​​​​ Компания: L Brands (LB) Потенциал: +25% Цена: $ | Fineconomics

​​​​ Компания: L Brands (LB)
Потенциал: +25%
Цена: $63
Цель: $79
Отрасль: ритейл
Вес в портфеле: 3%

Идея: В августе компания сделает выделение сегмента Victoria Secret (VS), что должно помочь переоценить стоимость самого главного растущего бизнеса Bath&Body Works (BBW) - товары для ванной и красоты. Текущая P/E (цена/прибыль) компании 10, ожидаем переоценки сегмента BBW до 15 P/E, как растущего на 5-10% в год, а VS до 9, как более волатильного.

Компания - бенефициар пандемии: 70% прибыли приходится на сегмент BBW, который показал органический рост в 4кв20 на уровне 22%, в т.ч. 9% в физических магазинах (и ещё больше в предыдущих кварталах), на фоне роста спроса на дезъинфекторы (мыло) и товары для дома/ванной. Доля BBW на американском рынке 12-15%, 30% онлайн продажи. 30% прибыли приходится на сегмент нижнего белья VS, который кардинально улучшил показатели рентабельности в 2020, к тому же в 2020 обанкротился конкурент. Онлайн продажи 40% от выручки в 2020.

Прогноз: ожидаем прибыль на акцию в 2021 - $6, в т.ч. $1,5 от сокращения издержек. В разбивке по кварталам: 1$ в 1-3кв, 3$ в 4кв20 - ничего экстраординарного, просто повторить результаты 2020.

Бонус: растущий сегмент BBW могут оценить и более оптимистично на уровне 20 P/E, что даст потенциал роста 59% или $100 за акцию.

#идея #L_Brands #LB #BBW #VS #Victoria_Secret