2021-06-11 15:54:32
ЭКСПРЕСС-КОММЕНТАРИЙ К РЕШЕНИЮ ЦБ ПО СТАВКЕ
«Повышенное инфляционное давление в условиях завершающегося восстановления экономики может привести к более значительному и продолжительному отклонению инфляции вверх от цели. Это формирует необходимость дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях».
Абсолютно ключевой является выделенная фраза. Это сигнал. И он
НАМНОГО жёстче, чем звучало ранее. По сути, это однозначное предупреждение рынка, что 23 июля готовьтесь к 50 бп.
Наш прогноз на 23 июля: +50 бп до 6.0%. Но если к тому времени инфляция улетит выше 6.5% (а наша модель этого не исключает, правда рисует этот пик чуть попозже https://t.me/russianmacro/11287), то
может быть и более существенное повышение ставки. По-видимому, именно текущие показатели инфляции будут определять сейчас рыночные ожидания. Хотя может появиться и совершенно новый сюжет – третья волна эпидемии, масштаб которой превысит осенний. Такой сценарий может охладить ястребиный настрой ЦБ.
Что это значит для рынков? Мы ещё во вторник писали, что
ралли в рубле только начинается https://t.me/mmi_msi/173. С тех пор рост шёл безостановочно, и мы видим высокую вероятность продолжения этого ралли. Где дно для доллара, пока даже не берёмся загадывать, могут быть очень экстремальные значения…
По ОФЗ: короткий конец сместится ближе к
6.5%, длинный мы видим относительно стабильным там, где он сейчас:
7-7.5%.
247 views12:54
G
