Fineconomics

2021-04-02 10:11:55 ​​А так выглядит прогноз баланса на нефтяном рынке после вчерашнего решения ОПЕК начать возвращение добычи с мая.

На рынке есть мнение, что ОПЕК сдалась под давлением потребителей не перегревать рынок. Похоже, нефтяные цены вчера решили по-другому, и из баланса видно сокращение запасов на 150 млн. бар до конца года (дефициту быть). Сохраняем позитивный взгляд на нефтяной рынок и в частности акции Equinor. Открыть/Комментировать

2021-04-02 09:38:50 S&P500 (+1,2%) 4 020
Dow Jones (+0,5%) 33 153
Nasdaq100 (+1,8%) 13 329
US Treasuries 1,67%

В четверг рынки показали положительную динамику. «Щедрая» программа поддержки экономики США, представленная Джо Байденом и позитивный исход встречи ОПЕК+ обеспечили уверенный рост мировых индексов.

ОПЕК+ согласилась постепенно повышать добычу с мая. На рынке базовый сценарий был сохранение квот со стандартным небольшим исключением для России и Казахстана. В мае повышение добычи составит 350 тыс. бар. в сутки, столько же в июне, а в июле 450 тыс. бар. в сутки. Саудовская Аравия также может частично убирать своё добровольное сокращение в 1 млн. бар. в сутки. На нефтяном рынке цены отреагировали неожиданным ростом 4%, несмотря на ожидания сохранения квот. Вчера мониторинговый комитет ОПЕК+ даже сократил прогноз по росту спроса на нефть в 2021 г. на 300 тыс. бар в день на фоне продления ограничений мобильности населения в Европе на апрель. Вероятно, на рынке расценили решение ОПЕК как снятие неопределенности относительно действий организации сразу на следующие 3 месяца.

Американские банки обещают вернуться к выплатам дивидендов, сразу по окончании действия ограничений выплат со стороны Федрезерва (для большинства банков ограничения снимут с 30 июня). Мы считаем, что банки смогут обеспечить дивидендную доходность в 3-5%, выше предкризисных уровней (по крайней мере в ближайшие кварталы) по причине высоких уровней достаточности капитала.

#утреннийобзор, #us, #ru Открыть/Комментировать

2021-04-01 18:00:57 Явления макроэкономики затрагивают нас всех. Заработная плата и цены, квартирная плата и налоги, прибыли и инвестиции, безработица и инфляция — все это наша повседневная жизнь.

https://t.me/politeconomics Открыть/Комментировать

2021-04-01 17:17:17 ​​Переток услуг в онлайн сегмент затронул и выше упомянутый банковский сектор. В условиях низких ставок у банков один путь - оптимизация операционной деятельности (сокращение cost/income). Сокращение количества отделений - очевидный тренд с 2010г.) Открыть/Комментировать

2021-04-01 17:07:06 Пока fintech компании только начинают свой путь к расширению банковских продуктов в своей линейке, традиционные банки продолжают быть основными игроками на рынке кредитования и предоставления услуг крупным корпоративным клиентам.

Превью к банковскому сектору:

Классические банки - компании, которые предлагают следующие основные виды услуг: выдают кредиты (получают процентных доход и комиссии), держат депозиты (несут процентные расходы), предлагают инвестиционно-банковские услуги (доступ к рынкам капитала, проведение сделок), осуществляют управление активами и пр.

Основные статьи банковской выручки:

Чистый процентный доход (у классического банка, ориентированного на кредитование, % доход может занимать от 50 до 80% в выручке).

Комиссии занимают от 10 до 40% выручки. Прочие доходы включают в себя доходы от трейдинга и переоценки активов.

Основные характеристики банковских доходов:
NIM - чистая процентная маржа. (чистый % доход/работающие активы).

Fee margin - комиссионная маржа (комиссии/работающие активы).

У банка 2 основные статьи расходов:

Операционные расходы (зарплата сотрудников, затраты на офисы, маркетинг и пр. ).

Отчисления в резервы (из-за ухудшения качества портфелей банк должен создавать резервы под обесценение кредитов).

Характеристики:
Cost/income, CIR (коэффициент расходы/доходы).

Cost of risk/стоимость риска (отчисления в резервы/кредитный портфель-доля портфеля, зарезервированная в периоде).

Основной показатель, по которому сравнивается эффективность банковского бизнеса - рентабельность собственного капитала (ROE).

Оценка: банк оценивается по мультипликатору Цена/Капитал (балансовая стоимость капитала) или Price/Book (P/B).

Чем выше ROE, тем выше справедливый P/B.

Регуляторные требования:

Регуляторы (центральные банки) устанавливают множество нормативов (требований к капиталу банков), чтобы обеспечить устойчивость банковского сектора (соответственно, финансовой системы).

Коэффициент. достаточности капитала = капитал/активы взвешанные по риску (Capital/RWA).
Если коэффициент достаточности капитала опускается ниже нормативного уровня, на банк накладывается ограничения (запрет на выплату дивидендов).

#банки, #обучение, #fintech Открыть/Комментировать

2021-04-01 16:53:19 ​​Инфраструктурный план от администрации Байдена. На транспортную инфраструктуру планируют направить $621 млрд, при этом на поддержку сектора электромобилей $174 млрд. Кроме того в США планируют построить 500 тыс точек для зарядки электромобилей vs 40 тыс на текущий момент. #us

Источник: #wp Открыть/Комментировать

2021-04-01 09:54:51 S&P500 (+0,4%) 3 973
Dow Jones (-0,3%) 32 982
Nasdaq100 (+1,5%) 13 091
US Treasuries 1,73%

В среду американские бумаги показали рост На 40бп по индексу S&P. Джо Байден вчера представил план развития экономики США. В следующие 8 лет общий объем трат на экономические реформы превысит $4 трлн.

Первая часть планы (на $2,25 трлн) включает в себя следующие расходы:

$620 млрд - на транспортную инфраструктуру
$650 млрд – на повышение качества жизни (расширение доступа к интернету, улучшение подачи питьевой воды)
$580 млрд – на обновление промышленности
$400 млрд – на социальные нужды.

Источник средств для данного плана развития - увеличение корпоративного налога (ставка вырастет с 21% до 28%). Вторая часть пакета реформ будет опубликована позже, объем следующего пакета мер также составит $2 трлн.

Сегодня состоится заседание ОПЕК+

#утреннийобзор, #us, #ru Открыть/Комментировать

2021-03-31 18:01:30 Когда закончится пандемия? По нашим оценкам, в мае в США и в июле в Европе. Почему?

В США 70% взрослого населения будет провакцинировано или переболеет в начале мая, в течение 21 дня они получат вторую дозу. На текущий момент провакцинировано 37% взрослых, на конец апреля будет 56% + 11% переболели. Скорость вакцинации 1,6 млн человек 1 дозой в день или 19% в месяц.

В Европе ситуация хуже, но улучшается: провакцинировано 1 дозой 15% взрослых, на конец апреля ожидается 26%, май 41%, июнь 58%, июль 75%. Переболеет 8%. Скорость вакцинации увеличится с 11% в месяц на конец марта до 17% в июне-июле.

#пандемия #covid_19 #статистика Открыть/Комментировать

2021-03-31 10:21:15 ​​​​ Компания: L Brands (LB)
Потенциал: +25%
Цена: $63
Цель: $79
Отрасль: ритейл
Вес в портфеле: 3%

Идея: В августе компания сделает выделение сегмента Victoria Secret (VS), что должно помочь переоценить стоимость самого главного растущего бизнеса Bath&Body Works (BBW) - товары для ванной и красоты. Текущая P/E (цена/прибыль) компании 10, ожидаем переоценки сегмента BBW до 15 P/E, как растущего на 5-10% в год, а VS до 9, как более волатильного.

Компания - бенефициар пандемии: 70% прибыли приходится на сегмент BBW, который показал органический рост в 4кв20 на уровне 22%, в т.ч. 9% в физических магазинах (и ещё больше в предыдущих кварталах), на фоне роста спроса на дезъинфекторы (мыло) и товары для дома/ванной. Доля BBW на американском рынке 12-15%, 30% онлайн продажи. 30% прибыли приходится на сегмент нижнего белья VS, который кардинально улучшил показатели рентабельности в 2020, к тому же в 2020 обанкротился конкурент. Онлайн продажи 40% от выручки в 2020.

Прогноз: ожидаем прибыль на акцию в 2021 - $6, в т.ч. $1,5 от сокращения издержек. В разбивке по кварталам: 1$ в 1-3кв, 3$ в 4кв20 - ничего экстраординарного, просто повторить результаты 2020.

Бонус: растущий сегмент BBW могут оценить и более оптимистично на уровне 20 P/E, что даст потенциал роста 59% или $100 за акцию.

#идея #L_Brands #LB #BBW #VS #Victoria_Secret Открыть/Комментировать

2021-03-31 09:56:01 S&P500 (-0,3%) 3 959
Dow Jones (-0,3%) 33 067
Nasdaq100 (-0,5%) 12 896
US Treasuries 1,77%

Во вторник американские активы не показали значительной динамики. Рынок ждет новостей по поводу нового плана по модернизации инфраструктуры США. Джо Байден сегодня представит первую часть пакета планируемых реформ.

В соответствии с информацией от Washington Post, объем разрабатываемого пакета по стимулированию экономики Штатов от администрации Байдена составит $4 трлн (ранее предполагалось $3 трлн).В него будут включены как общие меры поддержки экономики, так и конкретные предложения по поводу перехода на альтернативные источники энергии, строительства дорожной инфраструктуры и инвестиций в 5G

Несмотря на противоречивое отношение к крипто-активам, МВФ обратил внимание на рынок DeFi, как на рынок, который может быть "привлекательным" для инвестиций тех участников, которые "доверяют крипто-активам". Рост популярности крипто-валют стимулирует компании, прежде всего, платежного сектора, рассматривать возможности представления доступа к торговле/управлению крипто-счетами на своих платформах. Особенно активно развитием данных сервисов занимаются Square и PayPal.

#утреннийобзор, #us, #ru Открыть/Комментировать