Игра на понижение (OptionsWorld)

2021-09-10 20:09:15 Золото

По золоту по-прежнему настроен умеренно оптимистично, в основном благодаря реальным процентным ставкам. При этом техническая картина становится все более благоприятной (график ниже) – здесь видно, что мы сейчас и выше растущей трендовой линии и расположились над нисходящей трендовой линией. Поэтому тренд золота вполне может стать бычьим в ближайшие месяцы.

Ключевым фактором почему на мой взгляд стоит владеть золотом в текущее время является инфляция при практически полном бездействии ФРС в отношении снижения ее.

В последние месяцы ИПЦ (индекс потребительских цен) составляет около 5,5%. Этот уровень чрезвычайно высок, мы видели подобный всплеск лишь в 2008. Если вы думаете, что потребительская инфляция высока, это ничто по сравнению с инфляцией производителей. Цены на товары конечного спроса в июле достигли 12%. Эта динамика означает, что в среднем производители платят примерно на 12% больше, чем в прошлом году, за то, чтобы вывести на рынок товары. Виной этой инфляции являются два фактора – нарушение цепочек поставок, а также запоздалый эффект от политики количественного смягчения (денежная база с 2008 года выросла с 800 млрд $ до 6 трлн $ в 2020) #золото #инфляция Открыть/Комментировать

2021-09-09 09:56:35 ​​Что сейчас делаю и почему

1. Постепенно увеличиваю позицию в евро и долларе. Несмотря на локальный мягкий тон глав ФРС и ЕЦБ, сокращать стимулирование предстоит довольно скоро.
2. Держу довольно высокую долю кэша (>30% сейчас в коротких бондах и денежном рынке)
3. Не забываю хеджировать портфель. Сейчас портфель полностью перекрыт короткими позициями во фьючерсах на индексы.
4. Понемногу увеличиваю долю в золоте. Т.к. мировая экономика в перспективе ближайших кварталов будет замедляться, а реальные ставки остаются сильно отрицательными.
5. Из отраслей предпочтение по-прежнему отдаю компаниям реального сектора. В частности производителям оборудования и вещей, которые могут повысить производительность других компаний. Также нефтегазу, финансовому сектору и телекомам. (не является торговой рекомендацией) #позиции #тактика Открыть/Комментировать

2021-09-07 11:03:39 ​​Торговый план

Рисков все больше, но пока рынки их стараются не замечать. Ликвидность и рост экономики делают свое дело. И как бы не хотелось сразу найти море позитива и купить все на свете, но к сожалению есть факторы, которые ну просто не могу обойти стороной:
- пятничная статистика с рынка труда конечно говорит о все еще не до конца решенной проблеме с безработицей, но вот инфляция.....
- прибыли компаний, которые в следующем году начнут плавно возвращаться к уровням 19-го года пока никто не берет в расчет. Впрочем, рынки закладывают обычно в цену основные моменты за 6-9 месяцев, а значит в ближайший квартал этот момент может отразиться на стоимости акций
- рост налогов, который определенно начнется со следующего года, тоже уже пора бы начать закладывать в цены
- разгон цен в дальнейшем приведет еще и к снижению покупательской способности, что тоже не есть хорошо для прибыли компаний
- минимальный налог на прибыль корпораций о котором договорились на саммите G7 уже несколько месяцев назад определенно не пройдет незамеченным для чистой прибыли корпораций

В целом поводов для коррекции все больше и больше. Но вот когда она случится не так просто предсказать. Хотя если брать сезонность, то пора бы (график SP500 и ралли после кризисов ниже).

По позициям глобального портфеля нахожусь в большинстве своем в кэше + в золоте + в долларовых и дивидендных активах и облигациях. Волатильных историй и акций роста пока стараюсь избегать. Золото на коррекциях еще докупаю #торговыйплан #золото #рубль Открыть/Комментировать

2021-09-04 14:40:06 ​​​​​​Шансы и потенциал

В своей книге «Одураченные случайностью» Нассим Талеб рассказывает историю, которая красиво внедряет в сознание важность концепции ожидаемой ценности. Как-то на встрече с другими трейдерами один из коллег спросил у Талеба его мнение о рынке. Талеб ответил, что, по его мнению, существует высокая вероятность того, что на следующей неделе рынок продемонстри рует небольшой рост. Расспрашиваемый дальше, он приписал этому росту 70%-ную вероятность. Один из присутствующих заметил, что Телеб держит короткую позицию по многим фьючерсам на S&P 500, т.е. делает ставку на падение рынка, — что противоречит выраженному им "бычьему" взгляду на рынок. Тогда Талеб объяснил свою розицию в терминах ожидаемой ценности.

В этом случае наиболее вероятный исход — рост рынка. Но ожидаемая ценность является отрицательной, потому что результаты асимметричны. Т.е. потенциал роста очень мал, а снижение может составить ощутимую величину (пример в табличке ниже).

Теперь рассмотрим эту же ситуацию с точки зрения акций. Акции иногда оцениваются рынком с расчетом на достижение компанией плановых финансовых показателей. В результате, когда компания достигает или немного превышает свои плановые показатели, в большинстве случаев (частота) ее акции не демонстрируют заметного роста. Но когда эти финансовые цели не достигаются, ее акции могут существенно упасть в цене. Таким образом, положительный результат имеет высокую частоту, но отрицательную ожидаемую ценность (пример взят из книги "Больше, чем вы знаете").

Именно в контексте данной концепции и держу сейчас часть позиций на снижение рынка (все хорошее уже во многом в цене). #субботнее #обучение Открыть/Комментировать

2021-09-03 20:56:02 Создание торговой стратегии

В периоды небывалой эйфории и одновременно неопределенности (как сейчас) особое внимание следует уделять торговой стратегии.

Системный подход в трейдинге да и в инвестировании, как правило, существенно переигрывает несистемный на длительной дистанции. Но не каждый знает, как собственно построить хорошую торговую систему. Поэтому решил выделить ключевые этапы построения.

1. Определить, как вы планируете работать по тренду или контртренд. Данный пункт является наиболее важным т.к. от него зависят практически все остальные действия. По статистике заработать на тренде все-таки несколько более вероятно.

2. После того как вы определились с глобальной концепцией необходимо начать подбор индикаторов. Для работы по тренду подходит большинство индикаторов, основанных на скользящей средней: т.е. сама средняя, ADX, Alligator и т.д. На контртренде неплохо работают осцилляторы: RSI, MACD и др.

3. После первых 2-х шагов, безусловно, важно определиться с риск менеджментом. В частности, в трендовых стратегиях риски должны быть как минимум в 3 раза меньше планируемой прибыли. А в случае с контртрендом подойдет и 1 к 1. Для подбора конкретных значений для ограничения рисков и фиксации прибыли можно использовать индикатор ATR.

4. Когда вы определитесь с индикаторами для определения точек входа/выхода и моментами фиксации прибыли и убытка, вам необходимо определить размер позиции. Он обычно определяется после небольшого тестирования на истории полученных выше параметров. Здесь для вас самое главное будет череда убыточных сделок, т.е. понимание того сколько вы сможете пережить убыточных сделок, чтобы используемая доля не снизилась.


Собственно, это все базовые моменты, дальше останется только реализовывать. Успешных вам торгов ! #трейдинг #обучение Открыть/Комментировать

2021-09-02 11:05:46 ​​Рухнет ли нефть как 2018-м?

Резкий рост цен на акции нефтяных компаний в этом году да и цен на нефть в целом заставило вспомнить 2018 год, когда в конце года произошел резкий обвал котировок (график ниже).

Сходства между 2021 и 2018: 1) в 2018 был рост более чем на 100% как и сейчас. 2) ОПЕК+ увеличила добычу в июне 2018 года, по просьбе Трампа (снижение цен на бензин), на этот раз есть небольшое сходство с просьбой администрации Байдена о более низких ценах (хотя ОПЕК+ еще не давали комментариев).

Несмотря на некоторые общие черты, нельзя сказать, что мы идем к повторению сценария 2018 г, т.к. различий существенно больше:
1. Саудовцы поставили в США 60 миллионов баррелей после призыва Трампа снизить цены на нефть в июне 2018 г. В 2021 экспорт нефти в США приблизился к рекордно низкому уровню.
2. Рынок в 2018 ожидал санкций в отношении Ирана. В 2021 Иран по-прежнему находится под санкциями, и сделки, похоже, не предвидится.
3. Запасы нефти в США начали расти к середине 2018 года по сравнению с продолжающимся дефицитом сегодня.
4. Саудовская Аравия увеличила добычу нефти до 11,1 млн баррелей в сутки в ноябре 2018 года для борьбы с повышенными ценами на нефть, в то время как саудовцы остаются в рамках действующего соглашения ОПЕК + сегодня.
5. Добыча нефти в США росла быстрыми темпами, тогда как сегодня рост был неизменным или незначительным.

Вышеперечисленные причины говорят о том, что мы вряд ли повторим сценарий рынка нефти 2018 года. Скорее будет обратное – цены на нефть могут быть сильным еще некоторое время . Спрос на нефть, вероятно, продолжит восстанавливаться, в то время как предложение будет расти очень сдержанными темпами. Про позитивный взгляд на нефтегазовый сектор пишу уже очень давно и по-прежнему смотрю на него лучше чем на рынки акций в целом. #нефть Открыть/Комментировать

2021-08-31 18:32:10 Инфляция постепенно перестает быть временным явлением

Кризис в сфере логистики, который должен был продлится недолгое время, судя по всему затронет и, как минимум, следующий год, так как, число заболеваний коронавирусом пока растет и это отрицательно сказывается производстве в Азии и пагубно влияет на морское сообщение – эти факторы тормозят рост мировой экономики.

Производители, страдающие от нехватки ключевых компонентов для производства и высоких цен на сырье и энергию вынуждены бороться за места на морских судах, тем самым доводя фрахтовые ставки до рекордных значений и побуждая некоторых экспортеров повышать цены или просто отменять поставки. В частности, посмотрите на значения Baltic Dry Index (график ниже). Напомню, Baltic Dry Index — торговый индекс, ежедневно рассчитываемый Балтийской Биржей. Индекс отражает стоимость перевозок сухого груза морем по двадцати основным торговым маршрутам

В последнем отчете Markit Economics отмечается, что пять из семи крупнейших экономик сокращаются (данные моменты отражает снижение производственного показателя по деловой активности) из-за мер по сдерживанию COVID. Это еще больше ограничивает международную логистику. В отчете отмечается, что небольшие улучшения в сфере труда компенсируются продолжающимися проблемами в транспортном секторе. По-прежнему сообщается о большом количестве невыполненных заказов, слишком низких товарных запасах клиентов и почти рекордных сроках поставки сырья.

Это означает, что инфляционное давление уже переросло статус «временного»

Тем временем изменение индекса цен производителей (по отношению к прошлому году) было самым высоким за последние 50 лет. Скорее всего, это продолжится, что объясняет, почему сейчас ФРС считает, что инфляционные риски увеличиваются. Такой показатель как PPI может быть звоночком к будущему повышению % ставки #инфляция #риски Открыть/Комментировать

2021-08-30 18:05:37 ​​Торговый план

​​Вы когда-то замечали как тихо и спокойно перед грозой: птицы замолкают, ветра совсем нет все как будто замирает. Но потом вдруг появляется ветер и все меняется буквально за считанные минуты, нарушая тишину сильным дождём, раскатистым громом и молниями.

Так и с финансовыми рынками затишье всегда происходит перед ростом волатильности и надо быть к нему готовым, рассматривая различные сценарии, думая где можно закрыть/открыть ту или иную позицию и какие факторы могут этому способствовать. И не ждать что все очень быстро вернётся в прежнее русло.

Из позиций сейчас держу золото - как и писал ранее открыл позицию при пробое 1800. Тут акцент на отрицательные процентные ставки и рост геополитической напряженности в мире.
Также есть немного нефти на фоне переизбытка спроса над предложением.

Из акций делаю ставку на компании с реальными активами (в основном занимающиеся автоматизацией и созданием капиталоемкой продукции). В остальном везде скорее продаю чем покупаю - покупаю путы на индексы акций (сейчас очень низкие в этом плане цены на фоне низкой волатильности), а также постепенно набираю доллары и евро против рубля #торговыйплан #психология #мысли Открыть/Комментировать

2021-08-27 20:56:52 Неделя подошла к концу и как обычно рекомендую полезную книгу для прочтения на досуге. На этот раз это одна из лучших книг по фундаментальному анализу: "Разумный инвестор" #книги Открыть/Комментировать

2021-08-27 20:46:32 Старина Пауэлл в своей речи в Джэксон Хоуле намекнул на сворачивание стимулирующих мер уже в этом году, но не обозначил сроки повышения ставки. Инфляцию регулятор по-прежнему считает временным явлением. Рынкам это понравилось, хотя по факту как предупреждение о постепенном завершении стимулирования это рассматривать все-таки стоит. Поэтому оптимизм рынков больше чем на сегодняшние 0.5% -1.5% по различным рисковым активам на этом крайне маловероятен #фрс Открыть/Комментировать