ИНВЕСТ ПРОСТО

2021-06-24 18:01:30 ​​Как купить ETF: формирование портфеля

Как инвестировать в фондовые рынки без постоянного анализа компаний, находящихся в вашем инвестиционном портфеле? Наиболее простой способ — вложиться в биржевые инвестиционные фонды (ETF), представляющие собой иностранные индексные фонды, акции которых обращаются на Московской бирже.

Структура фонда ETF повторяет структуру определенного базового индекса. Если готовить простыми словами, это означает следующее: индекс формируется из ценных бумаг (акций или облигаций) крупнейших компаний, объединенных по определенному страновому или отраслевому признаку. Средства фонда вкладываются в аналогичные активы в тех же самых пропорциях (весах), в которых указанные активы образуют тот или другой индекс. Кроме того, акции ETF торгуются на Московской бирже, причем на тех же условиях, что и любые другие. Это выгодно отличает ETF от ПИФов. Преимущества очевидны: если вы хотите вложиться в определенный ПИФ, нужно связаться с конкретной управляющей компанией (УК) или специальным агентом. С ETF всё проще — можно инвестировать через любую брокерскую компанию или банк, главное условие — наличие у них квалификации профессионального участника рынка ценных бумаг. Открыть/Комментировать

2021-06-24 08:43:22 ​​Что такое печатный станок. Или зачем центробанки снабжают рынки деньгами

В 2020 году выражение «центробанки включили печатные станки» стало чрезвычайно распространенным. Мир столкнулся с пандемией коронавируса COVID-19, многие страны ввели карантинные меры и закрыли границы. Парализованными оказались целые отрасли экономики, например туризм или авиаотрасль. В этих условиях центральные банки многих стран, включая Россию, начали принимать меры помощи своим экономикам.

Одной из таких мер является снижение ключевой процентной ставки. Она же является первым примером ситуации, когда можно говорить о «запуске печатного станка». Стоит оговориться, что в современном мире безналичных расчетов «запуск печатного станка» — это совсем не обязательно печать реальных денежных купюр. Так называют действия центробанков, которые приводят к росту денежной массы в стране.

Ключевой процентной ставкой называется процент, под который центробанк дает кредит коммерческим банкам. Коммерческие банки в свою очередь кредитуют население и бизнес, и при выдаче кредитов ориентиром для них служит ставка ЦБ — чем она ниже, тем ниже годовой процент у коммерческих банков.

Как результат, люди и компании берут больше кредитов, потому что они стали дешевле. Это нельзя назвать печатанием денег в прямом смысле, однако, по своей сути, снижение процентной ставки означает появление «дешевых» денег благодаря низкому годовому проценту.

Есть другие примеры. Покупка ЦБ на рынке финансовых активов. Часто это делается с помощью покупки центробанком государственных облигаций. Таким образом центральный банк может финансировать дефицит государственного бюджета. В такой ситуации центробанк решает не свойственные ему задачи и не борется с инфляцией, а прежде всего удовлетворяет потребности государства в деньгах.

«Первое, что обычно выкупают центральные банки, — это гособлигации своей страны. Далее идут облигации крупнейших национальных компаний, затем облигации всех остальных и лишь в последнюю очередь — акции голубых фишек», — объяснил управляющий партнер EXANTE Алексей Кириенко.

Также ЦБ может выкупать активы с рынка не для помощи бюджету, а чтобы обеспечить работу финансовых рынков. Так поступил американский Федрезерв, когда осенью 2019 года объявил о скупке казначейских бумаг, но не с целью поддержания экономики, а чтобы восполнить сокращение резервов.

Еще один пример «условного печатного станка» — снижение уровня резервирования. Это ситуация, при которой центральный банк снижает требования к коммерческим банкам об обязательном резервировании денег на счетах ЦБ. Это означает, что у банков и в экономике окажется больше денег — из резервов они попадают в экономику. Подобная мера не увеличивает количество новых денег, но может оказать сильное влияние на размер денежной массы в обращении и по своему воздействию сравнима с эмиссией новых денег.

И наконец последний пример — увеличение объемов кредитов ЦБ и/или операций РЕПО. РЕПО — это сделка, при которой продаются ценные бумаги, но одновременно заключается соглашение об их обратном выкупе по заранее оговоренной цене. С помощью этого инструмента ЦБ поддерживает объемы наличных денег, которые есть у банков.

Другими словами, регулятор предлагает коммерческим банкам продать ему сегодня ценные бумаги, например облигации, чтобы здесь и сейчас получить наличные деньги для операций. Выкупить обратно эти ценные бумаги коммерческий банк может позже. С одной стороны, это помогает ЦБ заработать на проценте, а с другой — поддерживает банковскую финансовую систему. В какой-то момент центробанк может решить увеличить объемы РЕПО — то есть он согласится выкупать у банков больше ценных бумаг. Это уже само по себе непосредственное увеличение количества денег в стране. Открыть/Комментировать

2021-06-23 15:15:23 ​Что такое идейная инвестиционная стратегия?

Что из себя представляет идейная инвестиционная стратегия?

Принцип прост: мы ищем, находим и покупаем акции таких компаний, где в обозримом будущем может произойти важное событие (драйвер роста), которое значительно переоценит и поднимет рыночные котировки бумаги.

Какое это может быть событие?

Вариантов может быть великое множество, и каждый конкретный случай по-своему уникален, но я постараюсь выделить несколько условных категорий, которые встречаются чаще всего.

1. Выход циклической компании из кризиса. Обычно это связано с ростом спроса и цены на товары и услуги компании. Покупаем бизнес на дне цикла и ждём, когда маятник качнётся в другую сторону.

2. Делеверидж. Снижение долговой нагрузки у сильно закредитованного бизнеса. Например, это может произойти в результате продажи непрофильного актива и использования полученных средств для активного погашения долга.

3. Попадание в состав индекса. В данном случае идея заключается в том, чтобы заранее определить, акции какой компании попадут в один из популярных индексов после очередного пересмотра его состава. Попадание в индекс означает, что акции автоматически начнут покупать связанные индексные фонды, что может сильно поднять котировки вверх.

4. Проведение M&A. Различные сделки, связанные со слияниями и поглощениями, которые могут поспособствовать переоценке активов.

5. Завершение масштабной инвестиционной программы. Снижение капитальных затрат и рост прибыли обычно улучшают популярные на рынке мультипликаторы и положительно отражаются на котировках.

6. Рост дивидендов. Различные события, связанные с увеличением дивидендного потока, обычно очень позитивно воспринимаются инвестиционным сообществом. Это может быть новая дивидендная политика или изменение старой, а также выплата спецдивидендов и т.п.

7. Раскрытие реальной стоимости. Компания может быть недооценена годами, поэтому важно, чтобы у переоценки появился логичный драйвер. Например, это может быть вывод дочерних организаций на IPO.

Сколько времени должен держать акцию идейный инвестор?

Идейная стратегия носит довольно спекулятивный характер, а её успешность зависит от исполнения определённых условий: чем дольше инвестору приходится ждать, тем выше вероятность, что в ситуацию вмешаются новые обстоятельства, а идея потеряет актуальность. Из-за этого срок инвестирования в одну идею обычно редко превышает полгода-год.

Акция может продаваться, когда идея срабатывает или когда становится понятно, что идея вряд ли исполнится в ближайшее время.

Какие есть минусы у данной стратегии?

У данной стратегии есть много недостатков, некоторые — наиболее очевидные.

1. Требует высокой компетенции. Без хорошей аналитической базы и умения верно интерпретировать те или иные события вы вряд ли много заработаете на этой стратегии.

2. Велик риск, что идея не сработает. Будущего не существует, и все наши попытки заглянуть в него носят вероятностный характер. Даже самые очевидные идеи могут потерять актуальность в быстро меняющихся условиях.

3. Требует большой вовлечённости. Скорее всего, вам придётся проводить массу времени за анализом информации, контролем старых идей, а также поиском новых. Кроме того, желательно, чтобы торговый терминал был всегда под рукой на тот случай, если ситуация поменяется, а вам придётся быстро реагировать.

4. Чем популярнее идея, тем ниже апсайд (вероятная прибыль). Может случиться так, что после исполнения идеи котировки уйдут вниз потому, что слишком много спекулянтов купили её на ожиданиях и теперь фиксируют свои результаты.

5. Многое зависит от фантазии. Есть мнение, что практически в любой торгующейся на бирже компании можно найти идею, достаточно просто иметь хорошее воображение. Отделить зёрна от плевел иногда сложно даже очень опытному инвестору.

Основной плюс в том, что если верно и вовремя найти идею и стоически держать акцию до реализации этой идеи, то можно заработать очень много, иногда десятки или даже сотни процентов доходности. Открыть/Комментировать

2021-06-23 09:14:49 ​Динамика финансовых показателей дивидендных аристократов 2016–2020

В прошлой статье мы говорили о том, что сама по себе принадлежность компании к дивидендным аристократам не даёт гарантии получения прибыли на длительном сроке. Многие из них маскируют свои проблемы при помощи бай-бэков (обратных выкупов) и выплат дивидендов в долг. Тем не менее среди аристократов попадаются довольно интересные для инвесторов компании.

Критерии оценки

Предлагаю вашему вниманию результат исследования динамики финансовых показателей аристократов за 2016–2020 гг. Данные использовались за пять лет. Файл можно скачать здесь. Я использовал данные за пять лет и оценивал следующие показатели:

1. Рост выручки — чем больше значение, тем лучше.

2. Рост операционной прибыли (ОП) — чем больше значение, тем лучше.

3. Средняя маржа операционной прибыли — чем больше значение, тем лучше.

4. Рост чистой прибыли (ЧП) — чем больше значение, тем лучше.

5. Рост прибыли на акцию (EPS) — чем больше значение, тем лучше.

6. Рост нераспределённой прибыли (НП) — чем больше значение, тем лучше.

7. Прирост собственного капитала — чем больше значение, тем лучше. Широко распространённая практика бай-бэков приводит к тому, что динамика нераспределённой прибыли и собственного капитала могут существенно отличаться. Если отслеживать только один из этих показателей, то представление о состоянии дел в компании может исказиться.

8. Средняя рентабельность собственного капитала (средний ROE за пять лет) — чем больше значение, тем лучше.

9. Изменение количества акций (агрессивность бай-бэка) — чем ниже значение, тем лучше. Отрицательная величина показывает, что компания скупает свои акции, положительная — что она проводит допэмиссии. Чем сильнее уменьшилось количество акций за пять лет, тем агрессивнее бай-бэк.

10. Рост цены акции — чем больше значение, тем лучше.

11. Рост дивиденда на акцию — чем больше значение, тем лучше.

12. Коэффициент «чистый долг / прибыль» — чем меньше значение, тем лучше. Открыть/Комментировать

2021-06-20 12:00:48 ​Что такое доходная инвестиционная стратегия? И каких правил нужно придерживаться для её реализации

Подавляющее большинство людей приходит на фондовый рынок за прибылью. Регулярный и стабильный денежный поток от своих вложений (на жизнь, на пенсию, на крупные покупки) — вот чего хочется на старте.

Обратите внимание: не попасть в список Forbs, не обогнать профессиональных управляющих или индекс, не удовлетворить свою страсть к азартным играм и не проверить свои пророческие способности. Нет, просто деньги, и желательно больше, чем даёт депозит в банке и способна поглотить инфляция.

Но на бирже втягиваешься в процесс и забываешь о первоначальных целях, начинаешь сравнивать себя с рынком и другими игроками, делаешь ставки на идеи и считаешь бумажную, а не реальную прибыль.

Обычаи и традиции, которые приняты в определённой среде, влияют на человека, который в неё попадает извне. А на фондовом рынке почему-то больше принято считать виртуальную доходность капитала, а не реальные деньги, которые этот капитал генерирует.

Но есть инвестиционная стратегия, которая предлагает сосредоточиться именно на высоком и стабильном денежном потоке от капитала, и называется она доходной.

Постараюсь рассказать, что я вкладываю в понятие доходных инвестиций и кого считаю доходным инвестором.

Доходным инвестором я называю человека, который вкладывает деньги в активы для того, чтобы получать регулярный денежный поток от владения, а не от продажи. В этом принципиальное отличие, скажем, от стоимостного инвестора, который вкладывает деньги в недооценённые (по его мнению) активы с целью продать их дороже, если рыночная цена вырастет.

Я считаю, главная задача доходного инвестора — поиск и покупка активов, которые способны в долгосрочной перспективе приносить регулярный денежный поток выше среднего по рынку. При этом выплаты, которые производит актив, не должны разрушать его внутреннюю стоимость.

На что в первую очередь стоит смотреть доходному инвестору при изучении актива? Открыть/Комментировать

2021-06-19 11:58:42 ​Портфель гуру: в какие российские бумаги верит Джим Роджерс

Знаменитый инвестор ушел с Уолл-стрит в 37 лет. Он увлекся путешествиями и объездил весь мир, но об инвестициях не забывал. Роджерс — из тех, кто верит российские активы. Какие же российские бумаги есть в его портфеле? Открыть/Комментировать

2021-06-18 15:51:55 ​Банки США резко подешевели. В чем причина и при чем здесь ФРС?

Инвесторов пугает ускорение инфляции, которое может привести к снижению объемов кредитования. Жесткие комментарии ФРС США только усилили эти опасения.

Торги 17 июня на биржевых площадках США прошли под знаком мощного снижения акций банковского сектора, который в среднем за сессию потерял 3–6%.

• Акции Bank of America упали на 4,37%;

• Wells Fargo — 6,1%;

• JP Morgan — 2,89%

• Citgroup — 3,67%;

• Morgan Stanley — 3,5%.

В чем причина обвала акций банков в США и как на котировки повлиял новый макроэкономический прогноз ФРС?

Почему подешевели бумаги американских банков

Негативные настроения инвесторов в отношении американского банковского сектора могли быть вызваны обновленным прогнозом ФРС США по инфляции и повышению ставки, который свидетельствует о более жестком сигнале со стороны регулятора, считает главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов.

Снижение котировок банковских акций также может быть вызвано чрезмерной реакцией рынка на ускорение инфляции и, как следствие, на предполагаемое снижение объемов кредитования, считает Потапов. Рынок пугают перспектива выхода инфляции из-под контроля и неминуемое вслед за этим повышение ставки ФРС, соглашается инвестиционный стратег «Алор Брокера» Павел Веревкин. «С одной стороны, банки выигрывают от повышения ставки за счет чистого процентного дохода по кредитам и займам. С другой — высокая инфляция приводит к снижению реальных доходов населения и сокращению спроса на кредиты и займы, что является основным заработком для банков. Именно риски второго сценария сейчас пугают инвесторов больше всего», — объясняет он.

ФРС сейчас ожидает, что повышение ставки произойдет в 2023 году, до сих пор регулятор предполагал, что ужесточение монетарной политики начнется не раньше 2024 года.

Регулятор также поднял прогнозы по годовой инфляции в 2021–2023 годах. На 2021 год ожидания по росту инфляции повысили с 2,4% до 3,4%, на 2022-й — с 2% до 2,1%, а на 2023-й — с 2,1% до 2,2%.

Другого мнения придерживается директор аналитического департамента компании «Фридом Финанс» Вадим Меркулов. Он полагает, что негативная реакция банковского сектора связана с высказыванием финансового директора Citigroup Марка Мейсона, который 15 июня заявил о значительном сокращении выручки от трейдинга (около 30%).

«[Это значит], что всплеск активности в трейдинге за счет пандемии и раздачи чеков населению закончился на фоне восстановления экономики, открытия границ и отсутствия дополнительной фискальной поддержки. Такое заявление влияет не только на Citigroup, но и на все крупнейшие банки. Так что после заседания ФРС многие инвесторы зафиксировали свои позиции», — считает эксперт.

Рост доходов банков после повышения ставок

В то же время Владимир Потапов отмечает, что повышение ключевой ставки положительно отразится на динамике процентных доходов американских банков. В дальнейшем это может привести к повышению прогнозов аналитиков по доходам и чистой прибыли, допустил он.

Аналогичного мнения придерживается Вадим Меркулов. «Большинство членов ФРС ожидают двойного повышения ставки по 0,25% в 2023 году. Это положительно повлияет на банковские доходы, поскольку с ростом ставки маржинальность между выданными кредитами и депозитами растет в пользу финансового института», — указывает эксперт.

Меркулов также обратил внимание, что непосредственно во время пресс-конференции Джерома Пауэлла акции банков подскочили, в то время как общие настроения на рынке были негативными. Открыть/Комментировать

2021-06-18 10:12:14 ​Целевая цена на акции NVIDIA выросла до рекордных $854

На фоне новости акции чипмейкера прибавили 5,2% и установили новый максимум на уровне $749,5.

Аналитик инвестиционной компании Jefferies Марк Липацис повысил целевую цену на акции чипмейкера NVIDIA с $740 до $854. По данным Marketwatch и FactSet, теперь это самая высокая оценка бумаг компании. На фоне новости в четверг акции чипмейкера достигли нового максимума — $753,4.

Липацис оптимистично оценивает перспективы NVIDIA после разговора с главным финансовым директором компании Колетт Кресс. Эксперт верит в потенциал создания нового направления — лицензированного программного обеспечения для центров обработки данных. По словам Кресса, компания может выделить продажи программного обеспечения в качестве отдельной статьи дохода, как только оно достигнет значимой доли бизнеса.

Липацис также предполагает, что сделка NVIDIA по приобретению разработчика микропроцессоров Arm завершится в начале 2022 года.

Сделка по приобретению Arm вызывала протесты со стороны крупнейших мировых технологических компаний. Google, Microsoft и Qualcomm направили жалобы антимонопольным регуляторам США о том, что сделка нанесет ущерб конкуренции в отрасли, которая имеет жизненно важное значение для их бизнеса.

NVIDIA планирует провести дробление (сплит) бумаг в пропорции 4:1. Акционеры получат дополнительно по три акции на одну имеющуюся. При этом стоимость каждой бумаги NVIDIA упадет в четыре раза. Чтобы попасть в список инвесторов, которым полагаются дополнительные бумаги, нужно быть акционером NVIDIA на 21 июня. Предполагается, что торги с новыми котировками начнутся 20 июля. Открыть/Комментировать

2021-06-17 10:06:44 ​Финансовый советник — друг, враг или так? Можно ли составить личный финансовый план самостоятельно

Давайте сразу оговоримся, что хорошие, качественные финансовые советники тоже бывают. Но будь они все такие, не нужна была бы эта статья. Можно было бы им довериться, и всё. Почему перед тем, как доверять, стоит проверять, и что именно проверять — об этом и поговорим.

Первый вопрос к финансовому советнику: на кого работаешь?

Тест простой: откуда советник собирается получать свой доход? Честный советник — только от вас. Это может быть либо почасовая оплата, либо фиксированный процент от вашего капитала, подлежащего его советам (вряд ли более 1% в год, кстати). Такому советнику всё равно, через какую компанию вы будете инвестировать. Главное, чтобы по уму.

Двойной агент будет вам предлагать конкретные продукты конкретных компаний. Это почти всегда вам будет невыгодно. Нет таких продуктов, которые были бы лучше чистых вещей — депозитов, облигаций, акций, фьючерсов, опционов.

Любой сложный продукт, такой как инвестиционное страхование, делается путём заворачивания в обёртку чистых изначальных вещей.

Обёртка может быть красивой, но она не создаёт стоимости для инвестора. Она нужна тем, кто в неё заворачивает. Первый резон — навязать вам комиссию за этот, в общем лишний, сервис. Второй резон — навязать клиенту под видом услуги пари, заключённое в пользу некой компании. Например, любой договор страховки — это пари, просчитанное так, чтобы клиенту было невыгодно. Чем выше комиссия и чем жёстче условия пари для клиента, тем больше доход компании.

Рекомендуя продукты, такой советник получает процент от того процента, на который компания обрекает клиента. Ваша убыль — его прибыль. Пропорция прямо пропорциональна. Как это называется с точки зрения этики — понятно, подойдёт почти любое ругательство.

Даже если ваш финансовый советник честный, это ещё не значит, что он полезный. Открыть/Комментировать

2021-06-16 10:01:24 ​Trend is your friend: что такое тренд и коррекция

Прибыль во многом зависит от того, насколько инвестор правильно оценил состояние рынка. Чтобы в этом помочь, рассказываем, как определять тренд и как использовать коррекцию. Открыть/Комментировать