ArtFinanz

2021-07-21 15:28:46 Неделю назад Bank of America опубликовало исследование, что «Временные факторы продолжают толкать инфляцию вверх, однако постоянная инфляция тоже усиливается».

В 2020 году группа частных компаний по реструктуризации в Азии выступила с прогнозом, что осенью 2020 года проблемные активы достигнут своего пика. Частично это оправдалось из-за того, что осенью в Азии были большие слияния и поглощения.

Однако из-за последующих волн пандемии - объём проблемных активов продолжает расти и вполне может превысить объёмы осени 2020.
В данном случае любопытна позиция казахстанских банков. 2019-2020 годы банки активно начинали совместные проекты с девелоперами на проблемных участках. Вполне реально, что при таком подходе - банки также приняли участие в «накачке» пузыря недвижимости.
Реальные размеры рынка ипотеки, включая госпрограммы, мы сможем понять лишь к концу 2021 года или весной 2022 - когда люди начнут платежи по ипотекам.
Ожидаема просадка рынка на 5-10% после первых просрочек.
Однако затраты застройщиков - весьма высоки и маловероятно, что цены на квартиры упадут в тенговом выражении.
Если нацвалюта ослабнет - что является долгосрочным трендом - тогда в долларовом выражении цены могут снизиться.
Казахские же банки запуская совместные проекты с строителями, постепенно избавляются от проблемных активов.
Хотелось бы чтобы проблемные активы банков в виде заводов, цехов и других производственных активов получили бы вторую жизнь по профилю. То есть чтобы нашлись операционные инвесторы и они бы запустили эти активы. Открыть/Комментировать

2021-07-19 08:19:43 Слово «инфляция» упоминалось на 87% конференц-звонках по итогам II кв. 2021г. компаний S&P 500, отслеживаемых Bloomberg в этом месяце, по сравнению с 33% за тот же период годом ранее.
источник: headlines со ссылкой на Bloomberg

Коммент. Если корпоративный сектор опасается инфляции, значит ли это ускорение инвестиций или лучше повышения ставок и снижения инфляции? Открыть/Комментировать

2021-07-17 08:31:15 Телеграм канал Headlines:
Два члена Банка Англии изменили свою позицию и заявили о необходимости ужесточения денежно-кредитной политики после июньских данных по инфляции
(источник: Financial Times)

Коммент: Можно ожидать укрепления фунта уже по результатам встречи Банка Англии в сентябре или ноябре.
Несмотря на смешанные сигналы от ФРС, уже в начале 2022 года доллар может сильно укрепиться, если инфляция будет устойчивой.
Сейчас ставка Банка Англии 0.1%. Ставка ФРС - 0.25% - на самых низких значениях в истории. Следующее заседание по ставке ФРС - 28 июля 2021 года. Мое личное мнение, что несмотря на заявления о повышении ставки лишь в 2023 году и слова Пауэлла, что стоимость денег останется низкой ещё долгое время. MMT in action? Открыть/Комментировать

2021-07-15 13:17:57 Открыть/Комментировать

2021-07-15 13:17:44 Немного статистики по ссудному портфелю банков Казахстана за январь-май 2021г.
Займы физлицам уверенно растут. Займы юрлицам показывают смешанную динамику.
Вообще, несмотря на то, что займы физлицам почти в два раза больше, наибольшие проблемы для банков по NPL показывают именно кредиты, выданные юрлицам.
Потребительские кредиты в прошлом году заняли высоту в 10 млрд долларов и теперь немного (где-то +1 млрд долларов) растут в этом году.
Тут сказывается эффект "высокой базы", то есть с 10 млрд долларов - любой рост кажется небольшим, да и рынок не такой, чтобы делать скачки с 10 млрд.
Можно сделать осторожный прогноз, что в какой-то момент, потребительские займы должны занять горизонт в 5,5-6 трлн тенге и колебаться на 2-3% вверх и вниз, потому что кредитование идет "револьверно": сколько-то людей возьмет кредит и они придут на смену тем, кто погасил кредит.
Можно предположить, и это чисто мое личное предположение, что объем потребительских кредитов имеет реальный здоровый потолок. Например, 25-30% от суммы годовых зарплат половины населения. При размере экономически активного населения в 10 млн человек и средней зарплате по стране в 250 тыс тенге, здоровый потолок рынка потребительских кредитов может быть 4,5 трлн тенге.
Высота в 5,5-6 трлн тенге может быть занята только с ростом благосостояния населения. А если рост до этих высот произойдет в 1-2 летнем горизонте, можно предположить "потребпузырь", который рано или поздно "выстрелит".
Методологически, "здоровый" потолок обуславливается возможностью выплачивать кредиты без вреда для семейного бюджета и без нарастания чрезмерных рисков как в финансовой системе, так и во внутренней политике.
Побольше попробую написать в статье, которую так же выставлю в канале. (таблицы следуют двумя сообщениями) Открыть/Комментировать

2021-07-13 13:43:55 Почему стоит поднять базовую ставку и навести порядок в денежно-кредитной политике РК

Годовая инфляция в Казахстане составила уже 7,9% и с учетом прогноза слабого урожая, дальнейшего роста цен на продовольствие и активных правительственных интервенций в рыночную экономику – через выделение средств бизнесу (пусть далеко не все компании ее получили) – инфляция вряд ли замедлится.

Цены на квартиры растут быстрее инфляции – где-то +10% (смешанные показатели нового жилья и вторички) с 1 января 2021 года. Строительные материалы растут в цене на фоне ажиотажного спроса на них среди многочисленных застройщиков.

На расширенном заседании правительства, президент также поручал обратить особое внимание на инфляционное давление. И если страны, счастливые обладатели твердых валют могут еще на нынешних ставках вытерпеть до конца 2021 года (есть такое внутреннее ощущение, что ФРС не вытерпит до 2023 года), то с ускорением инфляции, Казахстану придется поднимать базовую ставку на 0,5%, не меньше, чтобы как-то успокоить ее.

Вместе с тем, на рынке давно уже озвучивают недовольство, что доступность кредитных средств реальна в основном в рамках программ Даму. И в то же время, именно наличие больших объемов ликвидности по низким ставкам в рамках госпрограмм – сбивает все расчеты по базовой ставке.
Гипотетически, если отменить господдержку бизнеса кроме сельхозпредприятий, рынок столкнется с нехваткой средств и через полгода, банки увидев риски для своих кредитных моделей, будут убеждать регулятора снижать резервные требования, как это сделано в Китае.

Таким образом на рынке сложился парадокс – инфляция растет, потому что денег много (не забывайте выплеск средств из ЕНПФ), а в то же время – ликвидности для компаний мало, потому что банки ограничены как собственными соображениями, так и требованиями регулятора к резервам.

Пока у нас есть две разные системы – базовая ставка и 5-6% кредиты от государства – денежно-кредитную политику страны будет корежить до серьезной реформы.
И да, чтобы избежать дальнейшего роста цен и ускорения инфляции, Нацбанк должен рационально рассудить и повысить ставку на ближайшем заседании. Открыть/Комментировать

2021-07-13 10:42:03 Сервис оценки качества жизни на основе краудсорсинга (добровольно предоставляемых данных) - Numbeo (numbeo.com), опубликовал индекс качества жизни.
В рейтинге - чем выше число, тем лучше качество жизни. В этот раз рейтинг простерся от 54 пунктов (Нигерия), до 188 (Швейцария). Казахстан - 94 пункта, на 73 месте из 83 стран списка.
В 2015 году, Казахстан набрал 47 пунктов и был на 63 месте из 86 стран. Открыть/Комментировать

2021-06-18 06:00:11 Oilprice сайт, посвященный нефти, передает прогнозы от некоторых нефтеоптимистов, что цена к концу года дойдет до 100 долларов за баррель. В крупном нефтяном трейдере Trafigura тоже считают, что 100 долларов - вполне реальный прогноз.
Прошу англоязычным читать, внутри статьи - ссылки на прогнозы трейдеров.

Что значит это для Казахстана? Думаю - закрепление сырьевой зависимости. Однако даже 100 долларов за баррель "не спасут отца русской демократии", то есть на смогут сделать нашу экономику более диверсифицированной и конкурентной. И все же если цены будут выше 80 долларов - у нас может быстро возникнуть приличная подушка безопасности, которую важно вкладывать в реально важные проекты, а не тупо разворовать, как это делается сейчас со многими бюджетными средствами.

https://oilprice.com/Energy/Crude-Oil/100-Oil-Predictions-Soar-As-Analysts-Warn-Of-Supply-Crisis.html

https://oilprice.com/Latest-Energy-News/World-News/100-Oil-Is-Now-A-Distinct-Possibility.html Открыть/Комментировать

2021-06-15 15:41:11 С одной стороны - глава JP Morgan сидит на мешке кэша в 500 млрд долларов (а это где-то чуть меньше, чем три ВВП Казахстана) и ждет повышения ставок. С другой стороны Bloomberg пишет, что экономисты прогнозируют первое повышение ставки ФРС в 2023г., объявление о начале сокращения покупок облигаций в августе - сентябре 2021 г.

Между этими двумя событиями целых два года - а Даймон не может сидеть на мешке без инвестирования, инфляцию в 5% никто не отменял. Поэтому рынок, на мой взгляд, получает смешанные сигналы, но большая часть данных все же склоняет меня к мысли, что будет повышение ставок уже осенью.
Если ФРС не будет повышать ставки, это, мне кажется, делает доллар и долларовые активы не самым лучшим местом для инвестирования (вложить и до 2023 года сидеть).

Конечно, нынешние головоломки на руку тенге и нашему регулятору, что можно пока откупить валюты в резерв, однако очень быстро надо действовать в реальном секторе, закупать оборудование необходимое для восстановления экономики. Тут обязательно надо согласиться с Айдарханом Кусаиновым, который сказал, что количественное смягчение (выпуск много тенге на рынок) не сработает, потому что у нас нет физических активов (заводов, складов) - чтобы можно было запустить их работу. Т.о. работать нечему, а значит наше количественное смягчение будет работать на инфляцию - рост цен. Открыть/Комментировать