Alfa Wealth

2021-01-25 13:13:55 Друзья, у меня классная новость

С сегодняшнего дня паи фонда «Альфа-Капитал Арендный поток – 2» можно купить не только через управляющую компанию, но и напрямую через брокера (ссылка на новость).

То есть теперь первичные размещения паёв этого фонда будут проходить не только у нас в АК, но и на бирже с помощью андеррайтера. Покупать можно будет только в интервалы (как и раньше). Об открытии и закрытии интервалов буду сообщать в канале.

Надеюсь, в ближайшее время кто-то из моих клиентов купить паи напрямую через брокера, и я смогу всем рассказать об этом опыте подробнее (опишу процесс целиком).

Напомню, зачем это было нужно:
Ликвидность. Чем больше площадок, где можно купить инструмент → тем больше желающих его купить и продать → тем больше ликвидность. То есть в перспективе в каждый момент времени можно будет видеть, какая цена покупки и продажи паёв фонда.
Быстро и удобно. У нас были случаи, когда клиент покупал паи в УК и сразу переводил паи к брокеру. Очевидно, ему удобнее видеть все активы в одном месте — раз, иметь возможность в любой момент продать паи на бирже — два.
Нет транзакционных издержек. Чтобы перевести паи ЗПИФа из АК к брокеру, нужно заплатить депозитарию за перевод (пошлина до 1 тыс. рублей, но всё равно неприятно). Если покупать на размещении через брокера, то этих лишних трат нет.
Покупка паёв на ИИС. Есть вероятность, что паи ЗПИФ-ов можно будет покупать на ИИС, но это ещё не точно.

На эту тему сегодня была встреча Альфа-Капитал с Московской биржей — её запись опубликую чуть позже, там будет дополнительная инфа.

p.s. Если я не ошибаюсь, это первый случай первичного размещения паёв закрытого фонда ЗПИФ на бирже. Раньше люди только напрямую в УК обращались (или в банк-посредник) и оформляли заявку на приобретение паёв. От себя и своих коллег хочу сказать спасибо нашим партнёрам в лице Московской биржи и АТОНа за то, что двигают отрасль вперёд. Это здорово!

#АП2
Алексей Климюк,
@street_retail — канал о фондах недвижимости УК Альфа-Капитал Открыть/Комментировать

2021-01-22 18:43:13 В планах на выходные прочитать свежую хоррор-статью «Waiting For The Last Dance» известного медведя-пессимиста британца Джереми Грентхэма. Уже судя по заголовкам, чтиво обещает быть интересным. Такой консервативный британский ответ прогнозам от Saxo Bank.

Ссылка https://www.gmo.com/globalassets/articles/viewpoints/2021/waiting-for-the-last-dance_1-2021.pdf

Джереми 82 года и он известен тем, что уже несколько раз предсказывал кризисы (89 год Япония, доткомы 2000, ипотечный 2008) и выходил из рынка за несколько лет до них. Например, продал американские акции в 1997 году. Ещё 3 года акции бешено росли, он терял доверие клиентов, но оставался верен своей медвежьей позиции и в итоге дождался обвала в 2000-ом. Ещё Джереми — сооснователь и стратег управляющей компании GMO с активами под управлением более $60 млрд.

Что на этот раз испугало гуру? Обязательно вернусь с тезисами, подсвечу главное, обсудим.

АК, @alfawealth Открыть/Комментировать

2021-01-21 20:24:34 ​Кейс с акциями Тинькофф
Обратил внимание, что фонд «Ликвидные акции» дал +7,89% с начала года, а индекс Мосбиржи всего +3,5%. Резонный вопрос — за счёт чего?

Управляющий фондом Дмитрий Михайлов связывает обход индекса накоротке с быстрым ростом акций TCS. В фонде у акций TCS огромный овервейт в сравнении с их долей в индексе Мосбиржи (в индексе вес 1,9%, а в фонде на данный момент больше 7% — точный объём здесь).

Остался вопрос — когда и почему ты сделал такую серьёзную ставку на акции Тинькофф? В чём была идея?

Ответ Дмитрия: «Решение было принято в декабре. По моему мнению, среди частных компаний TCS является одной из самых непонятых и поэтому недооцененных. Дело в том, что с точки зрения бизнес-модели, компания похожа скорее на IT-компанию (такие как Яндекс), нежели чем на коммерческий банк (такой как Сбер, ВТБ или Альфа). Я имею ввиду состав сотрудников, корпоративную культуру, качество продуктов и средние темпы роста бизнеса. Однако, поскольку основным источником прибыли для компании являются потреб. кредиты, TCS покрывают как правило банковские аналитики и они сравнивают TCS с другими банками (здесь без вариантов). Разумеется, в сравнении с обычными банками TCS не выглядит такой уж дешевой, но это не означает, что сравнение уместно.
Также поводом для увеличения веса стало последнее ABB (где мы участвовали вместе с другими частными инвесторами)».

На мой взгляд, разумный был риск. И хорошо, что ставка оправдалась. Но текущая оценка уже так высока, что лично у меня вызывает вопросы. Очевидно, не только у меня, не зря на этой неделе акции Тинькофф падают на 13% после бешеного роста. Так что послежу, что Дмитрий будет делать дальше, будет ли фиксироваться или продолжит держать.

АК, @alfawealth Открыть/Комментировать

2021-01-20 19:12:02 Слежу за вакцинацией
Во всём мире идёт первая стадия вакцинации от коронавируса. По данным «One world in data» на 15 января из каждых 100 человек от ковида привились:

Израиль 25 чел.
ОАЭ 15,4 чел.
Великобритания 5 чел.
США 3,4 чел.
Италия 1,6 чел.
Испания 1,4 чел.
Россия 1 чел.

Что хочу отметить:
Скорость вакцинации и её эффективность — это главные факторы, за которыми сегодня следит весь рынок. Они всегда в ценах акций (priced in), потому что данные общедоступны и не нуждаются в интерпретировании. Как только вакцины официально подтвердили свою эффективность, мы увидели резкий рост рынок (ещё в ноябре 2020).

Пока мы видим, что скорость вакцинации низкая. Одна из причин — она проходит нецентрализованно. Так, в США каждый штат самостоятельно договаривается с поставщиками, покупает и организует вакцинацию. В итоге из 38 миллионов доз использовано пока только около трети.

В стоимость акций, по нашей оценке, заложены следующие ожидания: в США к концу второго квартала вакцинируют 50% населения, к концу года — 70-80%.

Почему это важно?
Все понимают, что чем быстрее пройдет основная фаза вакцинации, тем быстрее люди выйдут из дома и начнут тратить деньги, это даст импульс рынкам и инфляции. Станут активнее летать самолёты, вырастет спрос на нефть, металлы и так дальше.

В ближайшие месяцы будут выходить новые данные, с ними будут изменяться ожидания инвесторов. Поэтому ждём высокой волатильности, которую будем активно выкупать на коррекциях. Главное для нас, чтобы вакцины работали эффективно и без побочных эффектов, — здесь только время покажет.

Кстати, российская и китайская вакцины мировым рынком пока не воспринимаются всерьёз, поэтому и мы ориентируемся на эффективность западных препаратов. Такая ситуация на сегодня.

Резюмирую,
всем понятно, что 2021 год пройдёт под эгидой вакцинации. Все мы будем под лупой следить за процессом.

А риски могут приплыть откуда угодно — возьмите недавние смерти пожилых людей в Норвегии при вакцинировании, — кто знал? Да даже сам факт того, что вакцин много, и есть вполне себе вероятность, что какие-то окажутся дефектными с ужасной побочкой.

Рынок будет нервным, это точно. Что могу посоветовать? Как обычно, buy the dip, не иначе.

АК, @alfawealth Открыть/Комментировать