FinFeed

2020-12-03 17:05:18 Утяжеление индекса или не всякий доплывет

Zoom отчитался за квартал лучше ожиданий, тем не менее инвесторы распродали акции ZM (-15%), устроив "черный вторник". Акции слегка выросли вчера. Вчера же акции Salesforce (CRM) попали в распродажу после объявления дорогой покупки Slack (WORK). Марк Бениофф пытается покупать дорогие растущие компании, чтобы поддержать дороговизну своего детища. А рынок что-то хочет сказать.

Возможно, кого-то из игроков начинает раздражать повсеместная вера, что рынки не могут падать. Вера эта зиждется на ожиданиях, что рынки будут бесконечно поддерживаться денежными и фискальными властями. (Искажения на рынках, вызванные денежной политикой, в последствии оказывались самыми серьезными).

Текущая "гипер-инфляция" части финансовых активов также связана с верой, что сегодняшние тех компании кардинально изменят мир. Пузыри часть появляются во время бурного развития новой отрасли, - инновации питают надежды гигантских будущих прибылей. Тесла - характерный герой нашего времени.

Акции TSLA выросли в этом году почти в 7 раз. В ноябре прошла новая волна роста (+46%) на фоне предстоящих покупок индексными фондами. Тесла войдет в топ-10 акций индекса S&P500 из-за своей огромной капитализации в >$500 млрд.

Включение Тесла в конце декабря, период низкой ликвидности, может привести к неожиданным движениям на рынках и в самих акциях. Это ожидаемо. Менее ожидаем среднесрочный (3-6 месяцев) эффект от включения в индекс компании с такой высокой оценкой.

Ранее те немногие активные управляющие (~10% из всех), которые включали TSLA в портфели, делали это из желания выиграть у индекса. С конца декабря же их активным коллегам, вероятно, будет проще выиграть у "потяжелевшего" индекса. Конец стратегии "пан или пропал" рано или поздно отзовется и в акциях TSLA. В начале 2021 эта бумага может повлиять на многое.

Пока же в фин медиа постоянно мелькают + новости про Тесла. (Кто-то очевидно нервничает). Те управляющие, кто заходит в бумагу сейчас, вызывают легкое сострадание, а у кого-то иронию и "минуту молчания".

Обнаружить такую супер-поп бумагу и проехаться по склону до самого верха, весьма способствует кошельку и самооценке. Только бы успеть выйти наверху, ибо движение вниз всегда быстрее. А это искусство доступно, увы, немногим.

#Policy #SuperPop #TSLA
@finfeed Открыть/Комментировать

2020-12-01 10:55:25 Золотое отставание

В последние дни золото корректируется после рекордных притоков в ETF. Уровни цен больше соответствуют текущему уровню реальных % ставок после излишнего отрыва от них на новостях о вакцинах.

При этом корреляция золота с USD также изменилась - золото сейчас движется вместе с резервной валютой, а не как большинство активов , которые растут при падении USD (например, биткоин). Т.е. металл сейчас ведет себя как защитный и резервный актив, спекулятивный интерес в металле уменьшился.

Об этом же Macro Charts, которые заметили капитуляцию настроения игроков в золоте и отмечают, что с 2013 такая ситуация вела к росту благородного металла.

Золото вполне может продолжить рост с этой точки. Но убедительное ралли (в направлении $3000) станет возможным лишь тогда, когда рынок увидит риск серьезной ошибки денежных властей и угрозу долгосрочной финансовой стабильности. Этим может стать, например, массовая раздача "вертолетных денег," т.е. прямое вливание денежной массы, минуя фильтр банковской системы.

Резкая же коррекция на рынках приведет к временной распродаже и в драгоценных металлах, слишком многие игроки играют сегодня с плечом.

#AU #USD #Policy
@finfeed Открыть/Комментировать

2020-11-30 18:49:26 Песня о долге

Мировой долг к концу ноября превысит $277 трлн или рекордные 365% ВВП. Финансовые активы частого сектора США достигли невиданных 6,2Х ВВП. Ясно, что на горизонте 2-5 лет стоит ожидать ослабления USD, главной резервной валюты.

В ближайшее время возможно и усиление USD, особенно в случае ощутимой коррекции на рынке. Аналитики JP Morgan ожидают "чувствительность" рынка в связи с необходимостью сбалансированных фондов продать акций на $160 млрд , чтобы восстановить вес облигаций в портфелях до конца года.

Примечательно высказывание на днях Кристалины Георгиевой, главы МВФ: "дополнительное монетарное стимулирование может создать заметные риски для финансовой стабильности."

Георгиева услышала опасения Мервина Кинга, бывшего главы Банка Англии? Кинг четко понимает, что повторение тех же мер в большем размере не даст нужный эффект. Нарратив по поводу стимула и долга начинает меняться, теперь это говорит не только "северный парень" Свен.

#USD #Debt #Stimulus
@finfeed Открыть/Комментировать