БКС Экспресс

2023-06-09 15:37:28 Набиуллина. Вероятность повышения ставки с предыдущего заседания выросла

Банк России оставил ключевую ставку по итогам июньского заседания без изменений — на уровне 7,5% годовых. Консенсус-прогноз аналитиков соответствовал решению ЦБ.

Глава ЦБ РФ прокомментировала это решение регулятора, а также текущую экономическую ситуацию, риски для российской экономики и перспективы ДКП.

Ключевые тезисы выступления Эльвиры Набиуллиной:

• Вероятность повышения ставки с предыдущего заседания совета директоров выросла, решения будут зависеть от поступающих данных.

«С нашего апрельского заседания проинфляционные риски возросли, а значит и увеличилась вероятность повышения ключевой ставки. Мы допускаем возможность ее повышения на ближайших заседаниях. Масштаб повышения будет зависеть от поступающих данных о динамике цен, инфляционных ожиданий, совокупного спроса. И от того, в какой мере эти данные будут влиять на риски отклонения инфляции от цели вблизи 4% в 2024 году»

«В последние месяцы происходит заметное оживление и розничного кредитования, что наряду с ростом доходов населения стимулирует активное восстановление потребительского спроса. Таким образом текущий рост цен все больше увеличивается не из-за разовых, а из-за устойчивых факторов».

• ЦБ в пятницу предметно рассматривал вариант повышения ставки, но предпочел пока ужесточение сигнала.

• Экономика РФ, по оценке ЦБ, полностью вернется к докризисным уровням в 2024 г.

«Экономика продолжает восстанавливаться к докризисным уровням. По данным апреля деловая активность выросла во многих базовых секторах экономики, в обрабатывающей промышленности, в строительстве, в розничной торговле, а также в секторе услуг и общепите».

• Динамика годовой инфляции в РФ развернулась, она уже близка к 4%.

• ЦБ ожидает локальный максимум годовой инфляции к концу 2023 г.— первой половине 2024 г.

• Среди проинфляционных рисков — вторичные санкции, они все больше беспокоят внешнеторговых партнеров РФ.

• Сейчас ЦБ не видит перегрева в экономике РФ, но такие риски есть и на них надо обращать внимание.

• Уровень продажи валютной выручки экспортерами остается высоким (за январь-апрель — 78%). Открыть/Комментировать

2023-06-09 14:26:04 Куда новичку вложить деньги, чтобы перестать тревожиться

Ситуация в мире сейчас неспокойная. Экономика находится в повышенной турбулентности. Тут и опытные инвесторы испытывают серьезный стресс, а новички — тем более. Однако это вовсе не значит, что на рынке нет способов сохранить ваши деньги.

Рассказываем, какие инструменты помогут сохранить деньги, не подвергая их серьезным рискам в это неспокойное время.

Облигации с ежемесячным доходом

Облигации — это отличный способ вложить свои деньги, чтобы они работали, но при этом не подвергались серьезному риску. А если бумаги подобрать правильно, это позволит получать доход ежемесячно.

Так эксперты БКС Мир инвестиций уже собрали «Портфель облигаций, который платит зарплату» — то есть, ежемесячно на счет поступает купонный доход. В конце мая прошла его ребалансировка. С ноября 2022 г. по май 2023 г., то есть за полгода, он принес 11,3% годовых с ежемесячной прибылью — 16,2 тыс. руб.

Собрать портфель

ПИФ: портфель, который собрали профессионалы

ПИФ, паевой инвестиционный фонд, объединяет деньги инвесторов, а затем вкладывает их в разные активы. Человек в данном случае покупает пай — то есть долю в коллективном портфеле. Доход инвестора формируется из разницы в цене покупки и продажи, в этом смысле пай похож на обычную ценную бумагу.

Отличный вариант для новичка инвестировать с минимальным риском — ПИФ «БКС Основа». Он состоит из ОФЗ (облигаций федерального займа), а также облигаций перспективных российских эмитентов. В фонд попадают бумаги, которые предполагают повышенную доходность по сравнению с другими компаниями и банками, а также перспективные первичные размещения.

Средствами фонда распоряжается управляющая компания — вам не нужно анализировать, куда выгоднее вложить свои деньги, ведь этим вопросом занимаются профессионалы.

Купить паи

Золото

Вложение в этот металл — проверенный способ защитить деньги от потрясений на рынке и диверсифицировать портфель. Кроме того, золото может приносить доход, если его стоимость растет.

И если вы думаете, что для слитков придется поставить дома сейф — это не так. Простой способ вложиться в физическое золото — купить его на Мосбирже. В таком случае драгоценный металл находится в Национальном клиринговом центре. А значит, вам не нужно беспокоиться о его хранении.

Купить золото по выгодному биржевому курсу можно в приложении БКС Мир инвестиций. Для этого нужно нажать на вкладку «Рынки», затем на кнопку «Валюта». После необходимо выбрать «Золото» и нажать «Купить». Затем нужно выбрать количество лотов: 1 лот равен 1 грамму драгметалла.

После покупки золото будет отображаться прямо на вашем брокерском счете или ИИС. На тарифе «Инвестор» комиссия за покупку составит 0%, а за продажу — всего 0,3%.

Купить золото

ИСП «Первые инвестиции с защитой»

Еще один продукт для новичков, которые делают свои первые шаги на рынке и не хотят подвергать свои сбережения высокому риску — инвестиционно-страховой продукт «Первые инвестиции с защитой». Эта программа со 100%-ной защитой капитала, жизни и здоровья. А самое главное — все вложения вернутся, вне зависимости от ситуации, при этом, доходность по продукту ничем не ограничивается. Еще одно преимущество страхового продукта — налоговые льготы — НДФЛ облагается сумма фактического дохода, превышающего доход по ставке рефинансирования.

В базовом активе продукта Индекс МосБиржи — это фондовый индекс, который включает в себя показатели 50 крупнейших компаний Московской биржи: все его компоненты — лидеры по рыночной капитализации и ликвидности. В индексе представлены десять секторов российской экономики, включая банковский, нефте- и газодобычу и другие.

Порог входа в ИСП — 50 тыс. руб. А ожидаемая доходность за 3 года — 12%

Оформить ИСП

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Дисклеймер Открыть/Комментировать

2023-06-09 13:31:18 Банк России оставил ключевую ставку на уровне 7,5%

Комментарий Михаила Зельцера, эксперта БКС Мир инвестиций:

«Сюрпризов не произошло: ставка на месте, риторика ужесточилась, ожидания оправдались. Инфляция в стране по-прежнему низкая, но это скорее эффект высокой базы показателя прошлого кризисного года, а, судя по актуальным недельным метрикам инфляции, ценовое дно достигнуто и уже идет ускорение. К концу года инфляция может приблизиться к 6% против весеннего дна в 2,3% годовых. То есть ожидать монетарного смягчения и снижения ставки больше не приходится.

Но и преждевременно повышать стоимость фондирования и приводить к удорожанию кредитных ресурсов, столь необходимых корпорациям и частному сектору на этапе трансформации экономики, у ЦБ не было сильных вводных. Поэтому ЦБ и удержал паузу.

Однако вскоре должен будет сработать отложенный эффект проинфляционных факторов — дисбаланс спроса и предложения товаров и услуг, сохраняющиеся сложности на рынке труда, девальвация рубля. И тогда ЦБ, скорее всего, придется временно поднять ставку, чтобы уложиться в таргет по инфляции на будущий год в 4%. Тем самым не исключаем, что на следующем заседании 21 июля ЦБ решится сделать первый шаг ужесточения после долгоиграющей с осени прошлого года монетарной паузы.

Подробнее о ключевой ставке и ее влиянии:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/2023707133-bank-rossii-sokhranil-kliuchevuiu-stavku-na-urovne-7-5 Открыть/Комментировать

2023-06-09 13:25:27 IT-сектор на подъеме. Пора шортить?

Отраслевой индекс МосБиржи информационных технологий с минимума мая поднялся на 29% к 9 июня. С начала года он также обошел индекс МосБиржи. Рассказываем, почему стоит присмотреться к короткой позиции по акциям из отрасли.

С осени 2022 г. Индекс МосБиржи IT-сектора двигался в боковом направлении: новых драйверов не было, зато были риски вокруг иностранной прописки большинства компонентов. Такая тенденция наблюдалась и с начала 2023 г. В начале мая был достигнут минимум месяца и индекс резко перешел к росту.

На это повлияли:

• Бурный подъем главного тяжеловеса в индексе — Яндекс, его доля превышает 29%. Бумаги росли на новостях о реструктуризации бизнеса. Влияние могло оказать и зарубежное ралли в технологических акциях вокруг искусственного интеллекта, Яндекс также представил свою систему.

• Ряд позитивных новостей был и у VK с Ozon, что привело к их росту. На пару их доля в индексе составляет более 52%.

• Свою роль в майском ускорении сыграл и фактор отставания сектора IT весной текущего года, в то время как рынок в целом демонстрировал рост. Позитивные события в IT поддержали ралли отстающих компаний.

Теперь расклад сил поменялся, динамика отраслевого индекса с начала года составила +36,6%, против +25,7% по индексу МосБиржи. Дневной и недельный индикатор RSI по IT-сектору поднялся выше 70 п., что намекает на техническую перегретость.

Кандидаты на шорт:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/it-sektor-na-podieeme-pora-shortit Открыть/Комментировать

2023-06-09 12:45:28 Валютный монитор

В июне курс рубля останется без поддержки нефтяных котировок — средняя цена Urals в мае упала на 9% против апреля. Однако отношение рынка к рублю может немного улучшиться после решения ОПЕК+ сократить добычу в 2024 г. Проблема госдолга США почти весь май была одним из ключевых драйверов для укрепления доллара. Сейчас помощь может быть только от монетарного ужесточения, но ФРС, похоже, берет паузу.

• В мае цены на Urals снизились из-за глобальных трендов, а не дисконта.

• Экономика Китая разочаровывает и давит на нефтяные котировки.
- За май китайская валют потеряла около 3% стоимости против USD.
- Рынок в ожидании новых стимулов.

• В мае ФРС вновь поднял ставку, но в июне намекает на паузу.

• Регулятор Австралии удивляет: два повышения по 25 б.п. за май-июнь.

• Банк Канады после 4 месяцев паузы повысил ставку на 25 б.п. до 4,75%.

В деталях о курсах рубля и других валют:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/valiutnyi-monitor-tema-gosdolga-ssha-podderzhala-dollar-v-mae Открыть/Комментировать

2023-06-09 12:05:38 Стратегия на II квартал 2023: ЛУКОЙЛ и Татнефть — кто из них перспективен

В конце марта аналитики БКС выпустили стратегию на II квартал 2023 г. Потенциал роста «нефтянки» порядка 29% на тот момент особо не впечатлял. Рональд Смит, главный эксперт дирекции инвестиционной аналитики БКС по нефтегазу, делал ставку на ЛУКОЙЛ и Татнефть. Посмотрим, какой статус у акций на начало лета.

Что нового произошло

Неделю назад страны ОПЕК+ решили продлить соглашение о сокращении добычи до конца 2024 г. Сам факт того, что картель пошел на такой шаг, очень воодушевил российских нефтяников — цены на нефть могут вырасти.

Все же ЛУКОЙЛ больше не фаворит

Рекомендация «Держать», цель на год — 5700 руб.

В марте мы повысили рекомендацию по бумагам ЛУКОЙЛа до «Покупать». В стратегии отмечали, что ждем более щедрых дивидендов. Аналитик Рональд Смит не умолчал и о рисках. Конечно же, большую роль играют цена на нефть и курс рубля. Нас также беспокоила и прозрачность. ЛУКОЙЛ, как и многие нефтяники, не публиковал результаты по МСФО или операционные показатели с начала обострения геополитической ситуации.

С конца марта акции ЛУКОЙЛа выросли на 17%, но сама компания покинула список наших фаворитов. Теперь рекомендация «Держать» — бумаге по большому счету некуда расти. Мы понизили цель на год до 5700 руб. после экс-дивидендной даты — это был технический шаг.

Нас волнует отсутствие операционки и результатов по МСФО с начала украинского кризиса. ЛУКОЙЛ и Газпром нефть отстают по параметру раскрытия информации, хотя до прошлой весны обе компании были одними из самых прозрачных. Единственный «луч света» — ждем чуть более высоких дивидендов за этот год, чем за 2022 г.

А как у Татнефти

Рекомендация «Покупать», цель на год — 610 руб. по обычке, 570 руб. по префам

В марте мы повысили целевые цены по обычке и префам Татнефти на 33% и 39% соответственно, а рекомендации — до «Покупать» с «Держать». В сентябре прошлого года компания одобрила новую стратегию: добычу предполагается увеличить до 810 тыс. баррелей в сутки — это превышает максимум в современной истории Татнефти, который составил 585 тыс. баррелей в сутки. Препятствием может стать логистика и соглашение ОПЕК+. Татнефти как самой незаметной «голубой фишке» сектора санкции не так страшны.

К началу лета Татнефть не растеряла своих позиций и остается бесспорным фаворитом

C конца марта обычка и префы резко пошли в гору — +30%. Рынок недооценивает Татнефть и игнорирует явные катализаторы роста. Вместе с Газпромом компания остается лидером по прозрачности, чего так не хватает тому же ЛУКОЙЛу. Напомним, с обострения геополитической ситуации она не переставала публиковать результаты по МСФО. А модернизация ТАНЕКО должна улучшить прибыль и дивиденды.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Открыть/Комментировать

2023-06-09 11:30:09 Топ-3 акций-аутсайдеров недели. Восстановятся?

С прошлой пятницы индекс акций МосБиржи немного припал, а лидеры снижения из индекса — акции ЛУКОЙЛа, ФСК-Россети и Полиметалла — потеряли 6–10%. В чем причина и какие перспективы у бумаг — в разборе Михаила Зельцера.

Причины были

После достижения годовых максимумов в индексе акций МосБиржи отмечается боковая коррекция. За неделю индекс успел прогуляться под 2630 п. и быстро выкупился выше 2700 п. В общем тренд вверх сохраняется.

А вот акции ЛУКОЙЛа, ФСК-Россети и Полиметалла просели гораздо больше рынка, и у каждой истории была своя причина.

• ЛУКОЙЛ. Как раз в прошлую пятницу бумаги очистились от дивиденда и сформировался технический гэп. При этом акция раллировала до самого крайнего срока отсечки. При этом в рамках реинвестирования дивидендов на рынок может вернуться в среднем 40 млрд руб., что способно поддержать акцию в июне.

А пока просадка на максимуме достигала 13%, что в два раза больше чистых дивидендов (с учетом налога), и на закрытие такого гэпа может потребоваться больше времени, чем в среднем по статистике, поскольку очевидно в последние дни перед закрытием реестра гнал бумагу на максимумы и фактор закрытия шортов.

Область технической поддержки достаточно широкая — 4800–5100 руб. Последняя котировка — 5065 руб. Акции уже можно накапливать, а основной лимит приберечь на случай теста 4800 руб. При этом долгосрочная цель аналитиков — 5700 руб., или +12% от текущих, с рекомендацией «Держать».

• ФСК-Россети. За неделю акции лишились 7% стоимости на фоне вероятного отказа от дивидендов аж до 2026 г. Президент поручил правительству предусмотреть отказ от выплат с целью поддержания стабильного финансово-экономического состояния компании.

Технически волна падения не выглядит завершенной. Трендовая динамическая поддержка в моменте поднимается лишь к 0,084 руб., или еще более 10% вниз от текущих цен. И фундаментальная оценка аналитиков — 0,08 руб. предполагает рекомендацию «Продавать».

• Полиметалл. Акции остаются под давлением с середины мая, а плановая техническая коррекция от годового максимума была усилена санкциями Запада, и смена руководства усугубила техническую картину в бумаге. Потери от пика — 20%.

Восходящий тренд пробит на 570 руб., а на отскоке акции вновь развернулись вниз от 650 руб., и такой вариант читался ранее. А сейчас при текущих ниже 560 руб. есть риск временного погружения к 530 руб. Акции очень волатильные, и такие низкие уровни могут быть спокойно достигнуты уже в июне, где и будет момент на локальный отскок, а так — фундаментальная неопределенность повысилась. Открыть/Комментировать

2023-06-09 10:30:43 Сургутнефтегаз отчитался за 2022. Позитив для префов

Главный вывод после публикации результатов — денежная «кубышка» компании не только не уменьшилась, но, наоборот, значительно выросла, а сюрприз на уровне чистой прибыли связан с нетипично большими неденежным валютным убытком по курсовым разницам.

• Выручка составила 2333 млрд руб. (+23,6% г/г). Себестоимость выросла на 21,4% г/г, до 1654 млрд руб.

• Чистая прибыль составила 60,7 млрд руб. (падение в 8,4 раза г/г), против 513,2 млрд руб. в 2021 г. 

Взгляд БКС

Выручка и EBITDA лучше ожиданий, чистая прибыль — чуть хуже. Выручка компании на 2% превысила наш прогноз в $33 млрд и оказалась на 5% выше консенсуса. На уровне EBITDA сложилась смешанная картина. Показатель опередил наш прогноз в $8,2 млрд на 6%, но оказался на 4% ниже ожиданий рынка. Чистая прибыль оказалась на 31% ниже нашего прогноза в $1,3 млрд и на 72% ниже ожиданий рынка в $3,1 млрд (который, несомненно, все еще содержит некоторые до-дивидендные оценки от ряда инвестдомов).

Хорошие результаты, но чувствительность к валютным разницам выросла. Мы ожидали слабой чистой прибыли ввиду неожиданно низких дивидендов по привилегированным акциям, объявленных пару недель назад, но мы не были уверены в ее размере. Прибыль должна была опуститься как минимум ниже нашего прогноза в $1,3 млрд, но могло быть и гораздо хуже. В итоге, чистая денежная позиция компании в прошлом году действительно значительно выросла.

Мы предполагали, что причиной слабой чистой прибыли могли послужить списания, но и это не соответствует действительности. Скорее, это был необычно большой убыток по валютным курсам, гораздо больший, чем можно было бы ожидать, учитывая изменения курса рубля к доллару США в прошлом году.

Последствия: Прогноз по дивидендам должен быть подтвержден. Если чувствительность к валютным колебаниям усилится, а не ослабнет, как мы полагали, то дивидендная история префов Сургутнефтегаза не только сохранится, но и может быть усилена. Слабый прогноз по обыкновенным акциям не меняем.

Сургутнефтегаз-АО: «Продавать», цель на год 24 руб. / -6%
Сургутнефтегаз-АП: «Держать», цель на год 37 руб. / +12%

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Открыть/Комментировать

2023-06-09 09:58:06 Россияне массово идут на фондовый рынок. Смогут ли они разогнать акции

В недавнем обзоре ЦБ по рынку ценных бумаг говорится о рекордном за пять кварталов притоке денег на счетах и крупном приросте числа инвесторов. Их теперь порядка 30 млн человек.

Разберемся, как это может повлиять на динамику акций.

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/rossiiane-massovo-idut-na-fondovyi-rynok-smogut-li-oni-razognat-aktsii Открыть/Комментировать

2023-06-09 09:01:45 Ожидаемые события на 9 июня

В России

ГОСА проведут:

• Акрон
• Россети Сибирь
• Россети Урал
• Россети Центр
• Россети Центр и Приволжье
• Россети Юг
• Северсталь

Сбербанк — финансовые результаты по РПБУ за май

Cобытия и статистика:

13:30 мск - Ключевая ставка Банка России - Июнь Прогноз: 7,5% Предыдущее значение: 7,5%

15:00 мск - Пресс-конференция главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной по итогам заседания

19:00 мск - Индекс потребительских цен, г/г - Май Прогноз: 2,4% Предыдущее значение: 2,3%

19:00 мск - Индекс потребительских цен, м/м - Май Прогноз: 0,3% Предыдущее значение: 0,4%

Банк России опубликует аналитический материал «Мониторинг отраслевых финансовых потоков», а также информационно-аналитический комментарий «Денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики».

В мире

20:00 мск - США - Число активных буровых установок от Baker Hughes

Теханализ: bcs-express.ru/tehanaliz Открыть/Комментировать