Обувь России (OR Group). Part 6. Риски. Перспективы продаж | BondStory
Обувь России (OR Group). Part 6. Риски. Перспективы продаж
• Доходность к погашению: 11,2%
• Погашение: 22.09.2022
• Тикер:ОР-001Р-01
Пандемия и стагнация российского рынка обуви ставят под угрозу возможность развития основной деятельности OR Group в период рекордных запасов
Как мы писали ранее, российский рынок обуви имеет большой потенциал роста, а Обувь России является одним из основных бенефициаров этого рынка. При этом перелом рынка в сторону роста возможен только при росте покупательской способности населения, а этот рост сейчас ограничивается множеством факторов. Как и для большинства представителей fashion-индустрии, рост основного направления деятельности Обуви России упирается в рост доходов населения.
На данный момент большинство потенциальных покупателей сетей Обуви России обеспечены хотя бы минимально необходимым количеством обуви и готовы рассматривать расширение обувного гардероба при избытке доходов или порче предыдущей пары. Под влиянием пандемии потребность населения в обуви снизилась - старая обувь изнашивается меньше, а при удаленной работе и использовании сервисов доставки нет необходимости в покупке новой.
В связи с закрытием магазинов весной 2020г. большое количество товара осталось нераспроданным, что увеличило и так исторически большой объем запасов до 16.4 млрд.руб. (на 30.06.2020). Обувь России стремится избегать больших скидок и распродаж, а непроданные коллекции реализовывает через сеть “Пешеход” по более низкой цене, но все еще со значительной наценкой. Вызывает сомнение, что Группа сможет реализовать на стагнирующем рынке запасы, превышающие двухгодовую выручку сегмента. Мы считаем, что существенная часть текущих запасов не будет продана и подлежит списанию.
