​Минфин не сделал выводов из прошлого провала аукционов ОФЗ. | BondStory

​Минфин не сделал выводов из прошлого провала аукционов ОФЗ.

На прошлой неделе Минфин впервые за долгое время отменил аукцион ОФЗ (26236) по причине недостаточного спроса, что привело к небольшому откату цен долговых бумаг. После этого у многих участников не осталось сомнений в том, что текущий сентимент не позволит Минфину выполнить квартальный план, размещая только классические ОФЗ с фиксированным купоном (нам казалось, что в скором будущем можем ожидать размещения флоатеров).

Тем не менее, вчера Минфин объявил о размещении только классических ОФЗ и инфляционного линкера.

После новости, что Минфин предложит на аукционе 10 летние ОФЗ 26225 длинный участок кривой уходил вверх +5 bp по доходности (эквивалентно снижению по цене), так как мало кто поверил, что Минфину удастся разместить объём без значительной премии.

На наш взгляд сейчас не лучшее время для входа в классические ОФЗ. Помимо негативного сентимента в пятницу нас ждёт заседание ЦБ, на котором мы можем услышать более жёсткую риторику на фоне разгона инфляции. Текущий консенсус прогноз аналитиков не оставляет манёвра для снижения ставки ЦБ: участники рынка единогласно ожидают, что ставка останется на уровне 4,25%.