Фондю каждый день

2022-11-10 18:55:00 ​Быки и медведи. Как появились названия у участников рынка?

У появления терминов «бык» и «медведь» есть две романтичные версии и одна прозаичная

В 18 веке в Лондоне были аферисты, которые продавали несуществующие ценные бумаги на бирже, Про них говорили, что они продают «шкуру неубитого медведя» и, соответственно, получили прозвище медведь.
«Быки» появились почти в то же время. Тогда в Лондоне устраивали соревнования быков и медведей, и брокеры развлекались, наблюдая за ними. Бык и медведь попали на фондовый рынок как естественные противники.

В 1712 году шотландский сатирик Джон Арбетнот представил публике свои рассказы о деловом человеке, имеющем бычью голову – Джоне Булле (в переводе с английского «бык»). Это был собирательный образ обеспеченного англичанина того времени. Над ним постоянно подшучивал другой персонаж Медведь. В одном из рассказов у них даже произошла драка на бирже.

На самом деле, конечно, все проще. Есть очевидная разница в действиях этих животных во время атаки. Когда бык нападает, он приподнимает противника своими рогами. «Быки» на бирже своими действиями подстегивают рост цен. Медведь, наоборот, старается придавить противника лапой к земле. И биржевые «медведи», продавая актив, тоже помогают цене идти вниз.

Получается, быки зарабатывают на росте актива, а медведи на его падении. Когда трейдер ждёт падения, говорится, что у него медвежий настрой, а если ждет роста – бычий настрой. Кроме того, вы наверняка слышали эти термины, когда аналитики говорят о рыночных тенденциях: если рынок растёт, он называется бычьим, если падает – медвежьим.

Образы животных стали настолько популярны, что им поставили памятники. Известными являются скульптура быка на Уолл-стрит в Нью-Йорке и бронзовые статуи быка и медведя во Франкфурте-на-Майне.

На бирже есть целый «зоопарк» инвесторов, названный так в соответствии с различным поведением участников: зайцы, волки, овцы, свиньи, лемминги и цыплята.

____
В портфель сегодня добавили акцию Apple. Открыть/Комментировать

2022-11-09 19:39:55 Как наверняка сформировать полезную привычку?
⠀
Мы часто хотим изменить жизнь с нового месяца, понедельника или даже с завтрашнего дня. Но день приходит, а ничего не меняется.
⠀
Не стоит ругать себя.
⠀
С научной точки зрения формирование полезных привычек занимает время и требует осознанного подхода. И во всем виноваты наши гормоны. Дело в том, что лучше всего формируются привычки, которые приносят удовольствие. И удовольствие не когда-то там, а здесь и сейчас.

За такую реакцию отвечает гормон дофамин. Благодаря ему наш мозг строит цепочки действий, которые приводят к удовольствию.
⠀
А вот с полезными привычками дело обстоит сложнее. Потому что при выполнении какого-то рутинного дела гормон дофамин не вырабатывается.
⠀
Например, вы решили бегать каждое утро. Вы понимаете, зачем вашему организму кардионагрузка и как положительно она скажется на вашем здоровье.

Но для ежедневного бега надо раньше ложиться и вставать, вечером отказываться от спиртного. В голове сразу возникает столько НЕ, хотя вы ещё даже не начали бегать. Прибавьте сюда ненастную погоду, темные утренние часы поздней осенью. Да и сам бег как вид спорта может вам не нравиться… но надо!
⠀
И вот вы выходите на пробежку, вкладываете время, возвращаетесь домой другим человеком. А следующим утром снова испытываете дискомфорт от необходимости выходить на улицу. Пока у организма не будет повода вырабатывать гормон дофамин, бег в привычку не войдёт.
⠀
Что делать? Например, радовать себя любимой музыкой или чашечкой кофе в конце маршрута.
⠀
Получается, для успешного формирования привычки нужно предпринять такие действия:
⠀
Выбрать, какую привычку вы хотите внедрить в жизнь.
Честно ответить себе «зажигает» вас эта привычка или вы действуете из позиции «надо».
Если привычка «зажигает», почему вы ее до сих пор не внедрили? Что мешает? Только честно.
Если что-то мешает или привычка из позиции «надо», добавьте стимул. Так мозг запомнит, что новое действие приносит удовольствие и будет стремиться его получить.
⠀
Так же и в инвестициях. Если на протяжении года вы видите на счёте минус, выработать привычку покупать ценные бумаги достаточно сложно.
⠀
Но если вы вкладываете деньги в облигации с квартальными выплатами купонов или акции «голубых фишек, полученные деньги можно частично вывести и порадовать себя приятной мелочью.

И когда рынок начнёт расти (а он обязательно начнёт), вы будете благодарны вдвойне, что продолжили инвестировать и усреднять позиции.
⠀
____
Сегодня в портфель добавили ETF на облигации iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF Открыть/Комментировать

2022-11-08 16:45:56 Почему выборы в Конгресс США влияют на фондовый рынок?
⠀
Сегодня в США пройдут выборы Конгресс и местные органы власти. Для чего инвестору информация о политических событиях в Америке?
⠀
Во-первых, от исходов выборов зависит дальнейшее расходование бюджета США. А это значит, что ФРС будет реагировать, и ее реакция влиять на фондовый рынок и экономику.
⠀
Во-вторых, как выяснили аналитики, среднегодовая доходность акций исторически зависит от того, как сформирован Конгресс. С 1950 года средняя годовая доходность акций составляла:
⠀
17,2% при «разделенном» Конгрессе
13,4%, когда республиканцы «держали» обе Палаты
10,7%, когда контроль был у демократов
⠀
Конгресс в США состоит из двух палат: Палаты представителей (по аналогии с российской Госдумой) и Сената (у нас – Совет Федерации). Сейчас обе палаты представлены большинством из демократической партии. Сам Джо Байден тоже представляет интересы демократов.
⠀
Выборы в Конгресс проходят каждые 2 года. И на этих выборах республиканцы, согласно опросам, могут могут получить в Палате представителей большинство. Это значит, они смогут влиять на внутреннюю и внешнюю политику.
⠀
Соотношение сил в Сенат пока неочевидно.
⠀
Важно другое: когда Президент представляет одну партию, а Конгресс – другую, включается система сдержек и противовесов. Да, принятие законов может растянуться на неопределенный срок, зато менее резким колебаниям будут подвержены ценные бумаги.
⠀
Напомним, что фондовый рынок живет ожиданиями. И тот факт, что большинство мест в Палате представителей займут республиканцы, уже заложен в цену бумаг. Если сценарий не оправдается, вероятнее всего будет непродолжительная корректировка до момента публикации данных об индексе цен производителей.
⠀
Запасаемся покорном
⠀
___________
Сегодня в портфель ничего не докупаем, а $10 добавляем к завтрашней сумме Открыть/Комментировать

2022-11-07 18:42:36 ​Berkshire Hathaway отчиталась об убытках на $2,69 млрд

Третий квартал, как и весь 2022 год, для холдинга Уоррена Баффета стал непростым. Компания отчиталась об убытках, несмотря на рост операционной прибыли на 20% по сравнению с прошлым годом.

В цифрах финансовый результат компании выглядит так:

Чистый убыток по результатам квартала $2,69 млрд (в прошлом году компания фиксировала прибыль в $10,34 млрд). Во втором квартале этого года убыток был равен $43,76 млрд. Поэтому может показаться, что нижняя точка уже пройдена. Посмотрим

Прибыль от операционной деятельности (страхование; грузовые ж/д перевозки, коммунальные услуги и энергетика, производство и розничная торговля) – $7,76 млрд. Это на 20% больше, чем годом ранее.

Убыток от инвестиций $10,45 млрд (в прошлом году – прибыль $3,88 млрд). Компания отмечает, что инвестиционный убыток пока только на бумаге из-за подешевевших активов, которыми владеет компания.

Прибыль на 1 акцию второй квартал держится отрицательная. По сути это уже не прибыль, а убыток на 1 акцию.

Свободные денежные средства $109 млрд.

Чтобы поддержать акции Berkshire Hathaway Баффет регулярно проводит их обратный выкуп. За третий квартал компания потратила на выкуп $1,05 млрд (с начала года $5,25 млрд). В 2021 году объем выкупа составил около $27 млрд. За это Баффет не раз подвергался насмешкам со стороны аналитиков: мол, он скупал собственные акции, не видя перспективы в других.

Возможно, так оно и есть. С начала 2022 года акции Berkshire Hathaway класса А упали на 4,14%, в то время как S&P 500 снизился на 20,88%.

________
Сегодня в портфель добавили акции Berkshire Hathaway класса В. Открыть/Комментировать

2022-11-06 15:10:39 ​Публикации прошедшей недели, которые вы могли пропустить

События ноября, которые помогут повлиять на ваши инвестиционные решения
Важнейшие изобретения Johnson&Johnson
Почему за заседаниями ФРС следит весь мир
ТОП 10 фильмов про инвестиции
Кризис азиатских тигров

__________
Рынок на этой неделе Открыть/Комментировать

2022-11-04 19:41:03 Взлёт и падение «азиатских» тигров

Мы уже упоминали о кризисе в юго-восточной Азии, когда рассказывали о дефолте в России в 1998 году.

Фондовые рынки стран Таиланда, Южной Кореи, Малайзии, Индонезии, Филиппин, Лаоса, Вьетнама и даже Гонконга и Японии одновременно потеряли более 70% капитализации.

В первой половине 90-х весь мир следил за взлетом экономик ряда азиатских стран, называя их «азиатскими» тиграми. Бум на рынке недвижимости, уверенный рост акций крупных азиатских компаний привлекали всё больше иностранных инвесторов и огромные капиталы.

ВВП стран-лидеров ежегодно рос на 8%, курсы национальных валют были привязаны к стабильному доллару США. Азиатская валюта вызывала доверие вплоть до начала 1997 года.

Предпосылки кризиса:
Многие вложения делались в ожидании на спрос и обещанную прибыль.
Деньги, полученные от инвесторов, выдавались на сомнительные проекты под давлением политических и родственных связей. Особенно сильно такой опыт был развит в Южной Корее и Японии.

Соотношение внешнего долга азиатских стран к их уровню ВВП росло и постепенно обесценивало национальную валюту. Инвестиции были привязаны к доллару США.

Рост ключевой ставки в США. Американский рынок стал привлекательнее для инвесторов, чем азиатский, а укрепление доллара по отношению к валютам азиатских стран, обесценивало их национальную валюту и еще больше увеличивало разрыв между внешним долгом и ВВП.

Первым рухнул тайский бат. После спекулятивных атак в мае 1997 года, правительству не хватило резервов для поддержания валютной привязки к доллару. В июле был введен плавающий курс, в результате чего бат упал на 20%, а концу года – почти на 100%. За ним последовали и другие валюты азиатских стран.

Инвесторы спасали свои деньги и распродавали активы. Азиатский рынок акций сократился на 80%. На помощь позвали МВФ, который предоставил финансовую помощь общей суммой $110 млрд. Кроме того, МВФ разработал стратегию по выходу из кризиса, которую азиатские страны проводили на законодательном уровне:
ужесточение кредитной политики;
временное увеличение кредитных ставок;
пересмотр бюджета страны;
сокращение государственных расходов.

Уроки азиатского кризиса:

Удержание жесткого курса национальной валюты по отношению к другим мировым валютам требует большого запаса золотовалютных резервов.

Поддержка некоторых компаний проводилась на правительственном уровне, вызывая рост акций. При этом финансовые результаты компании зачастую были далеки от ее рыночной капитализации. Образовывался пузырь.

Помощь МВФ требует жесткого и неукоснительного выполнения условий предоставления кредита. Такие требования не позволяют странам быстро выйти из кризиса.

Азиатский кризис заставил многие страны создать собственный валютный резерв и пересмотреть государственную политику. После кризиса последовало быстрое восстановление с гораздо более сильным ростом, чем в первой половине 1990-х.

________
В портфель сегодня добавили ETF на золото SPDR Gold Trust (GLD) Открыть/Комментировать

2022-11-03 19:35:36 ТОП 10 фильмов про фондовый рынок и выдающихся людей

Впереди нас ждут длинные выходные – прекрасный повод посмотреть с друзьями или семьей легендарные и мотивирующие фильмы

Предел риска (2011)
В оригинале фильм называется «Margin call». Знаете, что это за термин? Это принудительное закрытие части позиций инвестора, когда инвестор (чаще, конечно, это уже не инвестор, а трейдер) работает с плечом, то есть берет деньги или бумаги в долг у брокера. Такое происходит, когда рынок идет в другую сторону, чем ожидает трейдер, и брокер защищает себя от убытков.
События фильма перенесут вас в сентябрь 2008 года. Мировой экономический кризис уже начался, но Америка еще не знает, какая катастрофа ждет впереди...

Уолл-стрит (1987)
Бад Фокс, молодой и амбициозный брокер, который намерен стать лучшим. Он добивается знакомства со старым хищником Гордоном Гекко, и тот делится с Бадом своим жизненным кредо: «Жадность - это хорошо!»


Игра на понижение (2015)
Фильм возвращает нас к событиям 2008 года, когда несколько человек, независимо друг от друга предсказали кризис и стали зарабатывать на нем. Фильм получил Оскара за лучший сценарий в 2016 году.

Биржа (2018)
Индийский фильм о бизнесмене и акуле фондового рынка Шакун Котари и мелком брокере Ризване, который получает шанс иметь все, о чем раньше мечтал. Но вопрос, какой ценой?!

Финансовый монстр (2016)
Финансовый эксперт дает неудачный совет в прямом эфире, в результате чего человек по имени Бадвелл теряет свое состояние. Он берет эксперта и его команду в заложники, чтобы получить ответы о падении акций. Мораль фильма: неразумно слепо доверять экспертам рынка, всегда необходимо думать своей головой.

Слишком крут для неудачи (2011)
Еще один фильм о финансовом кризисе 2008 года, где в центре сюжета действия министра финансов США Генри Полсона.

Аферист (1999)
Этот фильм основан на реальной истории об успешном трейдере, который пошел на слишком большой риск. Потеря крупных сумм и изворотливые схемы для сокрытия убытков привели к разрушению всего банка. Картина учит вовремя признавать свои ошибки, а заодно учит принципу работы с деривативными контрактами.

Ну и конечно, он! Как же без
Волк с Уолл-стрит (2013).
Фильм снят по мотивам книги мемуаров Джордана Белфорта. В 1987 году после падения индекса Dow Jones, Джордон устраивается в небольшую брокерскую контору, торгующую мелкими акциями. Настойчивость и харизма приносят успех, и Джордан открывает собственную компанию. Жажда больших денег заставляет забыть о собственных принципах и безвозвратно перешагнуть черту…


И еще парочка мотивационных фильмов о людях, которые воплотили собственные смелые идеи:

Илон Маск: настоящий железный человек (2018)
Фильм о самом неординарном миллиардере современности.
Попытка разгадать, как он умудряется заглядывать в будущее и менять наши взгляды на мир.

Джой (2015)
Реальная история, основанная на непростой жизни матери-одиночки, которая стала одним из самых успешных предпринимателей страны.


Приятного просмотра

___________
Сегодня в портфель добавили акцию инновационной Tesla Открыть/Комментировать

2022-11-02 19:02:37 Результаты заседания ФРС. Ставки сделаны, ставок больше нет

Сегодня в 21.00 будет опубликовано решение ФРС по ключевой ставке на ближайшие 1,5 месяца. 88% аналитиков ждут повышения на 75 базисных пунктов или 0,75%.

Но кроме текущей ставки, важно понимать, как планирует действовать ФРС в ближайшие несколько месяцев. Ждёт ли она улучшения ситуации с инфляцией или продолжит ограничивать развитие экономики?

Чтобы ответить на эти вопросы и понять, зачем инвестору следить за изменениями ключевой ставки, давайте разберёмся, зачем вообще нужна Федеральная резервная система.

ФРС в США – это в некоторой степени аналог российского ЦБ. Большую роль в появлении регулятора сыграл банковский кризис 1907 года, когда вкладчики бросились снимать деньги. Ситуацию спасли крупные частные инвесторы, которые принесли деньги в банки.

В 1913 году был принят закон о Федеральном резерве. Эта полугосударственная, получастная структура должна была контролировать банки страны, проводить адекватную ситуации монетарную политику и способствовать безопасности платёжных систем.

ФРС состоит из 3 ключевых учреждений:

Руководит ФРС совет управляющих. Его члены назначаются Президентом США.

12 региональных федеральных резервных банков базируются в крупных городах США и работают в рамках своей географической области. Коммерческие банки – члены ФРС владеют акциями резервных банков, по факту перечисляя чистую прибыль в Минфин США.

Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC — Federal Open Market Committee) собирается 8 раз в год и обсуждает необходимые изменения в краткосрочной монетарной политике. Изменение политики приводит либо к покупке, либо к продаже государственных ценных бумаг США на открытом рынке. Комитет состоит из 12 человек: 7 членов Совета управляющих и 5 президентов федеральных резервных банков. Возглавляет FOMC председатель Совета управляющих, то есть глава ФРС.

Регулятор по сути консолидирует данные о состоянии финансовой системы страны и принимает решения для улучшения ситуации. Рост или снижение ключевой ставки отражает ожидания ФРС.

Если растёт инфляция, значит, у бизнеса и населения денег с избытком. ФРС поднимает ставку. Когда ставка растет, замедляется экономика, компании меньше вкладывают в своё развитие. Стоимость гособлигаций снижается, их доходность растёт. Инвесторы продают волатильные активы (акции и ETF на акции) и закупают «скучные» облигации.

Сейчас большинство аналитиков сходятся во мнении, что до конца 2022 года ключевая ставка будет расти.

Но помимо роста ставок с большой вероятностью аналитики обещают США рецессию, если регулятор не сменит гнев на милость изменит политику. Поэтому есть высокая вероятность, что в 2023 году рост ставок замедлится или прекратится вовсе.

________
А вы продолжаете инвестировать в акции? Или предпочитаете стабильные доходы в виде процентов по банковским вкладам и купонам по облигациям? Мы же верны себе и сегодня добавили в портфель ETF на индекс S&P 500 (SPLG). Открыть/Комментировать

2022-11-01 19:02:08 Важнейшие изобретения Johnson&Johnson

История компании началась в 1886 году, когда 3 брата Джонсонов – Роберт Вуд, Джеймс Вуд и Эдвард Мид, открыли производство стерильных перевязочных материалов.
⠀
В то время многие пациенты погибали от бактерий на руках, инструментах и одежде хирургов. Первыми товарами Johnson&Johnson стали стерильные вата, марля и халаты. Книга компании «Современные методы антисептической обработки раны» долгие годы оставалась единственным справочником по антисептикам.
⠀
Случайный разговор в поезде натолкнул Роберта Вуда Джонсона на идею создания аптечки скорой помощи. В то время из-за работы в удаленных местах железнодорожники умирали, не дождавшись помощи. Johnson&Johnson первая придумала стерильные коробки, в которые складывали необходимый перевязочный материал в соответствии с рекомендациями докторов. Такие коробки хранились поблизости от работников.
⠀
Аптечки первой помощи стали настолько востребованными, что их стали комплектовать для дома, путешествий, самолётов, автомобилей.
⠀
Также среди товаров Johnson&Johnson, которые стали по-настоящему революционными:
⠀
Детская присыпка
Она появилась в 1892 году и положила начало целой линейке товаров для детей Johnson’s Baby. Сначала она была частью комплекта товаров для матерей, но спрос был столь велик, что присыпка поступила в открытую продажу.
⠀
Бактерицидный лейкопластырь
Его появление в 1921 году произвело революцию. Совершенно случайно пластырь изобрёл сотрудник компании, чтобы помочь своей жене справиться с мелкими порезами и ожогами. Заботливый муж придумал использовать пластырь с марлей посередине.
⠀
Детский шампунь «нет больше слез»
В 1954 году компания придумала инновационный детский шампунь без мыла. По мнению разработчиков, детская кожа не нуждалась в столь тщательной чистке, как взрослая. Поэтому некоторые ингредиенты, вызывающие раздражение, можно было исключить.
⠀
Были у компании и неприятные эпизоды, связанные с изобретенными препаратами. В 1982 году после принятия лекарства Tylenol погибли люди, в нем был обнаружен цианид. Препарат рекомендовали терапевты и педиатры как первое безаспириновое обезболивающее. Johnson&Johnson приняла решение не замалчивать ситуацию. Был изъят 31 млн бутылок с капсулами, а компания потеряла более $100 млн. Она не имела отношения к убийству, а настоящего виновника так и не нашли.
⠀
После произошедшего Tylenol был выпущен в новой упаковке – флаконе с контролем первого вскрытия. Позже это стало правилом для всех производителей препаратов во флаконах.
⠀
В компании с начала основания действует кодекс:
⠀
Johnson&Johnson несет ответственность перед клиентами, которые пользуются ее продуктами и услугами.
⠀
Она несет ответственность перед сотрудниками по всему миру и обязана обеспечивать их достойной заработной платой.
⠀
Компания несет ответственность перед обществом и окружающей средой, и должна поддерживать благотворительность и защищать природу.
⠀
Johnson&Johnson несет ответственность перед акционерами. Бизнес должен приносить хорошую прибыль, а компания должна экспериментировать с новыми идеями.
⠀
Сейчас Johnson&Johnson – это более 250 дочерних компаний. Бренд развивается в 3-х направлениях: лекарства, средства гигиены и медицинское оборудование.
⠀
_______________
Как вы, наверное, догадались, в портфель сегодня добавили акцию Johnson&Johnson Открыть/Комментировать

2022-10-31 18:07:43 Календарь инвестора на ноябрь

Сегодня 31 октября, а значит впереди нас ждет новый месяц политических и экономических событий. Мы выбрали самые важные из них, чтобы изменения на рынке не стали для вас сюрпризом.

1.11
Индекс деловой активности в производственном секторе в октябре. Индекс показывает, растет или снижается ВВП, развивается экономика или находится в рецессии. Сентябрь превзошел ожидания аналитиков. Посмотрим, что будет в этот раз.

2.11
Заседание ФРС США, на котором будет принято решение о ключевой ставке в стране. Сейчас она 3-3,25%. Аналитики ожидают, что ставка вырастет сразу на 75 базисных пунктов или 0,75%.

Отчет об изменении числа занятых в несельскохозяйственном секторе. Данные собираются с 400 000 предприятий из 19 основных отраслей промышленности.

3.11
Индекс деловой активности в непроизводственном секторе (сфере услуг). Индекс рассчитывается на основании заказов, которые менеджеры по закупкам размещают для своих компаний. Например, люди тратят деньги на товары первой необходимости, но экономят на второстепенных услугах, таких как обучение, путешествия и другие.

Сальдо торгового баланса за октябрь. Отчет показывает, что преобладает в стране – экспорт или импорт. Чем больше экспорта, а значит больше желающих купить товары США, тем увереннее чувствует себя доллар.

8.11
Выборы в Конгресс и Палату представителей США.
Сейчас все решения принимает и утверждает партия демократов и президента. Если же большинство мест на выборах получат республиканцы, политика расходов и принятия решений может измениться.

10.11
Базисный и годовой уровни инфляции.
Базисный уровень инфляции (г/г) рассчитывается без учета сезонных и временных колебаний цены. Этого можно добиться, если исключить товары, цены на которые подвержены сезонным колебаниям, например продукты питания или энергоносители. В прошлом месяце цифры были хуже ожиданий аналитиков на 0,1%.

15.11
Индекс цен производителей. Изменение показателей октября к показателям сентября. Индекс первым реагирует на изменение уровня инфляции и является предвестником роста цен для конечных потребителей.

24.11
День Благодарения. С 1941 года праздник отмечается в четвёртый четверг ноября в знак благодарности за материальное благосостояние и доброе отношение друзей и родных.

30.11
Оценка темпов роста ВВП (кв/кв). Кроме самого темпа роста ВВП важно, находятся ли изменения в рамках прогноза или хуже/лучше ожиданий.

В ноябре отчитаются компании:

1.11
AMD
AIG
Simon Property

2.11
Qualcomm
Booking

3.11
Starbucks
PayPal Holdings
Airbnb
Moderna
Motorola

8.11
Walt Disney
Occidental

10.11 Ralph Lauren A

14.11 Tyson Foods

15.11 Walmart

16.11 Cisco

17.11 NVIDIA

22.11
HP Inc
Zoom Video
Hewlett Packard Enterprise Co
Jacobs Engineering Co
Gap

23.11 Deere & Company

И в качестве напоминания

Фондовый рынок живет ожиданиями. Плохие новости в рамках прогноза не окажут на рынок сильного влияния. Все уже и так заложено в цене бумаг.

Следуйте выбранной стратегии, несмотря ни на что. Не поддавайтесь синдрому FOMO и общей панике.

__________
Сегодня в портфель добавили ETF на индекс S&P 500 (VOO) Открыть/Комментировать