2021-05-22 13:03:16
Джоэль Гринблатт на подкасте Knowledge ProjectНедавно увидел что в подкасте Knowledge Project вышел выпуск с Гринблаттом и я сразу решил его послушать. Я был приятно удивлен тем что Джоэль в этот раз поделился большим количеством мыслей чем обычно и вот самые интересные из них:
1) Инвестиции - это не о том чтобы быть правым всегда, а скорее о том чтобы упустить десятки неочевидных возможностей чтобы дождаться простую и понятную для вас возможность и заработать на ней,
2) Хороших возможностей много не бывает и поэтому если вы нашли такую и сделали её 2-5 процентами от портфеля, то вы сделали ещё большую ошибку чем просто нашли плохую инвестицию. Если возможность хорошая и понятная и риск ограничен, то нет смысла инвестировать в идею меньше 10-15 процентов портфеля.
3) Размер позиции должен быть обратно пропорционален риску. Крупнейшая позиция должна быть не та где наибольший апсайд, а там где риск потери средств минимальный.
4) FAANG не пузырь, а действительно классные компании и вполне заслуживают своей оценки;
5) Тем не менее на рынке очень много спекуляций в SPAC, горячих IPO и капитализация стабильно убыточных компаний равна размеру капитализации одной из FAANG.
6) Бухгалтерский учет не всегда корректно учитывает инвестиции бизнеса, особенно компаний новой экономики, которые в основном инвестируют через расходы (PNL а не баланс), но многие компании играют этим с инвесторами и хотя структурно убыточны пытаются продать расходы как одноразовые и инвестиции. Для того чтобы успешно инвестировать в такие компании нужно быть экспертом в сфере которой компания работает, большинство таких компаний для большинства инвесторов должны быть в категории "слишком сложные"
7) Лучшие распорядители капитала в мире: Джефф Безос и Уоррен Баффет. Чтобы отличить хорошего менеджера стоит посмотреть на его успехи в прошлом, а не слушать его речи о том какой прекрасный бизнес. Топ-менеджеры в основном очень умные люди и хорошие продавцы, поэтому при общении вы вряд ли отличите хорошего управляющего от хорошего "продавца" идей.
774 viewsslavikyes, 10:03
Д
