Тренд на слияния со SPAC. За 2020 год все больше компаний ст | GO INVEST

Тренд на слияния со SPAC.

За 2020 год все больше компаний стали проводить слияния со SPAC, о последнем из которых мы писали здесь. Эта любопытная тенденция буквально захватывает рынок, поэтому мы решили провести для вас некий ликбез.

Итак, что же такое SPAC?
SPAC, или special-purpose acquisition company – это специальная компания, которая создается крупными спонсорами только с одной целью – собрать деньги через IPO, чтобы в конечном счете приобрести другую компанию. То есть, SPAC не проводит никаких коммерческих операций (ничего не производит и не продает), поэтому такую её ещё называют «blank check company» («компания с пустым чеком»).
Единственными активами SPAC являются деньги, собранные в ходе его собственного IPO. Они поступают на процентный трастовый счет и хранятся там до тех пор, пока учредители SPAC не найдут частную компанию, которая хочет стать публичной через слияние. По всем правилам это должно произойти в течение двух лет после IPO. Также SPAC обязана потратить на поглощение не менее 80% привлечённых во время своего IPO средств.

При этом во время IPO SPAC инвесторы вкладывают свои средства, не зная, с какой компанией будет слияние в итоге. Казалось бы, зачем инвесторам доверять компании-пустышке? На самом деле здесь играет роль кредит доверия к спонсору, которым обычно является конгломерат с историей или известный основатель какой-нибудь надежной корпорации. Тем более инвесторы в любом случае не только вернут свои деньги, но и получат проценты.

Кстати, о выгодах
Если в течение двух лет подходящую компанию не находят, SPAC ликвидируется, а инвесторам возвращаются их вложенные средства + проценты.
По завершении слияния SPAC с компанией инвесторы могут обменять свои акции на бумаги альянса или продать свои акции SPAC, чтобы вернуть первоначальные инвестиции + проценты, начисленные на них.
Спонсоры SPAC обычно получают ~20% акций объединенной компании.

Почему слияния со SPAC так популярны?
SPAC существуют уже не один десяток лет, но особенно распространёнными они стали именно в последнее время – в 2020 году появилось 200 таких компаний, и они привлекли в сумме $64 млрд (это почти столько же, сколько все прошлогодние IPO вместе). На это повлияла сильная волатильность рынка, частично вызванная глобальной пандемией. Многие компании отложили выход на IPO – побоялись, что волатильность испортит их дебют. В то же время другие выбрали альтернативу в виде слияния со SPAC, что позволило выйти в публичный доступ и получить приток капитала быстрее, чем через традиционное IPO (такие сделки закрываются за пару месяцев, а регистрация IPO в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC)) может затянуться до полутора лет. Объединённая компания берёт название поглощённой, а та конвертирует свои акции в бумаги SPAC 1:1 и меняет тикер – все гораздо проще, чем с IPO.

Так что не удивляйтесь, если в ближайшее время вы будете видеть все больше заголовков о слиянии тех или иных компаний со SPAC практически повсюду. Присматривайтесь