Игорь Гарин

2020-03-17 13:47:14 ДМС для физлиц — большой рынок, который ждет своего героя

Виктор Лавренко занимается хорошим делом — создает удобную и недорогую страховку недвижимости. Хочется пожелать ему удачи.

А вот еще один сегмент рынка, который давно ждет своего героя, — добровольное медицинское страхование для физлиц. Однажды попробовав качественную платную медицину, отказаться от нее уже трудно. Но медицина обходиться дорого. Психологически проще один раз заплатить за страховку, чем посещать кассу при каждом визите в клинику. Вот только физлицам недоступны условия, которыми наслаждаются обладатели корпоративных ДМС:

— Многие страховые вообще не продают ДМС физлицам.

— Набор клиник и услуг хуже, чем у корпоративных клиентов.

— По корпоративной страховке можно пойти в любую клинику (и даже в несколько разных по одной и той же проблеме). Физлицам же предлагают прикрепиться к одной конкретной клинике.

Уровень проникновения ДМС все еще низкий, а рынок огромный. Хорошо бы и на этот рынок нашелся свой Виктор Лавренко.

#медицина Открыть/Комментировать

2020-03-12 15:04:08 Как инвестировать в морских перевозчиков

В предыдущем посте я написал, что наступающий кризис (если это действительно кризис, а не кратковременная коррекция) может стать золотым временем для инвестирования на фондовом рынке. А какие компании могут выиграть в текущей рыночной ситуации?

Самые очевидные кандидаты — танкерные компании. Страны Персидского залива объявили о наращивании добычи. За первые двое суток этой недели были зафрахтованы 25 VLCC (Very Large Crude Carriers), а тариф поднялся выше $300 000.

Как объект инвестирования морские перевозки выглядят несексуально. Но у этой отрасли есть минимум две хорошие стороны:

1. Высокая цикличность. Отрасль регулярно проходит через один тот же цикл: в хорошие времена судовладельцы судорожно наращивают тоннаж, это создает избыток предложения, цены идут вниз, суда приходится списывать, сокращение тоннажа создает дефицит, цены идут вверх, судовладельцы опять начинают наращивать флот... Цена акций в нижней и верхней точках может отличаться даже не в разы, а на порядок.

2. Небольшое число ключевых переменных. В IT-отрасли переменных много, и некоторые из них не поддаются количественной оценке (оценить способности условного Сатьи Наделлы или Марка Цукерберга можно только после долгого наблюдения — за это время акции могут вырасти до небес). В морских перевозках ключевых переменных немного:

— Предложение тоннажа: динамика строительства новых судов за последние несколько лет, текущее состояние, динамика на ближайшие 3-5 лет (backlog of newbuilds).

— Спрос на тоннаж (тарифы, зафрахтованный тоннаж): текущее состояние, динамика за последние годы и прогноз на ближайшие 3-5 лет.

— Отток (demolitions): динамика утилизации судов за последние несколько лет и прогноз на ближайшие 3-5 лет.

— Спрос и предложение на перевозимый товар. Значение имеют не только объемы, но и география: добываемую на своей территории нефть США могут гонять по нефтепроводам, а импортируемую надо возить танкерами.

— Цена топлива.

— Сезонность.

— Другие рыночные силы (пример: IMO 2020 Regulation обязывает сокращать выбросы, что подталкивает судовладельцев модернизировать флот).

— Данные о конкретной компании: сегмент рынка, состав и возраст флота, финансы, качество менеджмента и его планы.

Но не стоит заблуждаться: несмотря на меньшее число переменных, делать деньги на инвестициях в морских перевозчиков тоже непросто. Нужен хороший анализ и железная выдержка. Если ошибешься, можно десять лет просидеть в убытках.

#инвестиции Открыть/Комментировать

2020-03-10 15:33:54 Самое лучшее время на фондовом рынке

На фондовом рынке наконец-то наступает самое благословенное время — акции полетели вниз, словно с обрыва. Морские буровики вообще торгуются по таким ценам, словно эта индустрия вот-вот прекратит существование: Transocean — $1,51 (последние пять лет стоила в районе $10, до 2015-го — $40-50), Diamond Offshore — $1,66 (последние пять лет — $10-20, до 2015-го — $50+).

Такие возможности возникают нечасто. Самое время вспомнить мой ноябрьский пост «Простой способ заработать на фондовом рынке 100-500%»:

https://t.me/igorgarin/125

Несколько дополнений:

1. Высока вероятность, что это не кратковременная коррекция. И тогда чрезмерно торопиться с вхождением не стоит. Но и пытаться поймать самое дно тоже дохлый номер.

2. Рынок обожает сюрпризы в духе «войди на дне и получи второе, третье, пятое дно бесплатно».

3. Мы привыкли к быстрым кризисам с восстановлением за несколько лет. Но история знает крахи, после которых восстановление занимало десятилетия: США после Великой депрессии, Япония после 1991 года.

#инвестиции Открыть/Комментировать

2020-03-02 17:37:09 Made in Space

Космос — быстрорастущая отрасль объемом уже около $400 млрд. Скоро будет исчисляться триллионами. В медийном поле основное внимание оттягивают на себя производители ракет и космических кораблей (SpaceX, Blue Origin, Virgin Galactic). Но есть и другие интересные компании, которые готовят почву для создания внеземной экономики.

Одна из таких компаний — Made in Space. Это пока еще стартап, основан в 2010 году. Ключевой проект — Archinaut, спутник с робоманипулятором и 3D-принтером для печати и сборки объектов прямо в космосе. Для чего это может пригодиться? Made in Space рассчитывает, что в будущем будет строить в космосе структуры километрового масштаба. А в ближайшей перспективе — солнечные панели для спутников. Даже в сложенном состоянии панели занимают много места. Если не запускать их с Земли, а печатать в космосе, панели можно сделать большего размера и дешевле. Испытания Archinaut запланированы на 2022 год, на это Made in Space получила от NASA $73,7 млн.

Помимо Archinaut, Made in Space экспериментирует с производством в космосе оптоволокна. При печати в условиях микрогравитации образуется образуется меньше кристаллов, и такое оптоволокно обладает на один-два порядка лучшими характеристиками. С 2014 года 3D-принтер Made in Space произвел на борту МКС около 200 объектов.

#космос Открыть/Комментировать

2020-02-24 15:54:15 3D Bioprinting Solutions

Стартапов в высокотехнологичных отраслях в России немного. Есть какое-то количество IT-стартапов, но за пределами IT ледяная пустыня — такая картина в голове у среднего человека. По большей части это впечатление верное. Но иногда мы просто не в курсе.

Одна из самых горячих тем последнего десятилетия — 3D-биопринтинг. В фудтехе с помощью биопринтинга хотят создать доступное искусственное мясо (речь о мясе из клеток животных, а не растений, как у Beyond Meat), а в медицине — печатать целые органы на замену из клеток самого пациента. Биопринтингом занимаются уже десятки компаний, а стоимость печати за десять лет упала на два порядка.

Наиболее острая потребность в биопринтерах испытывает медицина: доноров всегда не хватает. Печатать твердые ткани (кости, хрящи) можно и на Земле, а вот с мягкими проблема: в условия гравитации они схлопываются под собственным весом, превращаясь в лужицу. Решение проблемы — печать в космосе.

В середине прошлого года американцы отправили на МКС биопринтер 3D BioFabrication Facility, совместно разработанный компаниями Techshot и nScrypt. На BFF провели ряд испытаний, одно из последних — распечатали клетки сердца. Про американский биопринтер рассказывают Bloomberg и крупные ютуб-каналы.

Но на своем сайте Techshot называет BFF «первым американским биопринтером в космосе». Такая формулировка объясняется тем, что с 2018-м на МКС уже испытывается биопринтер от российский лаборатории 3D Bioprinting Solutions. Это дочерняя компания компания «Инвитро», она существует с 2013 года, но относительно известной после появления биопринтера на МКС. Теперь она фигурирует в списках топовых биопринтинговых компаний (1, 2), а в специализированной прессе о ней пишут «maybe we are not talking about 3dbio nearly as much as we should». Управляющий партнер 3dbio Юсеф Хесуани Юсеф Хесуани дает интересные интервью и убежден, что когда технологии биопечати придут в медицину (в 2025-2030), работающие в этой нише компании станут единорогами.

#биопринтинг Открыть/Комментировать

2020-02-19 16:59:16 О предсказании будущего

Умение предсказывать будущее лучше остальных (хотя бы чуть-чуть) всегда было большим преимуществом. Никакой системной теории предсказания будущего никто в мире пока не создал. Но можно вывести несколько общих принципов и наблюдений:

1. Технологические изменения предсказывать проще, чем общественные. Общества — сложные системы с нелинейными обратными связями. В технологиях причинно-следственные связи проще.

2. Есть разница между предсказанием в науке и в технологии. Невозможно предсказать научное знание, но можно предсказать технологию, потому что границу для технологии устанавливает наука. Если наука в принципе допускает создание наномашин или сильного искусственного интеллекта, значит когда-нибудь это случится.

3. Долгосрочные прогнозы делать проще, чем краткосрочные — сглаживается шум, проявляется цикличность, проступают паттерны. Например, с высокой вероятностью можно сказать, что в диапазоне от нескольких месяцев до нескольких лет мир ждет новый экономический кризис. Но когда именно — предсказать невозможно.

4. Самые успешные прогнозисты заглядывали в будущее максимум на 100 лет вперед. Из-за ускорения темпов развития этот срок сокращается. Сейчас дальше, чем на полвека, заглядывать смысла нет.

5. Глубокое знакомство с предметом определенно помогает. Артур Кларк, Питер Уоттс и Ли Цысинь не стали бы такими заметными величинами в фантастике, не разбирайся они в естественных науках.

6. Еще больше помогает междисциплинарный подход, когда математик переучивается в историка, а разработчик — в биолога.

7. Для предсказаний абсолютно необходимо хорошее воображение.

8. Выскочки и бунтари обычно лучше чувствуют будущее, чем ортодоксы и бюрократы (ортодоксия и бюрократия — противоположность воображению). От Нассима Талеба или Эдуарда Лимонова можно услышать больше дельных мыслей, чем от предсказуемого человека-учебника Сергея Гуриева. Хотя бывают исключения (Михаил Дмитриев).

9. Фантастика может программировать будущее. SpaceX родилась из увлечения Маска Азимовым, а облик Tesla Cybertruck сформировался под влиянием Aliens, Mad Max, Blade Runner, Back to the Future и Halo.

10. Одно из исследований, проведенных по заказу американской разведки, показало, что самые точные прогнозисты хороши в распознавании паттернов на изображениях. Кроме того, они открыты новому, легко пересматривают свое мнение, если возникают новые обстоятельства, и учитывают свои личные недостатки.

#будущее Открыть/Комментировать

2020-02-13 18:07:45 Как и предсказывал Владимир Зернов в гостевом посте несколько дней назад, Tesla пошла на допэмиссию:
https://t.me/igorgarin/202
https://www.reuters.com/article/us-tesla-offering/tesla-seeks-to-tap-into-stock-surge-with-2-billion-share-sale-idUSKBN2071OY Открыть/Комментировать

2020-02-13 17:53:17 Чем полезно совмещение работы в бизнесе и в разведке

Бизнес — занятие до некоторое степени авантюрное. Многим это нравится: не каждая профессия может дать столько разнообразного жизненного опыта и столько острых эмоций, как положительных, так и отрицательных. Еще более авантюрной она становится, если совмещать бизнес с работой на разведку.

Пару дней назад Washington Post написала о швейцарской фирме Crypto AG, которая много десятилетий производила шифровальное оборудование и продавала его в десятки стран мира. Компания принадлежала ЦРУ, а ее машины содержали дефекты, позволявшие американцам легко расшифровывать переписку врагов и союзников.

В использовании бизнеса как прикрытия для разведки нет ничего нового. Этой практике тысячи лет. Поводом для нападения Чингисхана на Хорезм стала резня торгового каравана в Отраре, в составе которого были монгольские офицеры и купцы, шпионившие на монголов. Советская разведсеть «Красная капелла» действовала в Европе во время Второй мировой войны под вывеской фирмы «Симэкс», которая торговала непромокаемыми плащами и вела дела с немецкими промышленниками и военными.

Разоблачения представителей бизнеса происходят регулярно:

— Феликс Сатер совмещал работу в финансах и недвижимости (Mirax) с работой на американские спецслужбы;

— Пол Уилан занимался сбором информации и вербовкой в качестве сотрудника кадрового агентства Kelly Services;

— Джеффри Эпштейн, по словам одного бывшего израильского разведчика, собирал компромат на американскую и британскую элиту;

— Роберт Максвелл, британский медиамагнат и отец бывшей любовницы/конфидантки Эпштейна, подозревался в связях с израильской разведкой.

Разведку всегда интересует одно и то же: политические, военные и промышленные секреты, а также досье на элиту и потенциальных агентов. Легче всего эту информацию добывать тем, кто работает в кибербезопаности, СМИ, кадровых агентствах, ивент-агентствах (конференции — прекрасная возможность для путешествий и нетворкинга) или каким-либо образом взаимодействует с богатыми людьми. Например, есть один известный ecommerce-проект для ультрабогатых со значительной долей русскоязычной аудитории. Один из его основателей имеет связи с функционерами НАТО и работает в заметном американском единороге (специализация компании — аналитика биг даты), где отвечает за связи со спецслужбами и правоохранителями. Значит ли это, что он работает на чью-то разведку? Необязательно. Но возможно. Ecommerce для ультрабогатых может быть полезен в такой работе.

Связи с разведкой могут дать много преимуществ: полезные контакты, легкие заказы, доступ к секретам конкурентов, дармовое финансирование (когда Crypto AG испытывала финансовые трудности, ЦРУ вливало в нее деньги). Риски тоже высоки. Работать на чужие спецслужбы смертельно рискованно и морально сомнительно. «Родные» спецслужбы тоже могут быть опасными партнерами. Когда ключевой менеджер по продажам Crypto AG (основатель компании одно время жил в Штатах) был задержан в 1992 году в Иране, ЦРУ отказалось дать денег на его выкуп. Его освободили только через девять месяцев, деньги на выкуп дала немецкая разведка.

#разведка Открыть/Комментировать

2020-02-10 17:38:29 (продолжение)

Помимо собственно продаж автомобилей, Tesla активно поддерживает веру в себя развитием автопилота и регулярными напоминаниями о своем бизнесе в области солнечных панелей — последний конференц-колл с аналитиками не был исключением из этого правила. С солнечными панелями все ясно: Tesla купила SolarCity в 2016 году за $2,6 млрд., и никаких достижений, кроме спасения доли в SolarCity самого Маска, показано не было. Даже сейчас, когда штат Калифорния обязал ставить солнечные панели на все новые дома, Маск затруднился дать сколько-нибудь определенные оценки возможностям этого бизнеса на конференц-колле.

С автопилотом ситуация более сложна для оценки. У Tesla много конкурентов, которые активно вкладываются в эту область, но у компании есть доступ к очень большому объему данных, генерируемом ее автомобилями. Большая часть индустрии использует лидары, в то время как Tesla считает, что можно обойтись и без них. Это решение может оказаться как преимуществом (за счет низкой цены), так и разрушительным недостатком (если окажется, что полная автономность недостижима без лидаров). Рост рынка автопилотов в ближайшие годы тоже вызывает вопросы — можно встретить оценки роста даже в 1,3% в год в период с 2020-го по 2025-й. Логично предположить, что количество людей, готовых платить немалые деньги за функцию автопилота, при которой нужно держать руки около руля и следить за дорогой, весьма ограничено. Время появления действительно автономных машин (а вместе с ними и роботакси) остается загадкой.

Чтобы рост акций Tesla оказался фундаментально оправданным, компания должна сохранить долю рынка при натиске конкурентов, а сам рынок электромобилей должен показать взрывной рост. Пока электромобили демонстрировали хорошую динамику только там, где государство оказывало им значительную поддержку. Количество стран, готовых к таким мерам, ограничено, так что проблемы роста рынка могут скоро встать в полный рост.

Практический вывод: Tesla находится в стадии пузыря. Рынок не обязан следовать фундаментально обоснованным значениям на коротком временном промежутке, так что акции могут продолжить рост. Однако все покупатели на текущих уровнях делают ставку на увеличение спекулятивной активности в акциях, а не на фундаментальный рост бизнеса компании. Любое серьезное препятствие на пути Tesla может снять розовые очки с инвесторов и привести к коррекции акций до $400 за штуку или ниже. Хороший пример того, чем может закончиться параболический рост в активе, поддерживаемом по большей части верой в него, показал биткоин в 2017 году. Его месячный график обязателен к изучению каждому, кто сейчас думает о покупке акций Tesla.

#электромобили #инвестиции Открыть/Комментировать