ИнвестПенсия

2021-07-23 16:58:12 Сегодня получил сообщение, что Тиньков добавил в мобильное приложение торговлю фьючерсами. Неожиданно, конечно. Все-таки фьючерсы это инструменты скорее для квалифицированных инвесторов, чем для массовых новичков, приходящих сейчас на рынок. 

Вкратце - фьючерсы это фактически даже хуже, чем ставка на будущую цену биржевого актива. Потому что сделав ставку, ну победу России в чемпионате вселенной по футболу, ты просто потеряешь эту ставку и ничего больше, а вот купив фьючерс на курс доллара в декабре 2021 егода $SIZ1 по 75.38 за доллар можно легко остаться без денег на счёте, а то и вообще ещё и должником брокера. Так, например произошло весной 2020 года с держателями фьючерсов на нефть, когда американцы устроили отрицательную цену закрытия этого фьючерса. По всему миру на бабки попали сотни тысяч клиентов брокерских компаний. В одной России таких несчастных оказалось несколько сотен.

Для формального занудства: фьюсерс это обязательство купить, или продать базовый актив через какое-то время по текущей цене фьючерса. 

Например, купленный контракт $SRZ1 Сбербанк-12.21 по цене 30439 означает обязательство купить 17 декабря 2021 года 100 акций Сбербанка по цене 304.39 рубля за акцию. Проданный сегодня такой же контракт означает обязательство продать 100 акций Сбербанка в ту же дату по той же цене. 

То есть владение фьючерсом не означает владением самими акциями сбербанка. Но уже накладывает обязательства. 

Представим ситуацию: на вашем счёте 2000 рублей. Вы читаете обзоры про Алросу в которых все плохо, считаете, что цена будет падать и решаете продать один фьючерс на 100 акций Алросы с исполнением в сентябре $ALU1 по цене 131 рубль за акцию. Заметьте, полная стоимость сделки 13.100 рублей (а у Вас на счёте всего 2.000), но Вам разрешат это сделать, потому что для покупки фьючерса не нужно платить полную сумму сделки, а только, так называемое "гарантийное обеспечение", которое для этого фьючерса как раз около 2.000 рублей. 

Итак, Вы продали фьючерс и радостно ждёте падения цены акций. Но тут собирается саммит центральных банков большой восьмёрки и принимает решение брать в резервы центробанков не только золото, но и бриллианты. Цены на бриллианты взлетают в два раза. Цены на акции Алросы всего в полтора, но Вы ведь обязаны как продавец фьючерсного контракта продать в сентябре 100 акций по цене 131 рубль. А текущая цена "всего лишь" 200 за акцию. И Вы должны брокеру 20.000-13.100=6.900 рублей. А на Вашем счету всего 2.000. Ваш счёт блокируют, 2.000 списывают и присылают Вам требование ещё на 4.900 рублей. Эта фигня называется "маржин-колл" на официальном языке, или "позвонил Коля", и то и просто "Коля" на русском трейдерском. 

В общем, без специальных навыков торговать фьючерсами крайне опасно. Я бы, кстати, предпочёл иметь возможность торговли опционами, чем фьючерсами, все-таки при покупке опционов риски полностью ограничены, в отличие от фьючерсов. 

Для себя, конечно, отмечу интересные фьючерсы. Это, в первую очередь нефть $BRU1 евро $EuZ1 серебро $SVZ1 и платина $PTZ1 То есть активы, которые я не могу, или не хочу (как евро) покупать в наличном виде. Но это отдельная песня. Если интересно - напишите в комментах, могу написать пару постов об особенностях торговли фьючерсами. 

Но, по любому, переживания за свой счёт при торговле этим инструментом гораздо выше. А зачем оно нужно? Сердечко нужно беречь, все таки от болезней сердца в мире умирает в 5 раз больше людей, чем от коронавируса! 

#фьючерсы #новичкам Открыть/Комментировать

2021-07-21 15:07:25 Продолжаем обзор ВДО. 


ООО "Онлайн микрофинанс"

$RU000A102SZ3

 купон 12.5%, выплаты раз в месяц погашение ноябрь 2023 года. 

Номинал 1000 рублей. 


Общие даные

Орг. Форма: ООО: 2 балла из 4

Уставной капитал: 20.000 руб. - номинальный капитал, 1 балл из 4. 


Учредители: Кипрский холдинг Ай Ди Эф Холдинг Лимитед с долей 100 %. 2 балла из 4


Бенефициары: в годовых отчётах и других источниках цепочка владения не раскрыта. 1 балл из 4


Генеральный Директор:  Батин Борис Александрович. В должности с 2017 года. Кандидат экономических наук с очень неплохим финансовым бэкграундом. По разным источникам является основателем первой в РФ микрофинанс вой организации. Видимо, является одним из бенефециаров кипрского холдинга. Поставлю 4 балла из 4. 


Итого по разделу 1: 8 баллов из 20. 


Экономика

Отрасль: Вроде как микрофинансовая организация, но сама по себе компания не входит в официальный реест МФО, а по оквэду и данным годового отчёта компания предоставляет консультационные услуги в области финансов. Единственное, что понятно из отчёта и бухотчетности - поддерживает и ведёт скоринговую модель оценки кредитоспособности заёмщиков и сдаёт в субаренду помещения. Но займов напрямую физикам она, похоже не выдаёт, а является каким-то техническим и финансовым узлом в холдинге MoneyMan. При этом численность сотрудников всего 4 человека. Поскольку мало что понятно дам пока только 2 балла из 5. 


Количество лет деятельности: финансовая отчетность в базах доступна за 7 лет - с 2014 по 2020. 3 балла из 5


Убыточных лет: 1 из 7.  Хороший результат: 4 балла из 5


Сила бренда: Нематериальных активов нет, сайт отсутствует (по крайней мере я не смог его найти), годовые отчёты достаточно формальные, подробной информации крайне мало. Брендом и информационной открытостью никто серьёзно не занимается. Дам 0 баллов из 5.


Средняя выручка: за последние 3 года  около около 50 млн. Дам 2 балла из 5. 


Тенденция по выручке: Рост с 2014 по 2020 год с 4 до 88 млн. Дина икс, безусловно, впечатляющая. Дам 5 баллов из 5. 


Средняя рентабельность по чистой прибыли. За последние 3 года около 50%, при этом производственная больше 50%. Высоко, конечно, но непонятно как оценивать этот параметр для таких вот компаний, которые занимаются непойми чем. Тем не менее дам по формальному признаку 5 баллов из 5.


Наличие внеоборотные активов (имущество). Внеоборотные активы около 1 млрд, или около 60 %  от общих. На 98 % состоят из финансовых вложений, которые являются краткосрочными кредитами. Несмотря на формально большую сумму обратить при банкротстве на эти деньги взыскания будет достаточно сложно. Дам 3 балла из 5. 


Итого по разделу 2: 24 из 40


Признаки банкротства

Коэффициент автономии 0.02 (граница1 > 0,02, граница2>0.5) 0 баллов.


Коэффициент текущей ликвидности 20.38 (граница1 > 1, граница2>2) - 8 баллов


Коэффициент абсолютной ликвидности 19.33 (граница1 > 0,03, граница2 > 0.2)  8 баллов


Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами  -1.18 (граница >- 0,23, граница2 > 0.5) 0 баллов. 


Коэффициент Альтмана 3.9

48 (граница1 >1.8, граница2 > 2.8) 8 баллов. 


Итого по разделу 3: 24 балла из 40


Общая оценка: 56 баллов. Баланс, конечно, больше похож на банковский, чем на производственный (огромные активы и маленькая выручка) и, возможно, для оценки финансовой устойчивости нужно использовать какие-то другие показатели, нежели стандартные коэффициенты ликвидности. По оценке формально проходит в портфель, но до конца не понятна роль именно этой компании в микрофинансовом холдинге и не пропадёт ли она без следа с деньгами в случае возникновения проблем. Хотя, конечно, подкупает ежемесячные платежи и довольно высокая ставка. Пожалуй, рискну взять на 1 % портфеля. 

Не является инвестиционной рекомендацией! 


#ОбзорВДО #разбор_компании #анализ #облигации Открыть/Комментировать

2021-07-20 10:21:51 Продолжаем пересмотр ВДО по итогам 2020 

Прошлый обзор: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Georg_S/6d7f40e1-9402-4d7b-9dfc-d337a2b72ae3?utm_source=share


НАО  "Первое коллекторское бюро"
 $RU000A1020S0 купон13 %, ежеквартальные выплаты, погашение август 2023 года. 
Номинал 1000 рублей, амортизация предусмотрена. 

Резюме по итогам 2020: 

Общие данные без изменений. 
Экономика -1балл.
Признаки банкротства +4 балла. 
Итоговая оценка 79 балла
 (прошлое значение 76 баллов). 

Ну что сказать. Сутяжничество и ростовщичество приносит деньги вне зависимости от ковида. Единственный минус - стабилизация выручки, возможно это уже и потолок для этого бизнеса. Но на этом фоне в 2020-м значительно выросла рентабельность, а показатели финустойчивости зашкаливают. Оставлю в пенсионном портфеле. 


Общие даные

Орг. Форма: Непубличное акционерное общество) . 3 балла из 4 (без изменений). 

Уставной капитал: 194.300 руб. Номинальный капитал 1 балл из 4 (без изменений). 

Учредители: Группа физических и юридических лиц, крупнейший из которых Ким Игорь Владимирович (доля 41 %) Вместе с ещё одним физическим лицом контролирует 63 % акций. 2 балла из 4 (без изменений)

Бенефициары:  Структура владения полностью непрозрачна. В списке афиллированных лиц указана полностью непрозрачна компания с регистрацией в Нидерландах. 0 баллов из 4 (без изменений)

Директор: Клековкин Николай Игоревич. Известный менеджер в страховых кругах с хорошей репутацией. Снижу оценку на один балл только за его совсем недавнее назначение (июль 2020 года) - ещё не успел вникнуть в дела и притереться к коллективу. 3 балла из 4 (без изменений). 

Итого по разделу 1: 9 баллов из 20 (без изменений)


Экономика

Отрасль:  Финансы, взыскание долгов, рефинансирование долгов. Дам 4 балла из 5. (без изменений)

Количество лет деятельности: доступно 12 лет с 2009 по 2020. 5 баллов из 5 (без изменений). 

Убыточных лет: 0 из 12. Отлично 5 балла из 5 (без изменений). 

Сила бренда: нематериальных активов на балансе нет, товарные знаки не зарегистрированы. Сайт современный, содержит необходимый минимум информации. Но в целом сложно сказать, что брендированию придают значение. Могу дать 3 балла из 5 (без изменений). 

Средняя выручка: за последние 2 года больше 5 млрд. Дам 4 балла из 5. (без изменений)

Тенденция по выручке: до 2018 года устойчивый рост с темпами 10-20% в год, в 2018-2019 резкий скачек в 2 раза. В 2020 году незначительное снижение выручки. Снижу на 1 балл:  3 балла из 5 (-1 балл). 

Средняя рентабельность по чистой прибыли. Средняя за последние 5 лет около 14 %. В 2020 почти 30 %. Так и быть дам 5 баллов из 5 (без изменений). 

Наличие внеоборотные активов (имущество). Внеоборотные активы около 37 млн, или  менее 1 % от общих понятно, что сколько-нибудь существенного имущества для погашения долгов в случае проблем у общества нет. Оставляю 1 балл из 5 (без изменений). 

Итого по разделу 2: 30 из 40 (-1 балл). 

Признаки банкротства

Коэффициент автономии 0.73 (граница1 > 0,02, граница2>0.5) 8 баллов

Коэффициент текущей ликвидности 16.6 (граница1 > 1, граница2>2) - 8 баллов

Коэффициент абсолютной ликвидности 15.6 (граница1 > 0,03, граница > 0.2)  8 баллов

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами   0.73 (граница1 >- 0,23, граница2 > 0.5) 8 баллов. 

Коэффициент Альтмана 12.9 (граница1 >1.8, граница2 > 2.8) 8 баллов. 

Итого по разделу 3: 40 баллов из 40 (+4 балла). 


Общая оценка: 79 баллов. (+3 балла).

#ОбзорВДО #разбор_компании #анализ #облигации Открыть/Комментировать

2021-07-19 09:55:18 Открыть/Комментировать

2021-07-19 09:54:36 Результат совместного опроса в канале и соцсети тинькова "пульс" об ожиданиях относительно поведения рынков на следующей неделе:


Ожидают роста всего 23 %, сильного роста 2% (на прошлой неделе ожидали роста 34%) 

Ожидают консолидации 25 % (на прошлой неделе ожидали консолидации 23%) 

 Ожидают падения 52 %, сильного падения 19% (на прошлой неделе ожидали падения 43%). 

Ну неужели дождались? Неужели, наконец, коррекция? Пока, конечно, несмотря на длинную красную недельную свечку индекс биржи отвалил от максимума всего на 3.7 %. Если рассчитывать хотя бы на 10 % снижения, то привлекательным становится диапазон 3500 - 3600 по индексу. Поставлю-ка, пожалуй, алерт на 3600.

А по экспериментальному портфелю как положено - покупаю на всю котлету, поскольку большинство ждёт падения.

Экспериментальный портфель торговли индексом (в качестве индекса выбран $TMOS как самый дешёвый) торгуется по следующим правилам:

Если большинство ожидает падения, то индекс закупается на полную стоимость портфеля. 

Если большинство ожидает роста, то в портфеле оставляется, позиция, соответствующая доле ответов "консолидация". Тестирование по историческим данным показало, что такая стратегия, приносит максимальную доходность. 

Все операции с экспериментальный портфелем совершаются на открытии торгов в понедельник. 


#прогнозтолпы #анализ #прогноз Открыть/Комментировать

2021-07-16 10:40:35 Месяца два назад, заводя очередной платёж в юниорский портфель я накосячил - при пополнении случайно купил евро. И висит с тех пор у меня эта позиция с убытком (за два месяца ни разу не выходила в плюс) как немой укор об упушенных возможностях и напоминание о необходимости быть внимательным при нажатии всякий кнопочек в терминалах и приложениях. 

Но недавно, один мой старый товарищ по фондовому ещё рынку спросил куда бы ему прикпарковать евро, скопившиеся за время пропуска октоберфестов в тучные ковидные годы и отложенные на октоберфесты будущие, которые, как многие надеются (не знаю, как наши, но немцы уж точно) вернутся. И тут меня как молния поразила - зачем же, старый дурак, ты тупо держишь евро, убыток и расстройство сплошное, приносящиие? Надо на них купить что-нибудь хорошее, в евро номинированое, фондов, каких-нибудь облигационных хороших, глядишь и портфелю прибыток будет и глазу радость. 

И пошёл я, потирая руки, на базар выбирать евробондофонды. Но не тут-то было! Ишь, губу раскатал... У тинькова на витрине из 80 с гаком доступных фондов в евро торгуются только два $AKEU да $TEUR

Не совсем то, о чем я думал. Да и пока эти два нашел анекдот советский вспомнил:

- У вас есть туалетная бумага?

- Нет, но могу предложить наждачную, или конфети!

Ну да ладно, придётся действовать по старому принципу безрыбья. В конце-концов вечный портфель почти на половину состоит из облигаций, а $AKEU - это фактически широкий европейский рынок акций. За последний год $TEUR вырос на 4.2 %, $AKEU на 12.9%. Таких ставок на депозитах в евро точно нет, да говорят, что и самих депозитов в евро уже практически нет. Так что я решился - куплю все фонды в евро и через год сравню их результаты. И плевать, что этих фондов всего два - как ни крути, а диверсификация в 2 раза! 

#ETF #фонды #евро Открыть/Комментировать

2021-07-15 11:40:25 Уже примерно полтора года веду портфель ВДО, основанный на скоринговом анализе эмитентов. Четыре простых правила сбора портфеля:

1. В каждую позицию вкладывается не более 2 % от стоимости портфеля. 
2. Эмитенты должны быть из максимально различных отраслей, то есть при прочих равных предпочтение отдаётся компании, чьей отрасли ещё нет в портфеле. 
3. Покупаются только эмитенты имеющие скоринговую оценку более 50 баллов. 
4. Если при высокой скоринговой оценке покупать эмитента все-таки не хочется, то он и не покупается (правило спинного мозга). 

За это время проанализировано 33 эмитента, из которых 20 с лишним отобрано в портфель. Средняя купонная доходность около 12 % годовых. Пока случилась только одна осечка - дефолтнувший Дядя Денер. Да и того я мог бы продать не за 50 %, как продал, а существенно дороже, если бы вовремя увидел их отчетность за 2020 год. Поэтому сейчас в основном пересматриваю скоринги по данным 2021 года, а из новых успел только посмотреть Агрофирму Победу $RU000A102S23  и Новотранс $RU000A103133 Думаю, ближайшие пару лет доходность моего портфеля будет повыше, чнюем у нового продукта Тинькова $TBRU но его я тоже купил в портфель для сравнения.

Честно говоря, не вижу в последнее время хороших идей в ВДО, такое впечатление, что все более-менее интересное уже просмотрено и куплено. Если есть идеи, не попавшие в мою таблицу - предлагайте, постараюсь рассмотреть.

#облигации #обзорВДО #ВДО #анализ Открыть/Комментировать

2021-07-15 11:39:58 Открыть/Комментировать