Sber CIB: 2021 год принесет больше, чем просто возвращение н | ИНВЕСТБАНК
Sber CIB: 2021 год принесет больше, чем просто возвращение на траекторию роста
Мировые рынки оживились после объявлений о вакцинах в надежде, что массовая вакцинация возвестит о возвращении к нормальной жизни. Поскольку такой оптимизм повсеместен, важно понимать, в какой степени циклическое восстановление уже в ценах активов. Аналитики Сбера утверждают, что покупка акций компаний, работающих в циклических отраслях, все еще имеет смысл, особенно с учетом перспектив всемирного экономического роста и ослабления доллара.
Руководствуясь мировыми тенденциями. Страновые факторы мало влияли на показатели отдельных российских акций и секторов в 2020 году; вместо этого они двигались в тандеме с мировыми аналогами. Эта закономерность, вероятно, сохранится в 2021 году, когда мир оправится от пандемии.
Слабый доллар поддержит компании в циклических секторах. Слабость доллара будет самой мощной движущей силой мировых рынков в 2021 году. Это должно подтолкнуть цены на сырье к росту и поддержать активы на развивающихся рынках. В прошлом лучший способ получить доступ к мировому росту – это купить акции технологических компаний или потребительские истории в развивающихся странах, но в 2021 году, похоже, лучшим способом будет покупка акций сырьевых компаний.
В 2021 году произойдет возврат к некоторым тенденциям, которые наблюдались до кризиса… Нормализация деловой активности в 2021 году должна обеспечить рост ВВП на 3,5% в России и на 5,2% в мире. Тем временем российская фискальная политика продолжит быть консервативной, что замедлит восстановление. В структуре потребления произойдет возврат к средним значениям. Спрос на услуги сильно вырастет, а спрос на товары упадет.
… Но некоторые новые тренды сохранятся. Более мягкая денежно-кредитная политика – устойчивое явление как в мире, так и в России. Низкие ставки по-прежнему будут подталкивать розничных инвесторов на фондовый рынок. Это означает, что прирост мультипликаторов российских акций, который произошел в последнее время, окажется устойчивым.
Цели индексов. Аналитики не ожидают дальнейшего роста мультипликаторов на нашем рынке. Однако циклическое восстановление прибыли дает рынку неплохой потенциал роста. Сбер прогнозирует, что P / E РТС останется на уровне 8х, в то время как прибыль на акцию в 2021 может вырасти на 25%, предполагая, что в следующем году цена на нефть составит 55 долларов за баррель. Это соответствует целевому показателю для индекса РТС на уровне 1700 и для индекса Московской биржи на уровне 3800.
Лучшие акции. Акции металлургических и горнодобывающих компаний лучше всего подвержены повышенному спросу на циклические активы. Аналитикам нравятся Северсталь, НЛМК и ММК, а также Норникель. В энергетической сфере Газпром выглядит привлекательно, учитывая быстрое восстановление цен на газ. Среди нефтяного сектора аналитики отдают предпочтение Роснефти и Татнефти. В других секторах им нравятся TCS Group, МТС, Mail ru, X5 Retail, ОГК-2 и ЛСР.
#SberbankCIB
