Разумный Инвестор💡

2022-09-01 11:57:54 #Нацфонд
#ПосланиеПрезидента

• Ежегодное изьятие 50% от чистого инвестдохода Нацфонда на условные счета детей - в целом здравая мысль с учетом социально-политической ситуации в Казахстане.

• Лишь бы эти сбережения управлялись Нацфондом с такой же портфельной стратегией (в исключительно валютные инструменты) что и его основные средства, а не передавались допустим ЕНПФ для дальнейшего управления. В ЕНПФ есть тенговые и внитригосударственные риски.

• Также надеюсь, что Нацфонд станет более прозрачным и наконец будет иметь свой сайт и подробную отчетность.

• Второе пожелание: стать Нацфонду более агрессивным в плане инвестстратегии по аналогии с Норвежским Нацфондом, но при этом быть максимально пассивным фондом, для сокращения издержек управления фондом. Открыть/Комментировать

2022-08-30 08:23:59 Открыть/Комментировать

2022-08-29 20:00:40 Интерес к дивидендным акциям вырос в 2022 году.

Дивидендные акции

Хочу отметить устойчивость дивидендных акций в этом году. Если раньше инвесторы были готовы платить премию за рост, то теперь в приоритете стабильные компании с устойчивыми денежными потоками.

Интересно, что существует ETF на "денежных коровы", который так и называется Cash Cows ETF (COWZ). Он инвестирует в 100 компаний с наибольшим свободным денежным потоком.
На данный момент отношение свободного денежного потока компании к стоимости компании (Enterprise Value) превышает 12%, когда как у S&P500 в среднем 3.8%.

Для справки: Свободный денежный поток, или FCF (Free Cash Flow), — денежные средства, которые остаются у компании после погашения всех расходов по текущим операциям, налогов, процентов и CAPEX (капитальных расходов).

• В этом году его доходность составила +3% (включая дивиденды) против -11% у индекса S&P500. Среднегодовая доходность +23% за последние 3 года.

• Крупнейшие позиции у этого ETF сейчас в Moderna, Target, Kroger, Biogen, Lennar Corp, IBM и другие. Открыть/Комментировать

2022-08-28 16:59:49 Открыть/Комментировать

2022-08-28 16:59:27 #technical_analysis

• Публикуем наш ежемесячный технический обзор основных рыночных инструментов с долгосрочными прогнозами.

Индекс S&P 500
• Фьючерс на индекс S&P 500 за последний месяц достиг зоны сопротивления 4200-4300 пп., после чего развернулся вниз. Таким образом, начал реализовываться сценарий, о котором мы неоднократно ранее говорили. Учитывая то, что д/с тренд остается медвежьим, мы ожидаем дальнейшего снижения индекса с целями сначала в районе 3950 п., а затем 3600 и 3200 пп.

Нефть
• Фьючерс на нефть марки Брент за последний месяц снизился до д/с линии поддержки, берущей свое начало в апреле 2020 года, после чего отскочил вверх. Кроме того, нефть в моменте опускалась ниже важной зоны поддержки 97-99 долл., что говорит о ее слабости. В связи с этим мы пересматриваем наш прогноз по нефти на нейтральный. Потенциально прогноз может быть изменен на медвежий в случае пробития уровня 87 долл. Для отмены негативного сценария "черному золоту" необходимо закрепиться выше отметки 108 долл.

Золото
• Фьючерс на золото за прошедшие четыре недели поднялся выше линии сопротивления, но продержался там недолго, после чего пошел вниз. Таким образом, ложное пробитие линии усиливает риск дальнейшего падения, в особенности учитывая д/с медвежий тренд по золоту. При этом "желтый металл" может повторно нацелиться на отметку 1670 долл. или даже ниже.

Медь
• За прошедший месяц фьючерс на медь немного вырос и близко подошел к уровню сопротивления 3,85 долл. Не исключено, что "красный металл" порастет еще какое-то время в рамках восходящей коррекции. Однако от уровней 3,85 и 4,00 долл. высока вероятность разворота цены вниз. Стоит также отметить, что падение котировок этого металла, который широко используется в промышленности, может быть признаком приближающейся рецессии в мировой экономике.

Уран
• Фьючерс на уран за последний месяц изменился в цене незначительно и все еще находится ниже уровня 50 долл. Это говорит о продолжении коррекции, в результате которой он может опуститься до уровня поддержки в районе 42 долл. Ранее мы указывали на то, что уран может находиться в коррекции до октября-ноября текущего года. Несмотря на это, д/с тренд по нему остается бычьим до тех пор, пока он торгуется выше уровня 42 долл.

Индекс доллара
• За последний месяц индекс доллара повторно достиг уровня сопротивления 109 п. после непродолжительной коррекции. Нельзя исключать повторение данного сценария с отскоком цены вниз. Но так как д/с тренд является бычьим, то после завершения коррекции цена снова пойдет вверх. В случае пробития 109 п. индекс нацелится на уровень 114 п. При этом стоит отметить, что ключевой уровень поддержки, пробитие которого может привести к пересмотру нашего прогноза по доллару вниз, находится в районе 105 п.

USD/RUB
• За прошедшие четыре недели пара доллар/рубль сильно не изменилась и по-прежнему торгуется возле отметки 60 руб. По ней сохраняется неопределенность ввиду влияния нерыночных факторов. В случае, если пара пойдет вниз, то она может нацелиться на уровень 49 руб., и наоборот, при росте пары, рубль может повторно ослабнуть против доллара до 68 руб. Таким образом, мы ожидаем ее сохранения в диапазоне 49-68 руб. какое-то время.

Ссылка на предыдущий технический обзор Открыть/Комментировать

2022-08-28 16:57:59 Открыть/Комментировать

2022-08-26 20:35:35 "S&P 500 все еще переоценен, но не сильно" - пишет финаналитик Майкл Крамер.

Майкл Крамер является членом и консультантом (IAR) фирмы Mott Capital Management. Открыть/Комментировать

2022-08-25 19:57:42 #KMG

Финансовая отчетность КазМунайГаз за полугодие имеет тревожные цифры.

Выручка выросла на 57%, при этом чистая прибыль только на 5%. Плохая история перед IPO.

Очевидно, что сильно выросли издержки компании.

1) Общие административные затраты выросли на 17% (включая зарплаты).

2) Расходы с обслуживанием долга выросли на 34%, в связи с девальвацией тенге и списаниями

3) Операционные расходы выросли на 53%, в основном за счет увеличения потерь от деривативов нефтепродуктов
KMG International N.V. (это в основном румынские активы)

5) Но самый большой рост в расходах был в COGS.

Стоимость закупок нефти, газа, нефтепродуктов в отчетном периоде увеличилась на 74% по сравнению с первым полугодием 2021 года и составил 2 818 млрд тенге (6 261 млн долларов США).

КазМунайГаз это объясняет ростом средней цены на нефть и ослаблением среднего курса тенге по отношению к доллару США.
Предполагаю, что основным драйвером был опять KMG International N.V. (Румыния, Грузия).

1H22_ Financial results_ ENG (1).pdf Открыть/Комментировать

2022-08-25 18:42:02 #НовостнойШум

Китай и США могут в конце концов договориться об аудите китайских компаний американским регулятором с листингом в США.

Акции китайских компаний отреагировали ростом котировок в 4-10%. Открыть/Комментировать

2022-08-24 13:13:12 #macro #realestate

• На графике выше отображена динамика изменения цен на новую недвижимость в Алматы с 2006 года, выраженную в тенге (зеленая линия) и в долларах (желтая линия). Красная линия - это американский индекс S&P 500, а голубая сплошная линия на фоне - это котировки нефти марки Brent.

Какие можно сделать выводы из этого графика?

• Если бы вы вложились в недвижимость южной столицы в 2006 году, то на сегодня в тенге вы бы заработали 245%, а в долларах немного бы потеряли (около 4%). Конечно, это без учета дохода от аренды.

• Если бы вы в том же 2006 году вместо недвижимости купили индекс S&P 500, то ваш доход составил бы 240%. Но это без учета дивидендов, которые тоже в долларах. То есть доход практически такой же, как от тенговой недвижимости, но в долларах (!!!).

• Ну и последнее - если до 2009 года была видна явная зависимость цен на недвижимость от котировок нефти, то после этого она уже особо не прослеживается, в особенности если посмотреть на долларовые цены квадратных метров. Открыть/Комментировать