящихся у брокеров, увеличился на 20% и составил около 81 млрд долларов США. В октябре граждане России вывели с банковских вкладов около 1,2 млрд долларов. Это второй месяц подряд, когда вкладчики выводят более 1 млрд долларов. Связано это как с падением доходов во время пандемии, покупкой недвижимости при снижении ставок по ипотеке, так и с вложением средств в рынок ценных бумаг, так как низкие ставки по депозитам подтолкнули частных инвесторов к поиску альтернативных способов инвестирования.

https://journal.tkbip.ru/2020/12/01/weekly-48-2020/ Открыть/Комментировать

2020-11-25 17:04:45 Смотрите новое интервью с Управляющим директором по инвестициям ТКБ Инвестмент Партнерс Владимиром Цупровым про активность на рынке IPO, про потенциальную динамику цен на золото и про много другое:

https://journal.tkbip.ru/2020/11/25/vladimir-tsuprov-ozon/ Открыть/Комментировать