GO INVEST

2021-02-04 16:30:01 ​ Alibaba отчиталась за последний квартал 2020 года

В прошлом году вокруг бизнес-империи Alibaba Group (BABA) было много шумихи. В первую очередь, это было связано с руководителем компании Джеком Ма. Мы уже рассказывали здесь о том, как миллиардер раскритиковал китайское правительство и поплатился за это срывом IPO Ant Group, «дочки» BABA.

Но сейчас это уже позади, ему удалось достичь взаимопонимания с властями, предоставив план своей реструктуризации. Сегодня Ant Group объявила, что планирует провести spin-off врего бизнеса потребкредитования, чтобы договориться с регуляторами на проведение IPO. Теперь компания снова устремлена к новым вершинам, хотя частично скована воздействием регуляторов.

Несмотря на все негативные события, Alibaba Group активно наращивает выручку и число своих пользователей. Приводим ее результаты за последний квартал 2020 года:
$33,9 млрд составила выручка, что на 37% выше того же периода в 2019.
Такой высокий квартальный показатель обеспечило успешное проведение акции по случаю Дня холостяка 11 ноября на её платформе Tmall. Общий объём продаж тогда перевалил за $74 млрд – это оказалась лучшим результатом за последние девять кварталов.

Количество активных пользователей платформы Alibaba в Китае в прошлом году возросло до 779 млн, то есть, их стало на 22 млн больше в сравнении с 2019. Также число мобильных пользователей в месяц увеличилось 824 млн до 902 млн. При этом хорошая доля из них – это средняя дневная база подписчиков потокового сервиса Youku, которая выросла на 30% по сравнению с предыдущим годом.

Напомним также, что империи Alibaba принадлежат платформа Taobao и популярный интернет-магазин AliExpress. За счёт уверенного роста активности клиентов и розничной торговли в Интернете на фоне пандемии бизнес электронной коммерции Alibaba в целом вырос на 39%. После новостей об отчёте акции компании выросли на 3,5%. Открыть/Комментировать

2021-02-04 12:30:01 Google прекращает разработку игр подразделения Stadia

Корпорация Alphabet Inc. (GOOGL) приняла решение прекратить разработку эксклюзивных игр, которой занимается ее подразделение Stadia. Вице-президент и генеральный менеджер отдела Фил Харрисон заявил, что руководство больше не планирует инвестировать в создание новых проектов, но игры, выход которых был запланирован ранее, состоится в ближайшее время.

Таким образом, компания больше не будет пытаться конкурировать с PlayStation и Xboх – она планирует с ними сотрудничать. Подразделение родолжит предоставлять игры от других разработчиков в бОльших объемах, но не будет дополнять их своими, как планировалось изначально. При этом конкуренция на рынке видеоигр нарастает. Например, будущий CEO Amazon (AMZN) Энди Ясси, который вскоре заменит Джеффа Безоса, уже заявил о своей симпатии к созданию игр. Мы думаем, это стоит расценивать как микро-анонс предстоящих изменений в компании.

Можно сказать, Stadia сдалась довольно быстро, ведь с ее запуска прошло всего лишь чуть больше года. Ее первоначальная цель заключалась в выходе за рамки аудитории традиционных геймеров. Также подразделение собиралось проникнуть на рынки Китая и Индии, забрав себе значительную часть аудитории, которая не может позволить себе дорогую консоль PlayStation.

Большинству геймеров платформа понравилась, но не все оценили ценообразование – компания не стала работать с форматом пакетных подписок, а начала продавать игры по отдельности. Сама Stadia переоценила свой продукт и на первоначальном этапе ожидала больше продаж, чем оказалось на деле. Однако несмотря на реструктуризацию подразделения, Google много не потеряет, так как имеет много других прибыльных направлений.

Сейчас, параллельно с новостями о частичном закрытии Stadia вышел отчёт компании за последний квартал 2020 года. За этот период выручка Alphabet выросла на 23% относительно того же квартала в 2019 и составила $56,8 млрд, в целом за 2020 год – $182,5. Акции после отчёта вчера выросли на 7%. Мы уверены, что компания продолжит расти и всегда будет находиться в неоспоримых лидерах технологического сектора.

https://www.tradingview.com/x/AT9TPPAl Открыть/Комментировать

2021-02-04 10:55:55 Маск публикует одно слово DOGE и Dogecoin взлетает на 25%. Ждем сообщения, что аккаунт был взломан. Открыть/Комментировать

2021-02-04 09:18:55 США. Серебро. Дефицит.

Продажи американских золотых инвестиционных монет выросли в прошлом году на 258%, а серебряных — на 28%. Активные покупки продолжились и в январе, спровоцировав дальнейшее истощение запасов.

«Наблюдаются перебои с поставками серебряных инвестиционных монет, и наиболее популярные из них, вероятно, останутся в дефиците до середины марта. Оставшиеся серебряные монеты и слитки продаются с возросшей премией к рынку». Открыть/Комментировать

2021-02-03 15:47:04 Femsa: что за компания и каковы ее перспективы

Femsa (NYSE: FMX) — четвертая компания в Мексике по капитализации ($28 млрд), одним из акционеров которой является Бил Гейтс (доля 9%). 130 лет назад бизнес компании начался с пивоварения, а сейчас он делится на несколько направлений:

Подразделение Femsa Comercio, куда входят аптеки, заправки и OXXO – крупнейшая сеть магазинов в Южной Америке. Они маленькие, их дешево строить, в них продаются высокомаржинальные продукты (табак, пиво, снеки). Также магазины дают возможность оплачивать наличными более 5 тыс. сервисов (60% мексиканцев не имеют счета в банке и оплачивают через OXXO все: от электричества до Netflix).

ОХХО выпускает свои дебетовые предоплаченные карты Saldazo (Visa), не требующие банковского счета/кредитной истории. Мексиканцы получают ее в магазине бесплатно. Карты не приносят большой прибыли, зато собирают данные о покупателях, которые потом используются OXXO для формирования ассортимента.

Система электронных платежей OXXO Pay – мексиканцы активно пользуются этими веб-кошельками. Компания зарабатывает на комиссии: за одну транзакцию берет 3,5% с продавца и 10 песо ($0,50) с покупателя. Главные риски, которые сказываются на этом направлении бизнеса Femsa – конкуренция на рынке электронных платежей и волатильность песо.

Продажа пива других производителей. В 2010 Femsa продала свое пивное производство компании Heineken (HEIA) в обмен на 20% долю в ее бизнесе (сейчас ее доля – 9,5 млрд). В 2021 их соглашение истекает, что позволит Femsa продавать самое популярное пиво в Мексике – Corona, а не только Heineken.

Дистрибуция Coca-Cola (KO), права на которую Femsa приобрела ещё в 1970-х за $60 млн. Текущая доля компании в этом бизнесе — $4 млрд.

Капитализация Femsa составляет $7,5 млрд после вычета ее долей в Heineken и Coca-Cola. Показатель компании по мультипликатору EV/EBITDA — чуть меньше 6, в то время как у ее конкурента-ритейлера Walmex (BMV) он равен 14. Получается, что компания растёт в два раза быстрее него и торгуется в два раза дешевле по мультипликаторам. Прибавим к этому следующий фактор роста: нынешний президент страны Андрес Обрадор, недовольный высоким уровнем употребления Coca-Cola в Мексике не получил поддержки, и покинет свой пост через два года. То есть, ничто не будет препятствовать Femsa продолжать продавать газировку.

Свой бизнес электронных платежей Femsa нацелена вывести в лидеры Мексики, притом что на рынке e-commerce царит сильная конкуренция. Поэтому в ближайшие пару лет в этом секторе ожидается жаркая мексиканская битва за «место под солнцем», по итогу которой компания либо останется сильно недооценённой, либо станет лидером рынка электронных платежей Мексики и всей Латинской Америки. Однако мы думаем, что у Femsa есть все, чтобы достичь цели и заработать на переходе страны к цифровой экономике.

https://www.tradingview.com/x/L99yRQHE Открыть/Комментировать

2021-02-03 12:49:47 Польское угольное отопление домов создает сильное загрязнение окружающей среды. Открыть/Комментировать

2021-02-03 11:02:58 Возможное слияние нефтяных гигантов Exxon и Chevron

Наверное, нет ни одной компании, на которой не отразилась глобальная пандемия – даже мировых гигантов, прочно стоящих на ногах, она хорошенько встряхнула и вывернула их карманы. На фоне сильно подорванного спроса на нефть и газ в прошлом году компании ExxonMobil (XOM) и Chevron (CVX) столкнулись с финансовыми трудностями, поэтому всерьёз задумались о слиянии.

Если эта сделка состоится, то станет одной из крупнейших и запоминающихся в истории, поскольку объединённая компания сможет смело претендовать на статус второй по капитализации и добыче после Saudi Aramco (2222). Потенциальный альянс может быть оценен в более чем $350 млрд, судя по нынешней капитализации двух компаний:
Exxon ($190 млрд)
Chevron ($164 млрд)
При этом их совокупный объём добычи нефти и газа составляет 7 млн баррелей в сутки.

Это слияние может запомниться не только своими масштабами, но и воссоединением двух крупнейших компаний-потомков монополии Standard Oil Джона Д. Рокфеллера, которую разрушили американские регуляторы в 1911 году. Определенно, это изменило бы нефтяную промышленность.

Между CEO Exxon Дарреном Вудсом и исполнительным директором CVX Майком Виртом пока прошли первые переговоры об объединении. Это только предварительный этап, но высока вероятность, что вскоре стороны вернутся к обсуждению дальнейших совместных планов. Возможно, компании решили взять паузу на «подумать».

Кроме радужных перспектив, объединение наверняка столкнётся с проблемой в виде антимонопольного законодательства США. Сюда же прибавим нового президента Джо Байдена с его целями по улучшению климата. Обеспокоенность загрязнением воздуха с первых дней его правления уже воплотилась в намерение заменить весь правительственный автопарк на электромобили, о чем мы писали здесь. Вскоре Байден может взяться и за загрязнение природы в ходе добычи нефти. Открыть/Комментировать

2021-02-02 21:57:00 ​ Tilray получила разрешение на продажу каннабиса в Португалии.

Национальный регулятор здравоохранения Португалии Infarmed предоставил Tilray (TLRY) разрешение на продажу медицинской марихуаны в стране. Это решение регулятора сильно укрепит позиции компании и позволит стать лидером в секторе каннабиса. Акции компании растут на этой новости на 16%.

https://www.tradingview.com/x/YoOSnn2Q

Однако разрешение имеет и некоторые ограничения. Оно позволяет назначать марихуану от Tilray только при лечении рассеянного склероза, повреждении спинного мозга, при тошноте и рвоте после химиотерапии. Но даже такой неширокий спектр применения позволит компании значительно увеличить выручку.

Поддержка португальского регулятора поможет компании расшириться в области медицинской марихуаны. Международные продажи каннабиса от Tilray выросли на 42% относительно прошлого года. Нынешний рост акций на 16% – далеко не предел, и в ближайшие дни мы увидим ещё более сильный рост бумаг компании, которая активно расширяется по странам – недавно мы вам рассказывали, что Tilray совместно с Aurora примут участие в эксперименте во Франции. Открыть/Комментировать

2021-02-02 16:55:57 Слияние 23andMe со SPAC Ричарда Брэнсона

В ближайшие недели может произойти слияние между генетическим стартапом 23andMe и SPAC Virgin Group Acquisition (VGAC) Corp Ричарда Брэнсона. Сразу после новости об этом акции VGAC подскочили на 18%. Сейчас компании ведут переговоры, и предварительно сделка оценивается в $4 млрд. Спустя пару дней цена этого SPAC снова опустилась на приемлемый уровень. Видимо, первый рывок вверх на этом информационном поводе прошёл, и инвесторы зафиксировали прибыль, не видя дальнейшей реализации и конкретики. Мы всегда говорили, что инвестиции в SPAC сопряжены с повышенными рисками нереализации возможных сделок по слиянию.

23andMe – частная биотехнологическая компания, которая исследует предрасположенность людей к заболеваниям на основе генетического анализа. Компания оценивается в $2,5 млрд. В данный момент 23andMe собирается масштабироваться: ее база данных о биоматериалах позволяет начать исследования для создания новых лекарств. Например, в прошлом году компания уже запустила клинические испытания своего препарата от рака. Также она проводит опыты по генотипированию заболеваний (оценке генов на наличие рисков рака груди).

Для Ричарда Брэнсона это не первая подобная сделка. Его компания по космическому туризму Virgin Galactic (SPCE) точно так же стала публичной с помощью слияния со SPAC Social Capital Hedosophia (IPOA), созданной экс-руководителем Facebook (FB) Чаматом Палихапитией. Сделка является одной из самых успешных на сегодня. Теперь Брэнсон сам выступает в роли учредителя SPAC – в октябре его VG Acquisition привлекла $480 млн. Слияние с 23andMe поможет бизнесмену расширить свой бренд Virgin в США, а генетической компании – стать публичной без IPO и интенсивнее наращивать капитал.

Мы считаем, что в случае слияния этих двух компаний успех альянса практически гарантирован:
– во-первых, сектор генетики и здравоохранения все время прогрессирует, различные исследования и эксперименты проводятся постоянно
– во-вторых, эта область часто субсидируется правительством
– в-третьих, имя Ричарда Брэнсона, который пользуется авторитетом для многих.

https://www.tradingview.com/x/UBwPKhhT Открыть/Комментировать

2021-02-02 14:05:44 Тренд на слияния со SPAC.

За 2020 год все больше компаний стали проводить слияния со SPAC, о последнем из которых мы писали здесь. Эта любопытная тенденция буквально захватывает рынок, поэтому мы решили провести для вас некий ликбез.

Итак, что же такое SPAC?
SPAC, или special-purpose acquisition company – это специальная компания, которая создается крупными спонсорами только с одной целью – собрать деньги через IPO, чтобы в конечном счете приобрести другую компанию. То есть, SPAC не проводит никаких коммерческих операций (ничего не производит и не продает), поэтому такую её ещё называют «blank check company» («компания с пустым чеком»).
Единственными активами SPAC являются деньги, собранные в ходе его собственного IPO. Они поступают на процентный трастовый счет и хранятся там до тех пор, пока учредители SPAC не найдут частную компанию, которая хочет стать публичной через слияние. По всем правилам это должно произойти в течение двух лет после IPO. Также SPAC обязана потратить на поглощение не менее 80% привлечённых во время своего IPO средств.

При этом во время IPO SPAC инвесторы вкладывают свои средства, не зная, с какой компанией будет слияние в итоге. Казалось бы, зачем инвесторам доверять компании-пустышке? На самом деле здесь играет роль кредит доверия к спонсору, которым обычно является конгломерат с историей или известный основатель какой-нибудь надежной корпорации. Тем более инвесторы в любом случае не только вернут свои деньги, но и получат проценты.

Кстати, о выгодах
Если в течение двух лет подходящую компанию не находят, SPAC ликвидируется, а инвесторам возвращаются их вложенные средства + проценты.
По завершении слияния SPAC с компанией инвесторы могут обменять свои акции на бумаги альянса или продать свои акции SPAC, чтобы вернуть первоначальные инвестиции + проценты, начисленные на них.
Спонсоры SPAC обычно получают ~20% акций объединенной компании.

Почему слияния со SPAC так популярны?
SPAC существуют уже не один десяток лет, но особенно распространёнными они стали именно в последнее время – в 2020 году появилось 200 таких компаний, и они привлекли в сумме $64 млрд (это почти столько же, сколько все прошлогодние IPO вместе). На это повлияла сильная волатильность рынка, частично вызванная глобальной пандемией. Многие компании отложили выход на IPO – побоялись, что волатильность испортит их дебют. В то же время другие выбрали альтернативу в виде слияния со SPAC, что позволило выйти в публичный доступ и получить приток капитала быстрее, чем через традиционное IPO (такие сделки закрываются за пару месяцев, а регистрация IPO в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC)) может затянуться до полутора лет. Объединённая компания берёт название поглощённой, а та конвертирует свои акции в бумаги SPAC 1:1 и меняет тикер – все гораздо проще, чем с IPO.

Так что не удивляйтесь, если в ближайшее время вы будете видеть все больше заголовков о слиянии тех или иных компаний со SPAC практически повсюду. Присматривайтесь Открыть/Комментировать